公司战略布局 - 公司启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目，总投资61.44亿元，年产能500万吨（常规产能350万吨/年、储备产能150万吨/年），标志着从石油化工向煤炭资源领域的跨越式延伸 [1][2] - 通过构建"原油+煤炭"双能源供应体系，巩固全产业链优势，增强抵御行业周期性波动的能力 [1][4] - 项目由新疆中灿综合能源有限公司负责实施，拟用地面积约29.9平方公里 [2] 产业链延伸 - 公司主营涤纶长丝业务上游高度依赖石油化工产品，煤矿项目是向上游延伸产业链的关键举措 [3] - 煤炭部分用于内部消纳，满足新疆中昆新材料热电联产项目、宇欣新材料热电联产项目预计50万吨燃料煤需求 [3] - 计划投资约10亿元对天然气制乙二醇项目进行煤炭清洁高效利用技术改造，年使用煤炭量140万吨（原料煤），切入煤制乙二醇领域 [3] - 构建"一方气、一粒煤、一滴油到一根丝"全产业链布局，提升聚酯化纤主业原料自给保障度 [3][4] 经济效益 - 煤矿项目预计达产后年平均产值约18亿元，年平均税后利润4.42亿元，税后财务内部收益率9.37%，税后投资回收期10.42年 [4] - 项目将打造新的盈利增长点，显著提升公司盈利能力与市场竞争力 [4] 社会效益 - 项目预计直接解决500人就业，间接带动就业4000人左右，提高当地居民收入 [4] - 带动当地运输业、设备维修业、服务业等相关第二、第三产业发展，辐射周边经济 [4] 行业地位与优势 - 公司在化纤领域总资产超千亿元，构建从"一滴油、一方气"到"一根丝、一匹布"的完整产业链 [1] - 具备1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1300万吨聚合、1350万吨涤纶长丝的年生产加工能力 [1] - 2001-2024年连续24年涤纶长丝销量全国第一，市场份额逐年提升 [1] - 全球第四、中国唯一能够生产全部POY纺丝油剂的厂商，技术优势显著 [1]

超短期融资券发行 - 公司董事会审议通过发行不超过60亿元人民币超短期融资券的议案，并经2023年年度股东大会批准 [1] - 交易商协会接受公司超短期融资券注册，注册金额为60亿元人民币 [1] - 注册额度自通知书发出之日起生效 [1] 科技创新债券发行 - 公司成功发行2025年度第五期科技创新债券，发行总额为5亿元人民币 [1] - 债券代码为012581469，期限183天，起息日为2025年6月23日，兑付日为2025年12月23日 [1] - 发行利率为1.79%，发行价格为100元/百元面值 [1] 债券申购情况 - 合规申购家数为11家，合规申购金额为11亿元人民币 [1] - 最高申购价位1.83%，最低申购价位1.54% [1] - 有效申购家数为7家，有效申购金额为6.4亿元人民币 [1] 承销商信息 - 主承销商为中信银行股份有限公司，联席主承销商为中国光大银行股份有限公司 [1] - 簿记管理人为中信银行股份有限公司 [1] - 本期发行科创债的相关文件已在中国货币网和上海清算所网站上刊登 [1]

融资额度 - 公司获批注册发行不超60亿元超短期融资券，额度2年有效[1] 债券发行 - 2025年6月20日发行第五期科技创新债券，总额5亿元，23日全额到账[2] - 债券期限183日，起息日6月23日，兑付日12月23日[2] - 发行利率1.79%，发行价格100元/百元面值[2] 申购情况 - 合规申购家数11家，金额11亿元[3] - 最高申购价位1.83%，最低1.54%[3] - 有效申购家数7家，金额6.4亿元[3] 承销商 - 簿记管理人及主承销商为中信银行，联席主承销商为中国光大银行[3]

一体化布局 - 公司正式启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目建设，总投资约61.44亿元，年产能500万吨，预计达产后年平均产值约18亿元，企业年平均税后利润为4.42亿元 [1][2] - 公司拟以支付现金154.27万元收购浙江磊鑫实业股份有限公司全资子公司新疆中灿综合能源有限公司100%的股权 [1][2] - 公司已具备1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1300万吨聚合、1350万吨涤纶长丝年生产加工能力 [3] 技术研发 - 2022年至2024年，公司研发费用分别为16.55亿元、17.55亿元和19.53亿元，三年研发费用合计达53.63亿元 [1][4] - 公司成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商 [1][5] - 公司与KTS科氏技术合作成功投产全球第一套P8技术PTA设备，成为全球PTA行业的标杆 [5] 经营业绩 - 2024年公司营业收入突破千亿元大关，达到1013亿元 [5] - 2025年一季度公司营业收入同比微降8.01%，为194.2亿元 [5] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1.25亿元、7.97亿元和12.02亿元，逐年增长 [5] - 2025年一季度公司净利润同比增长5.36%至6.11亿元 [5] 行业地位 - 公司连续24年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一 [3] - 公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，产品覆盖涤纶长丝产品的全系列 [4] - 涤纶长丝行业及PTA行业受国际原油价格波动的影响，行业运行具有一定的周期性 [3]

