熙康上市及股权变动 - 熙康于2023年9月28日在香港联交所主板上市，股份代号9686HK，东软香港持股23.66% [1] - 2024年11月至2025年1月，公司通过二级市场增持熙康699.35万股，累计金额691.812万港币，持股比例升至24.49% [1] - 截至2024年末，东软对熙康累计投资1.36亿元，确认持股比例下降及公允价值重估收益合计9.10亿元，但权益法核算累计投资收益为-5.03亿元 [1] 望海康信发展历程 - 望海成立于2003年5月，截至2024年末公司持股32.37%，无控股股东 [2] - 主营业务为医院精益管理及数字化运营，在HRP、DRG/DIP等领域保持优势 [2] - 2011年公司收购望海73.14%股权，2015年完成100%控股，2015-2017年通过引入平安等战略投资者持股降至34.8% [3][6][9] - 截至2024年末累计投资2.68亿元，确认持股比例下降及重估收益6.88亿元，但权益法核算累计投资收益为-5.24亿元 [10][11] 东软睿驰业务布局 - 成立于2015年10月，主营汽车基础软件及自动驾驶技术，截至2024年末公司持股29.82% [12] - 2015-2018年通过三次增资注册资本增至13.02亿元，2021年引入国投招商等投资者后公司持股降至32.51% [13][16][17] - 截至2024年末累计投资4.67亿元，确认持股比例下降及重估收益9.29亿元，但权益法核算累计投资收益为-4.01亿元 [18] 融盛保险战略定位 - 2018年7月成立，定位"互联网+"特色财险公司，截至2024年末公司持股33.05% [18][19] - 2019年增资后注册资本增至11.95亿元，2024年保险业务收入同比增长但受投资收益拖累整体营收略降 [21][49] - 截至2024年末累计投资3.95亿元，权益法核算累计投资收益为-1.33亿元 [22] 研发投入与营收趋势 - 2024年研发投入9.21亿元同比下降13.5%，资本化率4.08%，营收115.6亿元同比增长9.64% [62] - 差异原因包括研发体系变革提升效率、资源聚焦核心业务、部分项目进入转化阶段等 [65][66] - 研发人员平均数量3526人同比下降13.45%，人均薪酬18.28万元保持稳定 [64] 货币资金与借款情况 - 2024年末货币资金27.9亿元，短期借款3.2亿元+长期借款7.3亿元，利息收入0.14亿元 [51][53] - 借款较高源于业务回款周期性、日元头寸管理及经营安全储备需求 [57] - 受限资金3.24亿元主要为保证金及质押存款，无关联方共管账户 [59][61]

核心财务表现 - 2024年公司实现归母净利润0.63亿元，同比下滑14.70%，但主营业务净利润4.35亿元同比增长约22%，股票期权激励计划业务考核指标完成率为103.57% [2] - 2023-2024年公司营业收入从105.44亿元增至115.60亿元，同比增长9.64%，平均毛利率较2022年增加3.23个百分点 [2] - 扣非后归母净利润连续两年亏损，2023年为-1.47亿元，2024年减亏至-0.36亿元 [2] 分行业经营情况 医疗健康及社会保障 - 2024年收入22.61亿元同比下降12.08%，毛利率36.82%同比提升1.27个百分点，主要受政策因素导致客户需求递延 [28][30] - 主要产品包括智慧医院整体解决方案、DRG/DIP智能审核系统、医保便民服务平台等，运营实体为东软集团股份有限公司 [4][5][6] - 收入确认采用分阶段收款模式，包括预付、上线、初验、终验等节点 [7] 智能汽车互联 - 2024年收入40.99亿元同比增长4.70%，毛利率13.93%同比下降1.41个百分点，受汽车行业价格战影响 [28][31] - 主要客户包括吉利、一汽、奇瑞等车企，提供智能座舱域控制器、车载信息娱乐系统等产品 [8][9][10] - 结算模式与车型产量挂钩，量产前按开发项目结算，量产后按交付数量结算 [10] 智慧城市 - 2024年收入24.34亿元同比大幅增长49.95%，毛利率23.56%基本持平 [28][32] - 主要客户包括中国移动、国家电网等，实施沈阳地铁、大连地铁等大型项目 [13][33] - 通过12家合资公司开展业务，其中4家为控股子公司 [12] 企业互联及其他 - 2024年收入27.65亿元同比增长13.64%，毛利率28.88%同比提升2.64个百分点 [28][35] - 国际业务占比近50%，为100余个国家提供数字服务，主要客户包括东芝、阿里巴巴等 [16][35] 客户与应收账款 - 前十大客户中，吉利控股2024年交易额10.56亿元，一汽集团5.60亿元，奇瑞汽车4.57亿元 [19][20] - 应收账款坏账计提比例15.74%高于行业平均13.01%，2年以上账款计提比例70.09%显著高于行业平均53.59% [26] - 长账期客户主要为央企、国企和事业单位，占比超55%，实际坏账风险较低 [26] 同业对比 - 医疗健康板块收入降幅与万达信息(-13.83%)、卫宁健康(-14.17%)等同行相当 [30] - 智能汽车板块毛利率变动与德赛西威(-0.09pp)、华阳集团(-1.75pp)等趋势一致 [31][32] - 智慧城市收入增长49.95%显著优于同行，主要因大型项目集中验收 [33]

