股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于9月16日在厦门召开[2] - 出席股东和代理人564人，持股873,823,587股，占比40.8783%[2] - 公司在任董事9人出席8人，监事3人出席2人[2] 议案表决情况 - 多项议案同意票数占比超96%[4][5] - 5%以下股东对变更注册资本等议案同意票数占比26.1402%[7] 会议合规情况 - 律师认为股东大会召集、召开及表决合法有效[8]

指数表现与成分股 - 截至2025年9月15日9:45 国证自由现金流指数上涨0.07% 成分股上海建工一字涨停 亚太股份、安孚科技、中通客车、太龙股份等领涨 [1] - 指数前十大权重股合计占比57.95% 包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)、格力电器(7.56%)、洛阳钼业(5.08%)、中国铝业(4.49%)、厦门国贸(3.01%)、正泰电器(2.95%)、上海电气(2.90%)和中国动力(2.66%) [2][4] - 部分权重股当日表现分化 上汽集团涨1.46% 中国铝业涨0.37% 上海电气涨0.62% 而格力电器跌0.73% 正泰电器跌0.79% 中国海油跌0.57% [4] ETF产品表现 - 自由现金流ETF(159201)最新报价1.12元 多空胶着 [1] - 近1月日均成交额3.43亿元 在可比基金中排名第一 [1] - 近10个交易日内有7日资金净流入 合计净流入9792.07万元 [1] 收益与跟踪表现 - 近6月净值上涨12.46% 自成立以来最高单月回报7% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅16.68% [1] - 涨跌月数比5/1 上涨月份平均收益率3.46% 月盈利百分比83.33% 月盈利概率82.11% [1] - 历史持有6个月盈利概率100% 近3个月超越基准年化收益11.31% [1] - 近1月跟踪误差0.064% 在可比基金中跟踪精度最高 [1] 产品结构与跟踪标的 - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 该指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况 [2] - 产品提供场外联接基金 华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和联接C(023918) [4]

中国对外直接投资增长 - 2024年中国对外直接投资净额1922亿美元 较上年增长8.4% 连续13年位列全球前三 [1][3] - 新增股权投资730.5亿美元占比38% 收益再投资778.9亿美元占比40.5% 债务工具投资412.6亿美元占比21.5% [3] - 截至2024年末 3.4万家境内投资者在190个国家设立5.2万家境外企业 累计投资净额3.14万亿美元 境外企业资产总额超9万亿美元 [3] 供应链企业出海模式 - 厦门拥有2.3万家供应链企业 年营业额超4万亿元 培育建发集团、国贸控股等世界500强企业 [1] - 厦门国贸与170个国家9万余家企业合作 通过长协协议实现全产业链覆盖 经营网络覆盖全球核心市场 [5] - 建发股份建立LIFT供应链服务体系 提供物流、信息、金融、商务定制化服务 业务覆盖170个国家 [5] 供应链韧性建设举措 - 厦门国贸开通"塔什干-福州"中亚班列 物流时间较海运缩短近半 构建"中亚棉纱-福建织造-全球市场"产业链 [7] - 建发股份从资源拓展、科技赋能、物流保障、人才建设四维度构建供应链安全体系 [8] - 厦门国贸通过棉纺产业中亚班列和冶金配矿基地案例 优化全球供应链服务质量 [6][7] 企业本土化运营实践 - 国贸控股在阿联酋设立平台公司 成为厦门投资贸易服务点 协助中阿经贸往来 [5] - 建发股份通过市场拓展、资源整合、本土化运营拓展新兴市场 [2] - 供应链企业联合产业伙伴抱团出海 通过优势互补优化资源配置 [3][5]

