公司分拆上市终止决策 - 正泰电器决定终止分拆子公司正泰安能至上交所主板上市并撤回申请文件 [1] - 该决策基于正泰安能业务发展较好且业绩增速快的现状 [1] - 公司综合考虑当前市场环境等因素并与相关各方充分沟通后作出审慎判断 [1] 上市筹备工作进展 - 公司自筹划分拆以来积极推进相关事宜并组织中介机构开展尽职调查等工作 [1] - 公司严格按照法律法规和规范性文件要求履行决策程序和信息披露义务 [1] - 终止上市是为统筹安排公司业务发展而作出的战略调整 [1]

公司分拆上市终止决定 - 正泰电器决定终止控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市并撤回相关申请文件 [1] - 分拆上市终止原因为正泰安能业务发展较好且业绩增速快 以及公司需统筹业务发展并综合判断市场环境因素 [1] - 此次分拆上市终止不会对正泰电器产生实质性影响 [1]

公司重大决策 - 公司决定终止分拆子公司正泰安能至上交所主板上市并撤回相关上市申请文件 [1] 财务与经营影响 - 本次分拆上市终止不会对公司产生实质性影响 [1] - 不会对公司生产经营活动产生重大不利影响 [1] - 不会对公司财务状况产生重大不利影响 [1] 战略规划 - 本次分拆上市终止不会影响公司未来整体战略规划的实施 [1]

业绩超预期公司统计 - 券商研报统计显示130只股票上半年或第二季度业绩超预期 [1] - 41只业绩超预期股获得社保基金持仓 其中7只持仓市值超10亿元 [1] - 社保基金高持仓市值公司包括三一重工 云铝股份 正泰电器 金诚信 鹏鼎控股 西部超导 赤峰黄金 [1]

卫生健康行业 - 深化医疗医保医药三医协同改革 聚焦政策协同信息联通监管联动 构建高水平医疗卫生服务体系 [1] - 推进以公益性为导向的公立医院改革 重点加强医学技术研究重点专科建设智慧医院建设 [1] - 优化分级诊疗体系 推进医疗机构检查检验结果互认 促进优质医疗资源扩容和均衡布局 [1] - 健全医保基金监管机制 完善药品安全风险管控和供应保障机制 落实药品耗材集采制度 [1] 输变电装备产业 - 输变电装备产业链是省级重点发展产业链 完善以链长制为抓手的产业链发展机制 [2] - 坚持重点项目支撑龙头企业带动科技创新引领 加强企业主导的产学研深度融合 [2] - 推动产业链全链式改造提升 聚焦高端化智能化绿色化发展方向 [2] - 强化上下游企业协同联动融通创新 开展产业链招商完善本地产业配套 [2]

