银行收缩个人贵金属代理业务 - 工商银行宣布自12月19日起，将无持仓、无库存、无欠款但保证金账户有余额的客户资金批量转出至绑定结算账户，并关闭相关功能，终止相关协议 [1][2] - 建设银行于12月8日发布类似公告，要求“三无”客户转出保证金并解约，并于12月15日后进行批量转出和功能关闭，这是该行今年第二次调整，清退范围有所扩大 [2] - 光大银行已于今年10月发布公告，计划自2025年10月20日起，对签约代理上金所业务且无持仓的客户逐步解除业务委托关系，并将客户资金返还至签约账户 [3] 业务调整的驱动因素 - 银行代理的上金所黄金业务包含保证金交易，本质是高杠杆的期货，这与银行普遍风险承受能力较低的用户不匹配，容易产生合规风险 [3] - 监管政策导向明确，2021年四部门联合发布的指导意见强调金融机构应主要面向非个人投资者开展衍生品业务，严格实施合格投资者标准审查 [4] - 有银行人士证实，大约在2022年前后，银行已经停止了个人用户代理大宗商品衍生品交易的新开户申请，仅保留机构开户渠道 [4] 市场环境与黄金走势 - 在贵金属市场高位震荡、成交活跃的背景下，银行收紧高风险交易有合规考量，是金融市场回归风险匹配原则的必然结果 [1] - 有银行投策人士指出，当前黄金处于高位震荡格局，已不是普通投资者参与可以获利的阶段 [5] - 美联储降息落地推动贵金属板块走强，国际金价在流动性宽松预期下获得支撑，但全球经济复苏不确定性和地缘政治冲突使金价波动幅度显著加大 [6] - 当前黄金定价权主要由国际市场主导，国内市场缺乏足够的定价影响力，加剧了个人投资者的操作难度 [6] 个人黄金投资渠道变化 - 银行代理业务的收缩并不意味着个人投资者完全失去黄金投资渠道，黄金ETF、银行积存金等风险相对较低的产品是更稳妥的替代选择 [6] - 记者实地观察显示，由于金价持续上涨及税率变化，部分客户从购买每克价格普遍超过1300元的黄金饰品，转向购买价格在每克950元至1000元的投资金条 [5]

行业动态：A股上市银行中期分红 - 截至2025年12月15日，已有26家A股上市银行宣布2025年中期或季度分红计划，预计派息总额超过2600亿元 [1][3] 主要参与银行及分红规模 - 国有六大行是本次分红主力，中期现金分红总额合计超过2000亿元 [3] - 工商银行以503.96亿元的派息额居首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行紧随其后，分红金额分别为486.05亿元、418.23亿元、352.50亿元、147.71亿元和138.11亿元 [3] - 股份制银行中，兴业银行和中信银行预计中期分红金额均超过百亿元，分别为119.57亿元和104.61亿元 [3] - 光大银行和民生银行的预计分红额也超过了50亿元 [3] - 部分区域性中小银行积极参与，上海银行、南京银行、杭州银行、沪农商行和宁波银行的分红额度位居前列 [3] 方案特点与实施时间 - 兴业银行、宁波银行等多家银行是首次推出中期分红方案 [3] - 工商银行和农业银行的A股现金红利发放日均为2025年12月15日 [3] - 交通银行公告称，预计于2025年12月25日向A股股东派发中期现金股息 [3]