上市公司全球化布局 - 厦门国贸展示中亚棉纺供应链创新案例 开通"塔什干—福州"中亚返程线路使物流时间较传统海运缩短近半 构建"中亚棉纱—福建织造—全球市场"产业链 [2] - 超八成厦门上市公司布局海外业务或产能 建发股份 厦门国贸 厦门象屿等企业海外收入均突破百亿元 [3] - 55家开展海外业务的厦门上市公司合计实现境外收入3337亿元 同比增长5% [3] 对外直接投资数据 - 2024年中国对外直接投资流量达1922亿美元 同比增长8.4% 占全球份额11.9% 连续13年稳居全球前三 [3] 新兴产业技术展示 - 特斯拉展示第三代人形机器人 预计2024年推出 2025年量产 5年内目标年产100万台 所有核心部件均为自主研发 [4] - 飞行模拟体验区展示低空飞行生态 通过模拟器训练为未来飞行器普及提供支持 [4] - 协创数据展出FCloud云手机 为海外社媒平台提供矩阵运营 AI视频创作和智能直播等一站式解决方案 [2] 投洽会平台效应 - 金融资本对接专区汇聚70余家金融机构与优质上市公司 通过多媒体互动展示全球化布局成果 [1] - 展会汇聚120多个国家和地区代表团 展示上市公司出海新路径与新兴产业技术突破 [1][5]

展览运营 - 投洽会展览总面积达12万平方米创历史新高 [1] - 金融资本专区面积1万平方米吸引70余家全业态金融机构构建综合服务平台 [1] - 投洽会客厅8000平方米融合闽南文化与国际消费潮流打造沉浸式消费场景 [1] - 新质生产力专区采用技术展示加场景应用加互动体验模式聚焦热点领域 [1] - 专精特新专区助力中小企业资源对接 [1] - 警安法务科技专区1.2万平方米汇聚超160家国内外机构 [1] 投资促进功能 - 创新打造8000平方米预见未来资本项目馆构建展示对接落地完整生态链 [2] - 承办投资热点城市活动吸引长沙昆明等7个城市参与推动城市与资本高效对接 [2] 高端活动承办 - 承办联合国贸发会议与厦门市共办2025未来投资大会吸引约1000人参与探讨全球投资新趋势 [2] - 承办WAIPA世界投资促进机构协会论坛和金砖国家投资合作对接活动 [2] - 协办2025未来产业大会强化投洽会国际话语权 [2] 数字化服务 - 打造云上投洽会会员系统与积分体系上线投洽有礼积分商城 [2] - 实现预约洽谈智能匹配在线签约等功能通过线上线下一体化运营 [2] 品牌合作拓展 - 新增引入华润集团瑞幸咖啡等重点品牌累计对接超20家品牌企业 [2] - 推动投洽会向综合性国际盛会转型升级持续注入活力 [2]

