公司股权变动 - 山东电工电气集团有限公司将吸收合并全资子公司陕西银河电力杆塔有限责任公司 吸收合并完成后陕西银河解散并注销 [1][3] - 陕西银河持有的宏盛华源18892.12万股股份（占总股本7.06%）将以非交易过户方式转让给山东电工电气 山东电工电气成为宏盛华源直接股东 [1][2] 交易背景与目的 - 此次吸收合并是为贯彻落实党中央、国务院有关优化国有资本布局和产业结构调整的战略方针 旨在进一步优化股权结构并提升管理效率 [3] - 山东电工电气依法承继陕西银河全部资产、负债、证照、许可、业务及人员 享有并承担其全部权利和义务 [3] 公司架构与经营状况 - 山东电工电气隶属于中国电气装备集团有限公司 业务涵盖输变配电设备研发制造、数字电网技术开发、电力工程总包等 是国内特大型电力装备及整体解决方案供应商之一 [8] - 集团拥有30余家所属企业 员工近10000名 注册资本35亿元人民币 由中国电气装备集团有限公司全资持股 [8][9] - 山东电工电气旗下全资子公司包括山东电力设备有限公司、北京国网富达科技发展有限责任公司、山东输变电设备有限公司等 [5] 关联企业风险披露 - 山东输变电设备有限公司（山东电工电气全资子公司）于2025年1月8日被济南市历城区人民法院列为被执行人 执行标的236.2万元人民币 [6]

股东吸收合并情况 - 股东陕西银河电力杆塔有限责任公司将被山东电工电气集团有限公司吸收合并 陕西银河将解散并注销 [1] - 吸收合并完成后 陕西银河持有的188,921,180股股份（占总股本7.06%）将非交易过户至山东电工电气 [1] - 吸收合并事项已获山东电工电气及中国电气装备集团批复 双方已签署协议 但尚未完成股份变更登记 [1] 股权结构变化 - 吸收合并不会导致公司控股股东或实际控制人变更 控股股东及其一致行动人合计持股数量和比例保持不变 [1] - 本次交易不涉及增持或减持行为 不触及要约收购 [1] 对公司影响 - 吸收合并事项不会对公司财务状况、资产价值及持续经营能力产生任何影响 [2] - 公司承诺将根据事项进展及时履行信息披露义务 [2]

公司股权变动 - 山东电工电气拟吸收合并宏盛华源股东陕西银河，完成后将直接持有宏盛华源7.06%的股份（188,921,180股）[3][5] - 本次权益变动前陕西银河直接持有宏盛华源7.06%股份，变动后将不再持有任何股份[7] - 吸收合并后山东电工电气成为宏盛华源直接股东，但直接控股股东仍为中国电气装备，实际控制人仍为国务院国资委[10] 交易背景与目的 - 交易旨在优化国有资本布局和产业结构调整，强化管控并提升管理效率[6] - 山东电工电气与陕西银河于2025年7月28日签订《吸收合并协议》，采取吸收合并形式，合并后山东电工电气存续，陕西银河解散[7] 交易审批进展 - 已履行山东电工电气董事会、中国电气装备董事会审批程序及协议签署[8] - 尚需取得上交所合规性审查确认及中国证券登记结算有限责任公司完成过户登记手续[8][13] 股份限售情况 - 交易涉及股份原为有限售条件流通股，锁定期为上市后36个月[8] - 因符合《上市规则》豁免条款，经申请后可提前解除限售[9] 其他重要信息 - 陕西银河在权益变动前6个月内不存在买卖宏盛华源股票的情况[10] - 本次交易不涉及控股股东或实际控制人侵害上市公司权益的情形[13]

公司股权结构 - 陕西银河注册资本9000万元，山东电工电气持股100%[11] - 权益变动前陕西银河持宏盛华源7.06%股份[19] - 权益变动后山东电工电气直接持宏盛华源7.06%股份[16][19] 吸收合并情况 - 2025年7月28日签订《吸收合并协议》[20] - 同日山东电工电气和中国电气装备董事会同意吸收合并[23][25] - 交易尚需上交所审查及过户登记[26][43] 股份限售情况 - 陕西银河持有的股份锁定期36个月，自2023年12月22日起算[27] - 交易股份可申请豁免限售承诺[27][28] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月内不拟增持[43] 备查文件 - 包括营业执照、人员资料、《吸收合并协议》，置于董事会办公室[35][36]

股权变动 - 2025年7月28日公司接到陕西银河被吸收合并通知[2] - 山东电工电气将吸收合并陕西银河，188,921,180股公司股份（占总股本7.06%）将过户给山东电工电气[2] 进展情况 - 吸收合并获批复、已签协议，未完成合并和股份变更登记[2] 影响说明 - 吸收合并不影响控股股东、实际控制人，不触及要约收购[6] - 对公司财务等无影响，不损害中小投资者利益[6]

