投资建设 - 公司控股子公司投资6.901亿元建设生产线项目[2] - 仪征汽玻计划投资5亿元建设生产线[7] - 天津日板计划投资7900万元建设生产线[10] - 上海汽玻计划投资7610万元建设生产线[11] - 武汉汽玻计划投资3500万元建设生产线[12] 股权与业绩 - 公司持有上海汽玻35.89%股权[6] - 截至2025年9月30日，上海汽玻总资产32.274613亿元，净资产15.376989亿元[6] - 2025年1 - 9月，上海汽玻累计营业收入16.239581亿元，累计净利润0.512697亿元[6] 项目指标 - 仪征汽玻项目全投资内部收益率IRR（息前税后）为18.03%，税后静态投资回收期为4.68年[8] - 武汉汽玻项目全投资内部收益率IRR（息前税后）为19.06%，税后静态投资回收期为4.5年[12] 产能提升 - 仪征汽玻生产线落地后月产能新增40万片高端汽车玻璃[7] - 天津日板生产线落地后月产能新增80万片钢化汽车玻璃[10] - 上海汽玻生产线落地后月产能新增8万片夹层汽车玻璃[11] - 武汉汽玻生产线落地后月产能增加5万片夹层汽车玻璃[12]

董事会会议 - 2025年11月27日发董事会会议通知及材料[3] - 2025年12月8日召开第十一届董事会第十三次会议[3] - 应出席董事9人，8人亲自出席，1人委托出席[2] 投资计划 - 仪征汽玻计划投资5亿元建夹层及钢化汽车玻璃生产线[5] - 天津日板计划投资7900万元建钢化汽车玻璃生产线[6] - 上海汽玻计划投资7610万元建夹层汽车玻璃生产线[7] - 武汉汽玻计划投资3500万元建夹层汽车玻璃生产线（填平补齐）[9] 投资表决 - 各投资议案董事会战略委员会全票通过[5][6][8][9] - 各投资议案董事会表决9票同意，0票反对，0票弃权[6][7][9][10]

公司董事会决议 - 公司于2025年12月8日以现场与视频相结合方式召开了第十一届第十三次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其子公司投资建设生产线项目的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：玻璃业务占比97.89%，其他业务占比2.11% [1] - 截至发稿时，公司市值为75亿元 [1]

公司资本开支计划 - 耀皮玻璃控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其全资子公司计划投资建设与主营业务相关的生产线项目 [1] - 全资子公司仪征耀皮汽车玻璃有限公司计划投资5亿元人民币建设夹层及钢化汽车玻璃生产线 [1] - 全资子公司天津日板安全玻璃有限公司计划投资7900万元人民币建设钢化汽车玻璃生产线 [1] - 全资子公司武汉耀皮康桥汽车玻璃有限公司计划投资3500万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线（填平补齐） [1] 项目战略意义与影响 - 项目实施将进一步完善产业布局，有利于公司做大、做强、做优汽车玻璃业务 [1] - 项目将提升公司核心竞争力，提高公司营收规模，增强公司盈利能力 [1] - 项目将同步带动上游浮法玻璃业务的持续稳定发展，充分实施公司上下游一体化战略 [1]

公司投资计划 - 公司控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其全资子公司计划投资建设多条与主营业务相关的汽车玻璃生产线 [1] - 仪征耀皮汽车玻璃有限公司计划投资5亿元人民币建设夹层及钢化汽车玻璃生产线 [1] - 天津日板安全玻璃有限公司计划投资7900万元人民币建设钢化汽车玻璃生产线 [1] - 上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司计划投资7610万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线 [1] - 武汉耀皮康桥汽车玻璃有限公司计划投资3500万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线（填平补齐） [1] 投资战略与目标 - 本次投资项目深度锚定公司“一、二、四”发展战略 [2] - 项目以耀皮研究院创新研发中心的技术支撑为核心，结合汽车玻璃业务的市场开发积累，整合技术与市场双优势 [2] - 项目依托公司自身的成本控制能力，旨在快速推进高附加值汽车玻璃产品的生产线落地 [2] - 投资目的在于进一步完善产业布局，做大、做强、做优汽车玻璃业务，提升公司核心竞争力 [2] 预期效益 - 项目实施有利于提高公司营收规模，增强公司盈利能力 [2] - 项目将同步带动上游浮法玻璃业务的持续稳定发展，充分实施公司上下游一体化战略 [2]

