财务表现 - 2025年第一季度营收为4 01亿元 同比下降37 73% [1] - 2025年第一季度净利润为1 03亿元 同比下降21 28% [1]

核电行业投资评级 - 维持核电行业"强于大市"投资评级 [1] - 2025年核电行业处于加快核准和建设的历史机遇期 [1] - 建议长期关注中国广核和中国核电等大型核电运营商 [1] 核电项目核准情况 - 2025年4月27日国务院核准5个核电项目共10台机组 [1] - 中国广核获核准4台机组(台山3/4号、防城港5/6号)，单台容量120-120.8万千瓦 [1] - 中国核电获核准2台机组(三门5/6号)，单台容量121.5万千瓦 [2] - 国家电投获核准2台机组(海阳5/6号)，采用CAP1000技术，单台容量125.3万千瓦 [2] - 中国华能获核准2台机组(霞浦1/2号)，单台容量121.5万千瓦 [2] 核电行业发展现状 - 2024年核电设备利用小时数7805.74小时 [3] - 2024年核电发电量4451.75亿千瓦时，占全国发电量4.73% [3] - 截至2025年4月27日，中国在运、在建和核准机组共102台，装机1.13亿千瓦 [3] - 在建机组28台，总装机3365万千瓦 [3] - 商运机组58台，总装机6096万千瓦 [3] 核电发展规划 - "十四五"规划提出2025年核电装机达7000万千瓦 [3] - 2025年能源工作指导意见要求核准一批沿海核电项目 [3] - "十五五"期间核电行业将快速发展 [3] 河南省电力结构 - 截至2025年3月河南省总装机15197万千瓦 [4][5] - 火电占比48.9%(7424万千瓦) [5] - 风电占比16%(2430万千瓦) [5] - 太阳能占比30.1%(4574万千瓦) [5]

文章核心观点 凯旺科技发布2024年年度报告及2025年第一季度财报，呈现营收增长但净利润亏损扩大情况，同时回顾其上市及募资相关信息 [1][2] 2024年年度报告情况 - 公司实现营业收入5.96亿元，同比增长9.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为 -9345.29万元，上年为 -5682.02万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.09亿元，上年为 -6394.28万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为 -6509.87万元，上年为 -1300.49万元 [1] 2025年第一季度财报情况 - 公司实现营业收入1.33亿元，同比增长6.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为 -3846.00万元，上年同期为 -675.08万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3904.84万元，上年同期为 -1543.49万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为4668.38万元，上年同期为 -3584.25万元 [1] 上市情况 - 公司于2021年12月23日在深交所创业板上市，公开发行新股2396万股，发行价格为27.12元/股，保荐机构为中原证券，保荐代表人为王二鹏、武佩增 [1] 募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为6.50亿元，募集资金净额为5.80亿元，较原拟募资多2.81亿元 [2] - 原拟募资2.99亿元，拟分别用于精密连接器及连接组件产能扩展项目、研发中心建设项目、补充流动资金 [2] 发行费用情况 - 首次公开发行股票的发行费用总额为6946.38万元，其中承销及保荐费用5583.21万元 [2]

文章核心观点 2025年3月汽车行业产销增长 新能源汽车出口增速高 各细分领域表现良好 维持行业“强于大市”投资评级 看好汽车智能化升级投资机会 [1][5] 行业产销情况 - 3月汽车产销分别完成300.58万辆和291.55万辆 同比分别+11.86%、+8.2% [1] - 3月汽车出口量达50.67万辆 同比+1% 其中新能源汽车出口15.8万辆 同比+26.8% [1] 乘用车情况 - 3月乘用车产销量同环比均增长 分别完成257.45万辆和246.82万辆 同比分别+14.43%、+10.37% [2] - 3月自主品牌乘用车销量达162.9万辆 同比+22.85% 市场份额66% [2] 商用车情况 - 3月商用车产销呈现回暖趋势 分别完成43.14万辆和44.73万辆 同比分别+35.82%、+42.78% [3] - 3月货车产销分别完成38.11万辆和39.42万辆 同比分别-1.73%、-2.69% [3] - 3月客车产销分别完成5.02万辆和5.30万辆 同比分别+1.42%、-0.07% [3] 新能源汽车情况 - 3月新能源汽车产销继续快速增长 分别完成127.7万辆和123.7万辆 同比分别+47.93%、+40.11% [4] - 3月新能源渗透率达42.43% 环比提升0.54个百分点 [4] 投资建议 - 维持行业“强于大市”投资评级 关注汽车智能化升级进程 看好相关投资机会 [5]