核心观点 - 桐昆股份投资61.44亿元在新疆建设年产能500万吨的露天煤矿项目，以延伸上游产业链并保障原料供应 [1] - 项目预计年产值18亿元，税后利润4.42亿元，可解决500人直接就业并带动4000人间接就业 [2] - 公司计划投资10亿元对现有乙二醇项目进行煤制技术改造，预计年用煤140万吨，提升原料自给率 [1] 项目投资 - 新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目总投资61.44亿元 [1] - 项目年产能500万吨（常规350万吨+储备150万吨） [1] - 项目用地面积29.8988平方公里 [1] - 资金来源为自筹与银行贷款结合 [1] 战略布局 - 项目旨在完善聚酯化纤主业原料供应，保障新疆生产装置燃料稳定 [1] - 2025年新疆热电联产项目预计消耗燃料煤50万吨 [1] - 通过煤制乙二醇技术改造切入新领域，打破天然气原料单一限制 [1] - 实现煤炭资源就地转化，提升聚酯化纤原料自给保障度 [1] 公司背景 - 公司前身为1981年成立的桐乡县化学纤维厂，2011年上市 [2] - 主营业务为民用涤纶长丝研发、生产和销售 [2] - 总资产超千亿元，员工近4万人 [2] - 已实现从石油/天然气到化纤产品的全产业链布局 [2] 行业动态 - 涤纶长丝上游原料以石油化工产品为主，下游包括纱线、面料等 [2] - 2023年6月新任董事长上任后开始大规模投资上游市场 [2]

董事会决议 - 桐昆股份第九届董事会第十八次会议于2025年6月20日召开，应到董事11名，实到11名，会议由董事长陈蕾主持 [1] - 会议审议通过两项议案，均符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 股权收购 - 公司以现金方式收购浙江磊鑫实业全资子公司新疆中灿综合能源100%股权 [2] - 关联董事陈蕾、陈晖回避表决，最终9票赞成，0票反对，0票弃权 [2] - 独立董事陈智敏等4人及非关联董事均投赞成票，交易无需提交股东大会 [2] 煤矿项目建设 - 董事会全票通过启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目 [3] - 项目基于"上占资源，下拓市场"战略，旨在延链补链强链并创造新增长点 [2] - 该决议同样无需股东大会审议 [3]

公司基本信息 - 新疆中灿综合能源有限公司注册资本金1亿元整[2] 矿场建设与资源 - 长草东露天矿建设规模由400万吨/年调整为500万吨/年，储备产能150万吨/年[5] - 矿田面积25.4084km²，13层煤层保有资源量50953.7万吨，露天开采区19876.1万吨，探明 + 控制占比70％[12][54] - 鄯善县煤炭查明资源量420.79亿吨、预测储量1000亿吨，占全国1.79%、全疆4.5%[26] 项目进展 - 2023年4月七克台矿区取得自治区发展改革委关于矿区总体规划（修编）的批复[4] - 2024年12月5日自治区发展改革委批复同意长草东露天矿建设规模调整[4] 开采相关数据 - 一号采坑长约430m，宽约330m，最深处90m；二号采坑长约300m，宽240m，最深处88m[17] - 露天矿年产500万吨，首采区面积3.51km²，开采服务年限15.81年，生产年限30.57年[57][80][170] - 露天矿内松散岩层平均厚度4.41m，基岩饱和状态抗压强度平均值为18.12Mpa[58] 地质与环境 - 地震动峰值加速度分区值为0.10g，抗震设防烈度为Ⅶ度[18] - 鄯善县年平均气温12℃，年平均降水量34.8mm，年平均蒸发量2500mm，无霜期190天[14] 运输与水源 - 国道G312线和高速公路G30线、兰新高铁和兰新铁路、鄯善至沙尔湖至敦煌铁路从矿田周边通过[23] - 距离露天矿最近的水源输水量为20000万m³/d，距离长草东矿区15公里[20] 边坡与安全 - 露天矿边坡划分为第二类二型，采场各帮稳定系数在1.2以上，外排土场稳定系数为1.31[86][90][94] - 露天矿新增18个GNSS监测点，布置6条观测线，采掘场布置2个雷达，布设6个视频监控[96] 开采工艺与设备 - 采煤采用单斗—卡车 + 半移动破碎站半连续开采工艺，剥离采用单斗—卡车间断开采工艺[111][113] - 达产年采煤需6.0ｍ³液压挖掘机3台，剥离需25台；运岩需70t自卸卡车112台，运煤需10台；需钻机7台，前装机7台[135][137] 爆破与材料消耗 - 穿孔爆破采用多排垂直深孔微差松动爆破，起爆方式为电子雷管逐孔微差起爆网路[139][141] - 达产年多孔粒状铵油炸药消耗11400t，乳化炸药消耗1140t，电子雷管消耗129551发，起爆器1个[143] 排水与场地 - 达产时采掘场汇水量：地下涌水量0m³/d，正常降雨量32.67m³/d，暴雨径流量1766.1m³/d[152] - 采掘场达产时占地面积为168.75hm²，外排土场总占地面积为970.00hm²，工业场地占地面积为27.1768hm²[173][174] 生产与运输 - 煤生产系统设计生产能力为1500t/h，产品煤量为4.861Mt/a[166][186] - 场外运煤带式输送机栈桥长度约为1.60km，新建道路总长度为11.90km[186][196]

