2025年黄金市场表现与驱动因素 - 国际黄金价格从年初2600美元/盎司飙升至12月下旬4500美元/盎司，年内涨幅超70% [2] - 国内金饰克价从年初800元左右攀升，至12月下旬周大福等品牌足金饰品标价站上1400元/克，部分高端古法金饰突破2000元/克 [2] - 黄金牛市形成以美联储降息为核心、各国央行增持为支撑、地缘政治风险作催化的复合型驱动体系 [4] - 美国关税政策落地后，美元与金价出现罕见的同步走强，打破了“美元强则金价弱”的经典逻辑 [4] 消费理念与行为变化 - 低利率环境催生“新三金”理财模式，即余额宝、短债基金和黄金ETF的组合 [5] - 截至12月23日，中国市场14只黄金ETF总规模突破2400亿元，较年初增长超70% [5] - 小克重、联名款、转运珠系列黄金饰品销量火爆，满足日常佩戴与保值需求 [6] - 高端古法金饰迎来爆发式增长，老铺黄金2025年上半年营收123.54亿元，同比增长250.9%，净利润22.68亿元，同比增长285.8% [6] - 银行积存金业务让“按月定投黄金”成为可能，成为一种长期财富积累与传承方式 [6] 上游矿企业绩与战略 - A股黄金板块10家主要矿企2025年前三季度净利润普遍实现双位数增长 [7] - 紫金矿业归母净利润378.64亿元，同比上升55.45%；山东黄金归母净利润39.56亿元，同比上升91.51%；招金黄金和西部黄金营收、净利润均保持三位数增长 [7] - 上游矿企加快资源布局，盛屯矿业拟以13.5亿元收购加拿大Loncor公司全部股权；四川黄金以5.10亿元竞得新疆一金矿探矿权，溢价高达143倍 [7] - 紫金矿业拆分黄金板块，新设立的紫金黄金国际于9月30日在香港联交所上市 [7] 下游零售终端面临压力 - 高金价导致下游零售终端库存高企、流动资金被占用、经营压力骤增 [8] - 六福集团截至2025年9月30日存货总额达122.68亿港元，同比增长14.2%，黄金及铂金产品周转日数从310天增至382天 [8] - 周大福2025年半年报显示，公司实现营收389.86亿港元，同比减少1.1%，其中内地营业额下跌2.5% [8] - 周大福期内关闭595家加盟门店，内地批发业务营业额同比下降10.02%，高金价下加盟模式成为负担，单店库存占用资金可超千万元 [8] 金融机构业务调整 - 2025年以来，建设银行、招商银行等至少11家银行为应对市场风险，上调积存金起购金额 [9] - 工商银行10月将如意金积存业务最低投资金额从850元上调至1000元；建设银行11月将日积存起点金额从1000元上调为1200元；中信银行将积存金定投最低金额调整为1500元 [9] 市场投机行为与风险案例 - 出现“贷款炒金”行为，投资者利用消费贷筹集资金购入黄金以赚取差价，但银行明确表示一旦监测到资金违规用于投资，可能要求提前还款、加收利息甚至影响征信 [10] - 网络司法拍卖平台的法拍金条因起拍价常显著低于市价成为“捡漏天堂”，但存在竞价过高或“货不对板”的风险，如有竞买者以32万余元“天价”成交标有“足金”字样的镍铬合金工艺品 [10]

从资金流向上来看，当日贵金属板块主力资金净流出5.34亿元，游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流 入2.42亿元。贵金属板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300139 | 院在个技 | 31.40 | 1.09% | 27.01万 | | 8.37 Z | | 002237 | 恒邦股份 | 13.07 | -2.02% | 32.61万 | | 4.26亿 | | 001337 | 四川黄金 | 28.60 | -2.29% | 11.31万 | | 3.24亿 | | 002155 | 湖南黄金 | 21.07 | -2.54% | 41.95万 | | 8.87亿 | | 600988 | 赤峰黄金 | 31.79 | -2.57% | 36.43万 | | 11.59亿 | | 600547 | 山东黄金 | 38.97 | -2.77% | 35.27万 | | 13.77亿 | | 000975 | 山舍国际 | 24.08 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月25日，早盘贵金属板块震荡走弱，浩通科技、贵研铂业、盛达资源、白银有色、国 城矿业均跌超5%，湖南黄金、山东黄金、西部黄金等跟跌。 ...