文章核心观点 - A股上市银行近期集中进行中期或季度现金分红，预计总额突破2600亿元，其中六大国有银行是绝对主力，分红总额达2046.57亿元，占全部上市银行分红总额的78.7% [1] - 银行板块通过分红优化资本结构并增强投资者黏性，市场表现强劲，板块年内累计上涨10.71%，部分个股涨幅显著 [3] 分红总体情况 - 截至2025年12月15日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，预计分红总额突破2600亿元 [1] - 六大国有银行中期现金分红总额为2046.57亿元，占全部上市银行分红总额的78.7% [1] - 六大国有银行的分红比例均保持在归母净利润的30%或以上 [2] 国有银行分红详情 - 工商银行分红503.96亿元，位居榜首 [2] - 建设银行分红486.05亿元 [2] - 农业银行分红418.23亿元 [2] - 中国银行分红352.50亿元 [2] - 邮储银行分红147.71亿元 [2] - 交通银行分红138.11亿元 [2] - 工商银行和农业银行的A股现金红利发放日为2025年12月15日，H股派息日为2026年1月26日 [1] - 交通银行预计于2025年12月25日和2026年1月28日，分别向A股和H股股东派发中期现金股息 [1] 股份制银行分红详情 - 兴业银行预计中期分红119.57亿元 [2] - 中信银行预计中期分红104.61亿元 [2] - 光大银行预计中期分红62.04亿元 [2] - 民生银行预计中期分红59.54亿元 [2] - 兴业银行、宁波银行首次推出中期分红方案，显示分红常态化趋势向更广泛银行群体延伸 [2] 中小银行分红详情 - 上海银行预计中期分红42.62亿元，额度最高 [2] - 南京银行预计中期分红37.86亿元 [2] - 杭州银行预计中期分红27.55亿元 [2] - 沪农商行预计中期分红23.24亿元 [2] - 宁波银行预计中期分红19.81亿元 [2] 分红动因与市场影响 - 上市银行分红对内可优化资本结构，对外则增强投资者黏性，尤其吸引险资、社保等长期资金配置 [3] - 近期宣布分红的银行股普遍获得估值修复，股息率优势成为支撑股价的重要锚点 [3] - 截至12月15日收盘，A股银行板块今年累计上涨10.71% [3] - 农业银行股价今年以来累计涨幅48.88% [3] - 厦门银行股价今年以来累计涨幅39.85% [3]

上市银行分红概况 - 截至12月13日，已有26家A股上市银行公布中期或季度分红方案，数量超过2024年同期的24家 [1] - 26家银行包括6家国有银行、6家股份银行、14家中小银行，预计分红总额突破2600亿元 [1] 国有银行分红情况 - 6家国有银行预计分红金额超过2000亿元，占预计总额2600亿元的7成左右 [1] - 工商银行以503.96亿元位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行分别计划分红486.05亿元、418.23亿元、352.50亿元、147.71亿元、138.11亿元 [1] 股份制银行分红情况 - 6家股份银行中，兴业银行和中信银行预计分红超100亿，分别为119.57亿元和104.61亿元 [1] - 光大银行预计中期分红62.04亿元，民生银行预计中期分红59.54亿元，分红额度均超50亿元 [1] 中小银行分红情况 - 预计分红额度最高的中小银行为上海银行、南京银行、杭州银行、沪农商行、宁波银行 [1] - 其分红额度分别为42.62亿元、37.86亿元、27.55亿元、23.24亿元、19.81亿元 [1] 首次分红与具体案例 - 此次是兴业银行、宁波银行等多家银行首次推出分红方案 [2] - 兴业银行于10月30日披露三季报及2025年度中期利润分配预案，拟派发中期分红每10股现金红利5.65元（含税），派息总额达119.57亿元，占2025年半年度合并报表口径归属于母公司普通股股东净利润的30.02% [2]

公司业务发展 - 光大银行旗下“光大云缴费”平台已涵盖水、电、燃气、教育、物业、医疗、通讯等超过1.9万项线上缴费项目 [1] - 平台本年服务人次已超过35亿次，同比增长7% [1] - 平台服务输出至数字人民币APP、微信、支付宝、华为等超过900家合作机构 [2] - 平台建立了以缴费开放平台、收费托管平台、云缴费客户端为核心的三个系统服务平台，支持“支付+订单管理+交易”全流程服务 [2] 市场覆盖与用户规模 - 公司社保代收服务已覆盖全国28个省（自治区、直辖市），累计服务用户超过2.7亿人 [1] - 平台形成了“省－市－县－乡－村”的纵深推进格局，本年新增新疆博尔塔拉蒙古自治州温泉县、广东省韶关市等乡（村）缴费服务项目750余个 [2] 企业服务与技术支持 - 平台为企业提供线上收费解决方案，企业缴费服务项目超过1000项，企业电费服务覆盖13个省（自治区、直辖市） [2] - 平台可实现7×24小时应用服务，交易处理时间小于100毫秒，业务运营差错率保持在十万分之一以下 [2] 战略方向 - 公司将深入贯彻相关会议精神，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [3] - 公司将充分发挥“光大云缴费”平台的场景创新优势，培育一批开放互联、普惠便民的高价值小切口微场景，持续扩大生活、工作、生产等场景的综合金融服务供给 [3]

