编辑 ｜ 钉钉 | 代码 | 名称 | 涨幅％v | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 601318 中国平安 | | +3.87% | 71.70 | | 601601 | 中国太保 | +3.61% | 43.00 | | 601319 | 中国人保 | +3.30% | 9.39 | | 601628 | 中国人寿 | +2.81% | 47.58 | | 601336 | 新华保险 | +2.49% | 72.99 | 12月25日早盘，保险板块震荡走强，中国太保涨超3%，创历史新高，现报43元/股；中国平安涨超3%， 创2021年3月以来新高；中国人保同样涨超3%，中国人寿、 新华保险涨超2%。 ...

行业表现 - 保险板块在早盘交易中呈现震荡走强态势 [1] 公司股价表现 - 中国太保股价上涨近3%，并创下历史新高 [1] - 中国平安股价上涨超过3%，股价创下自2021年3月以来的新高 [1] - 新华保险股价上涨超过2% [1] - 中国人保股价上涨超过2% [1]

| 代码 | 名称 | 涨幅％v | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 601318 中国平安 | | +3.87% | 71.70 | | 601601 | 中国太保 | +3.61% | 43.00 | | 601319 | 中国人保 | +3.30% | 9.39 | | 601628 | 中国人寿 | +2.81% | 47.58 | | 601336 | 新华保险 | +2.49% | 72.99 | | TITLE - OFF 7 | | | | 编辑 ｜ 钉钉 12月25日早盘，保险板块震荡走强，中国太保涨超3%，创历史新高，现报43元/股；中国平安涨超 3%，创2021年3月以来新高；中国人保同样涨超3%，中国人寿、 新华保险涨超2%。 ...

2025年三季度寿险行业偿付能力充足率分析 - 2025年第三季度寿险行业综合偿付能力充足率为204%，环比下降26个百分点，同比下降18个百分点 [1][10] - 偿付能力充足率下滑的关键驱动因素是：最低资本规模环比大幅增加10.8%至2.3万亿元，而实际资本规模环比下降1.6%至4.7万亿元 [11][12] - 实际资本下降源于认可资产环比增幅3.2%低于认可负债环比增幅4.1% [3][13] 偿付能力充足率下降的三大影响因素 - 股票市场上涨在增加实际资本的同时，显著推高了权益价格风险对应的最低资本要求 [6][13] - 国债收益率小幅反弹导致债类资产价格下跌 [6][13] - 由于国债750天移动平均收益率的“时滞效应”，准备金未减反增，继续增提 [6][13] 量化风险最低资本结构变化 - 2025年第三季度，市场风险最低资本占比达到62%，相比近三年有明显提高，成为最主要的资本占用来源 [6][16] - 保险风险最低资本占比为24%，信用风险最低资本占比为14% [6][16] - 从规模看，市场风险最低资本为20,521亿元，同比增长23.7%；保险风险最低资本为8,028亿元，同比增长5.4%；信用风险最低资本为4,484亿元，同比下降3.6% [14] 市场风险占比提升的驱动因素与监管应对 - 预定利率下调背景下，分红型保险产品成为市场主力，拓宽了保险公司权益类资产配置空间，权益资产占比相应提升 [8][18] - 权益资产配置增加在增强投资收益潜力的同时，也推高了最低资本要求，加大了偿付能力压力 [8][18] - 监管机构于12月初出台政策引导长期投资：对持有沪深300指数成分股超三年的投资，风险因子下调10%；对持有“红利低波100”指数成分股超三年的，风险因子进一步降至0.27 [8][18] 二级风险资本结构分析 - 在二级风险中，权益价格风险占比最高，达30.8%，其次是利率风险，占比18.3% [24] - 境外权益价格风险占比提升至13.2%，位列第三 [24] - 权益价格风险与利率风险之间的差距拉大，主要由于利率持续下行及保险公司加大权益资产配置的双重趋势 [26] 头部寿险公司风险结构案例 - 中国人寿的市场风险最低资本占比为68.6%，高于行业平均水平62% [18] - 中国人寿的权益价格风险最低资本占比高达46.5%，显著高于行业平均的30.8% [27] - 平安寿险的境外权益风险占比为22.6%，高于行业平均的13.2% [28] - 中国人寿、平安寿险、太保寿险的利率风险都显著低于行业平均水平，显示其较强的利率风险管理能力 [28]

2025年12月19日，国家金融监督管理总局甘肃监管局发布批复称，《中国太保寿险甘肃分公司关于兰州 中心支公司营业场所变更的请示》(甘太保寿〔2025〕397号)号)收悉。经审核，现批复如下： 二、中国太保寿险甘肃分公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国太平洋人寿保险股份有限公司兰州中心支公司将营业场所变更为：甘肃省兰州市城关区张 掖路街道酒泉路437-451号第8层001室。 ...