项目资金与规模 - 项目工程建设总资金614,420.44万元，含建设投资等多项费用[2] - 项目年产煤炭500万吨，常规产能350万吨/年、储备产能150万吨/年[6] - 项目拟用地面积29.8988平方公里，均为未利用地[8] 产品与资源 - 产品方案中块煤、末煤产率96.73%，产量483.65万吨/年；原煤产率100%，产量500万吨/年[8] - 矿田范围保有资源量509.54Mt，露天开采区保有资源量198.76Mt[8] - 各煤层原煤水分、灰分、挥发分等含量有相应平均值[14] - 原煤干燥基高位发热量平均在6225 - 6800大卡/kg之间[14] 业绩与效益 - 项目达产后年平均产值约18亿，有多项税金及税后利润[15] - 税后财务内部收益率9.37%，税后投资回收期10.42年[15] 未来需求 - 2025年公司在新疆的中昆、宇欣热电联产项目预计消耗燃料煤50万吨[7] - 新疆中昆新材料有限公司计划投资约10亿改造项目，预计年使用煤炭量140万吨[7] 就业影响 - 项目预计直接解决500人左右就业，间接带动就业4000人左右[15] 风险与应对 - 总体规划矿田与探矿权范围不一致，需竞拍空白区并获勘探报告[18] - 2025年煤价低谷，产能释放速度不确定[18] - 露天矿工艺设备管理难度高，有技术不确定性[19] - 公司将降低煤矿开采不确定性至最低程度[20] - 露天煤矿高危作业执行标准不到位有风险，公司将抓好安全管理[20] - 项目建设或提升资产负债率，公司将控制在合理水平[20] - 公司将结合项目进展筹措资金维持偿债能力[20] - 公司将按要求履行项目信息披露义务[20] - 董事会授权项目管理团队办理工艺路线调整等事宜[20]

市场扩张和并购 - 公司拟1542726.21元现金收购中灿能源100%股权[1] - 磊鑫实业持股7.00%，本次交易构成关联交易[6] 财务数据 - 磊鑫实业2025年一季度资产623606.47万元，负债395471.72万元，权益228134.75万元[10] - 磊鑫实业2024年末资产627602.52万元，负债405737.70万元，权益221864.82万元[10] - 磊鑫实业2025年一季度资产负债率63.42%，净资产收益率2.45%[11] - 磊鑫实业2024年末资产负债率64.65%，净资产收益率13.83%[11] - 截至2025年5月31日，中灿能源资产302242391.07元，负债300699664.86元，净资产1542726.21元[15] - 中灿能源2025年1 - 5月营收为0，净利润 - 1437998.50元[15] 交易安排 - 目标股权1542726.21元，协议生效10个工作日内现金支付[16] - 目标股权交割在协议生效且付款后10个工作日内完成[17] - 过渡期2025年6月20日至交割日，盈亏不调交易价[18][19] 审议情况 - 独立董事同意议案提交董事会审议[25] - 2025年6月20日董事会、监事会审议通过收购议案[25] - 本次交易无需股东大会审议[26]

会议信息 - 第九届监事会第十四次会议通知于2025年6月10日发出[1] - 会议于2025年6月20日在桐昆股份总部会议室召开[1] - 应到监事5人，实到5人[1] 关联交易 - 审议通过收购新疆中灿综合能源有限公司股权暨关联交易议案[1] - 表决赞成4票，反对0票，弃权0票，回避1票[1] - 监事会认为程序合规、交易合理，同意该议案[2]