报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期[23] - 2024年配额首年仅是行情起始之年，2025年开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[48] - 随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行[9] - 萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清，从长期来看，含氟新材料等下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，行业长期投资价值凸显[35] 板块行情与市场表现 - **板块走势**：本周（12月22日-12月26日）氟化工指数上涨7.76%，收于5333.59点，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%[6][25] - **个股表现**：本周氟化工板块13只个股全部上涨，涨幅前三为多氟多（+27.37%）、永太科技（+17.40%）、新宙邦（+10.73%）[31] 萤石市场行情 - **价格企稳**：截至12月26日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，较上周持平；12月均价（截至12月26日）为3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年（截至12月26日）均价为3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%[7][19][33] - **市场动态**：供应端挺价意愿强烈，市场初步止跌并出现小幅回弹迹象，市场均价稳定在3230元/吨；最新氟化氢招标定价环比上月上调350元/吨，预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度取决于成本传导与供应波动的阶段性反应[8][20][34] - **进口数据**：2025年1-11月，萤石（>97%）进口量同比+146.7%，萤石（≤97%）进口量同比+40.2%[16] 制冷剂市场行情 - **整体趋势**：主流三代制冷剂行情稳中上行，一季度长协订单走势逐步明朗，随着需求回暖及低库存状态，价格有望稳步上行[9][22][47] - **R32**：截至12月26日，内贸价格63,000元/吨，价差50,275元/吨，较上周分别持平、-0.32%；较2024年价格+46.51%，价差+72.85%；最新长协意向报盘61200元/吨，环比上调1000元/吨[8][21][47][49] - **R125**：截至12月26日，内贸价格47,500元/吨，价差32,640元/吨，较上周分别+2.15%、+2.37%；较2024年价格+13.10%，价差+30.87%；领涨市场，部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨[8][21][47][48] - **R134a**：截至12月26日，内贸价格58,000元/吨，价差38,410元/吨，较上周分别持平、-0.90%；较2024年价格+36.47%，价差+55.35%；因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低[8][21][47][48] - **R410a**：截至12月26日，内贸价格54,000元/吨，较上周持平；较2024年价格+28.57%；在R125涨价带动下，预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）[8][21][47][48] - **R22**：截至12月26日，内贸价格16,000元/吨，价差6,729元/吨，较上周分别持平、-1.78%；较2024年价格-51.52%，价差-71.66%；企业报盘维持在17000元/吨左右[8][21][47] 制冷剂出口情况 - **单质制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约21.90万吨，同比-4.2%；出口总额约93.98亿元，同比+53.4%；出口均价大幅上涨，如R32出口均价46,150元/吨，同比+99%[87] - **混配制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs混配制冷剂总出口量约11.92万吨，同比-12.4%；出口总额约52.97亿元，同比+42.5%；出口均价同样上涨，如HFC-125（≥40%）混合物出口均价44,694元/吨，同比+76%[94] 重要行业动态 - **金石资源收购**：公司拟以2.57亿元现金受让诺亚氟化工15.7147%股权，交易完成后将成为其第二大股东，切入液冷赛道[10] 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[11][23] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[11][23]

