公司控制权变更 - 公司实际控制人之一郭梅兰将其持有的乳源瑶族自治县寓能电子实业有限公司71.75%股权、乳源瑶族自治县新京科技发展有限公司74.63%股权全部转让给其子张寓帅 [1] - 股权转让完成后，公司实际控制人由张寓帅、郭梅兰变更为张寓帅一人，郭梅兰不再间接持有公司股份 [3] - 张寓帅通过受让上述两家公司股权，实现间接持有东阳光集团100%股权，从而间接持有上市公司东阳光11.65亿股股份，占总股本的38.70% [3] 控制权变更背景与历史 - 此次控制权变更是因郭梅兰年事已高 [1] - 此前，公司原实际控制人之一的张中能于2020年因病逝世，张寓帅继承了张中能控制的上市公司权益，公司实际控制人由此变更为郭梅兰、张寓帅母子 [3] - 张寓帅出生于1987年，现年38岁，现任东阳光集团董事长，毕业于浙江大学，并自2011年起在公司体系内多个研发和管理岗位任职 [5] 实际控制人财富状况 - 郭梅兰与张寓帅母子在2025年胡润百富榜上以400亿元人民币的财富值并列第146位，财富较上年增长86% [3][4] - 郭梅兰与张寓帅为广东东莞首富 [3]

公司控制权变更 - 控股股东深圳东阳光实业进行股权结构内部调整，实控人之一郭梅兰将其持有的乳源寓能电子71.75%股权、乳源新京科技74.63%股权全部转让予其子张寓帅 [2] - 转让完成后，张寓帅直接持有乳源寓能电子99.20%股权和乳源新京科技75.00%股权，并通过这两家公司间接持有深圳东阳光实业100%股权，从而间接持有东阳光公司1,164,828,691股股份，占公司总股本的38.70% [2] - 公司实际控制人由郭梅兰和张寓帅变更为张寓帅一人 [2] 公司背景与业务概览 - 东阳光集团由张中能于1997年创立，最初以铝箔加工业务为核心，于2003年借壳上市 [5] - 公司当前主营业务涵盖电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技五大板块 [6] - 在电子元器件领域，公司化成箔全球市占率约30%，是国内唯一化成箔出口占比超50%的企业 [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入109.70亿元，归母净利润9.06亿元 [7] - 集团总资产超过800亿元，进入中国民营企业500强 [8] - 截至2025年12月30日收盘，东阳光股价报22.98元/股，总市值691.6亿元，集团直接和间接持有的股票市值约260亿元 [8] 医药板块发展 - 集团自2001年起布局生物医药，投资设立宜昌东阳光长江药业股份有限公司 [7] - 2015年，东阳光长江药业在香港联交所主板上市 [7] - 2024年12月，东阳光药提出以吸收合并方式将东阳光长江药业私有化，并于2025年8月正式登陆港交所，完成医药产业整体上市 [7] - 东阳光药旗下流感药奥司他韦（商品名：可威）长期占据国内主要市场份额，2025年上半年整体销售额达13.01亿元 [7] 新业务战略布局（AI与具身智能） - 公司积极推动产业升级，布局AI与具身智能等关键领域 [9] - 2025年3月1日，公司与中际旭创共同出资1亿元成立合资公司广东深凛智冷科技有限公司，切入智算中心液冷赛道 [9] - 2025年6月17日，公司公告拟以9000万元增资纵慧芯光半导体科技有限公司，最终持股2.575%，以强化液冷领域竞争力 [9] - 2025年9月10日，东阳光集团携手上市公司及其他联合投资人以280亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务，创下中国IDC行业史上最大并购案纪录 [9] - 2025年2月，公司携手智元机器人及北京大学武汉人工智能研究院等合作方，共同成立光谷东智公司（东阳光持股70%），布局具身智能产业赛道 [10] - 光谷东智公司已签订首批市场化订单，金额不超过7000万元，并在2025年上半年实现营业收入1119万元 [11] 实控人背景信息 - 新任实控人张寓帅出生于1987年，现年38岁，毕业于浙江大学，现任东阳光集团董事长 [4][8] - 张寓帅于2011年加入集团，曾担任东阳光药物研究院生物所所长、仿药所所长兼副院长等职务，并于2017年1月至2020年4月担任东阳光董事长 [8] - 2020年11月，原实控人张中能因病逝世，张寓帅继承其控制的上市公司权益 [8] - 在2025胡润百富榜上，郭梅兰、张寓帅母子以400亿元的财富值排名第146位，成为东莞首富 [4]

