会议安排 - 公司第二届董事会第二十次会议于2025年12月18日召开[1] - 同意召开公司2026年第一次临时股东会[3] - 授权董事长确定2026年第一次临时股东会具体时间等[3] 人事推选 - 推选蒋青峰为公司第二届董事会非独立董事候选人[2] - 蒋青峰2025年11月起任公司总经理[8]

核心观点 - 12月中下旬多家券商密集实施现金分红，形成集中的“现金回馈季” [1] - 行业分红模式正从年度分红向年内多次分红转变，且不同公司在分红频次和力度上呈现差异化 [3] - 券商股价表现与分红情况并非完全正相关，市场反应存在分化 [4] - 研究观点认为证券行业有望迎来监管红利，行业格局向“头部引领、特色发展”演进 [5] 分红实施概况 - 12月17日，申万宏源与财通证券发布分红实施公告，华西证券与西部证券于前一天公布安排，计划下周初派息，两日内四家券商推进分红进程 [1] - 分红实施时间高度集中，形成从本周延续至下周的密集窗口期：兴业证券于12月18日派发，长城证券与首创证券于19日实施，华西证券、西部证券分别定于22日与23日，申万宏源与财通证券将于24日完成 [2] 分红方案详情 - 根据表格数据，各券商分红方案（按每10股派息）及总额分别为：申万宏源派0.35元总额8.76亿元，财通证券派0.6元总额2.76亿元，西部证券派0.2元总额0.89亿元，华西证券派0.4元总额1.05亿元，长城证券派0.76元总额3.07亿元，兴业证券派0.5元总额4.32亿元，首创证券派1元总额2.73亿元，华泰证券派1.5元总额13.54亿元且已实施完毕 [2][3] 分红模式与力度分析 - 行业分红频次提升，西部证券2024年至今已实施或发布5份现金分红方案，为行业内最高，5次派现总额超5亿元，每10股派息金额从0.1元到0.7元不等 [3] - 分红力度呈现差异化：华泰证券以总额13.54亿元领先，展现出头部机构的盈利厚度与回馈能力；申万宏源总额达8.76亿元但因股本规模大导致每股分红相对温和；部分中小券商在每股分红比例上突出，如首创证券“每10股派1元”力度接近或超过部分中型券商 [3] - 首创证券三季报分红总额达2.73亿元，占其前三季度净利润8.04亿元的比例为34.02%，显著高于其他券商通常15%–25%的区间 [3] 市场股价表现 - 截至12月17日，8家券商年初至今股价涨跌分化：5家上涨，3家下跌 [4] - 华泰证券区间涨跌幅为37.88%遥遥领先，长城证券涨25.29%，兴业证券涨19.96%，华西证券涨15.08%，财通证券涨6.66%，申万宏源微跌0.01%，西部证券跌1.03%，首创证券跌11.57%表现最弱 [4] - 西部证券虽实施5次分红但股价微跌，首创证券呈现“高分红、低股价”的反差现象 [4] 行业趋势与展望 - 在“稳中求进、提质增效”的政策基调下，证券行业有望迎来监管红利释放期 [5] - 行业格局正逐步向“头部引领、特色发展”演进：头部券商可通过并购重组实现优势互补，中小券商则有望通过差异化、特色化经营实现突破 [5] - 尽管板块估值仍处于历史低位，但随着政策集成效应显现及自身质效提升，券商基本面与估值错配的局面有望得到改善 [5]