业绩总结 - 报告期末公司长期股权投资余额35.82亿元，报告期内权益法下确认投资损失1.78亿元[1] - 对东软医疗等分别确认投资损失0.79亿、0.45亿等[1] 资产减值 - 对熙康云医院、望海康信分别计提减值准备0.98亿、0.93亿[1] 评估数据 - 本次评估折现率为8.99%[6] - 本次评估确认的非流动性折扣率30.59%[9] 股权价值 - 东软集团持有的东软睿驰可收回金额为89,471万元[7] - 东软集团持有的东软睿驰股权可收回金额为84,239万元[9] - 东软集团持有的东软睿驰长期股权投资账面价值74,542万元[10] 减值情况 - 东软集团持有的对东软睿驰的长期股权投资未发生减值，无需计提减值准备[12]

业绩数据 - 2023 - 2024年公司分别实现营业收入105.44亿元、115.60亿元，平均毛利率较2022年增加3.23个百分点[1] - 2023 - 2024年扣非后归母净利润分别为 - 1.47亿元、 - 0.36亿元，减亏但仍为亏损[1] - 2024年公司实现归母净利润0.63亿元，同比下滑14.70%[1] - 2024年公司实现主营业务净利润4.35亿元，同比增长约22%，业务考核指标完成率为103.57%[1] 各板块业绩 - 2024年医疗健康及社会保障业务营业收入226066万元，同比下降12.08%，毛利率36.82%，同比增加1.27%[43] - 2024年智能汽车互联业务营业收入409999万元，同比增加4.70%，毛利率13.93%，同比下降1.41%[43] - 2024年智慧城市业务营业收入243392万元，同比增加49.95%，毛利率23.56%，同比下降0.99%[43] - 2024年企业互联及其他业务营业收入276504万元，同比增加13.64%，毛利率28.88%，同比增加2.64%[43] 客户收入 - 2023 - 2024年智能汽车互联板块浙江吉利控股集团有限公司及其子公司收入分别为105591万元、123425万元[32][33] - 2023 - 2024年智慧城市板块中国移动通信集团有限公司及其子公司收入分别为33676万元、53153万元[35][36] 应收账款 - 2024年末东华软件应收账款账面余额767914万元，坏账准备计提比例16.27%；万达信息应收账款账面余额73724万元，坏账准备计提比例41.19%等[39] - 公司应收账款坏账准备计提比例为15.74%，高于同业可比公司对标平均值13.01%；应收账款占总资产的比例为9.75%，远低于同业可比公司对标平均值21.18%[41] 长期股权投资 - 2024年公司对熙康云医院、望海康信分别计提减值准备0.98亿元、0.93亿元[68] - 2024年东软医疗归母净资产537178万元，公司持股26.85%，享有份额144210万元，长期股权投资账面价值158613万元[71] 货币资金 - 2024年末公司货币资金余额27.90亿元，主要为银行存款，短期借款、长期借款期末余额分别为3.20亿元、7.30亿元[101] - 2024年末其他非流动资产期末余额5.62亿元，其中3.24亿元定期存款存在受限情形，受限类型为“其他”[101] 研发投入 - 2024年度研发投入总额9.21亿元，较上年同期下降13.50%[120] - 2024年费用化研发投入8.83亿元，资本化研发投入0.38亿元，资本化比重4.08%，较上年增加1.05个百分点[120][121] 业务亮点 - 2024年新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，新签数据价值化相关业务合同2.33亿元，同比增长207%[127] - 2024年“AI + 医疗”领域AI应用合同4.88亿元，同比增长106%[127] - 2024年汽车出海业务新增定点金额同比增速近40%，整体出货量增长达65%[127]

