报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现营业收入176.7亿元,同比增长24.2%;归母净利20.7亿元,同比增长24.1%。[1] 2) 2024年第三季度公司实现营业收入63.9亿元,同比增长31.5%;归母净利7.9亿元,同比增长100.7%。[1] 3) 公司各业务板块表现良好,其中综合物流解决方案收入和毛利率同比均有大幅提升。[1] 4) 行业渐入旺季,运价弹性有望体现,公司作为中国至欧美核心空运资源拥有者,景气弹性可观。[1] 5) 公司维持2024-2026年盈利预测,预计实现归母净利30.2、34.6、36.6亿元,对应EPS为1.90、2.18、2.30元,PE为9、8、7倍。[2] 分业务板块总结 1) 航空速运业务:2024年第三季度收入22.7亿元,同比增长18.1%;毛利率21.3%,同比增加8.0个百分点。[1] 2) 地面综合服务:2024年第三季度收入6.4亿元,同比增长10.2%;毛利率38.8%,同比下降7.3个百分点。[1] 3) 综合物流解决方案:2024年第三季度收入34.7亿元,同比增长48.2%;毛利率15.8%,同比增加8.0个百分点。[1]

人事变动 - 万巍辞任总法律顾问，仍任总经理助理、董事会秘书[1] - 第二届董事会第21次会议通过聘任议案[2] - 聘任刘小梅为总会计师兼财务总监，钟中不再代行职责[2] - 聘任叶萌为总法律顾问[2] 人员信息 - 刘小梅1973年生，1995年加入民航业，有相关学位和职称[5] - 叶萌1973年生，1997年加入民航业，有相关学位和证书[6] - 刘小梅曾任职东航股份财务部[5] - 叶萌曾任职东航集团法律合规部[6]

股东分红规划 - 公司制定2024 - 2026年股东分红回报规划[1] - 规划原则包括积极回报投资者等[2] 利润分配方式 - 公司可采用现金、股票、现金与股票结合方式分配利润，优先现金分红[3] 现金分红条件 - 现金分红须满足当年盈利等条件，原则上每年一次[3] - 未分配利润为负不进行现金分红[4] 现金分红比例 - 满足条件时，每年现金分配利润占当年归属上市公司股东净利润的30% - 50%[4] 股票股利发放 - 经营良好且董事会认为必要时，可在满足现金分红条件下发放股票股利[4] 方案审议与通过 - 利润分配方案需经董事会、监事会审议后提交股东大会[6] - 正常利润分配方案需出席股东大会股东所持表决权过半数通过[6] - 特殊情况利润分配方案需出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过[6]

人事变动 - 聘任刘小梅为公司总会计师兼财务总监[1] - 聘任叶萌为公司总法律顾问[3] 报告审议 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[5] - 审议通过《公司2024 - 2026年股东分红回报规划》[6] - 审议通过《关于制定<公司内部审计管理规定>的议案》[7] 其他事项 - 会议听取《公司2024年第三季度安全生产情况报告》[8]