研究范围与方法 - 本期研究聚焦于理财公司发行的混合类理财产品 并从代销渠道为投资者筛选表现较优的在售产品[1] - 榜单展示产品近一月、近三月及近六月的年化业绩 并按近三月年化收益率排序 以反映其在近期市场波动中的多维度收益表现[1] - 统计覆盖了28家主要代销机构 包括国有大行、股份制银行及部分城商行与互联网银行[1] 产品业绩表现 - 南银理财发行的“珠联璧合致远平衡E SG主题(最低持有364天)Z99002”产品 近一月年化收益率为-4.48% 近三月年化收益率为18.68% 近六月年化收益率为20.01%[3] - 南银理财另一款“珠联璧合致远平衡E SG主题(最低持有364天)Z99001”产品 近一月年化收益率为-4.49% 近三月年化收益率为18.66% 近六月年化收益率为20.00%[3] - 杭银理财发行的“幸福99卓越混合(灵活品质严选)一期”产品 近一月年化收益率为-16.15% 近三月年化收益率为16.60% 近六月年化收益率为25.21%[3] - 杭银理财发行的“幸福99卓越混合类(偏股成长精选)365天持有期”产品 近一月年化收益率为-17.37% 近三月年化收益率为14.86% 近六月年化收益率为24.67%[3] - 杭银理财发行的“幸福99卓越混合(偏债平衡优选低波动FOF)365天持有期”产品 近一月年化收益率为-5.23% 近三月年化收益率为13.78% 近六月年化收益率为19.32%[3] - 光大理财发行的“阳光橙增盈稳健1号”产品 近一月年化收益率为-15.60% 近三月年化收益率为13.64% 近六月年化收益率为17.98%[3] - 杭银理财发行的“幸福99卓越混合类(聚广股债混合FOF)1期”产品 近一月年化收益率为-7.95% 近三月年化收益率为12.82% 近六月年化收益率为17.72%[3] 数据与信息来源 - 榜单数据来源于南财金融终端及南财理财通 统计截至2025年12月11日[3] - 原始新闻报道来源于21世纪经济报道[3]

银行分红方案披露概况 - 截至12月13日，已有26家A股上市银行披露了2025年中期或季度分红方案，数量超过2024年同期的24家 [1] - 预计分红总额突破2600亿元 [1] 银行分红结构分析 - 披露分红方案的银行涵盖6家国有大型银行、6家股份制银行及14家中小银行 [3] - 国有六大行作为主力军，预计中期现金分红总额超过2000亿元 [3] - 工商银行以约504亿元的分红额度位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行紧随其后 [3] - 股份制银行中，兴业银行与中信银行的预计中期分红均超100亿元，光大银行与民生银行则超过50亿元 [3] - 部分中小银行的分红额度也较为显著，如上海银行、南京银行等 [3] - 兴业银行、宁波银行等多家银行系首次推出中期分红方案 [3] 提高分红频率的动因与性质 - 商业银行提高分红频率，是落实新“国九条”关于推动上市公司一年多次分红要求的具体举措 [3] - 其核心在于通过常态化、多元化的分红安排，打通上市公司盈利与投资者回报的传导链路，夯实市场健康发展的根基 [3] - 提高分红频率本质上是一种深度的市值管理行为 [3] - 相较于传统的年度分红，中期或季度分红能够打破回报的时间滞后性，通过更高频次的现金回报强化投资者对银行盈利稳定性的预期，有助于打造清晰的红利型银行股形象 [3] 对投资者与市场的影响 - 更频繁的分红能直接提升股东获得感，让投资者更及时地分享银行的经营成果 [4] - 稳定的现金回报尤其契合社保基金、养老金、保险资金等长期资金的配置需求 [4] - 红利型银行的定位有助于吸引这类资金长期持有，形成“长期资金入驻—股价稳定性增强—更多长期资金青睐”的良性循环 [4] - 此举有助于降低股价的异常波动，减少短期投机行为对估值的扰动 [4]

