会议信息 - 第十一届董事会2025年度第九次会议5月30日通知，6月5日召开[3] - 应到董事9人，实到9人，由董事长主持，监事及秘书列席[3] 人事调整 - 2024年年度股东大会选举郑永达为董事[4] - 第十一届董事会专门委员会成员调整，各委员会委员任期与董事一致[4] 议案表决 - 《关于调整公司第十一届董事会专门委员会成员的议案》9票同意通过[4]

会议信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年6月5日召开[3] - 2025年5月15日董事会决议召集该股东大会，5月16日发布通知[6] - 现场会议6月5日14:30在厦门国贸中心5层会议室召开，由副董事长蔡莹彬主持[7] - 网络投票时间为6月5日多个时段[7] 股东出席情况 - 现场出席股东或其代理人6名，持股840,187,500股，占比38.7636%[10] - 网络投票股东764名，持股45,185,083股，占比2.0847%[11] 议案表决情况 - 《公司董事会2024年度工作报告》等多项议案赞成比例超98%[15] - 多项议案中小投资者赞成比例超80%[17][18][20] 选举情况 - 郑永达当选公司第十一届董事会非独立董事[21] - 吴晓强当选公司第十一届监事会监事[23]

政策与行业动态 - 136号文件实施节点临近 储能电站底层逻辑将发生变化 [1] - 江苏分时电价政策6月1日起实施 峰谷套利空间压缩 工商业储能进入博弈新阶段 [1] - 2025全球用户侧储能产业价值峰会将于6月10日在广州举办 聚焦新政驱动下的工商业储能创新路径探索 [1][31] 企业动态与观点 永光新能源 - 孙韵琳博士指出分布式光伏波动性推动配储需求激增 储能从配角转变为刚需 [9] - 储能已在光伏发电系统中发挥越来越重要的作用 [9] 厦门国贸 - 厦门国贸为世界500强企业 旗下融资租赁公司深入布局新能源产业 [13] - 国贸创程融资租赁上海事业部总经理李德勇认为财务杠杆对储能项目ROE影响有限 融资租赁可平滑现金流降低投资风险 [13] 精控能源 - 已投运项目遍布全球 具有多个百兆瓦级大型储能项目交付经验 [17] - 助力河北衡水首个工商业储能项目(7MW/15MWh)投运 提供可复制的技术范式 [17] - 穆建春指出电力现货市场改革加速带来收益模型重塑 为市场创造新机遇 [17] 华致能源 - 2024年运行储能站点超790个 累计出货量超3300台 [23] - 2025年发布行业首款AC400V输出的150kW储能变流器和150kW-2h储能系统 [23] - 计划投资10亿元在合肥建设工商业储能研发及生产总部项目 [23] - 市场部总监认为国内工商业储能仍有20倍以上成长空间 [24] 华友能源 - 聚焦锂电池全生命周期管理及智慧能源网络建设 [27] - 构建覆盖储能系统研发、生产、运营及回收的闭环生态 [27] - 销售总监张柳阳认为分布式储能可用于工商业储能、微电网等多元化创新场景 [27]

指数表现与成分股 - 中证红利低波动100指数(930955)上涨0.35%，成分股南京银行上涨2.93%，杭州银行上涨2.56%，中国石油上涨2.20%，中国石化上涨2.11%，陕西煤业上涨2.05% [2] - 红利低波100ETF(159307)上涨0.19%，最新价报1.05元，盘中换手0.36%，成交347.20万元，近1月日均成交1282.02万元 [2] 银行股配置价值 - 华安证券指出银行股在震荡市中兼具稳定性（高股息避险属性）和中长期资金流入潜力，股份制银行短期配置性价比更优 [2] ETF规模与资金流向 - 红利低波100ETF最新规模达9.67亿元，份额达9.28亿份，均创近1年新高 [3] - 近7天连续资金净流入合计4721.29万元，日均净流入674.47万元，最高单日净流入1254.26万元 [3] - 杠杆资金持续布局，前一交易日融资净买额102.57万元，最新融资余额1653.98万元 [3] 基金业绩与风险指标 - 红利低波100ETF近1年净值上涨6.19%，排名可比基金第一，成立以来最高单月回报15.11%，持有1年盈利概率100% [4] - 今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数36天，均为可比基金最优 [4] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，跟踪误差0.032%，均为同类最低或较高水平 [4] 指数权重股分布 - 中证红利低波动100指数前十大权重股合计占比19.66%，包括冀中能源(权重3.09%)、大秦铁路(2.19%)、中国石化(1.60%)等 [5] - 前十大权重股中养元饮品涨2.01%，雅戈尔涨1.09%，中国石化涨2.11%，陕西煤业涨2.05% [8]

