行业投资评级 - 建筑行业评级为"推荐"，维持不变 [1] 核心观点 基建投资 - 2025年1-6月全国固定资产投资248654亿元，同比增长2.8%，增速较1-5月下降0.9个百分点 [3] - 广义基建投资增速8.9%，狭义基建投资增速4.6%，电力/热力/燃气及水供应投资同比增长22.8% [3] - 1-6月新增专项债发行2.16万亿元，同比增长45%，超长期特别国债已发行7610亿元 [3] - 西藏雅下水电站工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [40][42] 房地产投资 - 1-6月房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，商品房销售面积下降3.5% [3] - 房屋新开工面积下降20.0%，竣工面积下降14.8%，但降幅分别较1-5月收窄2.8和2.5个百分点 [3] - 二手房挂牌量指数从6月16日的14.29降至7月14日的13.27，挂牌价降幅收窄 [48] 建筑行业持仓 - 2025Q2基金对建筑持仓市值占比0.43%，环比增加0.01个百分点，仍低配1.34个百分点 [65] - 机构增持房屋建设、装修装饰及工程咨询板块，中国建筑持仓增加6874.49万股 [68] - 八大建筑央企新签订单市占率从2013年的24.38%提升至2024年的47.43% [73][76] 投资主线 基建产业链 - 推荐稳增长主线：安徽建工、中材国际、隧道股份、中国建筑等 [3] - 水利工程潜力大，关注中国电建、中国能建、广东建工等 [77] - 区域建设加码，关注四川路桥、重庆建工、上海建工等 [81] 房地产产业链 - 房建龙头推荐中国建筑、上海建工、安徽建工等 [78] - 装修装饰推荐金螳螂、亚厦股份、广田集团等 [78] 国际工程 - "一带一路"对外承包工程完成营业额11819.9亿元，同比增长4.2% [82] - 推荐北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际等 [82] 新兴领域 - 关注低空经济、焊接机器人、算力工程相关公司 [3] - 新疆煤化工、核电工程、洁净室工程供需改善 [3]

公司与中国铁建于2025年7月30日订立机械装备及配件销售框架协议 以续订原机械装备及配件销售框架协议[1] - 协议期限为自2026年1月1日起至2028年12月31日止[1] - 协议内容包括销售各种类型的大型铁路养路机械 销售机械及轨道装备、设备及器材 以及提供其他相关或配套产品及服务[1] - 其他相关服务主要包括零部件销售 提供产品大修服务及铁路线路养护服务等[1]

行业投资评级 - 建筑行业评级为"推荐"，维持不变 [1] 核心观点 基建投资 - 1-6月全国固定资产投资248654亿元，同比增长2.8%，增速较1-5月下降0.9个百分点 [3] - 广义基建投资增速为8.9%，较前值下降1.52个百分点，狭义基建投资增速为4.6%，较前值下降1个百分点 [3] - 电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长22.8%，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长5.6%，水利、环境和公共设施管理业投资累计同比增长3.5% [3] - 1-6月各地已累计发行新增专项债2.16万亿元，同比增长45%，超长期特别国债已公告发行7610亿元 [3] 房地产投资 - 1-6月全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，降幅较1-5月扩大0.5个百分点 [3] - 商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%，降幅较1-5月扩大0.6个百分点 [3] - 房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0%，降幅较1-5月收窄2.8个百分点 [3] - 竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%，降幅较1-5月收窄2.5个百分点 [3] 建筑持仓 - 2025Q2基金对建筑持仓市值占比为0.43%，环比增加0.01个百分点，建筑板块基金重仓持股持仓比例低于标准配置比例约1.34个百分点 [3] - 机构重仓股中板块间分化明显，房屋建设、装修装饰、工程咨询板块获机构增持 [3] 目录总结 专项债发行提速、助力重大项目落地 - 2025年专项债发行节奏加快，1-6月各地已累计发行新增专项债2.16万亿元，同比增长45% [6] - 2025年将发行超长期特别国债13000亿元，其中8000亿元用于支持"两重"项目，5000亿元用于"两新"政策 [6] 基建投资韧性强、地产新开工降幅收窄 - 1-6月固定资产投资增速放缓，广义基建投资增速为8.9%，狭义基建投资增速为4.6% [27][30] - 房地产投资持续承压，1-6月房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积同比下降3.5% [45] Q2建筑持仓占比微增 - 建筑板块基金持仓市值占比为0.43%，环比增加0.01个百分点，机构重仓股中房屋建设、装修装饰、工程咨询板块获增持 [66][69] 推荐基建和房建产业链 - 建筑行业集中度持续提升，八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2024年的47.43% [74][77] - 建筑行业估值处于历史中低位水平，股息率处于历史高位水平，安全边际高 [77] - 西藏雅下水电站工程正式开工，总投资约1.2万亿元 [82] - 建筑出海高景气，"一带一路"沿线国家基础设施建设需求强劲，2024年我国对外承包工程业务完成营业额11819.9亿元人民币，同比增长4.2% [83]