公司信息 - 山东电工电气注册资本350,000万元，法定代表人为赵启[11] - 山东电工电气股东为中国电气装备，持股100%[11] - 宏盛华源股票代码601096，上市于上交所[2] 权益变动 - 2025年7月28日签订吸收合并协议[9][20][26] - 变动后山东电工电气直接持宏盛华源188,921,180股，占比7.06%[16][19] - 此前通过子公司间接持股7.06%[19] 未来展望 - 截至报告签署日无未来12个月增减持计划[17] 交易情况 - 交易需上交所审查及完成过户登记[27][43] - 陕西银河持股限售期可申请豁免[29]

公司股权变动 - 中国电气装备集团全资子公司山东电工电气将吸收合并陕西银河电力杆塔有限责任公司 [1] - 陕西银河持有的宏盛华源1.89亿股股份（占总股本7.06%）以非交易过户方式转让给山东电工电气 [1] - 吸收合并事项已获批复并签署协议 但尚未完成股份变更登记 [1]

资金使用 - 公司用3.1亿元闲置募集资金买中行3个月大额存单，年利率0.90%[2][7] - 此前3.1亿元大额存单到期赎回，收回本金3.1亿，收益89.13万[4] 现金管理 - 2025年4月9日同意不超3.1亿闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2][12] - 最近12个月实际投入15.32462亿，收回本金12.22462亿，收益619.99万[15] 理财情况 - 最近12个月单日最高投入6亿，占最近一年净资产13.65%[15] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润2.69%[15] - 目前已用理财额度3.1亿，未用额度0元，总额度3.1亿[15]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 公司发布2025年半年度业绩预告，预计归母净利润1.93 - 2.14亿元，同比增长90.99% - 111.77%；扣非净利润1.84 - 2.05亿元，同比增长154.98% - 184.08% [2][4] - 公司预计业绩显著提升，因积极开拓市场和降本增效提升盈利能力，带动利润增长；2025年1 - 5月电网工程投资同比增长19.8%，上半年国网多项迎峰度夏工程和特高压工程投运，带动投资规模攀升；1 - 5月全社会用电量同比增长3.4%，7月4日全国电力负荷创新高，下游电力需求强劲有望带动电网投资上升；预计公司2025年归母净利润约3.6亿元，对应PE约32.5倍，维持“买入”评级 [9] 相关目录总结 公司基础数据 - 2025年7月16日收盘价4.36元，总股本267,516万股，流通A股164,298万股，每股净资产1.68元，近12月最高/最低价5.53/3.50元 [6] 财务报表及预测指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|10139|10800|11500|13000| |净利润（百万元）|230|358|453|548| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|230|358|453|548| |EPS（元）|0.09|0.13|0.17|0.20| |净利率|2.3%|3.3%|3.9%|4.2%| |总资产收益率|2.5%|3.8%|4.6%|5.2%| |净资产收益率|5.2%|7.7%|9.1%|10.2%| [15]

纪要涉及的行业或者公司 - 鸿盛华源铁塔集团股份有限公司，所处行业为输电线路铁塔行业 [2][7] 纪要提到的核心观点和论据 公司治理方面 - 核心观点：2024年公司治理持续完善，竞争力和品牌影响力提升 - 论据：三会一层运作机制合规高效，内控体系建设科学严谨规范有序，日常风险监控力度持续加强，信息披露真实准确完整；积极组织独立董事实地调研，提升独立董事履职效能；成功申报成为山东省总部企业 [3] 经营业绩方面 - 核心观点：2024年公司经营业绩稳健增长，盈利能力显著增强 - 论据：2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长85.52%，在国家电网及南方电网总部招标项目中市场份额均稳居行业榜首；全方位挖掘降本增效潜力，综合毛利率较上年提高1.35个百分点；2025年第一季度经营业绩持续向好，营业收入22.92亿元，归属于上市公司股东的净利润8873万元同比增长113.13%，扣非净利润8328万元同比增长133.73% [3][6][7] 智能制造方面 - 核心观点：2024年智能制造有序推进，生产智能化绿色化水平提升 - 论据：全年切塔制产产量创下历史新高；不断加大研发投入，构建产学研深度融合的一体化创新体系，组建铁塔技术专业委员会，联合重庆大学开展技术创新合作，参与制定五项国家标准三项行业标准，申请专利124项，印发光伏支架冷却塔螺旋锚等新产品技术规范 [4] 社会责任方面 - 核心观点：公司积极履行社会责任，实现企业发展与社会进步同频共振 - 论据：高效完成各项自然灾害电网重建保供任务；贯彻落实乡村振兴战略，开展教育帮扶、扶贫济困、环境保护等各类公益活动 [5] 未来发展规划方面 - 核心观点：行业面临历史性发展机遇，公司制定多方面发展规划 - 论据：国家双碳战略深入实施，新型电力系统建设全面提速，国家电网及南方电网2025年预计投资均创历史新高；特高压推动输电线路铁塔行业技术升级和创造新增长极；一带一路倡议带来机遇；公司规划深耕主业，拓展国际业务；系统谋划制造升级，加快智能工厂建设；技术引领创新攻坚，强化顶层设计优化科技创新机制 [7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司销售费用率2.24%同比增长0.19个百分点，主要因业务增长所致；管理费用率1.9%同比降低0.12个百分点 [6]