公司成立 - 华祥(江西)控股发展有限公司近日成立，法定代表人为曹金鑫，注册资本10亿元 [1] - 经营范围包括以自有资金从事投资活动、企业管理、企业管理咨询、国内贸易代理、货物进出口、非居住房地产租赁、物业管理 [1] 股权结构 - 公司由福建明景投资发展有限公司、厦门国贸（600755）旗下厦门国贸纺原有限公司等共同持股 [1]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入3544.40亿元，同比下降24.30%，净利润6.26亿元[12] - 2024年供应链管理业务收入3532.19亿元，同比降24.09%，海外收入658.57亿元，进出口总额144.18亿美元[13] - 2024年“一带一路”沿线贸易规模约900亿元，与RCEP国家贸易规模约800亿元[13] - 2024年公司总体期现毛利率提升至1.83%，同比提升0.36个百分点[13] - 2024年金属及金属矿产营业收入1706.76亿元，同比降27.12%，经营货量8305.35万吨，同比降21.88%，期现毛利率1.74%，提升0.38个百分点[13] - 2024年能源化工营业收入950.92亿元，同比降27.65%，经营货量4173.60万吨，同比降34.29%，期现毛利率1.57%，提升0.22个百分点[14] - 2024年农林牧渔营业收入822.84亿元，同比降12.58%，经营货量2270.54万吨，同比降5.97%，期现毛利率1.96%，提升0.78个百分点[14] - 报告期内健康科技业务实现营业收入11.03亿元，同比增长49.61%[20] - 报告期内派尔特医疗实现营业收入5.84亿元，同比增长15.42%，境外收入占比超50%，归母净利润9102.24万元，同比增长19.82%[20] - 2024年基本每股收益0.04元/股，加权平均净资产收益率0.37%，每股经营性活动产生的现金流量净额 - 0.43元[66] 用户数据 - 2024年“国贸云链”累计订单超15万笔，成交金额超500亿元[17] - “金贸通”平台客户累计用信近30亿元[18] 未来展望 - 2025年公司预计经营收入超3900亿元，成本费用预计控制在3860亿元[32][68] - 2025年公司推进“三链融合”业务模式升级，打造第二增长曲线[32] 市场扩张和并购 - 2024年公司合资成立厦门旭阳国贸供应链有限公司、湖北国贸新材料有限公司，投资入股开曼铝业（三门峡）有限公司，落地山东日照国贸物流园项目[15] 其他新策略 - 2024年公司制定产业投资和物流业务模式升级方案，增强产业链供应链韧性和提升核心竞争力[15] 公司治理 - 2024年公司召开3次股东大会、18次董事会会议，董事会下属各专门委员会累计召开会议25次，独立董事专门会议累计召开3次[21][24][25][93] - 2024年度公司监事会共召开11次会议，出席3次股东大会，旁听18次董事会会议[39][42] - 2025年公司监事会将继续履行职责，完善公司治理，提升监督检查工作质量[52] - 2025年独立董事将继续履职促进公司提升治理水平[152] 财务分配 - 2023年年度利润分配共发放现金股利1102113928.50元；2024年中期利润分配共发放现金股利346794167.68元[29] - 2024年末母公司报表期末可供分配利润为38.95亿元，2024年拟派发现金红利3.68亿元，年度每股累计分红0.33元，现金分红累计总额为7.15亿元，占本年度归母净利润的比例为114.32%，近5年累计现金分红52.60亿元[57][58] 审计相关 - 提议继续聘任容诚会计师事务所为公司2025年度财务报告及内部控制的审计机构[70] - 