指数表现与成分股 - 截至2025年9月8日9:44 国证自由现金流指数上涨0.48% 成分股模塑科技 宁波华翔 东方铁塔 白银有色 环旭电子等领涨 [3] - 指数前十大权重股合计占比57.95% 包括上汽集团(10.18%) 中国海油(9.81%) 美的集团(9.28%) 格力电器(7.56%) 洛阳钼业(5.08%) 中国铝业(4.49%) 厦门国贸(3.01%) 正泰电器(2.95%) 上海电气(2.90%) 中国动力(2.66%) [4][6] ETF产品表现 - 自由现金流ETF(159201)上涨0.36% 最新价报1.12元 [3] - 近1月日均成交3.50亿元 居可比基金第一 [3] - 近15天获得连续资金净流入 合计7.26亿元 [3] - 最新份额达41.12亿份 规模达45.84亿元 均创成立以来新高 [3] - 最新融资买入额710.87万元 融资余额4805.50万元 [3] 收益能力指标 - 自成立以来最高单月回报7% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅16.68% [3] - 涨跌月数比5/1 上涨月份平均收益率3.46% [3] - 月盈利百分比83.33% 月盈利概率81.36% 历史持有6个月盈利概率100% [3] - 近3个月超越基准年化收益15.81% 排名可比基金第一 [3] 产品结构与费率 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 在可比基金中费率最低 [4] - 近1月跟踪误差0.066% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 紧密跟踪国证自由现金流指数 反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化 [4] - 场外联接基金包括华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和联接C(023918) [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2025年上半年公司营收同比下降22.3%至1516.6亿元，归母净利润同比下降37.6%至5.2亿元 [3] - 第二季度营收同比下降17.5%至811.2亿元，归母净利润同比下降76.3%至1.0亿元 [3] - 供应链管理业务营收同比下降22.4%，期现毛利润同比下降30.9% [1][9] - 公司持续优化业务结构，通过长协、产业合作拓展上游资源，完善国际化布局 [9] - 2024年累计现金分红比例超过100%，股息率提供安全边际 [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.9/12.2/13.3亿元，对应PE分别为11.9/10.6/9.7倍 [9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1516.6亿元（同比下降22.3%），归母净利润5.2亿元（同比下降37.6%） [3] - 第二季度营业收入811.2亿元（同比下降17.5%），归母净利润1.0亿元（同比下降76.3%） [3] - 期间费用同比下降18.1%，但主业经营承压导致净利润下滑 [9] - 综合毛利率1.84%，去年同期为2.11% [9] - 预计2025年营业收入3100.76亿元，归母净利润10.9亿元 [17] 业务分析 - 供应链管理业务中金属及金属矿产经营货量同比下降0.2%，营收同比下降25.8% [9] - 能源化工经营货量同比下降28.4%，营收同比下降29.0% [9] - 农林牧渔经营货量同比下降2.1%，营收同比下降8.4% [9] - 金属及金属矿产期现毛利润同比下降23.1%，毛利率提升0.06个百分点 [9] - 能源化工期现毛利润同比下降48.9%，毛利率下降0.61个百分点 [9] - 农林牧渔期现毛利润同比下降23.2%，毛利率下降0.35个百分点 [9] - 健康科技业务营收同比下降2.7% [9] - 海外业务营收同比下降13.6% [9] 战略举措 - 新增拓展铁矿、纸浆、动力煤、焦煤等上游资源 [9] - 合作运营40万吨差异化涤纶长丝工厂项目 [9] - 新增油化船出口销售订单，拓展船舶制造端合作 [9] - 设立澳大利亚平台公司和日本办事处 [9] - 新签23个海外仓，增强海外仓储节点和物流服务能力 [9] - 派尔特医疗持续拓展销售网络，加强研发创新和品牌建设 [9] 市场表现 - 当前股价6.08元，每股净资产9.12元 [7] - 近12月最高价8.16元，最低价5.46元 [7] - 总股本21.38亿股，流通A股21.32亿股 [7]

指数表现与成分股 - 截至2025年9月5日9:42 国证自由现金流指数上涨0.1% 成分股安孚科技上涨7.79% 华域汽车、横店东磁、大洋电机、春风动力等跟涨 [1] - 指数前十大权重股合计占比57.95% 包括上汽集团(10.18%)、中国海油(9.81%)、美的集团(9.28%)、格力电器(7.56%)、洛阳钼业(5.08%)、中国铝业(4.49%)、厦门国贸(3.01%)、正泰电器(2.95%)、上海电气(2.90%)、中国动力(2.66%) [4][6] ETF资金流动 - 自由现金流ETF近14天获得连续资金净流入 合计7.25亿元 [1] - 杠杆资金连续3天净买入 最高单日净买入1057.71万元 最新融资余额达5449.18万元 [3] - ETF最新份额达41.11亿份 创成立以来新高 [1] ETF交易表现 - 近1月日均成交额3.49亿元 排名可比基金第一 [1] - 近3个月超越基准年化收益14.93% 排名可比基金第一 [3] - 自成立以来最高单月回报7% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅16.68% [3] ETF运营特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 [3] - 近1月跟踪误差0.066% 在可比基金中跟踪精度最高 [3] - 历史持有6个月盈利概率100% 月盈利概率81.2% [3] 产品基本信息 - 自由现金流ETF(159201)跟踪国证自由现金流指数 反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司表现 [4] - 场外联接基金包括华夏国证自由现金流ETF发起式联接A(023917)和联接C(023918) [6]

