上市公司中期分红规模 - 截至8月21日 172家A股公司披露中期分红方案 拟分红总金额超千亿元人民币 [2] - 中国移动拟派发中期股息每股2 75港元（含税） 折合人民币每股2 5025元 分红总额约540亿元人民币 [2] - 中国电信拟每股派0 1812元人民币 合计派发现金红利165 81亿元 占上半年归母净利润72% [2] - 中国联通拟每10股派发现金股利1 112元 派发股利约34 77亿元 [2] 高比例分红企业案例 - 吉比特拟每10股派现66元 分红总额约4 74亿元 占当期归母净利润比例73 46% [3] - 牧原股份拟每10股派9 32元 分红总额50亿元 占上半年净利润47 5% [3] - 福耀玻璃 药明康德 分众传媒 藏格矿业等公司拟分红超10亿元 [3] 分红政策与监管导向 - 证监会 上交所 深交所多次发布现金分红指引文件 鼓励上市公司增加现金分红频次 提升分红稳定性及持续性 [3] - 监管层推动提高股息率以提振投资者信心 赛分科技 常熟银行 药明康德等公司将迎上市以来首次分红或首次中期分红 [3] - 市值管理纳入央企负责人考核体系等政策因素 有望促进上市公司提升分红 [5] 高股息策略特征 - 高股息策略收益包含资本利得和股息收入两部分 投资对象为成熟生命周期企业 具有盈利韧性强 ROE显著更高 现金流保障能力突出等特点 [4] - 分红形成"稳定盈利-持续分红-提升ROE"正向循环 支撑策略高胜率 [4] - 企业分红决策取决于分红能力与分红意愿 资本开支占比下降和自由现金流改善拐点出现时 分红能力可能系统性提升 [5] 行业配置建议 - 配置高股息资产需遵循"坚持长期主义 兼顾质量因子 规避筹码拥挤 重视预期股息"法则 [4] - 需规避煤炭等强周期行业因估值变动导致的股息率陷阱 [4] - 现金资产占比虽非决定因素 但充足现金资产是维持高比例分红的安全垫 [5]

港股指数表现 - 恒生指数全周累计上涨0.27%至25339.14点 [1] - 恒生科技指数全周累计上涨1.89%至5647.68点 [1] - 国企指数全周累计上涨0.45%至9079.93点 [1] 恒生指数成分调整 - 恒生指数新纳入中国电信、京东物流和泡泡玛特 成分股数量增至88只 [1] - 恒生科技指数成分股维持30只不变 [1] 泡泡玛特业绩表现 - 2025年上半年营收138.8亿元人民币 同比增长204.4% [1] - 经调整净利润47.1亿元人民币 同比增长362.8% [1] - 公司创新业务包括乐园、饰品、甜品等多领域拓展 [1] - 影视动画等内容布局有望提升IP全球影响力 [1] 科网股表现 - 商汤上涨5.75% [2] - 快手上涨4.39% [2] - 小米集团上涨2.34% [2] - 阿里巴巴上涨1.99% [2] - 腾讯控股上涨1.18% [2] - 美团上涨1.11% [2] - 京东集团上涨0.25% [2] 半导体股表现 - 华虹半导体上涨17.85% [2] - 晶门半导体上涨10.64% [2] - 中芯国际上涨10.06% [2] - 贝克微上涨9.15% [2] - 英诺赛科上涨7.09% [2] - 上海复旦上涨6.36% [2]

恒生指数成份股调整 - 恒生指数成份股数目从85只增加至88只 [1] - 调入中国电信股份有限公司、京东物流股份有限公司、泡泡玛特国际集团有限公司三家公司 [1] 新纳入成份股公司 - 中国电信股份有限公司作为电信服务业代表被纳入 [1] - 京东物流股份有限公司作为物流行业代表被纳入 [1] - 泡泡玛特国际集团有限公司作为消费行业代表被纳入 [1]

公司动态 - 泡泡玛特被纳入香港恒生指数成份股 将于9月8日生效[1] - 中国电信H股及京东物流同时被纳入恒生指数成份股[1] - 恒生指数成份股总数增至88只[1]