股价表现 - 2025年8月29日收盘价27.41元人民币，较前一交易日下跌1.62% [1] - 当日开盘价28.05元人民币，最高价28.15元人民币，最低价27.15元人民币 [1] - 单日成交额17.92亿元人民币，换手率3.02% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出11368.45万元人民币，占流通市值比例0.19% [1] - 近五日主力资金净流入22174.92万元人民币，占流通市值比例0.38% [1] 股东结构 - 二季度末养老金账户持股量7222.98万股，位列公司第六及第十大流通股东 [1] - 养老金与社保基金共同现身公司前十大流通股东名单 [1] 业务概况 - 公司属于电网设备板块，主营业务涵盖低压电器、新能源、智能电气领域 [1] - 产品广泛应用于电力、建筑、工业等行业，系国内领先电气设备供应商 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入296.19亿元，同比增长2.18%，归母净利润25.54亿元，同比增长32.90%，扣非归母净利润25.33亿元，同比增长32.63% [1] - 2025年第二季度单季收入150.60亿元，同比增长15.22%，归母净利润13.91亿元，同比增长65.32%，环比增长19.59%，扣非归母净利润14.45亿元，同比增长64.78%，环比增长32.92% [1] - 预计2025-2027年营收分别为670.27亿元、715.38亿元、768.87亿元，对应增速分别为3.9%、6.7%、7.5%，归母净利润分别为49.47亿元、57.36亿元、66.30亿元，对应增速分别为27.7%、15.9%、15.6% [4] 智慧电器业务 - 2025年上半年智慧电器产业实现营收121.04亿元，同比增长3.74%，国内业务有50多家合作伙伴进入"亿元"规模行列，"专-精-特-新"产品销售占比15%以上 [2] - 公司在风电和储能领域取得显著突破，数字基建领域积极推进与中国联通B2B平台业务合作，深化与华为的联合研发 [2] - 海外业务巩固欧洲核心市场，拓展亚太、西亚非区域市场，培育北美、拉美市场，亚太区获得淡马锡、华为等数据中心标志性项目，北美区实现数据中心等领域标杆项目突破 [2] 绿色能源业务 - 户用光伏业务2025年上半年正泰安能实现营收147.98亿元，净利润19.01亿元，新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW，持有电站装机容量约25GW [3] - 国内市场招募加盟代理商近3500家，海外市场实现德国、法国、波兰、西班牙、意大利等核心市场业务覆盖，绿电月平均交易量超过1000万千瓦时 [3] - 逆变器储能业务在北美市场成功实现地面电站组串式逆变器和储能系统市场拓展，连续多年保持北美三相组串逆变器出货量第一，欧洲市场推出全场景光储一体化解决方案并实现多个重点市场项目落地 [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 基于2025年8月28日收盘价27.86元 对应2025-2027年PE为12X/10X/9X [4][6] 核心财务表现 - 2025H1实现营收296.19亿元（同比+2.18%） 归母净利润25.54亿元（同比+32.90%） 扣非归母净利润25.33亿元（同比+32.63%） [1] - 2025Q2单季度营收150.60亿元（同比+15.22%） 归母净利润13.91亿元（同比+65.32% 环比+19.59%） [1] - 预计2025-2027年营收分别为670.27/715.38/768.87亿元 对应增速3.9%/6.7%/7.5% [4][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为49.47/57.36/66.30亿元 对应增速27.7%/15.9%/15.6% [4][5] 智慧电器业务 - 2025H1智慧电器产业营收121.04亿元（同比+3.74%） 国内50余家合作伙伴进入"亿元"规模行列 [2] - "专-精-特-新"产品销售占比超15% 在风电和储能领域取得显著突破 [2] - 数字基建领域深化与华为联合研发 推进与中国联通B2B平台及三大运营商生态合作 [2] - 海外市场获得淡马锡、华为数据中心项目 北美实现数据中心及墨西哥工业园电气配套突破 [2] 绿色能源业务 - 正泰安能2025H1营收147.98亿元 净利润19.01亿元 新增装机容量超9GW 电站交易规模超3GW [3] - 持有电站装机容量约25GW 国内招募加盟代理商近3500家 海外覆盖德法波西意核心市场 [3] - 绿电月平均交易量超1000万千瓦时 北美地面电站组串式逆变器及储能系统市场持续拓展 [3] - 欧洲推出全场景光储一体化解决方案 北美三相组串逆变器出货量连续多年第一 [3] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率24.28%/24.56%/24.70% 净利润率7.38%/8.02%/8.62% [12] - 净资产收益率ROE预计达10.97%/11.66%/12.29% 每股收益2.30/2.67/3.09元 [5][12] - 资产负债率预计64.38%/62.75%/60.98% 经营现金流每股7.81/5.60/5.72元 [12]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中下跌2.01%至27.30元/股 成交13.06亿元 换手率2.20% 总市值586.67亿元 [1] - 主力资金净流出1.05亿元 特大单买卖占比分别为8.71%和16.25% 大单买卖占比分别为21.33%和21.82% [1] - 年内股价上涨19.68% 近5日/20日/60日分别上涨12.21%/19.68%/25.97% [2] 主营业务构成 - 光伏电站工程承包占比47.80% 电站运营占比12.21% 构成主要收入来源 [2] - 终端电器占比10.62% 配电电器占比8.88% 控制电器占比5.51% 仪器仪表占比3.06% [2] - 逆变器及储能占比2.55% 建筑电器占比2.47% 金属制品业占比2.07% 其他业务合计占比约4.41% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入296.19亿元 同比增长2.18% [3] - 归母净利润25.54亿元 同比增长32.90% [3] - A股上市后累计派现156.50亿元 近三年累计派现33.19亿元 [4] 股东结构变化 - 股东户数8.84万户 较上期减少9.07% [3] - 人均流通股24,312股 较上期增加9.97% [3] - 香港中央结算有限公司持股1.32亿股 较上期增加1624.43万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF新进第九大流通股东 持股1915.05万股 [4] 行业属性与业务范围 - 所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备 [2] - 概念板块涵盖光伏玻璃 虚拟电厂 智能电网等 [2] - 业务涵盖低压电器研发制造 太阳能组件生产 EPC工程总包及电站运维 [2]

养老金持股总体情况 - 二季度末养老金账户共现身162只个股前十大流通股东名单 合计持股量14.38亿股 期末持股市值合计295.79亿元[1] - 新进45只个股 增持43只个股[1] - 养老金账户期末持股市值在亿元以上的有76只股[1] 重点持股公司 - 对正泰电器持股量最多 基本养老保险基金八零二组合和八零八组合合计持股7222.98万股 位列第六和第十大流通股东[1][2] - 海油发展持股量第二 基本养老保险基金八零八组合持股5210.22万股 为第五大流通股东[1] - 蓝晓科技持股比例最高 基本养老保险基金一六零二二组合持股2080.00万股 占流通股比例6.78%[1] - 持股比例居前的还有托普云农(5.47%)和春风动力(5.21%)[1] 持股特征分析 - 77只养老金重仓股的前十大流通股东中同时出现社保基金 如正泰电器前十大流通股东中就有2家社保基金现身[2] - 持股期限最长的是银轮股份 已连续31个报告期出现在前十大流通股东名单中 最新持有2222.43万股 较上季度环比下降1.21%[2] - 正泰电器 海油发展等养老金账户已连续持有至少两个报告期[2] 板块分布 - 主板有108只 科创板有18只 创业板有36只[2] - 按行业统计 持股主要集中在机械设备(15只)和基础化工(13只)行业[2] 业绩表现 - 养老金账户现身的个股中 半年报净利润实现增长的有98家[2] - 容知日新净利润增幅最高 实现净利润1423.55万元 同比增长2063.42%[2] 持股明细数据 - 持股量前五的个股分别为：正泰电器(7222.98万股) 海油发展(5210.22万股) 明泰铝业(4500.01万股) 新奥股份(4261.96万股) 圆通速递(3630.48万股)[2] - 环比变动幅度较大的个股：新奥股份增持68.72% 鱼跃医疗增持81.19% 香农芯创增持61.13% 华峰铝业增持88.12% 开润股份增持131.03%[3][4] - 环比下降幅度较大的个股：伟星股份下降43.93% 三一重能下降41.41% 皖能电力下降46.46% 宝钛股份下降81.40% 石化机械下降78.52%[3][4][5]