有分析人士指出，本次贵金属集体且远超预期的普涨，背后是流动性宽松预期、地缘风险不稳、产业供 需结构性矛盾，三者共振所致。需注意的是，黄金以外的贵金属，有较强工业属性，产业供需波动会过 度放大市场情绪，火箭式行情也意味着投机情绪浓厚，相关投资需额外注意。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600459 | 贵研铂业 | 1 | -5.76 | 147亿 | 42.79 | | 601212 | 日银有色 | 1 | -5.26 | 413亿 | 100.72 | | 000603 | 盛达资源 | 1 | -4.62 | 204亿 | 147.97 | | 000688 | 国城矿业 | | -4.56 | 305亿 | 116.40 | | 601061 | 中信金属 | | -3.70 | 677亿 | 94.45 | | 002716 | 湖南日银 | | -3.56 | 184亿 | 92.04 | | 000506 | 招等童等 | | -3.09 | 125亿 | 239.29 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 投资者保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。本公司董 事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： ■ 一、信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 ■ 2.信息披露义务人信息 ■ 上述信息披露义务人无一致行动人。 二、权益变动触及5%刻度的基本情况 西部黄金股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025年12月23日收到股东杨生荣先生出具的《关于持股 5%以上股东权益变动触及5%刻度的告知函》。杨生荣先生于2025年12月23日通过集中竞价方式减持公 司股份1,928,700股，约占公司总股本的0.21%。本次减持后，杨生荣先生持有公司股份91,099,976 股， 占公司总股本的比例为10.00%，权益变动触及5%刻度。本次权益变动前后，杨生荣先生持有公司股份 情况如下： （一）本次权益变动系信息披露义务人执行此前披露的减持股份计划所致，具体内容详见公司此前于上 海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《西部黄金股份有限公司持股5%以上股东兼董事减 持 ...

贵金属板块市场表现 - 12月24日贵金属板块呈现高开低走行情 [1] - 山金国际与西部黄金股价双双下跌超过2% [1] - 中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、四川黄金、湖南黄金等个股跟随下跌 [1]

核心事件概述 - 西部黄金股东杨生荣于2025年12月23日通过集中竞价方式减持公司股份192.87万股，占公司总股本的0.21% [1] - 本次减持后，杨生荣持有公司股份数量降至9110.00万股，持股比例从10.21%下降至10.00% [1] - 此次权益变动导致股东持股比例变动触及5%的刻度 [1] 股东权益变动详情 - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持股份数量为192.87万股 [1] - 本次减持比例为0.21% [1] - 减持后持股比例精确为10.00% [1] 信息披露情况 - 公司于2025年12月23日收到股东出具的《关于持股5%以上股东权益变动触及5%刻度的告知函》 [1] - 公司据此进行了公告 [1]

股份减持 - 杨生荣计划减持不超18,219,982股，不超总股本2%[13] - 2025年11 - 12月减持14,072,491股，占1.54%，减持后持股10.21%[15] - 2025年12月23日减持1,928,700股，占0.21%，变动后持股10.00%[16] 权益变动 - 变动前无限售流通股69,217,996股，比例7.60%，后67,289,296股，7.39%[20] - 变动前后限售股均为23,810,680股，比例2.61%[20] 股份质押 - 截至签署日，累计质押65,000,000股，占7.14%[19] 未来展望 - 杨生荣拟未来12个月内继续减持[32]

权益变动 - 权益变动方向为比例减少，前10.21%后10.00%[2] - 2025年12月23日杨生荣减持1,928,700股，占比0.21%[4] 后续情况 - 本次权益变动系执行减持计划，未实施完毕[5][6] - 不触及要约收购，不导致控股权变化[5] - 公司将关注减持并及时披露信息[6]

公司股权变动 - 信息披露义务人杨生荣于2025年12月23日通过集中竞价方式减持公司股份192.87万股 [1] - 本次减持股份占公司总股本的0.21% [1] - 本次权益变动后，杨生荣持有公司股份91,099,976股，占公司总股本的10.00% [1] 股东持股与质押情况 - 截至报告书签署日，杨生荣累计质押公司股份6500万股，占公司总股本的7.14% [1] - 杨生荣持有的股份中，限售股数量为23,810,680股 [1] 减持原因与影响 - 本次减持系因股东个人资金需求 [1] - 公告称本次减持不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1]