财务数据关键指标变化（同比） - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-1.4亿元至-1.2亿元，同比减亏5.49亿元至5.69亿元[3][4] - 公司预计2025年半年度扣非净利润为-1.5亿元至-1.3亿元，同比减亏5.41亿元至5.61亿元[3][4] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润为-6.89亿元，扣非净利润为-6.91亿元[6] - 2024年同期每股收益为-0.08元/股[6] 成本控制措施 - 采购端通过近地化采购和原料降价窗口实现成本大幅下降[7] - 公司通过集约化生产模式提高产线效率，降低制造成本[7] 销售策略与市场表现 - 销售端通过敏捷购销联动、区域协同和品种结构优化实现新用户开发和市占率提升[7] 生产运营效率 - 上半年高炉利用系数、冶炼周期、热送热装率等关键生产指标大幅改善[7] 财务数据披露说明 - 业绩预告数据未经会计师事务所审计[5] - 具体财务数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准[9]

核心财务表现 - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损1.2亿至1.4亿元 较上年同期减亏5.49亿至5.69亿元[1] - 扣非净利润预计亏损1.3亿至1.5亿元 同比减亏幅度达5.41亿至5.61亿元[1] 同比改善情况 - 归母净利润亏损额同比收窄幅度超过80%[1] - 扣非净利润亏损额同比降幅与归母净利润改善幅度基本一致[1]

商品期货及股票市场表现 - 多晶硅主力合约7月以来大涨23.4% 触及近三个月新高[1] - 焦煤主力合约上涨8.37% 玻璃主力合约上涨6.68% 螺纹钢主力合约上涨4.12%[1] - 通威股份大涨逾两成 大全能源大涨近两成 亚玛顿大涨逾六成 金岭矿业大涨逾四成 重庆钢铁大涨16%[1] 价格上涨品类分布 - 新能源产业链多晶硅和碳酸锂价格上涨[1] - 黑色系焦煤焦炭 铁矿石 螺纹钢等价格上涨[1] - 建材玻璃和PVC价格上涨 化工碱 尿素 纸浆 橡胶 苯乙烯等价格上涨 生猪价格上涨[1] 反内卷政策背景 - 政治局会议指出强化行业自律防止内卷式恶性竞争[2] - 政府工作报吿强调整治内卷式竞争 修订出台反不正当竞争法[2] - 中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争[2] 行业减产行动 - 光伏玻璃企业集体减产30%[2] - 多晶硅减产执行力度超预期 现货价格大幅回升[2] - 水泥行业要求实际产能大于备案产能的企业补齐手续[2] - 钢铁行业烧结机限产30% 预计烧结矿日产减少3万吨[2] 政策影响分析 - 反内卷政策减少低效竞争 解决产能过剩和资源浪费问题[3] - 供给收缩可提升资产周转率 推动价格上涨和利润修复[3] - 政策针对不同行业采用差异化方式 能源及公用事业领域持续顺价 国央企行业通过行政调控 民营企业通过市场化机制实现供需均衡[3]

反倾销调查 - 泰国商业部外贸厅于6月26日对原产于中国大陆的冷轧碳钢卷材和非卷材发起反规避调查，审查是否通过轻微改变出口至泰国以规避现行反倾销措施 [1] - 2012年8月17日泰国首次对进口自中国大陆、中国台湾地区和越南的冷轧碳钢卷材和非卷材启动反倾销调查，2014年2月6日作出肯定性终裁 [1] - 2019年2月5日泰国启动第一次反倾销日落复审调查，2020年1月25日决定继续征收为期5年的反倾销税，有效期至2024年1月24日 [1] - 2025年1月23日泰国发起第二次反倾销日落复审调查，涉及中国大陆、中国台湾地区和越南的冷轧碳钢卷材和非卷材 [1] 涉案企业 - 宝山钢铁股份有限公司及其5家子公司被列为涉案生产商，包括宝钢湛江钢铁、武汉钢铁、宝钢日铁汽车板、广州JFE钢板、上海宝钢国际经济贸易 [2] - 马鞍山集团旗下6家子公司被列为涉案生产商，包括马鞍山钢铁、中国宝武钢铁集团、太原钢铁集团、中国中钢集团、重庆钢铁、昆明钢铁集团 [2]