股东持股与质押情况 - 宜昌药业持股545,023,350股，占总股本18.11%，本次质押后累计质押541,650,000股，占持股99.38%[3] - 深圳东阳光实业持股619,805,341股，占总股本20.59%，累计质押541,527,254股，占持股87.37%[6] - 控股股东及其一致行动人合计持股1,590,235,470股，占总股本52.84%，累计质押1,249,177,254股，占合计持股78.55%[6] 本次质押与到期情况 - 宜昌药业本次质押20,000,000股，占其所持3.67%，占总股本0.66%，用于生产经营[4] - 深圳东阳光实业未来半年内到期质押股份16,208.94万股，占其所持26.15%，占总股本5.39%，对应融资余额174,071.00元[7] - 深圳东阳光实业一年内到期质押股份38,938.94万股，占其所持62.82%，占总股本12.94%，对应融资余额568,630.00万元[8] - 宜昌药业未来半年内到期质押股份1,600.00万股，占其所持2.94%，占总股本0.53%，对应融资余额10,000.00万元[8] - 宜昌药业一年内到期质押股份17,300.00万股，占其所持31.74%，占总股本5.75%，对应融资余额493,129.00万元[8] 其他情况 - 深圳东阳光实业及宜昌药业资信良好，具备资金偿还能力[8] - 股份质押对公司生产经营等无影响[8][9]

公司股东股权质押情况 - 公司控股股东之一致行动人宜昌东阳光药业股份有限公司持有公司股份约5.45亿股，占公司总股本的18.11% [1] - 宜昌东阳光药业股份有限公司所持公司股份累计质押数量约为5.42亿股，占其自身持股数量的99.38% [1] - 公司控股股东深圳市东阳光实业发展有限公司累计质押股份数量约为5.42亿股，占其自身持股数量的87.37% [1] - 控股股东及其一致行动人累计质押股份总数约为12.49亿股，占其合计持股数量的78.55% [1]

核心观点 - 东阳光实际控制权发生内部转让，创始人郭梅兰因年事已高，将其持有的两家控股公司股权全部转让给其子张寓帅，使得张寓帅间接持有上市公司东阳光38.70%的股份，实现100%控制东阳光集团 [1] - 此次股权转让是家族内部的传承安排，张寓帅在2020年其父张中能逝世后继承权益，现已全面接掌集团，并正推动公司业务从传统电子新材料向生物医药、健康养生及算力等新领域拓展 [1][2][4] - 公司旗下两大核心资产（东阳光与东阳光药）近期业绩表现分化：东阳光前三季度营收与净利润大幅增长，而东阳光药上半年营收下滑且净利润转亏 [8][10] - 公司正进行重大战略收购，拟以280亿元收购算力服务商秦淮数据中国，旨在构建从核心材料到算力运营的垂直一体化产业生态，深度融入AI发展浪潮 [11] 控制权变更 - 实际控制人郭梅兰将其持有的乳源寓能电子71.75%股权、乳源新京科技74.63%股权全部转让给张寓帅 [1] - 转让完成后，郭梅兰不再间接持有东阳光股份，张寓帅通过受让实现间接持有东阳光集团100%股权，从而间接持有上市公司东阳光11.65亿股股份，占总股本的38.70% [1] - 郭梅兰与张寓帅系母子关系，郭梅兰出生于1963年（62岁），张寓帅出生于1987年，母子在2025年胡润百富榜上以400亿元财富排名第146位 [1] 公司背景与资产 - 东阳光集团是上市公司东阳光的控股股东，直接持有东阳光6.2亿股股份，并通过控股子公司宜昌东阳光间接持有5.45亿股股份，截至公告日（12月29日）所持股票市值约260亿元 [4] - 集团业务已由电子新材料拓展至生物医药、健康养生等产业，并正通过收购布局算力领域，2023年集团实现总产值超510亿元，总资产超过800亿元，累计纳税超过200亿元，系中国民营企业500强 [4] - 东阳光药（06887.HK）为集团旗下港股上市公司，在本次股权转让前，郭梅兰通过相关主体间接控制东阳光药50.9787%的股权，该公司于2025年8月7日在港上市 [4] 财务业绩表现 - **东阳光药（2025年上半年）**：实现营业收入19.38亿元（人民币，下同），同比下滑23.95%；实现净利润1465.2万元（根据表格“期内溢利”14,652千元换算），同比大幅下降（2024年同期为4.73亿元）[7][8] - **东阳光（2025年前三季度）**：实现营业收入109.70亿元，同比增长23.56%；实现归属于上市公司股东的净利润9.06亿元，同比增长189.80%；扣非净利润为7.87亿元，同比增长171.77% [8][10] - 东阳光前三季度利润总额为10.49亿元，同比增长200.02%；经营活动产生的现金流量净额为4.86亿元，同比增长36.08% [10] 战略发展与布局 - 东阳光主要经营电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能六大板块业务，是华南地区唯一拥有完整氯碱化工产业链的生产企业 [8] - 公司于2025年9月中旬宣布，拟以280亿元收购算力领域头部服务商秦淮数据中国100%股权，旨在实现“硬件技术—算力运营”的业务闭环 [11] - 实际控制人张寓帅表示，未来将联手秦淮数据，积极构建从核心材料到终端应用的垂直一体化产业生态，深度融入AI浪潮，着力构建算力保障基地，加大数、算、电、网等资源协同 [11]