营收情况 - 本报告期营业收入63.88亿元，同比增长31.55%；年初至报告期末为176.74亿元，同比增长24.19%[2] - 2024年前三季度综合物流解决方案主营业务收入91.98亿元，同比增长52.78%，收入占比52.06%[5] - 2024年前三季度营业总收入176.74亿元，较2023年同期的142.31亿元增长24.19%[19] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润7.90亿元，同比增长100.65%；年初至报告期末为20.67亿元，同比增长24.14%[2] - 2024年前三季度航空速运毛利13.12亿元，毛利率19.85%，较2023年下降4.10个百分点[6] - 2024年前三季度地面综合服务毛利7.39亿元，毛利率39.65%，较2023年下降0.02个百分点[6] - 2024年前三季度综合物流解决方案毛利13.37亿元，毛利率14.53%，较2023年提升1.89个百分点[6] - 2024年前三季度净利润23.53亿元，较2023年同期的19.04亿元增长23.6%[20] - 2024年前三季度综合收益总额为23.44亿元，2023年同期为18.98亿元[21] 资产情况 - 本报告期末总资产289.82亿元，较上年度末增长0.81%；归属于上市公司股东的所有者权益175.12亿元，较上年度末增长13.32%[4] - 截至2024年9月30日，公司流动资产合计124.67亿元，较2023年12月31日的115.83亿元有所增加[16] - 截至2024年9月30日，公司非流动资产合计165.15亿元，较2023年12月31日的171.65亿元有所减少[16] - 截至2024年9月30日，公司资产总计289.82亿元，较2023年12月31日的287.48亿元略有增加[16] - 2024年9月30日货币资金为92.55亿元，2023年12月31日为92.43亿元[15] - 2024年9月30日应收账款为25.08亿元，2023年12月31日为17.33亿元[16] - 2024年9月30日预付款项为4.44亿元，2023年12月31日为2.23亿元[16] - 2024年归属于母公司所有者权益合计175.12亿元，较之前的154.53亿元增长13.32%[18] - 2024年少数股东权益18.12亿元，较之前的15.26亿元增长18.72%[18] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数31,870[10] - 中国东方航空集团有限公司持股6.43亿股，持股比例40.50%[10] - 联想控股股份有限公司持股2.11亿股，持股比例13.29%，质押9350万股[10] - 前10名无限售条件股东中，联想控股股份有限公司持股2.11亿股，占比未提及；天津睿远企业管理合伙企业（有限合伙）持股1.43亿股，占比未提及[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金为本期新增前10名股东，期末持股1085.04万股，占比0.68%[13] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初转融通出借股份77.22万股，占比0.05%，期末无转融通出借股份[12] 机队规模 - 2024年第三季度公司机队规模未变，报告期末共有14架B777全货机[14] 成本情况 - 2024年前三季度营业总成本148.93亿元，较2023年同期的119.93亿元增长24.18%[19] 负债情况 - 2024年应付账款15.46亿元，较之前的18.18亿元减少15%[17] - 2024年合同负债1.76亿元，较之前的7132.74万元增长146.21%[17] - 2024年应付职工薪酬2.52亿元，较之前的3.82亿元减少33.83%[17] - 2024年一年内到期的非流动负债13.25亿元，较之前的23.41亿元减少43.4%[17] - 2024年租赁负债53.04亿元，较之前的60.38亿元减少12.16%[17] 每股收益情况 - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为1.30元，2023年同期均为1.05元[21] 现金流量情况 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为171.47亿元，2023年同期为142.90亿元[22] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为180.99亿元，2023年同期为153.65亿元[22] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为158.13亿元，2023年同期为121.01亿元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为22.86亿元，2023年同期为32.64亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为4.60亿元，2023年同期为0.69亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为6.57亿元，2023年同期为2.75亿元[23] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为20.80亿元，2023年同期为43.55亿元[23] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为0.29亿元，2023年同期为 -13.41亿元[24]

证券代码：601156 股票简称：东航物流 公告编号：临 2024-051 东方航空物流股份有限公司 第二届监事会第 16 次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《中华人民共和国公司法》《东方航空物流股份有限公司章程》（以下 简称《公司章程》）及《公司监事会议事规则》的有关规定，东方航空物流股份 有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第 16 次会议于 2024 年 10 月 29 日以通讯方式召开，由监事会主席邵祖敏先生召集和主持。 公司按照规定时间向全体监事发出了会议通知和会议文件，本次监事会应出 席监事 3 人，实际出席监事 3 人。监事会会议的召集和召开符合国家有关法律、 法规及《公司章程》的规定，会议合法有效。本次监事会审议了有关议案，形成 决议如下： 一、审核通过《公司 2024 年第三季度报告》 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的内容与格式符合中国证券监督管 理委员会和上海证券交易所的各项规定；所包含的信息能从各方面客观、真实、 公允地反映出公司 2024 年第三季度的经 ...

股权情况 - 天津睿远持有东航物流股份142,880,000股，占总股本9.00%[2] 减持计划 - 拟15个交易日后3个月内减持不超47,626,666股，比例不超3%[2] - 集中竞价不超15,875,555股，大宗交易不超31,751,111股[2][5] - 减持期间为2024/11/19～2025/2/18[5] 其他说明 - 减持与承诺一致，实施有不确定性，不导致控制权变更[7]

财报披露 - 公司2024年第三季度报告将于2024年10月31日披露[2] 业绩说明会 - 召开时间为2024年11月4日13:00 - 14:00[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心图文展示 + 网络文字互动[2][4] 问题预征集 - 时间为2024年10月28日至11月1日16:00前[2][5] - 方式为登录上证路演中心网站或通过公司邮箱提问[2][5] 参会人员 - 包括董事长郭丽君、董事兼总经理王建民等[5] 其他信息 - 联系人是朱盛建，电话021 - 22365112，邮箱EAL - IR@ceair.com[6]

减持情况 - 减持前联想控股持股211,005,233股，占总股本13.29%[2] - 2024年10 - 22日减持31,751,100股，占总股本2%，计划实施完毕[2] - 减持后持股179,254,133股，占总股本11.29%[4] 减持数据 - 减持价格区间14.94 - 15.59元/股[4] - 减持总金额478,307,641元[4]

股份减持 - 2024年10月17 - 18日联想控股减持19,649,800股，占比1.24%，方式为大宗交易[2] - 权益变动后联想控股持股比例从13.09%降至11.85%[2][4] 后续情况 - 本次变动不影响控股权，无后续披露工作，减持计划未完毕[5] - 公司将督促股东合规并及时披露信息[5]