港股钢铁股表现 - 重庆钢铁股份涨幅超过15% [1] - 天工国际上涨7% [1] - 中国铁钛和马鞍山钢铁股份涨幅均超过5% [1] - 中国铝业上涨超过3% [1]

钢铁行业动态 - 钢铁板块出现异动拉升，安阳钢铁（600569）直线涨停，盛德鑫泰（300881）涨幅超过6%，重庆钢铁（601005）、酒钢宏兴（600307）、山东钢铁（600022）跟随上涨 [1] - 河南钢铁集团表示将摒弃低端低价恶性竞争，明确绩效考评中特钢业务占比及利润贡献的权重，通过刚性激励约束机制引导资源向高附加值产品集聚 [1] - 暗盘资金正涌入相关钢铁股票 [1]

A股市场股价分布 - A股平均股价为11.97元，低于2元的个股共有43只，占比相对较少 [1] - 股价最低的是恒立退，最新收盘价为0.15元，其次是退市九有和中程退，分别为0.17元和0.25元 [1] - 低价股中ST股占比23.26%，共有10只ST股上榜 [1] 低价股市场表现 - 43只低价股中，30只上涨，涨幅居前的有*ST辉丰(4.65%)、雅博股份(4.35%)、美邦服饰(3.83%) [1] - 5只下跌，跌幅居前的有退市锦港(-7.02%)、退市九有(-5.56%)、*ST宝鹰(-1.00%) [1] 低价股行业分布 - 钢铁行业低价股包括山东钢铁(1.40元)、重庆钢铁(1.43元)、酒钢宏兴(1.50元)、包钢股份(1.84元)、凌钢股份(1.99元) [1][2] - 房地产行业低价股有荣盛发展(1.43元)、*ST金科(1.49元)、盈新发展(1.64元)、绿地控股(1.71元)、荣安地产(1.88元) [1][2] - 交通运输行业低价股包括退市锦港(0.53元)、海航控股(1.36元)、辽港股份(1.52元) [1][2] 低价股特征 - 部分低价股市净率较高，如海航控股(23.48倍)、美邦服饰(16.59倍)、广田集团(12.85倍) [1][2] - 换手率较高的个股包括美邦服饰(8.53%)、ST岭南(5.15%)、退市九有(6.22%) [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美与越南达成贸易协议为后续贸易谈判提供样本，给中美谈判带来不确定性，转口贸易关税成本上升我国难以反制，需关注7月9日前贸易协议消息及今日美的非农数据 [2][12] - A股“反内卷”或带来周期性行业新一轮供给侧改革，传统板块上涨但超跌板块持续性存疑，更可能是结构性行情，指数将在3400 - 3500点区间反复，后续延续结构性行情可能性大，建议采用哑铃策略，关注港股与A股联动 [2][4][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美6月ADP就业人数录得 -3.3万人，大幅低于预期9.5和前值2.9，自2023年3月以来首次就业萎缩，劳动力市场疲软，市场加大对美联储降息押注，7月降息概率从20%升至27.4% [1][6] - 特朗普宣布与越南达成协议，越南对美进口实行0关税，输美商品面临20%关税，“经越南转运”商品税率达40%，该协议样板或被其他国家参考，此前中美协议框架或生变数 [1][6] - 隔夜市场中，虽美就业数据走弱，但关税消息影响更大，美元指数上涨，美债收益率短端长端均回落，黄金上涨，美三大股指道指微跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数微涨，离岸人民币汇率基本持平，需关注美的非农数据 [1][6] 国内行情回顾 - 周三大盘低开震荡微跌0.09%，深成指下跌0.61%，创业板指下跌1.13%，市场分化调整，大盘因银行支撑未跌但个股大跌，港股重庆钢铁股份受唐山烧结机限产30%影响大涨91.11%，带动A股钢铁及其他周期板块上涨，周期性行业似开启新一轮供给侧改革，与“反内卷”基调一致，但超跌板块上涨持续性可能有问题 [2][7] - 板块上，钢铁、煤炭等板块上涨，电子、通信等板块跌幅居前，全市场1943只个股上涨，3282只个股下跌，中国人民银行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，要求特定交易从业机构提交大额交易报告 [2][7] 重要资讯 - 特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南市场对美全面开放，越南向美支付20%关税，对转运货物征收40%关税，美国将大幅削减多种越南产品关税 [9] - 里士满联储主席巴尔金称目前无改变政策紧迫性；国务院副总理张国清在湖北调研强调推进制造业高质量发展；国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达 [10] - 欧盟委员会主席冯德莱恩会见王毅，王毅称中欧领导人会晤是重要会晤；证监会表示防控债券违约等领域风险，优化资本市场机制安排；今年上半年A股新开户1260万户，同比增长32.77%；乘联分会预估6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29% [10][11] 今日策略 - 关注美与越南贸易协议及今日非农数据，A股“反内卷”或带来周期性行业供给侧改革，传统板块上涨但超跌板块持续性存疑，指数在3400 - 3500点区间反复，后续延续结构性行情可能性大，采用哑铃策略，关注港股与A股联动 [12] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及其对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [14] - 展示各品种期货合约的成交量、成交额、持仓量等数据及变化情况 [15] - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差相关图表 [17][18][22] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数的当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅等数据 [39] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献等 [40][41] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等相关图表 [43][46][49] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）及Shibor利率水平相关图表 [54][55][56]