公司投资计划 - 公司控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其全资子公司计划投资建设多条与主营业务相关的汽车玻璃生产线 [1] - 仪征耀皮汽车玻璃有限公司计划投资5亿元人民币建设夹层及钢化汽车玻璃生产线 [1] - 天津日板安全玻璃有限公司计划投资7900万元人民币建设钢化汽车玻璃生产线 [1] - 上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司计划投资7610万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线 [1] - 武汉耀皮康桥汽车玻璃有限公司计划投资3500万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线（填平补齐） [1] 投资战略与目标 - 本次投资项目深度锚定公司“一、二、四”发展战略 [2] - 项目以耀皮研究院创新研发中心的技术支撑为核心，结合市场开发积累，整合技术与市场双优势 [2] - 项目依托公司自身的成本控制能力，旨在快速推进高附加值汽车玻璃产品的生产线落地 [2] - 投资旨在完善产业布局，做大、做强、做优汽车玻璃业务，提升公司核心竞争力 [2] - 项目目标为提高公司营收规模并增强公司盈利能力 [2] - 项目实施将带动上游浮法玻璃业务的持续稳定发展，充分实施公司上下游一体化战略 [2]

公司投资计划 - 耀皮玻璃控股子公司上海汽玻及其全资子公司计划投资建设多条与主营业务相关的汽车玻璃生产线 [1] - 上海汽玻全资子公司仪征汽玻计划投资5亿元人民币建设夹层及钢化汽车玻璃生产线 [1] - 上海汽玻全资子公司天津日板计划投资7900万元人民币建设钢化汽车玻璃生产线 [1] - 上海汽玻计划投资7610万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线 [1] - 上海汽玻全资子公司武汉汽玻计划投资3500万元人民币建设夹层汽车玻璃生产线（填平补齐） [1] 公司股权结构 - 耀皮玻璃持有上海汽玻35.89%的股权，为其控股子公司 [1]