市场表现 - A股三大股指大幅上涨 沪指站上3800点 自4月8日以来累计涨幅达23.55% [2] - 市场呈现"健康牛"态势 上市公司中期分红为股指上涨提供支撑 [2][8] 分红总体情况 - 212家A股公司披露中期分红 其中210家涉及现金派息 分红总额达1354.22亿元 [2][4] - 三大运营商合计分红741亿元 占已披露分红总额的54.7% [4] - 10家公司中期分红总额超10亿元 包括牧原股份、海康威视、三一重工等 [6] 重点公司分红详情 - 中国石化分红106.70亿元 分红比例达49.7% 同时推出5-10亿元股份回购计划 [3] - 中国移动分红540.83亿元 占净利润比例约60% [5][9] - 中国电信分红165.81亿元 分红比例达72% [5][9] - 中国联通分红34.77亿元 [5] - 牧原股份分红50.02亿元 占半年度净利润47.50% [6] - 东阿阿胶分红8.17亿元 占上半年净利润比例高达99.94% [9] 分红政策背景 - 监管层推动一年多次分红 强化现金分红监管 [8] - 部分公司制定股东回报计划 明确分红比例 如牧原股份承诺不低于40%的分红比例 [9] - 上市公司适度提升分红比例 三大运营商分红比例均有所提高 [9] 股息率表现 - 东方雨虹以14.52%的股息率居首 [10] - 思维列控股息率达10.46% [10] - 23家公司股息率超过5% 包括森马服饰、渤海轮渡、得邦照明等 [10] 每股股息亮点 - 吉比特每股股息达6.6元 为已披露公司中最高 [7] - 九号公司-WD、硕世生物、中国移动、思维列控每股股息均超过1元 [7]

恒生指数成分股调整 - 恒生指数成分股数量由82只增加至88只 [1] - 中国电信 京东物流 泡泡玛特三家公司被新纳入恒生指数 [1] 新纳入成分股公司 - 中国电信作为电信服务业代表被纳入 [1] - 京东物流作为物流行业代表被纳入 [1] - 泡泡玛特作为消费行业代表被纳入 [1] 指数调整实施时间 - 此次为恒生指数公司季度检讨结果 [1] - 调整属于恒生指数定期成分股更新 [1]

行业投资评级 - 通信行业整体表现强劲，申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位 [10][11] - 申万通信板块8月累计上涨15.25%，跑赢沪深300指数10.04个百分点 [10] - 申万通信板块今年累计上涨39.64%，跑赢沪深300指数30.67个百分点 [10] 核心观点 - 构建高效、安全、可持续的算力基础设施是未来通信行业部署发展的重要方向，支撑信息通信业高质量发展，推动数字经济和技术创新 [38] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [38] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [38] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇 [38] 行业行情回顾 - 申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第1 [10][11] - 通信行业三级子板块近2周全部上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+24.25%）> SW通信终端及配件（+9.37%）> SW通信线缆及配套（+8.63%）> SW通信应用增值服务（+8.00%）> SW通信工程及服务（+3.08%）> SW其他通信设备（+1.29%） [13][16] 产业新闻 - 高通推出全球首批支持NB-NTN卫星通信的可穿戴平台，为可穿戴设备行业带来卫星通信支持 [14] - 广东推动商业航天高质量发展，加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信等前沿领域落地创新示范项目 [18] - Coherent公司2025财年全年营收58.1亿美元，同比增长23.4%，其中数据中心与通信市场收入同比增长51% [19] - Coherent的1.6T光模块已实现交付并带来收入，为高性能AI数据中心应用提供支持 [19] - Omdia报告显示全球卫星物联网市场连接量在2023至2030年间将以23.8%的复合年增长率增长 [20] 公司公告 - 锐捷网络上半年营业收入66.49亿元，同比增长31.84%，净利润4.52亿元，同比增长194% [21] - 剑桥科技上半年营业收入20.35亿元，同比增长15.48%，净利润1.21亿元，同比增长51.12% [22] - 光库科技上半年营业收入5.97亿元，同比增长41.58%，净利润5186.97万元，同比增长70.96% [23] - 华工科技上半年营收76.29亿元，同比增长45%，净利润9.11亿元，同比增长45% [24] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模约18.10亿户，同比上升2.66%，环比上升0.19% [25] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模约6.84亿户，同比上升4.98%，环比上升0.31% [27] - 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里，同比增长9.91%，环比下降1.03% [28] - 2025年7月光缆产量2088.40万芯千米，同比下降8.50%，环比下降15.75% [32] - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7% [34] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等标的 [38][39][40] - 中国移动移动客户达到10.05亿户，其中5G网络客户达到5.99亿户，移动ARPU为49.5元 [39] - 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [39] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [39] - 长飞光纤形成棒纤缆、光器件及模块等通信相关产品与服务一体化的完整产业链 [40] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，积极参与国家"一带一路"沿线经济发展和能源互联网建设 [40]