公司股份与注册资本 - 公司回购注销限制性股票29,842,451股[13] - 公司股份总数由2,167,463,548股变更为2,137,621,097股[13] - 公司注册资本由2,167,463,548元变更为2,137,621,097元[13] 公司组织架构调整 - 公司拟取消监事会，其法定职权由董事会审计委员会行使[14] - 监事会主席马陈华等三人将自议案通过之日起解除职务[14] 公司章程修订 - 公司拟对《公司章程》部分条款进行修订[14] - 拟将《公司股东大会议事规则》中“股东大会”修改为“股东会”[63][64][66] - 拟修订《公司董事会议事规则》，调整董事会职权表述等[66] - 拟修订《公司募集资金管理制度》部分条款[71] 股东会相关 - 网络投票时间为2025年9月16日，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[3] - 现场会议时间为2025年9月16日14:30，地点在厦门国贸中心5层会议室[4] - 年度股东会应于上一会计年度结束后的6个月内举行[24][56] - 特定情形下公司应在2个月内召开临时股东会[24][56] 董事会相关 - 公司董事会由九名董事组成，三分之一为独立董事[38][67] - 董事会每年至少召开两次会议，定期提前十日、临时提前五日书面通知[67] 利润分配 - 公司每年按当年实现净利润规定比例向股东分配利润[46] - 每年以现金方式分配的利润不少于当年净利润的10%[47] 募集资金管理 - 公司募集资金应专款专用，原则上用于主营业务[71] - 应在募集资金到账后1个月内签订三方监管协议并公告[73] 关联交易 - 公司与关联自然人交易金额低于30万元等由经理层审批[85] - 与关联人交易金额在3000万元以上且占净资产绝对值5%以上提交股东会审议[85]

土地市场交易动态 - 厦门国贸地产以5.06亿元底价竞得广州荔湾区地块 成交楼面价约2.15万元/平方米 宗地面积9007.07平方米 计容建筑面积2.35万平方米 容积率3 [1] - 广东建工控股联合体2023年4月以21.59亿元总价竞得同区域桥梓大街南侧地块 楼面价2.2万元/平方米 [3] - 广州9月加快推地步伐：海珠区广州大道南788号二期地块挂牌 起拍总价8.6亿元 楼面价1.4万元/平方米 白云新城多宗地块挂牌 其中齐富路北侧地块起拍楼面价约3.3万元/平方米 起始价13.33亿元 [6] 房企投资策略分析 - 厦门国贸2023年5月通过摇号竞得白云区嘉禾望岗地块 成交价24.82亿元 溢价率15% 楼面价2.47万元/平方米 该项目（国贸云上）销售接近尾声 [4] - 国贸地产联合越秀在天河区开发越秀国贸·观樾项目 产品为190平方米大平层和210平方米合墅 单价约9万元/平方米 [4] - 国贸地产前8个月销售额254.1亿元 跻身行业TOP20 近两年拿地积极 体现规模进取战略 [4] 市场环境与趋势 - 广州上半年新房成交32861套 同比上涨17% 成交均价3.52万元/平方米 环比上涨2.8% [9] - 2025年8月商品住宅成交面积49.05万平方米 同比增长4% 环比收缩 [9] - 珠实地产启动"保价"措施 覆盖广州7个楼盘 承诺买贵补差价（最高20万元物管费）至2025年底 [9] - 2025年广州涉宅地块总建面115.9万平方米 土地出让金211.8亿元 预计后续将推出更多优质地块 [7] 地块价值与开发前景 - 荔湾区石围塘地块距离地铁11号线约100米 毗邻白鹅潭商务区核心区 周边二手房成交价约4万元/平方米 [3] - 中指研究院分析认为该地块体量小（计容2.35万平方米） 地价合理 适合开发流速快的刚需及刚改产品 [4] - 白云太和镇宅地计容建面约97346平方米 起拍总价5.54亿元 起拍楼面价5692元/平方米 [6]