公司控股股东集团内部股权变动 - 公司控股股东集团成员张寓帅与郭梅兰订立股权转让协议 郭梅兰将其分别于乳源寓能电子及乳源新京科技持有的71.75%股权及74.63%股权转让给张寓帅 转让之名义代价各分别为人民币1.00元 [1] - 郭梅兰为张寓帅的母亲 其决定退休并减少参与集团业务 [1] - 完成相关监管备案及股权转让交割后 张寓帅将分别持有乳源寓能电子及乳源新京科技99.2%及75.0%股权 从而成为控股股东集团的新领导人 而郭梅兰将不再为控股股东集团成员 [1] 公司对股权变动的评估 - 董事认为 股权转让对公司整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

行业核心观点 - AI发展带来的高功耗问题推动液冷方案成为智算中心温控解决方案的必选项，其具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，广泛应用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域 [1] - 数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业的快速兴起，为液冷市场拓展了新的发展机遇 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0% [1] - 2025年中国液冷服务器市场规模有望达到33.9亿美元 [1] - 预计2024-2029年，中国液冷服务器市场复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元 [1] - 液冷工质也随着液冷市场需求爆发而快速增长 [1] 液冷技术与工质分析 - 冷板式液冷目前以乙二醇、丙二醇、水为主 [2] - 浸没式液冷采用油类、硅类及氟化液等作为冷却介质 [2] - 氟化物因具备表面张力、绝缘性、材料相容性等特点，成为浸没式与冷板式液冷系统中不可替代的关键组分，在AI服务器高功率密度场景下需求激增 [2] - 算力等领域打开了高性能专用氟化液用于服务器液冷市场空间，高性能氟化液正成为新型散热介质 [2] - 3M退出为国内氟化液企业提供了发展良机 [2] - 油类、硅类等为液冷工质潜在补充选择，亦受益于液冷行业发展 [2] 投资建议与关注标的 - AI发展带来的功耗散热问题使液冷成为重要解决方案，率先进入液冷供应链的企业有望受益 [2] - 建议关注布局液冷工质的公司，包括东阳光、新宙邦、润禾材料、巨化股份、永和股份、昊华科技、金石资源、东岳集团、永太科技、华谊集团、三美股份、统一股份、八亿时空、长缆科技、新安股份、集泰股份等 [2]

公司股权结构变更 - 公司控股股东集团内部发生股权转让，张寓帅与郭梅兰于2025年12月29日订立股权转让协议 [1] - 郭梅兰将其在乳源瑶族自治县寓能电子实业有限公司持有的71.75%股权及在乳源瑶族自治县新京科技发展有限公司持有的74.63%股权转让给张寓帅，名义代价均为人民币1.00元 [1] - 郭梅兰为张寓帅的母亲，此次股权转让因其决定退休并减少参与集团业务 [1] 股权转让完成后的控制权变化 - 股权转让完成后，张寓帅将分别持有乳源寓能电子99.2%的股权及乳源新京科技75.0%的股权 [1] - 张寓帅将成为控股股东集团的新领导人，而郭梅兰将不再为控股股东集团成员 [1] 公司对股权转让影响的评估 - 公司董事会认为，此次股权转让对公司的整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

公司股权结构变动 - 公司控股股东集团内部发生股权转让 郭梅兰女士决定退休并减少参与集团业务 于2025年12月29日将其持有的乳源瑶族自治县寓能电子实业有限公司71.75%股权及乳源瑶族自治县新京科技发展有限公司74.63%股权转让予张寓帅先生 转让名义代价各为人民币1.00元 [1] - 股权转让完成后 张寓帅先生将分别持有乳源寓能电子99.2%股权及乳源新京科技75.0%股权 成为控股股东集团的新领导人 郭梅兰女士将不再为控股股东集团成员 [1] - 公司董事会认为 此次股权转让对公司的整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

股权变动 - 郭梅兰将乳源寓能电子71.75%、乳源新京科技74.63%股权转让给张寓帅[9] - 变动后张寓帅持乳源寓能电子99.20%、乳源新京科技75.00%股权[16] - 郭梅兰转让股权对应出资额分别为11,536.896万元、9,951万元[20] - 变动后郭梅兰不再持有公司股份，不再是实际控制人[32] 股权结构 - 变动前深圳东阳光实业持股占总股本38.70%[15] - 郭梅兰间接控制港股东阳光药业50.9787%股权[10] 股权质押 - 深圳东阳光实业累计质押公司股份541,527,254股[21] - 其及一致行动人质押占合计持股77.30%，占总股本40.84%[21] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月不拟继续增持[33] 其他 - 本次权益变动无需取得批准[33]