核心观点 - 临近年末，上市券商分红派息节奏显著加快，多家公司集中在12月中下旬实施分红，形成“红包雨” [1] - 2025年全年券商板块现金分红力度空前，已实施总额接近550亿元，且已有35家公司宣布了2025年分红计划，拟分红总额超过218亿元 [2][4] 年末分红实施动态 - 12月中旬，长城证券、兴业证券、首创证券等多家券商密集发布分红实施公告，派息日主要集中在12月18日至19日 [1] - 长城证券拟向全体股东每10股派发现金红利0.76元（含税），合计派发3.07亿元，派息日为12月19日 [1] - 兴业证券计划每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发4.32亿元，于12月18日发放 [1] - 首创证券每股派发现金红利0.10元（含税），总计2.73亿元，派息日定在12月19日 [1] - 华西证券、西部证券也将在下周实施现金分红 [1] - 粗略计算，仅最近两周至少有5家上市券商宣布派现总额预计超过10亿元 [1] - 自11月起，券商分红已悄然升温，国元证券、东北证券、国海证券、中国银河、光大证券、华泰证券等均已陆续公告实施中期分红 [1] 2025年已实施分红概况 - 截至12月16日，上市券商年内已实施的现金分红总额已接近550亿元 [2] - 国泰君安、华泰证券、招商证券、中信证券等13家券商年度分红金额均超过10亿元 [2] - 国泰君安以约75亿元的分红额暂居榜首 [2][3] - 华泰证券、招商证券、中信证券的分红规模也均突破40亿元 [2] - 具体数据：华泰证券46.9413亿元，招商证券43.1348亿元，中信证券41.4975亿元，广发证券38.0292亿元，中国银河35.0994亿元，国信证券33.6435亿元，东方证券18.6926亿元，东吴证券18.6326亿元，中信建投12.7985亿元，申万宏源11.5184亿元，国元证券10.4731亿元，光大证券10.0561亿元 [3] 2025年宣告分红计划 - 截至12月16日，A股已有35家上市券商宣布了2025年的分红计划，拟分红总额合计超过218亿元 [4] - 中信证券以宣布分红近43亿元（42.9796亿元），暂居2025年度“分红王” [4][5] - 宣告分红金额排名前列的还包括：国泰君安26.4434亿元，中国银河13.6680亿元，华泰证券13.5403亿元，中信建投12.7985亿元，招商证券10.3489亿元，国信证券10.2417亿元，东方证券10.1960亿元 [5] - 在已推出的中期分红方案中，所有券商均采用纯现金分红形式 [6] - 包括国信证券、东北证券、首创证券、兴业证券、浙商证券、财通证券、西南证券、西部证券这8家券商推出了2025年三季度分红方案，这8家公司合计派现额度超过27亿元 [6] - 其中国信证券以10.24亿元位居这部分分红的首位 [6]

文章核心观点 - 首创证券首次公开发行限售股即将大规模解禁上市流通 本次上市流通的限售股数量为2,251,850,000股 占公司当前总股本的82.38% 上市流通日期为2025年12月22日 [2][3][4] 本次限售股上市流通概况 - 上市流通类型为首发股份 认购方式为网下 上市流通总数为2,251,850,000股 全部为首发限售股份 无战略配售股份 [2][4][11] - 上市流通日期为2025年12月22日 [3][11] - 本次限售股形成后 公司未发生因利润分配、公积金转增等导致股本数量变化的情形 [5] 限售股形成背景与结构变化 - 公司于2022年12月22日在上海证券交易所主板上市 首次公开发行后总股本由2,460,000,000股增加至2,733,333,800股 其中有限售条件股份为2,460,000,000股 [4] - 本次解禁后 公司首次公开发行限售股已全部解禁 [4] - 本次上市流通的限售股股东共3名 分别为北京首都创业集团有限公司、北京市基础设施投资有限公司和北京能源集团有限责任公司 [4] 股东限售承诺履行情况 - 相关股东承诺自公司A股上市交易之日起36个月内不转让或委托他人管理其于首发前持有的股份 [4][6][7] - 股东北京首都创业集团有限公司额外承诺 锁定期满后2年内减持价格不低于发行价 并设有股价触发自动延长锁定期的条款 [6] - 根据相关证券公司股权变更指引 股东若在承诺前有增持行为 则增持股份自持股日起60个月内不转让 [6][7][8] - 截至公告披露日 本次限售股上市流通的有关股东均严格履行了限售承诺 [8] 其他相关情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况 [9] - 保荐机构国信证券经核查认为 本次限售股上市流通符合相关法律法规及股东承诺 对相关信息披露无异议 [10]

公司高管变更 - 中邮创业基金管理股份有限公司于12月17日发布高级管理人员变更公告 [1] - 原董事长毕劲松因年满退休，不再担任公司董事长职务 [1] - 自2025年12月16日起，公司董事长一职由张涛接任 [1]

国元证券新一届董事会亮相 - 国元证券完成第十一届董事会选举，新董事会成员年龄梯度实现从50后到90后全覆盖 [1] - 董事会选举沈和付为公司第十一届董事会董事长，并完成高管团队聘任，胡伟被聘为公司执行委员会主任、总裁 [1] - 此举彰显公司对人才梯队建设的重视，年轻化团队有望推动业务创新与数字化转型，高管稳定交接确保战略延续性 [2] ETF市场2025年跨越式发展 - 截至2025年12月15日，中国ETF总规模从年初约3.73万亿元激增至约5.74万亿元，年内规模增长超2万亿元，增速超过53% [3] - 科创债ETF年内规模增长约2009亿元，成为“吸金”冠军，增长主要依靠资金主动净申购 [3] - 沪深300ETF规模增长约1853亿元，主要由指数上涨带来的净值抬升驱动；黄金ETF规模增长约1504亿元；恒生科技ETF规模增长约1100亿元 [3] - ETF市场爆发式增长彰显投资者对指数化投资的青睐，为A股带来增量资金预期 [4] 上市券商集中进行现金分红 - 本周兴业证券、长城证券、首创证券三家券商将集中进行现金分红，累计分红金额超10亿元 [5] - 兴业证券和长城证券实施中期分红，金额分别为4.32亿元和3.07亿元；首创证券落地总额2.73亿元的三季报分红 [5] - 下周华西证券、西部证券也将实施现金分红，近两周将有5家上市券商派现总额超10亿元 [5] - 此举显示证券行业盈利稳健与股东回报意愿增强，可能提振市场对板块信心并吸引长期资金关注 [5]