下周债券市场付息/到期概况 - 下周（12月13日至12月19日）共有143只债券即将付息或到期 [2][6] 主要发行主体与债券详情 - **新鸿基地产发展有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月13日到期的2.5亿人民币（CNH）债券和12月15日到期的4亿人民币债券，主体信用评级为标普A+、穆迪A1，展望均为稳定 [3][7] - **兴业银行股份有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月13日和12月15日到期的各3亿人民币债券，主体信用评级为穆迪Baa2，展望稳定 [3][7] - **广发控股(香港)有限公司**：有多笔债券付息/到期，涉及多种货币和期限，例如12月15日到期的1800万美元债券、12月16日到期的2000万美元债券、12月17日到期的1500万美元债券、12月18日到期的3000万美元和4亿港币债券，以及2026年6月15日到期的5亿港币浮动利率债券，主体信用评级为标普BBB，展望稳定 [3][4][7][8] - **中信银行(国际)有限公司**：有一笔12月15日到期的9000万港币债券 [3][7] - **交银租赁管理香港有限公司**：有一笔12月15日到期的24亿人民币债券，主体信用评级为标普A-、穆迪A3，展望稳定 [3][7] - **中信证券国际有限公司**：有12月16日到期的1000万美元债券和12月19日到期的320万美元债券，主体信用评级为标普BBB+ [3][7] - **招商局集团(香港)有限公司**：有一笔12月16日到期的3亿港币债券 [3][7] - **香港按揭证券有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月17日到期的8亿港币债券和12月19日到期的8亿港币债券，主体信用评级为标普AA+、穆迪Aa3，展望稳定 [3][7] - **中信建投系公司**：包括中信建投(国际)金融控股有限公司和中信建投证券股份有限公司，有多笔债券付息/到期，例如12月17日到期的58万美元债券、12月19日到期的1000万美元债券，以及2026年12月19日到期的多笔人民币债券（5亿、7.9亿、7.1亿），主体信用评级为标普BBB+、穆迪Baa1，展望稳定 [3][4][7][8] - **中国光大银行股份有限公司**：有多笔2026年12月到期的债券，包括12月18日到期的10亿人民币和5000万欧元债券，以及12月19日到期的5000万欧元债券，主体信用评级为标普BBB+、穆迪Baa2，展望稳定 [4][8] - **国家开发银行**：有一笔2026年12月16日到期的7.7亿港币债券，主体信用评级为标普A+ [3][7] - **部分房地产相关企业**：包括碧桂园控股有限公司（2026年12月15日到期的3.21亿美元债券）、龙光集团有限公司（2026年12月14日到期的3亿美元债券）、正荣地产集团有限公司（永续债，2亿美元）等均有债券列入名单 [3][4][7][8] 债券特征分析 - **货币种类多样**：发行货币包括人民币（CNH）、美元（USD）、港币（HKD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、澳元（AUD）等 [3][4][7][8] - **期限分布广泛**：到期日从近期（2025年12月）至超长期（2049年6月），涵盖短期、中期、长期及永续债券 [3][4][7][8] - **发行主体类型多元**：涵盖商业银行（如兴业银行、招商银行、中国农业银行）、投资银行与证券公司（如中信证券、中信建投、华泰国际）、房地产开发商（如新鸿基地产、碧桂园）、地方政府投融资平台（如多个县市城投公司）、香港特区机构及企业（如香港按揭证券、香港机场管理局）、以及实业公司（如中国蒙牛乳业）等 [3][4][7][8] - **信用评级覆盖全面**：主体信用评级从投资级到高收益级均有分布，例如标普评级从AA+（香港按揭证券）到Ca（绿地控股），穆迪评级从Aa3（香港按揭证券）到Caa（部分企业） [3][4][7][8]