业绩总结 - 报告期末公司长期股权投资余额35.82亿元，报告期内权益法下确认投资损失1.78亿元[1] 投资损失 - 对东软医疗等五家公司分别确认投资损失0.79亿等[1] 减值准备 - 公司对熙康云医院、望海康信分别计提减值准备0.98亿、0.93亿[1] 股权数据 - 熙康云医院评估基准日前30日收盘均价0.99元/股（港币），公司持有205,636,210股[5] - 公司持有望海康信32.3693%股权[9][11] 可收回金额 - 熙康云医院股权可收回金额按两种方法分别为216,254,690元、214,000,000元[8] - 望海康信股权可收回金额按两种方法分别为4.144亿、3.775亿，取高为4.144亿[11][12] 其他数据 - 2005 - 2024年控股权溢价、少数股权折价比例均值分别为15.12%、13.14%[7] - “信息技术业”缺乏流动性折扣率为30.59%[10]

业绩总结 - 2023 - 2024年公司分别实现营业收入105.44亿元、115.60亿元，平均毛利率较2022年增加3.23个百分点[2] - 2023 - 2024年同期扣非后归母净利润分别为 - 1.47亿元、 - 0.36亿元，减亏但仍为亏损[2] - 2024年公司实现归母净利润0.63亿元，同比下滑14.70%，实现主营业务净利润4.35亿元，同比增长约22%，业务考核指标完成率为103.57%[2] - 2024年各业务板块合计收入115.60亿元，同比增长9.64%，毛利率24.01%，较上年减少0.19个百分点[43] 用户数据 - 2023年医疗健康及社会保障板块前十大客户收入金额最高为8313万元，最低为3063万元[29] - 2024年医疗健康及社会保障板块前十大客户收入金额最高为6862万元，最低为3331万元[29][30] - 2023年智能汽车互联板块前十大客户收入金额最高为105591万元，最低为6429万元[31] - 2024年智能汽车互联板块前十大客户收入金额最高为123425万元，最低为7464万元[32][33] 未来展望 - 智能汽车互联板块重点发展车载智能座舱、车联网与车路协同等领域[13] - 出海数字服务业务规模同比高速增长，已在全球五大区域构建20个交付中心，服务100余国家客户[51] 新产品和新技术研发 - 车载智能座舱方面公司已形成面向AI智能汽车的产品矩阵[15] - 新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，新签数据价值化相关业务合同2.33亿元，同比增长207%[148] - “AI+医疗”领域AI应用合同4.88亿元，同比增长106%[148] 市场扩张和并购 - 2014年弘毅投资等合计出资11.33亿元购买公司所持东软医疗股权，后共同增资16亿元，交易完成后公司持有东软医疗股权比例降为33.89%，不再将其纳入合并报表范围[66][67][68] - 2024 - 2025年1月公司买入熙康699.35万股，金额691.812万港币，东软香港持股比例达24.49%[80] 其他新策略 - 公司以“研发立项审批通过的时间”作为项目进入研究阶段的标准，以“开发可行性评审意见”作为研究阶段结束的标准[151] - 公司以“开发可行性评审通过时间”作为项目进入开发阶段的标准，以“通过第三方机构测试或取得软件著作权证书等”作为项目完成开发阶段的标准[151]