市场整体表现 - 沪指7月3日上涨0.18%，申万行业中24个上涨，电子、电力设备涨幅居前，分别上涨1.69%、1.38% [1] - 煤炭、交通运输行业跌幅居前，分别下跌1.16%、0.28%，钢铁行业位列跌幅榜第三 [1] - 两市主力资金全天净流出45.11亿元，9个行业主力资金净流入，22个行业净流出 [1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入78.20亿元，涨幅1.69% [1] - 医药生物行业主力资金净流入13.82亿元，涨幅1.35% [1] - 机械设备行业主力资金净流出规模最大，全天净流出23.17亿元 [1] - 基础化工行业主力资金净流出19.08亿元，国防军工、传媒、电力设备等行业净流出较多 [1] 钢铁行业表现 - 钢铁行业今日下跌0.13%，主力资金净流出6.66亿元 [2] - 行业44只个股中15只上涨，28只下跌，1只涨停 [2] - 资金净流入个股10只，宝钢股份净流入4235.47万元居首，甬金股份、新兴铸管分别净流入2082.19万元、1158.05万元 [2] - 资金净流出个股中，重庆钢铁、新钢股份、柳钢股份净流出超5000万元，分别净流出1.09亿元、9561.72万元、6373.15万元 [2] 钢铁行业个股资金流向 - 重庆钢铁今日涨幅3.55%，换手率9.32%，主力资金净流出1.09亿元 [2][3] - 新钢股份涨幅1.27%，换手率4.91%，主力资金净流出9561.72万元 [2][3] - 柳钢股份涨幅10.09%，换手率8.35%，主力资金净流出6373.15万元 [2][3] - 宝钢股份涨幅1.01%，换手率0.61%，主力资金净流入4235.47万元 [2][3] - 甬金股份涨幅2.02%，换手率4.38%，主力资金净流入2082.19万元 [2][3]

钢铁板块市场表现 - 钢铁板块呈现探底回升态势 [1] - 柳钢股份（601003）触及涨停 [1] - 重庆钢铁（601005）涨幅超过9% [1] - 安阳钢铁（600569）、凌钢股份（600231）、八一钢铁（600581）跟随上涨 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入钢铁板块相关股票 [1]