公司股价表现 - 4月17日中原证券平盘收报3.85元/股 最新总市值179亿元 [1] - 当前股价已跌破2017年首发价4元/股 历史最高价曾达12.94元/股 [2] 行业环境分析 - 券商股作为"旗手"受大盘走势影响明显 当前市场面临关税战和业绩考验 [1] - 市场呈现缩量震荡态势 板块轮动特征显著 [1] 财务业绩表现 - 2024年实现营收16.9亿元同比下滑14.13% 归母净利润2.46亿元同比增长16.18% [1] - 营收和净利润指标在33家券商中排名靠后 [1] - 经纪业务净收入6.43亿元同比增长21% 信用业务净收入2.45亿元同比增长94% [1] - 投行/资管/自营业务净收入分别为0.56/0.24/2.54亿元 同比下滑39%/50%/68% [1] 业务结构特征 - 收入主要来自经纪/信用/自营业务 占比分别为38%/14.5%/15% [1] - 投行和自营业务波动性较大 [1] 监管处罚情况 - 2024年多次收到监管罚单 涉及股票质押业务高管违规被警示 [2] - 投行业务为处罚重点 富耐克项目尽调问题导致保代被警示 [2] - 债券承销业务被暂停6个月(2024年10月-2025年4月) [2] - 总经理及分管投行业务高管被监管谈话 [2] 公司背景信息 - 河南省财政厅为实际控制人 2017年1月在上交所上市 [2] - 上市后连续6个涨停板 3个月内股价最高达12.94元/股 [2]

证券代码： 601375 证券简称： 中原证券 公告编号：2025-011 中原证券股份有限公司 关于高级管理人员辞任的公告 中原证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事会及全体董事保证本公告 内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 近日，公司董事会收到刘灏先生因个人工作变动原因，辞去执行委员会委员、 首席投资官职务的报告。该报告自送达董事会之日起生效。刘灏先生确认与公司 董事会不存在意见分歧。 截至本公告披露日，刘灏先生未持有公司股份。 特此公告。 中原证券股份有限公司董事会 2025 年 4 月 18 日 ...

高管变动 - 中原证券执行委员会委员兼首席投资官刘灏因个人工作变动辞任 [1] - 辞任自报告送达董事会之日起生效 [1] - 刘灏确认与董事会无意见分歧且未持有公司股份 [1]

文章核心观点 公司2024年营业收入下滑但净利润增长 得益于成本控制和部分业务收入增加 不过面临市场、信用和流动性等风险 需持续关注 管理层制定战略决策时要考虑这些风险 薪酬体系可进一步优化以吸引和激励人才 [11] 关键财务指标分析 盈利能力指标 - 2024年公司营业收入16.899亿元 较2023年减少2.781亿元 降幅14.13% 主要因投资收益和公允价值变动收益减少 自营业务收入减少6.37亿元 投资银行业务收入减少0.37亿元 证券经纪业务收入增加1.63亿元 [2] - 归属于母公司股东的净利润为2.458亿元 较2023年增长3424.58万元 增幅16.18% 得益于证券经纪业务收入增加及业务及管理费减少 [2] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.099亿元 较2023年增长7.17% 显示公司核心业务盈利能力有所提升 [2] - 2024年基本每股收益为0.0530元 相比2023年增长16.23% 与净利润增长趋势相符 反映公司盈利能力对股东收益的积极影响 [2] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0452元 较2023年增长7.11% 表明公司主营业务的盈利质量有所提高 [3] 费用情况 - 2024年业务及管理费为11.425亿元 较2023年减少2.391亿元 降幅17.30% 公司加强精细化管理和成本控制 人工等运营费用减少 [4] - 信用减值损失为1981.10万元 较2023年减少3522.56万元 降幅64.00% 主要为债权投资减值准备减少 公司通过预期损失模型计提减值准备并监控相关状况 [4] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为41.682亿元 2023年为 - 4.673亿元 同比增加46.355亿元 主要因本期交易性金融工具投资减少 现金流入增加 [5] - 投资活动产生的现金流量净额为5.867亿元 较2023年减少13.044亿元 降幅68.98% 主要因为本期收回投资所收到的现金减少 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额为7.381亿元 2023年为 - 13.280亿元 主要原因是本期偿还债务支付的现金减少 [6] 管理层薪酬分析 - 董事长鲁智礼报告期内从公司获得的税前报酬总额为55.45万元 [10] - 总经理李昭欣报告期内从公司获得的税前报酬总额为56.97万元 [11] - 副总经理李峰、王晓刚报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为38.76万元、36.80万元 [11] - 财务总监郭良勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为19.24万元 [11]