终止交易事项 - 公司终止发行股份购买资产并募集配套资金事项，该决议经十届二十三次董事会审议通过 [1] - 终止原因为交易各方未就条款达成一致，且市场环境及标的公司实际情况较筹划初期发生变化 [2] - 公司承诺至少一个月内不再筹划重大资产重组，后续若有新规划将依法披露 [5] 标的公司情况 - 标的公司思芮科技在AI领域拥有经验丰富的团队及数据积累，2025年上半年新增烽火通信等客户，合同持续增长 [3][4] - 公司已完成对标的公司57%股权的现金收购，标的公司已纳入合并报表，业务协同已启动 [2] 公司战略与业务进展 - 公司聚焦医疗健康、智能汽车互联等核心领域，并推动AI、大数据等智能化战略，2024年新签垂直领域AI应用合同4.88亿元（同比+106%） [5] - 2025年一季度新签AI应用合同1.89亿元，数据价值化合同0.78亿元（同比+54%），AI+医疗合同1.39亿元（同比+85%） [5] 投资者关注问题 - 投资者质疑公司市值与营收不匹配，建议收缩非核心业务，公司回应称将持续优化战略以提升盈利能力 [4] - 投资者询问终止交易是否影响战略，公司表示生产经营正常，终止不会造成重大不利影响 [2] - 投资者关注二季度业绩，公司透露经营情况正常，具体数据以半年报为准 [5]

交易终止及收购进展 - 公司终止发行股份购买思芮科技43%股权并募集配套资金事项，但强调不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响 [1] - 公司已完成现金收购思芮科技57%股权，交易对价3.97亿元，思芮科技成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1][2] - 终止交易原因是交易条款未达成一致，且市场环境及标的公司情况较初期发生变化 [2] 思芮科技业务表现 - 思芮科技专注于高科技、互联网、先进制造等领域的企业数字化转型与信息技术服务 [2] - 2025年持续服务字节跳动、京东集团等既有客户，并新增烽火通信科技股份有限公司等客户 [2] 公司战略及业绩 - 2024年初公司启动重大战略变革，聚焦解决方案智能化战略，加大AI、大数据业务创新力度 [3] - 2024年新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，数据价值化业务合同2.33亿元（同比增长207%），AI+医疗业务合同4.88亿元（同比增长106%） [3] - 2025年一季度新签垂直领域AI应用合同1.89亿元，数据价值化业务合同0.78亿元（同比增长54%），AI+医疗业务合同1.39亿元（同比增长211%） [3] - 公司未来将持续聚焦核心业务发展，努力提升业绩 [3]

交易终止事项 - 公司终止发行股份购买思芮科技43%股权并募集配套资金的交易[1] - 终止原因为交易各方未就条款达成一致且市场环境及标的公司情况发生变化[3] - 现金收购思芮科技57%股权已于2025年5月30日完成交割并纳入合并报表[2] 思芮科技业务概况 - 思芮科技专注于企业数字化转型与信息技术服务，客户包括字节跳动、京东集团、上汽集团等[1] - 2025年上半年新增客户烽火通信，合同持续增长[3] - 拥有AI及智能体项目经验丰富的团队及数据积累[3] 公司战略与经营进展 - 2024年初启动解决方案智能化战略，聚焦AI、大数据业务创新[4] - 2024年新签垂直领域AI应用合同6.78亿元，数据价值化业务合同2.33亿元（同比+207%）[5] - 2025年一季度新签AI应用合同1.89亿元，AI+医疗合同1.39亿元（同比+211%）[5] 业务协同与整合 - 收购思芮科技旨在构建数字经济服务生态，推动数字服务智能化与数据价值化[2] - 思芮科技的人才数据资源将助力公司优化人才配置模型[2] - 业务整合已正式启动[2]

业绩总结 - 2024年新签垂直领域AI应用合同6.78亿元[7] - 2024年新签数据价值化业务合同2.33亿元，同比增207%[7] - 2024年AI+医疗业务合同4.88亿元，同比增106%[7] - 2025年一季度新签垂直领域AI应用合同1.89亿元[7] - 2025年一季度新签数据价值化业务合同0.78亿元，同比增54%[7] - 2025年一季度AI+医疗业务合同额1.39亿元，同比增211%[7] 市场扩张和并购 - 2025年5月30日现金收购思芮科技57%股权交割完毕[3] - 思芮科技上半年合同持续增长，突破烽火通信等客户[5] 其他新策略 - 2025年6月30日董事会同意终止发行股份购买资产等关联交易事项[1] - 2025年7月3日召开终止交易事项投资者说明会[1]