公司高层人事变动 - 中邮创业基金原董事长毕劲松因年满退休，于2025年12月16日离任 [1] - 张涛新任中邮创业基金董事长，任命于2025年12月17日通过公告发布 [1] 新任董事长履历背景 - 张涛曾在华泰证券、华泰期货、东兴证券、首创证券等机构担任要职 [1] - 张涛现任首创证券党委书记、董事长 [1]

公司高层人事变动 - 中邮创业基金原董事长毕劲松因年满退休，于2025年12月16日离任 [1] - 张涛新任中邮创业基金董事长，任命于2025年12月17日通过公告发布 [1] 新任董事长履历背景 - 张涛曾在华泰证券、华泰期货、东兴证券、首创证券等多家金融机构担任要职 [1] - 张涛现任首创证券党委书记、董事长 [1]

核心观点 - 近期多家上市券商密集实施现金分红，总额可观，反映了在新“国九条”政策引导和行业盈利改善背景下，券商建立稳定回报机制的趋势 [2][3][4] - 券商分红呈现“头部集中、中小灵活”的特征，头部券商派现规模大，中小券商分红比例高，且行业分红频率明显提高，已成为“新常态” [3][14] - 分红的背后有业绩支撑，相关券商前三季度净利润普遍实现高增长，为分红提供了基础 [7][8] 近期分红实施概况 - 12月中下旬，至少有6家上市券商实施或完成现金分红，包括华泰证券、兴业证券、长城证券、首创证券、华西证券和西部证券 [2][5] - 上述6家券商累计派现总额达到25亿元 [6] - 华泰证券于12月12日完成中期分红，方案为“10派1.5元”，派现总额13.54亿元，是近期单次分红规模最大的券商 [5][9] - 兴业证券于12月18日实施中期分红，方案为“10派0.5元”，派现约4.32亿元 [5] - 长城证券与首创证券于12月19日同日实施分红，方案分别为“10派0.76元”和“10派1元”，派现总额分别为3.07亿元和2.73亿元 [5] - 华西证券与西部证券将分别于12月22日和23日实施分红，方案分别为“10派0.4元”和“10派0.2元”，派现总额分别为1.05亿元和0.89亿元 [5][9] 分红公司的业绩支撑 - 实施分红的券商今年前三季度普遍实现净利润增长 [7] - 华西证券前三季度归母净利润同比增长316.89%，营收同比增长56.52% [8] - 兴业证券、长城证券、西部证券前三季度归母净利润均同比增长超过70% [8] - 首创证券前三季度分红总额2.73亿元，占其前9个月合并报表下母公司股东净利润的34.01% [6] 行业分红趋势与特征 - 券商现金分红频率明显提高，多家公司增加了中期（中报、三季报）分红 [10] - 西部证券自2024年以来已实施或发布5份现金分红方案，派现总额超5亿元 [10] - 首创证券近两年持续推出三季报分红，2023年三季报派现1.5亿元，2025年三季报派现2.73亿元 [10] - 华泰证券近两年持续分红，2024年半年报和年报、2025年半年报累计派现超60亿元 [10] - 长城证券自2024年以来推出三次现金分红，累计派现逾8亿元 [11] - 行业分红呈现“头部集中、中小灵活”特征：头部券商以绝对规模引领（如华泰证券），中小券商则通过高比例分红吸引资金 [14] 政策与市场背景 - 新“国九条”强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制 [3] - 行业盈利改善，头部券商净利润高增，为分红提供了支撑 [3] - 密集分红是政策引导与市场机制共振的结果，折射金融业回归本源 [13][14] - 在政策引导下，券商分红频次提升、预期增强，已成行业“新常态” [14]

北京商报讯（记者 刘宇阳）12月16日，首创证券发布首次公开发行部分限售股上市流通公告。公告内容显示，首创 证券约22.52亿股首发限售股份将于12月22日起上市流通，占公司当前总股本的82.38%。 据悉，本次上市流通的限售股股东数量为3名，分别为北京首都创业集团有限公司、北京市基础设施投资有限公司和 北京能源集团有限责任公司，分别持有首创证券56.77%、17.31%和8.31%股份。本次限售股上市流通后，首创证券首 次公开发行限售股已全部解禁。 ...