文章核心观点 - 活动旨在关注资本市场从业者的身心健康 倡导在高压工作环境中寻求健康平衡 将健康管理视为高回报的长期投资 并推动健康理念融入行业文化 [1][2][4] 活动概况 - 活动主题为“智汇资本 悦想健康” 由证券时报华南总部与新财富杂志社联合主办 东阳光鲜虫草协办 [1] - 活动参与者包括多家上市公司高管、金融机构大咖等30余位资本圈嘉宾 [1] - 活动形式包括主题演讲与互动交流 旨在搭建放松身心、交流健康管理经验的平台 [1][4] 行业健康现状与呼吁 - 金融行业近四成人员每周工作超55小时 亚健康成为行业常态 [1] - 60岁以上群体颈动脉异常检出率近84% 部分领军人物因健康原因早逝 [1] - 呼吁从业者在“透支式”工作与健康间寻求必要平衡 以更健康姿态持续创造价值 [1][2] 主办方理念与未来规划 - 证券时报华南总部将争做健康生态共创者 持续整合资源 通过健康沙龙等形式传递科学健康管理方案 [2] - 健康是深耕事业的“本钱” 健康管理是回报率最高的“隐形投资” [2] 协办企业观点 - 东阳光长期致力于健康公益 坚信“预防优于医疗”理念 传播健康知识 [3] - 认为成功企业应探索让健康融入组织血脉 健康是“一” 其他是后面的“零” [3] 专家健康管理建议 - 保持身心健康的四大基石：积极乐观心态、均衡营养、充足睡眠、适度锻炼 [3] - 健康管理核心在于“预防和管理” 而非将问题都交给医院 [3] - 提倡中西医融合养生 以中医整体调理为根 西医精准监测为据 [4] - 基础养生三原则：饮食有节（辨证施食+营养均衡）、运动有度（形神共养+科学控强）、作息有常（顺时作息+质量监测） [4] 活动成果与倡导 - 活动融合传统养生智慧与现代健康理念 倡导“健康生活、投资健康”新风尚 [4] - 活动助力行业精英以最佳状态应对挑战 赋能长远发展 [4]

公司股价与交易表现 - 12月26日公司股价收于22.34元，当日下跌1.59% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量2630.5万股，成交金额5.37亿元 [1] - 两笔大宗交易成交价均为20.43元，相对当日收盘价溢价率为-8.55% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨4.05% [1] 大宗交易详情 - 两笔大宗交易成交量均为1,315.25万股，成交金额均为26,870.63万元 [1] - 两笔交易的买方营业部均为机构专用，卖方营业部均为广发证券股份有限公司东莞长安证券营业部 [1] - 近3个月内公司累计发生11笔大宗交易，合计成交金额为7.16亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出1.52亿元 [1]

大宗交易概况 - 2025年12月26日，东阳光发生大宗交易，成交2630.5万股，成交额5.37亿元，占当日总成交额的44.05% [1] - 该笔大宗交易的成交价为20.43元，较当日市场收盘价22.34元折价8.55% [1] 交易明细分析 - 当日大宗交易记录显示有两笔交易，每笔成交1315.25万股，成交金额均为2.687063亿元，成交价均为20.43元 [2] - 两笔交易的买入营业部均为“机构专用”，卖出营业部分别为“己要素能货商品站”和“콘受星者首荷菲達” [2]

行业核心数据 - 2025年10月中国原铝（电解铝）产量为380万吨，同比增长0.4% [1] - 2025年1-10月中国原铝（电解铝）累计产量为3775.3万吨，累计增长2% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市企业包括：中国铝业（601600）、南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、新疆众和（600888）、神火股份（000933）、中孚实业（600595）、焦作万方（000612）、东阳光（600673）、天山铝业（002532）、闽发铝业（002578） [1] 行业研究参考 - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国原铝（电解铝）行业发展战略规划及投资机会预测报告》 [1]