市场表现 - 2023年12月24日，保险板块整体下跌0.75%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.88% [1] - 板块内个股普跌，新华保险领跌，跌幅为2.05%，中国人保下跌1.09%，中国平安下跌0.66%，中国太保下跌0.65%，中国人寿下跌0.54% [1] - 从成交额看，中国平安成交额最高，为35.23亿元，新华保险成交12.72亿元，中国太保成交8.45亿元，中国人寿成交6.02亿元，中国人保成交4.88亿元 [1] 资金流向 - 当日保险板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.82亿元，而游资和散户资金则呈现净流入，分别为2.01亿元和1.81亿元 [1] - 个股层面，所有五只保险股主力资金均为净流出，中国平安净流出额最高，达1.82亿元，主力净占比为-5.15%，新华保险主力净流出6775.42万元，中国太保主力净流出5793.48万元，中国人保主力净流出4198.21万元，中国人寿主力净流出3241.29万元 [2] - 游资资金流向出现分化，中国平安获得1.81亿元净流入，游资净占比5.14%，中国太保和新华保险分别获得3043.07万元和2695.52万元净流入，而中国人寿和中国人保则分别遭遇3497.42万元和272.27万元游资净流出 [2] - 散户资金方面，中国人寿获得6738.71万元净流入，散户净占比达11.20%，中国人保获得4470.49万元净流入，新华保险、中国太保和中国平安分别获得4079.90万元、2750.41万元和64.68万元散户净流入 [2]

二、中国太平洋财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意中国太平洋财产保险股份有限公司韶关市始兴支公司将营业场所变更为：广东省韶关市始兴县 太平镇永安大道东13号2幢3-5号。 2025年12月22日，国家金融监督管理总局韶关监管分局发布批复称，《关于中国太平洋财产保险股份有 限公司韶关市始兴支公司变更地址的请示》(粤太保产〔2025〕179号)收悉。经审核，现批复如下： ...

二、中国太平洋财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 2025年12月22日，国家金融监督管理总局蚌埠监管分局发布批复称，《中国太平洋财产保险股份有限公 司蚌埠中心支公司关于怀远支公司变更营业场所的请示》(蚌太保产〔2025〕18号)收悉。经审核，现批 复如下： 一、同意中国太平洋财产保险股份有限公司怀远支公司将营业场所变更为：安徽省蚌埠市怀远县榴城镇 禹都大道与榴花路交叉口西南角怀远金融中心8楼801室。 ...

行业核心观点 - 多家头部保险公司正加速推动康养社区项目进展，多元化、网络化的高品质养老服务体系正加速成型 [1] - 险企正持续推动康养产业向专业化、规模化、高品质方向发展，从单一项目运营到全国网络化布局，从基础安居到提供健康管理、文化娱乐、旅居度假等综合服务的“享老”模式，为应对人口老龄化挑战提供多元化解决方案 [3] 中国太平 - 旗下上海“梧桐人家”康养社区迎来第1500位入住长者 [1] - “梧桐人家”自2019年11月开业以来，兴趣社团已从最初的10余个增加至30余个 [1] - 社区配套自建的康复医院，构建了“社区医疗+三甲转诊+绿色通道”的立体健康保障体系 [1] - 公司自持自营的重资产康养社区上海“梧桐人家”、北京“玉兰人家”、广州“木棉人家”、成都“芙蓉人家”、三亚“海棠人家”5大社区已全部投入运营 [1] 泰康保险 - 位于江苏省南通市创新区的泰康之家・通园体验馆于12月14日正式开放 [2] - 泰康之家・通园规划建设约1500个养老单元，并配建康复护理医疗机构，预计将于2027年第四季度正式投入运营 [2] - 泰康之家在全国深度布局37个城市、47个项目，其中27家社区已开业运营，服务在住居民超两万人 [2] 中国太保 - 太保家园·北京国际颐养社区、三亚国际乐养中心于12月14日开业 [2] - 两大社区以南北资源互补、业态差异化定位，为长者提供“京韵颐养”与“热带乐养”的多元选择 [2] - 随着北京、三亚社区正式运营，公司已落地15个养老社区项目，其中14个投入运营，全国养老服务网络已基本搭建完成 [2] 大家保险 - 旅居康养成为险资布局养老产业新热点，大家的家·黄山翡翠谷旅居社区正式揭牌，社区坐落在黄山风景区汤口镇 [2] - 截至2025年11月，大家的家在全国布局16家城心医养社区，并在北戴河、杭州、黄山等地打造了多个旅居疗养社区 [2]

公司治理结构变更 - 公司于2025年8月29日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过了修订《公司章程》的议案 [1] - 公司近日收到金融监管总局（金复〔2025〕739号）批复，核准了修订后的《公司章程》 [1] - 修订后的《公司章程》自金融监管总局核准之日起生效 [1] 监事会撤销及相关安排 - 股东大会同时审议通过了公司不再设立监事会的相关议案 [2] - 自修订后的《公司章程》核准生效之日起，公司监事会正式撤销 [2] - 撤销监事会后，原监事会职权将由董事会审计与关联交易控制委员会行使 [2] - 公司现任监事自撤销之日起不再担任监事职务，并确认与公司无任何不同意见 [2]