恒生指数成分股调整 - 恒生指数公司于8月22日发布季度检讨结果 [1] - 中国电信、京东物流、泡泡玛特三家公司被纳入恒生指数 [1] - 恒生指数成分股数量从85只增加至88只 [1] 新纳入成分股公司 - 中国电信作为电信服务业代表被纳入指数 [1] - 京东物流作为物流行业代表被纳入指数 [1] - 泡泡玛特作为消费品行业代表被纳入指数 [1] 数据来源 - 相关信息由每日经济新闻发布 [2]

恒生指数成分股调整 - 恒生指数公司发布季度检讨结果 纳入中国电信 京东物流 泡泡玛特三只新成分股 [1] - 恒生指数成分股数量从85只增加至88只 [1] 新纳入成分股详情 - 中国电信作为电信服务业代表被纳入恒生指数 [1] - 京东物流作为物流行业代表被纳入恒生指数 [1] - 泡泡玛特作为潮流玩具行业代表被纳入恒生指数 [1]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年6月30日的季度检讨结果 所有变动将于2025年9月5日收市后实施并于2025年9月8日起生效 [1] 恒生指数变动 - 中国电信(00728)、京东物流(02618)、泡泡玛特(09992)被纳入恒生指数成份股 成份股数目由85只增加至88只 [2] - 新增的三家公司均属于恒生工商业分类指数 [3] 恒生中国企业指数变动 - 泡泡玛特(09992)被纳入恒生中国企业指数成份股 成份股数目维持50只 [4][5] - 极免速递环球有限公司(01519)未明确说明变动方向 [6] 恒生科技指数变动 - 恒生科技指数成份股没有变动 成份股数目维持30只 [7] 恒生综合指数变动 - 成份股数目由502只增加至504只 [8][9] - 新增包括中国食品(00506)、恒瑞医药(01276)、博雷顿科技(01333)、汇聚科技(01729)、晋景新能(01783)、碧桂园(02007)、三花智能控制(02050)、康耐特光学(02276)、喜相逢集团(02473)、泸上阿姨(02589)、佰泽医疗(02609)、南山铝业(02610)、药捷安康(02617)、MIRXES(02629)、曹操出行(02643)、海天调味(03288)、正力新能(03677)、宁德时代(03750)、周六福珠宝(06168)、IFBH Ltd(06603)、脑动极光(06681)、蓝月亮集团(06993)、映恩生物(09606)、云知声智能(09678)等24家公司 [10][11] - 剔除冠城钟表珠宝(00256)、思派健康(00314)、大家乐(00341)、金地商置(00535)、力劲科技(00558)、中国东方集团(00581)、京东方精电(00710)、知行汽车科技(01274)、周黑鸭(01458)、欧康维视生物(01477)、美中嘉和(02453)、西锐飞机(02507)、华昊中天生物医药(02563)、富力地产(02777)、雅生活服务(03319)、百融云创(06608)、金科智慧服务(09666)、十月稻田(09676)、天齐锂业(09696)、汇通达网络(09878)、九毛九(09922)、移卡(09923)等22家公司 [12]