业绩数据 - 报告期内营业收入为16.90亿元，归母净利润为2.46亿元[24] - 截至2024年末，注册资本为46.43亿元，总资产为516.14亿元[24] - 股权主承销业务全年累计承销金额2.09亿元，债券类主承销全年累计金额27.54亿元，债券分销全年累计金额124.82亿元[1] - 上海分公司四个月销售河南省债券超50亿元[1] - 截至报告期末，帮助40多家中小企业进入新三板、北交所等，累计融资276多亿元[54] - 推动企业实现银行贷款215笔，金额10.6亿元[56] - 帮助企业新增融资15.67亿元，8家挂牌企业转板主板、新三板、创业板[56] - 2024年公司直接排放（范围1）为143.31吨二氧化碳当量，间接排放（范围2）为6276.89吨二氧化碳当量，温室气体排放总量为6420.20吨二氧化碳当量[149] - 2024年外购电力分别为4457063.46千瓦时和4806348.00千瓦时，天然气用量22435.00立方米，用水量23370.29立方米，人均耗水量10.45立方米/人，自有车辆汽油消耗量46537.65升[160][163] - 2024年受理客户投诉25笔，处理率100%，处理满意率76.19%[181] - 2024年公益活动投入约20万元，环境保护投入18.4万元[187] - 报告期内消费帮扶累计采购金额达65.7万元[187] - 2024年对外捐赠19.53万元，新建路灯123盏、维修路灯36盏[187] - 2024年教育助投入1.2万元，乡村振兴投入金额达66万元[188] - 2024年助力新宁物流再融资，募集资金4.19亿元[195] 用户数据 - 2024年公司服务30多家企业实现债券融资[19] - 2024年公司财富管理服务超300万投资者[19] - 报告期内投资者教育活动总计覆盖超21万人次，举办1500余场，发布原创投教产品209部，阅读量达14401万人次[63] - 中州证券防非健康跑活动赛事关注人数达5万余人次，报名参加人数共6299人次，累计里程超3万余公里，发布系列内容阅读量超700万[70] - 公司组织开展31场投资者教育进学校活动，累计参与师生4000余人，覆盖27所学校[73] - 超95%理财订单通过财升宝APP实现，智慧服务机器人访问客户312.74万人次，有效回复率超95%，月均活跃用户超120万[178] 未来展望 - 公司投顾业务战略目标是3 - 5年建成数据驱动的投顾生态体系[61] 新产品和新技术研发 - 公司重视区块链建设，推进试点工作，完善业务生态和企业数字档案，助力股权中心与监管链互通[76] - 公司以数字化转型为抓手，推动业务流程、服务模式等重塑改造[77] 市场扩张和并购 - 2024年公司完成河南投资集团控股企业新宁物流定增[19] 其他新策略 - 2024年公司全面实施“专业化、一体化、平台化、基地化”四大战略[18] - 公司将ESG体系作为驱动企业社会责任的核心引擎，搭建多层级ESG治理架构[33] - 公司将绿色治理理念植入发展战略，完善全链条责任管理体系[35] - 公司确定“一个中心、两种模式、三个应用（端）”的投顾云平台规划目标[61] - 公司制定数字化转型工作方案，建立推进机制和三级责任体系，成立办公室推动日常工作[78] - 公司制定信息技术研发管理办法等章程，优化研发管理机制[78] - 公司制定知识产权管理办法等，加强知识产权保护[79] - 公司以相关方案和指引为指导，将数字化转型战略融入整体战略[80] - 公司组建数字化管理、业务、科技平台，应对数字化转型风险[81] - 公司从协同能力、技术架构、财务管理方面推动管理数字化转型[83] - 公司通过APP融合、中台体系完善、大模型应用建设推动业务数字化转型[85] - 公司从新技术应用、数据治理、前沿技术探索、架构升级推动技术数字化转型[87] - 公司开展“稳中求进 以存促增”主题营销活动[133] - 公司制定客户投诉管理办法，明确投诉处理标准化操作规范和各环节处理时限[169] - 公司建立涵盖多部门和分支机构的客户投诉纠纷工作机制和联动处置组织保障体系[173] - 公司借助数字化营销中台，依托财升宝APP建立线上标准化服务体系，维持百万人月均活跃[175] - 公司遵循相关法规完善信息管理制度体系，制定多项规范和协定抵御资料泄露风险[176] - 公司加强投资者个人信息保护，建立安全制度，健全保护体系[176]