公司运营与资本支出 - 德方纳米计划于2026年1月1日起进行为期一个月的年度设备检修与维护，预计不会对2026年经营业绩产生重大影响 [1] - 万润新能因磷酸铁锂产线超负荷运转，计划自2025年12月28日起对部分产线进行为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨，预计对生产经营不产生重大影响 [39] - 达意隆因下游核心客户战略调整导致代工订单大幅下降，拟关停全资子公司天津宝隆的生产线以降低运营成本 [2] 资产与股权交易 - 天威视讯控股子公司天擎数字拟以604.30万元的价格向关联方深圳广电数字科技有限公司转让项目资产 [3] - 海南机场全资子公司拟以约5亿元的价格转让三亚临空基础建设有限公司90%股权，预计交易完成后获得投资收益约2亿元，以聚焦机场主业 [23] - 西藏矿业公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权的项目，因未征集到符合条件的意向受让方已从上海联合产权交易所自动撤牌 [15] 投资与战略合作 - 金龙羽拟与深圳市投控东海投资有限公司签署战略合作框架协议，共同出资设立认缴规模15亿元的产业并购基金，公司作为有限合伙人认缴金额不超过5.25亿元 [4] - 紫光国微全资子公司紫光同芯拟与宁德时代子公司等共同投资设立紫光同芯微电子科技（北京）有限公司，新公司注册资本3亿元，紫光同芯认缴出资1.53亿元，持股51% [5] - 东阳光控股子公司乳源东阳光氟有限公司拟增资扩股，由兴银金融资产投资有限公司以7亿元认购新增注册资本，增资完成后公司持股比例由100%降至96.98% [35] 业务拓展与合同订单 - 龙建股份联合体中标贵港市覃塘区畜禽粪污资源化利用和糖料蔗生态种养循环产业园EPC总承包项目，中标价6.12亿元，约占公司2024年经审计营业收入的3.27% [7] - 智光电气控股子公司获得中国电气装备集团储能科技有限公司1.48亿元采购订单，采购高压级联构网型储能系统 [14] - 华电科工签署江苏国信扬州发电有限责任公司三期项目六大管道采购合同，合同金额约为2.65亿元，约占公司最近一期经审计营业收入的3.52% [19] - 森远股份签署算力集群集成建设合同，合同总价款2678.39万元，项目内容为GPU高性能计算集群及其配套设施采购 [24] 股东减持与股份变动 - 信隆健康股东利田发展有限公司计划减持不超过366.24万股，即不超过公司总股本的1% [6] - 博实股份控股股东之子蔡志宏计划减持不超过3000万股，即不超过公司总股本的2.93% [10] - 海看股份股东朴华惠新拟减持不超过1500万股，占公司总股本的3.6% [13] - 英诺激光股东红粹投资计划减持不超过454.49万股，不超过公司扣除回购账户股份后总股本的3% [16] - 福鞍股份控股股东拟减持不超过961.09万股，即不超过公司总股本的3% [17] - 西菱动力实控人喻英莲拟减持606.17万股，占公司扣除回购专用账户股份后总股本的2% [21] - 海希通讯实控人之一致行动人李迎拟减持68万股，占总股本的0.48% [22] - 万朗磁塑控股股东时乾中拟减持不超过256.45万股，减持比例不超过公司总股本的3% [32] - 富创精密股东泰州祥浦创业投资基金合伙企业拟询价转让918.63万股公司股份，占公司总股本的3% [34] 研发进展与药品注册 - 复旦张江注射用FZ-P001钠用于肺癌患者术中恶性病变可视化的II期临床试验申请获得国家药监局受理 [8][9] - 白云山合并报表范围内企业获得冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）的药品注册证书 [18] - 康弘药业布瑞哌唑片获得药品注册证书，用于治疗成人精神分裂症 [20] - 丽珠集团控股子公司莱康奇塔单抗注射液的上市许可申请获国家药监局受理，拟定用于中重度斑块状银屑病成人患者 [25] - 艾力斯核心产品甲磺酸伏美替尼片被纳入拟突破性治疗品种公示名单，拟定适应症为具有EGFR PACC突变的非小细胞肺癌成人患者的一线治疗 [33] 并购与重组 - 百纳千成拟通过发行股份及支付现金的方式直接及间接取得厦门众联世纪股份有限公司100%股份，以拓展营销业务布局 [11] - 郑州银行拟以现金收购鄢陵郑银村镇银行股份有限公司其他股东股份，并通过吸收合并方式将其改建为分支机构 [26] 利润分配 - 方正证券2025年第三季度分配方案为每股派发现金红利0.01元，合计派发现金红利总额约8232.1万元 [27] - 金陵体育2025年前三季度利润分配预案为每10股派发现金股利1元，合计派发现金股利1412.1万元 [28][29] - 紫金银行2025年度中期利润分配方案为每10股派发现金股利0.5元，共计派发现金股利约1.83亿元，占2025年半年度归属于公司股东净利润的20% [30] 其他公司事项 - *ST建艺获控股股东豁免14亿元债务本金及889.67万元相应利息，并无偿获赠4亿元现金资产 [31] - 侨银股份拟受让广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.67%的有限合伙份额，对应认缴出资额为1000万元 [36] - 尤夫股份获得关于技改项目专款专用的政府补助款404万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的15.05% [37] - 倍轻松及其实控人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [38] - 天铁科技控股股东、实控人之一许吉锭被采取刑事拘留强制措施，据家属称调查事项为个人事项，与公司日常生产经营无关 [12]