行业投资评级 - 建筑行业评级为"推荐"，维持此前评级 [1] 核心观点 基建投资 - 2025年1-6月全国固定资产投资248654亿元，同比增长2.8%，增速较1-5月下降0.9个百分点 [3] - 广义基建投资增速为8.9%，狭义基建投资增速为4.6% [3] - 电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长22.8%，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长5.6% [3] - 1-6月新增专项债发行2.16万亿元，同比增长45%，超长期特别国债已发行7610亿元 [3] 房地产投资 - 1-6月房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2% [3] - 商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5% [3] - 房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0%，降幅较1-5月收窄2.8个百分点 [3] 建筑持仓 - 2025Q2基金对建筑持仓市值占比为0.43%，环比增加0.01个百分点 [3] - 建筑板块标准配置比例约为1.77%，当前持仓比例低于标准配置1.34个百分点 [3] 专项债发行提速 - 2025年拟安排新增地方政府专项债4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [6] - 专项债重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房等领域 [6] 基建原材料价格 - 2025年7月螺纹钢Φ12-25含税价为3133元/吨，较6月上涨57元/吨 [18] - 水泥价格指数为105.29，较5月下旬下降5.95% [23] 建筑行业集中度 - 八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2024年的47.43% [73] - 中国建筑2025年6月新签订单增长1.67%，中国电建增长5.83% [73] 推荐主线 - 稳增长主线：推荐安徽建工、中材国际、隧道股份等 [3] - 区域建设主线：推荐中国电建、中国能建、上海建工等 [3] - 成长主线：建议关注设计总院、中交设计、华设集团等 [3] - 国际工程主线：建议关注北方国际、中工国际、中材国际等 [82]

股价表现 - 7月29日收盘价8.18元，较前一交易日下跌0.04元，跌幅0.49% [1] - 当日成交量631310手，成交金额5.16亿元 [1] - 主力资金净流出2004.49万元，占流通市值0.02% [1] 业务概况 - 公司属于工程建设板块，是中国最大工程承包商之一 [1] - 业务涵盖铁路、公路、市政、房建等基础设施建设领域 [1] - 同时涉及房地产开发、勘察设计咨询、物流贸易等业务 [1] 近期动态 - 7月27日所属单位紧急集结420人，携带30余台设备赴河北承德、北京密云参与铁路路基抢险 [1] - 7月28日中铁二十一局救援队伍奔赴密云区太师屯镇参与抢险救灾 [1] - 沪宁合高铁安徽段跨沪陕高速特大桥主桥于7月28日顺利合龙，由中国铁建大桥局承建 [1]

公司经营数据 - 中国铁建公布第二季度新签合同额达5633.243亿元人民币 [1]

央企抢险救灾行动 - 中国安能集团组织230余人专业应急力量，携带重型工程装备及无人船、生命探测仪等先进设备驰援怀柔、密云，完成潮河桥左堤400立方米砂石回填任务[1] - 中国铁建所属中铁十七局、中铁十八局、中铁二十二局集结420人，携带30余台设备赶赴河北承德和北京密云铁路路基抢险现场，采用机械开挖和人工垒筑沙袋方式完成修复[2] - 三大通信运营商中国电信、中国联通、中国移动派出应急通信保障队伍，发送应急短信并发布地质灾害预警，确保卫星通信资源可调度[2] 能源电力保障措施 - 国网北京电力和国网冀北电力派出抢修队伍携带发电车、发电机等应急装备投入供电抢修，国网河北电力协调50余台小型发电机和UPS电源保障偏远农村地区用水及养殖用电需求[3] - 中国石化北京石油分公司开辟绿色加油通道，优先保障应急救援、抢险救灾及医疗救护车辆加油通行[3] - 中国石油旗下东北销售公司与河北销售、北京销售等企业联动，72小时内向京津冀受灾地区输送1.21万吨成品油保障油品供应[3]