公司资本开支计划 - 耀皮玻璃控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其全资子公司计划投资总额6.901亿元人民币建设与主营业务相关的生产线项目 [1] - 投资项目具体包括：仪征汽玻的5亿元夹层及钢化汽车玻璃生产线、天津日板的7900万元钢化汽车玻璃生产线、上海汽玻的7610万元夹层汽车玻璃生产线以及武汉汽玻的3500万元夹层汽车玻璃生产线 [1] 产能扩张布局 - 公司产能扩张覆盖多个生产基地，包括仪征、天津、上海和武汉 [1] - 投资重点明确为汽车玻璃生产线，具体产品类型包括夹层玻璃和钢化玻璃 [1] - 最大单笔投资为仪征汽玻的5亿元生产线，占总投资额的72.4% [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 行业整体需求仍疲软，需关注后续政策发力情况[1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，修复企业资产负债表，并推动市政工程类项目（如市政管网及减隔震）实物工作量加快落地[1] - 各子行业呈现分化：水泥行业需求寻底，供给端积极改善；浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃自律减产有望缓和供需；消费建材受益于二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑；玻纤价格战结束，价格触底回升，风电纱需求向好；碳纤维下游需求缓慢复苏[1] 行情回顾 - 2025年12月1日至12月5日，建筑材料板块（SW）上涨0.48%，相对沪深300指数超额收益0.31%，板块资金净流入3.40亿元[1][13] - 子板块表现分化：玻纤制造（SW）上涨2.05%，装修建材（SW）上涨0.38%，水泥（SW）下跌0.14%，玻璃制造（SW）下跌0.21%[1][13] - 个股方面，塔牌集团、龙泉股份、垒知集团、瑞泰科技、东方雨虹位列涨幅榜前五；帝欧水华、国统股份、韩建河山、震安科技、*ST立方位列跌幅榜前五[14][15] 水泥行业跟踪 - **近期市场数据**：截至2025年12月5日，全国水泥价格指数为352.47元/吨，环比上周上涨1.77%；全国水泥出库量297.1万吨，环比上涨0.2%；水泥熟料窑线产能利用率39.65%，环比上涨1.21个百分点；水泥库容比61.04%，环比下降1.13个百分点[2][17] - **市场特征**：呈现“基建微增、房建疲软、民用补充”的特征，年末天气与项目赶工带来短期波动，但整体需求同比收缩局面未改，房建端缺乏根本改善动力[2][17] - **供给端变化**：企业错峰停产力度加强，中国水泥协会发布推动行业“反内卷”“稳增长”意见，供给端有望积极改善[1] - **区域机会**：大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求提升[1] - **错峰生产情况**：北方省份已执行采暖季错峰，85%以上熟料线停窑；南方省份如四川、重庆因环保压力基本停窑，长三角地区12月继续停窑13-15天，湖南长株潭地区12月停窑一个月[28] 玻璃行业跟踪 - **浮法玻璃市场**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃均价1163.86元/吨，较上周上涨1.40%；13省样本企业原片库存5675万重箱，环比下降257万重箱，但同比增加1403万重箱[2][36] - **区域表现**：北方区域需求缩量，部分厂家以价换量；南方区域受华中产线停产支撑，价格小幅探涨1-4元/重量箱不等[2][5][36] - **供需判断**：当前库存高企，市场货源充足，短期产能缩减支撑作用有限，年底浮法厂降库预期强，高库存承压，但成本支撑趋强，随着部分企业降低拉引量及产线退出，价格筑底将愈加明显[5][36] - **成本利润**：截至2025年12月5日，华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌23.5%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为-132.36元/吨，动力煤日度税后毛利为-9.45元/吨[41] - **产能供应**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃在产生产线216条，日熔量154,555吨/日，较上周减少1,600吨/日；2025年累计冷修停产产线31条（减少日熔量20,020吨/日），复产及新点火产线22条（增加日熔量16,060吨/日）[46][47][48] 玻纤行业跟踪 - **粗纱市场**：本周无碱粗纱市场均价环比持平，截至12月4日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下降4.77%；需求端刚需释放有限，供给端无产线变动，库存压力仍明显，预计各池窑厂稳价观望为主[6][50] - **电子纱市场**：本周电子纱报价提涨，G75电子纱主流报价9200-9500元/吨，环比均价上涨2.57%；7628电子布主流报价4.2-4.65元/米，环比均价上涨6.63%；市场供需趋紧，部分厂家传统电子纱供应量收窄，预计价格延续涨势[6][50] - **行业观点**：玻纤价格战结束，价格已触底回升；风电招标量快速增长，2025年作为“十四五”收官之年装机量有望大增，风电纱需求向好；电子纱高端需求有望持续向好[1] - **供应与库存**：2025年11月，玻纤行业月度在产产能70.09万吨，环比下降1.49%；月度库存85.21万吨，环比增长1.38%[6][51] - **进出口**：2025年10月，玻璃纤维及制品出口量16.07万吨，同比减少5.42%；进口量0.87万吨，同比增长9.83%；出口均价10,397.23元/吨，同比微升0.21%[52] 消费建材行业跟踪 - **行业观点**：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大[1] - **原材料价格**：需求端延续弱复苏，上游原材料价格涨跌互现。截至2025年12月5日：铝合金价格22,540元/吨，环比上涨630元/吨，同比上涨8.2%；苯乙烯现货价6,725元/吨，环比上涨125元/吨，同比下降24.9%；丙烯酸丁酯现货价6,800元/吨，环比上涨250元/吨，同比下降22.3%；华东沥青出厂价3,180元/吨，环比下降60元/吨，同比下降17.8%；中国LNG出厂价格4,250元/吨，环比下降62元/吨，同比下降7.2%[7][61][63][72][75] 碳纤维行业跟踪 - **行业观点**：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，需关注经济向好预期下价格企稳情况[1] - **价格与供需**：本周碳纤维市场价格环比持稳，需求端表现尚可，新年度订单陆续商谈，风电订单有增量，交投趋于活跃[78] - **供给与库存**：本周碳纤维产量2,387吨，环比大幅增长25.83%；开工率79.32%，环比增加16.3个百分点；行业库存量进一步降至13,100吨，环比减少2.6%[7][79] - **盈利状况**：本周行业单位生产成本10.64万元/吨，对应吨毛利-0.98万元，毛利率为-10.2%，企业成本高位，盈利空间不足[7][81] 重点公司及标的 - **市政工程类**：关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - **玻璃**：关注浮法玻璃价格下行后的冷修机会；光伏玻璃关注涨价持续性；重点推荐耀皮玻璃[1][8] - **消费建材**：持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材；关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] - **水泥**：关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥[1] - **玻纤**：关注风电纱及电子纱高端需求带来的结构性机会[1] - **其他建材**：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1][8] - **盈利预测**：报告给出了耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等公司2024-2027年的EPS及PE预测[8]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在11月28日较上一交易日上涨0.59%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内领涨个股为再升科技，涨幅达6.30%，收盘价为5.06元[1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流入504.68万元，游资资金净流出7392.05万元，散户资金净流入6887.37万元[2] 个股价格与交易表现 - 再升科技成交量73.60万手，成交额3.67亿元，涨幅6.30%为板块最高[1] - 三峡新材涨幅4.62%，收盘价3.17元，成交额2.12亿元[1] - 旗滨集团涨幅2.18%，收盘价6.10元，成交额4.73亿元[1] - 中材科技成交额达11.70亿元，为板块内最高，但股价仅微涨0.37%[1][2] - 宏和科技是表格中唯一收跌的个股，跌幅为0.68%，收盘价32.13元[2] 个股资金流向 - 中材科技获得主力资金净流入3499.90万元，净占比2.99%，为板块内最高[3] - 再升科技主力资金净流入2217.93万元，净占比6.04%[3] - 三峡新材主力资金净流入2148.18万元，净占比高达10.13%[3] - 金晶科技主力资金净流入2009.77万元，净占比9.65%，同时游资也净流入1813.55万元[3] - 中国巨石遭遇主力资金净流出528.57万元，但获得游资净流入1774.47万元[3]