公司资本运作 - 东阳光控股子公司乳源东阳光氟有限公司拟新增注册资本1088.8889万元，由兴银金融资产投资有限公司以7亿元全额认购 [1] - 公司及子公司乳源东阳光电化厂放弃本次增资的优先认购权 [1] - 增资完成后，公司直接及间接持有标的公司的股权比例由100%降至96.9828%，公司继续作为控股股东并拥有实际控制权 [1] 交易影响与目的 - 本次交易有利于进一步增强东阳光氟的资本实力、优化资本结构，降低资产负债率 [1] - 交易旨在促进东阳光氟的可持续高质量发展，符合公司发展战略规划和长远利益 [1] - 增资完成后，东阳光氟仍是公司的控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变化 [1]

公司资本运作 - 东阳光控股子公司乳源东阳光氟有限公司拟新增注册资本1088.8889万元，由兴银金融资产投资有限公司以7亿元全额认购 [1] - 公司及子公司乳源东阳光电化厂放弃本次增资的优先认购权 [1] - 增资完成后，公司直接及间接持有标的公司的股权比例由100%降至96.9828%，公司将继续作为标的公司的控股股东，拥有实际控制权 [1] 交易影响与目的 - 本次交易有利于进一步增强东阳光氟的资本实力、优化资本结构，降低资产负债率，促进其可持续高质量发展 [1] - 交易符合公司发展战略规划和长远利益，符合公司全体股东利益 [1] - 增资完成后，东阳光氟仍是公司的控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变化 [1]

公司资本运作 - 东阳光控股子公司乳源东阳光氟有限公司拟新增注册资本人民币1088.89万元 [1] - 新增注册资本由兴银金融资产投资有限公司以人民币7亿元全额认购 [1] - 公司及子公司乳源东阳光电化厂放弃本次增资的优先认购权 [1] 股权结构变动 - 本次增资前，公司直接及间接持有标的公司100.0000%的股权 [1] - 本次增资完成后，公司直接及间接持有标的公司的股权比例降至96.9828% [1] - 公司将继续作为标的公司的控股股东，并对其拥有实际控制权 [1]

增资情况 - 东阳光氟拟新增注册资本10888889元，兴银投资7亿元全额认购[2][5] - 增资后东阳光持股比降至96.9828%，注册资本增至3.60888889亿元[2][5] - 增资前东阳光氟估值225亿，完成后估值232亿，兴银投资付6.89111111亿元溢价款[17] 财务数据 - 兴业银行2025年9月30日资产总额106732.53亿元，归母净利润630.83亿元[12] - 东阳光氟2025年9月30日资产总额29.957622亿元，净利润9.142255亿元[16] 协议与安排 - 《增资协议》《股东协议》未签署，最终条款以实际为准[25] - 增资投资人按约定派利，可多种方式退出，控股股东有优先购买权[23][24] 影响与意义 - 增资款用于偿债，利于增强东阳光氟资本实力、优化结构、降负债率[19][26] - 增资后东阳光氟仍是控股子公司，不影响合并报表范围[26]