文章核心观点 - 银行业信用卡不良资产处置压力显著，资产证券化（ABS）折扣率持续走低，同时银登网不良资产转让活跃，形成“双渠道”处置格局，反映出行业不良资产积压的严峻现状 [1][2][3][5] - 信用卡行业正经历深刻变革，发卡量与交易额“双降”，业务增长从规模扩张转向质量优化与风险防控，同时面临强监管压力，合规经营成为底线 [6][7][8][9] 信用卡不良资产ABS发行情况 - 光大银行发行福鑫2025年第八期信用卡不良资产ABS，发行规模3亿元，入池资产未偿本息费余额62.42亿元，折扣率低至4.81% [1] - 同期浦发银行发行浦鑫归航2025年第八期信用卡不良资产ABS，发行规模4.08亿元，入池资产未偿本息费余额64.74亿元，折扣率约为6.30% [1] - 2025年以来已有16家银行发行71只信用卡不良资产ABS，合计发行规模达166.46亿元（不含光大与浦发最新一期） [1] - 光大银行2025年已发行4期信用卡不良ABS，累计发行规模10亿元，覆盖未偿本息费余额合计197.07亿元，各期折扣率在4.81%至5.27%之间 [2] - 低折扣率成为常态，体现了信用卡不良资产回收难度大、分散度高、催收成本高的行业共性 [2] 银登网不良资产转让情况 - 银登网不良资产转让业务活跃，与ABS共同构成信用卡不良处置的主要渠道 [1][3][5] - 平安银行在12月密集挂牌转让多期信用卡不良资产包，例如第67期和第72期未偿本息总额合计达14.77亿元，加权平均逾期天数均超过2270天 [3] - 民生银行挂牌转让2025年第8期个人不良贷款（信用卡透支），未偿本金总额高达96.07亿元，未偿本息总额184.64亿元，涉及49.53万笔资产，规模为年内市场罕见 [4] - 中国银行湖南省分行转让的资产包未偿本金1.38亿元，未偿本息总额3.43亿元，其资产诉讼情况复杂，包含未诉、终结执行、终本执行等多种状态 [4][5] - 12月以来，银登网已公布超10期信用卡不良资产转让信息，合计未偿本息达200亿元以上 [5] 信用卡业务发展现状与挑战 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡存量为7.07亿张，较2022年6月末的历史高点8.07亿张累计减少1亿张，已连续12个季度下滑 [6] - 行业面临发卡量与交易额“双降”的局面，强监管、居民消费需求不足及线上支付普及是主要原因 [6] - 部分银行发卡量数据变化：工商银行、建设银行、中国银行累计发卡量分别为1.50亿、1.29亿和1.48亿张；邮储银行结存卡量从0.40亿张降至0.38亿张；交通银行从0.63亿张降至0.60亿张；招商银行和中信银行则上升至0.74亿和1.26亿张 [7] - 银行正推动业务转型，从规模扩张转向质量优化与风险防控，并清理睡眠卡 [6][7] 监管处罚与合规压力 - 民生银行信用卡中心宁波分中心因客户信息管理不到位被罚款30万元，责任人被警告 [7] - 邮储银行信用卡中心因违规开展商品电销分期业务、提前还款收取全额手续费、授信管理不审慎等多项违规被罚款300万元，三名责任人被警告并各罚款5万元 [8] - 平安银行信用卡中心因销售系统管理不到位于2025年4月被罚款30万元 [8] - 监管处罚覆盖信用卡业务全流程关键环节，传递出银行必须在业务扩张与风险管控间寻求平衡的明确信号 [8]

文章核心观点 - 中国光大银行举办研讨会 回顾“十四五”期间在数据要素领域的研究与实践成果 并探讨“十五五”期间数据要素市场化、授权运营、标准规范、与“人工智能+”结合及数据安全治理等发展方向[1] - 光大银行旨在通过持续的研究与实践 激活数据要素潜能 释放数据价值 促进数据要素市场健康发展 为数字经济高质量发展注入持久动力[4] 光大银行在数据要素领域的研究与实践成果 - “十四五”期间 公司紧跟国家战略 在数据资产估值、入表、流通、金融产品与服务领域开展研究和实践 并向社会发布共享多份成果[1] - 公司推出自研“企业数据资产估值工具” 在对科技型企业的数据资产估值基础上 进一步将GPU算力作为估值对象 拓宽科技型企业“以数获贷”场景 探索科技金融发展新模式[1] - 公司在国际核心期刊《Journal of Digital Economy》发表关于商业银行数据资产估值研究与实践的论文 分享中国在数据领域的探索成果[1] - 2025年 公司在公共数据资源授权运营及成本核算研究方面形成最新成果 构建了全面的成本构成和核算框架 为金融领域数据资源合规运营提供可操作路径[2] - 公司未来计划将数据要素与前沿技术结合 推动云缴费数据应用、数字孪生等领域研究与实践 建设高质量数据集 探索AI技术在数据资产领域的应用[4] 行业专家观点与数据要素市场发展方向 - 清华大学胡鞍钢教授指出 当前正经历数字化和智能化革命 数据资源作为新兴资源发展潜力巨大 需做好价值核算以发挥其潜能[2] - 国家数据发展研究院姜江副院长建议 研究应走向实践 以实际场景释放数据价值 并重点关注公共数据授权运营和流通交易领域 该领域未来发展潜力巨大[3] - 国家发展改革委价格成本和认证中心卢延纯主任表示 公共数据应当“进场交易”以实现价格发现、强化国有资产监管并保障数据安全[3] - 卢延纯主任认为 当前处于数字经济和数字社会初级阶段 未来人工智能技术发展对数据的依赖会远超想象[3] - 专家认为 银行可发挥数据富矿优势 深入挖掘、提炼和开发数据价值 将数据产品化、标签化 以促进市场流通[3] 公司的未来战略与行业定位 - 公司以服务实体经济为宗旨 践行金融央企社会责任 紧密围绕国家数据发展战略部署 用实际行动做好金融“五篇大文章”[4] - 公司未来将在保障合规与安全的前提下 实现技术发展、数据生成、数据应用的良性循环[4] - 公司计划秉持创新导向 以系列研究与实践为基石 在数据要素领域构建多方协同、共兴共荣的发展模式[4]