市场行情 - A股震荡收涨，上证指数涨0.12%报3597.94点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%[1] - 港股大盘早间冲高回落，尾盘再度走强，香港恒生指数涨0.68%报25562.13点，恒生科技指数跌0.24%，恒生中国企业指数涨0.29%[1] - 外盘方面，欧洲主要股指收盘全线下跌，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.14%，标普500指数涨0.02%，纳指涨0.33%[1] 企业动态 - 北京建设拟私有化，皓明控股已持有约17.14亿股股份，占已发行股本约24.60%[10] - 中慧元通生物再递表上市，首季亏损扩大，截至去年底亏损收窄至2.59亿元，今年首季亏损按年扩大至8731.7万元[10] - 拼多多改聘香港安永审计业绩，分析料正部署在港上市[10] 宏观政策 - 中美斯德哥尔摩经贸会谈首日结束，议题包括延长关税休战期、芬太尼问题等，双方周二上午料继续会谈[8] - 中国公布全国性育儿补贴方案，3周岁前每孩每年可领3600元，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭[8] - 特朗普考虑限俄罗斯最多12天内达成停火协议，否则将对该国施加惩罚[8] 行业数据 - 中国铁建第二季新签合同额按年升2.43%，本年累计新签合同额按年跌4.04%[14] - 万国黄金集团料中期纯利按年增最多1.36倍[14] - 湾区发展6月份广深高速公路月总路费收入按年跌4%[14]

公司要闻 - 中国铁建上半年新签合同额约10561.7亿元，同比减少4.04% [2] - 中国中冶上半年新签合同额5482亿元，同比降低19.1% [2] - 四川成渝高速公路中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，总投资约285.48亿元 [2] - 路劲上半年总物业销售额为52.32亿元，同比减少28.37% [2] - 澳博控股拟收购位于横琴的一处物业以推进业务组合多样化，协定代价为人民币7.242亿元 [2] - 朝聚眼科附属就朝聚眼科综合医疗体建设项目一期订立建筑合约，合约价为人民币2.23亿元 [2] - 湾区发展6月广深高速公路月总路费收入2.43亿元，同比减少4% [2] - 德琪医药-B希维奥®在中国获批用于多发性骨髓瘤的二线治疗 [2] - 天臣控股拟斥资3000万设深圳合资公司，布局新能源重卡充电站 [2] 医药行业动态 - 康哲药业拟用于治疗成人轻度至中度阿尔茨海默型痴呆症状的改良型新药ZUNVEYL中国上市许可申请已获受理 [3] - 复宏汉霖地舒单抗生物类似药HLX14获欧洲药品管理局人用医药产品委员会积极审评意见 [3] - 复星医药控股子公司复星医药产业与纽科签订《许可协议》，授予其在研的以AR1001分子作为其活性成分的药物于约定许可区域及领域的开发、注册、生产及商业化权利 [3] 其他行业动态 - 找钢集团-W计划与圆币集团合作推动区块链及稳定币技术在国际贸易中的应用 [3] - 新天绿色能源上半年累计完成发电量825.02万兆瓦时，同比增加9.55% [3] - 金涌投资宣布1000万美元Web3.0及虚拟资产投资计划，以太币为重点 [3] 业绩速递 - 药明康德上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；净利润85.61亿元，同比增长101.92% [3] - 中国有色矿业预计中期净利润约为2.58亿美元，同比增约18% [4] - 华领医药-B预计中期净利约11.84亿元，同比扭亏为盈 [4] - 小黄鸭德盈预计中期收入同比增长逾三成 [4] - 青瓷游戏预计中期净利润同比增加约78%-130% [4] - 好孩子国际预计中期纯利同比减少约40%-50% [4] - 前海健康预计中期净利同比降约60%-70% [4] - 天安卓健预计中期净利同比减至约700万-1700万港元 [4] - 太平洋网络预计中期净亏损约500万-1500万元 [4] 回购、增持动态 - 汇丰控股斥资约3548.7万港元回购34.88万股，回购价101.4-102港元 [4] - 中国东方航空股份斥资749.83万港元回购250万股，回购价2.97-3.03港元 [4] - 方正控股注销已回购股份合共1799.62万股 [4]

新签合同额 - 2025年4 - 6月新签合同额5633.243亿元，本年累计10561.696亿元，同比减4.04%[4] - 工程承包产业4 - 6月新签合同额4174.124亿元，本年累计7884.259亿元，同比减7.27%[4] - 绿色环保产业本年累计新签合同额1073.821亿元，同比增15.07%[4] - 规划设计咨询产业本年累计新签合同额100.654亿元，同比减3.77%[4] - 工业制造产业本年累计新签合同额162.168亿元，同比增9.90%[4] - 房地产开发产业本年累计新签合同额367.834亿元，同比减11.20%[4] - 物资物流产业本年累计新签合同额854.054亿元，同比增6.14%[4] - 境内新签合同额9420.752亿元，同比减8.37%；境外同比增57.43%达1140.944亿元[5] 其他 - 房地产开发项目本年累计新增土地储备10.96万平方米，同比减79.41%[6] - 公司目前无已签订尚未执行的重大项目[7] 新签项目数 - 工程承包产业2025年4 - 6月新签项目1537个，本年累计2659个[4]