2024年度公司审计费用685万元，较上一年度增长3.79%，2025年度预计为685万元，可上下浮动15% [82] 荣誉 - 2024年公司位列《福布斯》全球上市公司2000强第1286位，首次跻身“中国上市公司品牌价值榜”总榜TOP100，荣获“黑金杯”2023全球铁矿供应商二十强[12]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘，厦门国贸报收于6.21元，较上周的6.31元下跌1.58% [1] - 5月20日盘中最高价报6.41元，5月23日盘中最低价报6.21元 [1] - 当前最新总市值134.6亿元，在物流板块市值排名14/45，在两市A股市值排名1146/5148 [1] ESG表现 - 公司将可持续发展理念融入企业内核与发展，持续完善公司治理机制 [1] - 2024年在标普全球可持续发展评级提升至全球同业前17% [1][4] - 入选中国上市公司协会"2024年上市公司ESG优秀实践案例" [1] - 荣获智通财经"2024年度智通财经致远奖·ESG先锋奖" [1] AI技术应用 - "国贸云链"AI助手、数字员工"云诚"已正式接入DeepSeek-R1大模型 [2][4] - 为用户提供自助下单、行情资讯与客服咨询等功能 [2] - 有效提升用户的交互体验与业务处理效率 [2] 健康科技业务 - 派尔特医疗2024年实现营业收入5.84亿元，同比增长15.42% [2][4] - 实现归母净利润9,102.24万元，同比增长19.82% [2] - 未来将聚焦医疗器械核心主业，协同养老服务、医疗健康大数据和健康服务等产业 [2] 分红政策 - 2024年度每股累计分红0.33元，合计拟派发现金红利7.15亿元 [2][4] - 2024年度利润分配方案拟每股派发现金红利0.17元 [2] - 2025年1月派发中期分红 [2] 海外业务 - 2024年新设立越南、德国、南非等平台公司或办事处 [3] - 供应链管理业务2024年实现海外营业收入658.57亿元 [3][4] - 进出口总额144.18亿美元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下降，第四季度营收同比增长但归母净利润同比大幅下降，不过1Q25预计归母净利润环比改善，公司经营底部逐步明朗，期待拐点来临，建议把握底部布局机会 [1][5][10] - 尽管经营阶段性承压，但公司重视股东回报，2024年累计现金分红总额约7.2亿元，现金分红比例为114.32%，对应股息率5.3% [10] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为11.9/14.8/18.2亿元，对应PE分别为11.6/9.3/7.6X [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营收3544.4亿元，同比下降24.3%，归母净利润6.3亿元，同比下降67.3% [1][5] - 2024年第四季度公司实现营收681.1亿元，同比增长0.9%，归母净利润 - 0.9亿元，同比下降275.4% [1][5] - 2024年公司现金分红（包括2024年中期现金红利）总方案为每股派发0.33元（含税） [5] 事件评论 - 收入同比下滑，发力提质增效：2024年受经营策略调整、市场需求减弱和商品价格下跌影响，主要经营品类业务规模下降，拖累整体营收；但供应链管理总体期现毛利率同比提升0.36pct至1.83% [10] - 汇损拖累费用，业绩显著承压：2024年汇兑损失增加使财务费用同比增加6.3亿元，存货跌价和资产减值损失扩大，少数股东损益同比减少，导致归母净利润大幅下滑 [10] - Q4需求疲软，减值引致亏损：2024年第四季度营业同比增长0.9%但环比下降25.3%，有效需求不足，因存货跌价和资产减值损失，归母净利润为 - 0.9亿元 [10] - Q1业绩预计环比改善，期待需求拐点：预计1Q25归母净利润4.1 - 4.3亿元，同比增长0%~5%，公司持续推进“三链融合”新模式，经营底部逐步明朗 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为3825.73亿元、4259.32亿元、4777.14亿元，归母净利润分别为11.93亿元、14.83亿元、18.23亿元 [16] - 资产负债表：2024 - 2027年资产总计分别为996.96亿元、980.82亿元、1170.68亿元、1012.42亿元，负债合计分别为614.59亿元、593.31亿元、778.34亿元、611.84亿元 [16] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为 - 9.31亿元、43.4亿元、16.14亿元、 - 112.2亿元 [16] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为0.55元、0.68元、0.84元，市盈率分别为11.59X、9.33X、7.58X [16]

房企现金储备 - 保利发展、华润置地、中海地产是2024年仅有的3家在手现金超千亿的房企，具备充足流动性和抗风险能力[1][2] - 现金储备前十房企还包括招商蛇口(856.3亿元)、建发股份(840.1亿元)、万科(840.1亿元)、绿城中国(688.6亿元)、龙湖集团(479.5亿元)、滨江集团(370.6亿元)、保利置业(345.1亿元)[1][4] - 期末现金不足百亿的房企包括北京城建(97.79亿元)、厦门国贸(80.46亿元)、融创中国(77.31亿元)，建业地产现金仅3.65亿元且面临百亿短期债务压力[6] 经营性现金流表现 - 经营性现金流前十房企为华润置地、中海地产、招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、越秀地产、华发股份、金地集团、建发股份和旭辉集团(106.6亿元)[8][10] - 保利发展经营性现金流62.57亿元仅排第15位，与头部房企差距显著[10][12] - 世茂集团(-2.44亿元)、远洋集团(-10.33亿元)、建业地产(-22.73亿元)等房企经营性现金流为负，反映经营支出无法被营收覆盖[10][12] 现金储备与投资活动关联 - 现金储备充足房企在2024年拿地积极，TOP100房企拿地总额9280亿元，其中中海地产(688亿元)、保利发展(583亿元)、华润置地(543亿元)位列权益拿地金额前三[6] - 万科虽全年亏损494.78亿元，但通过销售回款、资产处置和银团借贷维持840.1亿元现金储备，经营性现金流保持38亿元正值[6] 行业转型趋势 - 房企普遍从"三高"模式转向注重现金流稳健，经营性现金流成为衡量"造血能力"的核心指标[1][7] - 商业运营布局为华润置地等房企带来持续现金流，行业竞争重点从规模转向质量与现金流健康度[12]

人事变动 - 郑永达已任厦门国贸控股集团有限公司党委书记、董事长 [1] - 郑永达此前担任厦门建发集团有限公司党委副书记、总经理，厦门建发股份有限公司党委书记、副董事长 [3] - 厦门国贸控股集团前一任党委书记、董事长许晓曦已调任厦门建发集团有限公司党委书记、董事长 [3] - 厦门国贸集团股份有限公司董事会提名郑永达为公司第十一届董事会非独立董事候选人，待股东大会审议 [3] 高管背景 - 郑永达1971年出生，中共党员，大学本科学历，学士学位 [3] - 历任厦门建发股份有限公司多个部门及子公司管理职务，包括进出口六部副总经理、总经理，包装有限公司总经理，纸业有限公司总经理等 [3] - 曾任厦门建发股份有限公司总经理助理、常务副总经理、总经理、董事长，厦门建发集团有限公司副总经理 [3] 公司概况 - 厦门国贸控股集团有限公司为厦门市属国有企业集团，定位为现代化、国际化、综合性的国有资本投资集团 [4] - 主要业务布局包括供应链服务、城市建设与运营、消费与健康、先进制造、金融服务等版块 [4] - 公司为《财富》世界500强企业、世界品牌500强、亚洲品牌500强 [4] - 多年上榜"中国企业500强""中国服务业企业500强""中国对外贸易500强企业"等榜单 [4] 旗下企业 - 全资、控股企业包括厦门国贸集团股份有限公司（600755）、厦门信达股份有限公司（000701）、厦门海翼集团有限公司（600815） [4] - 旗下还有厦门国贸地产集团有限公司、厦门国贸资本集团有限公司、中红普林集团有限公司（300981） [4] - 控股中国正通汽车服务控股有限公司（01728）、厦门国贸控股集团财务有限公司等 [4]