核心观点 - 东阳光实际控制权发生内部转让，创始人郭梅兰因年事已高，将其持有的两家控股公司股权全部转让给其子张寓帅，使得张寓帅间接持有上市公司东阳光38.70%的股份，实现100%控制东阳光集团 [1] - 此次股权转让是家族内部的传承安排，张寓帅在2020年其父张中能逝世后继承权益，现已全面接掌集团，并正推动公司业务从传统电子新材料向生物医药、健康养生及算力等新领域拓展 [1][2][4] - 公司旗下两大核心资产（东阳光与东阳光药）近期业绩表现分化：东阳光前三季度营收与净利润大幅增长，而东阳光药上半年营收下滑且净利润转亏 [8][10] - 公司正进行重大战略收购，拟以280亿元收购算力服务商秦淮数据中国，旨在构建从核心材料到算力运营的垂直一体化产业生态，深度融入AI发展浪潮 [11] 控制权变更 - 实际控制人郭梅兰将其持有的乳源寓能电子71.75%股权、乳源新京科技74.63%股权全部转让给张寓帅 [1] - 转让完成后，郭梅兰不再间接持有东阳光股份，张寓帅通过受让实现间接持有东阳光集团100%股权，从而间接持有上市公司东阳光11.65亿股股份，占总股本的38.70% [1] - 郭梅兰与张寓帅系母子关系，郭梅兰出生于1963年（62岁），张寓帅出生于1987年，母子在2025年胡润百富榜上以400亿元财富排名第146位 [1] 公司背景与资产 - 东阳光集团是上市公司东阳光的控股股东，直接持有东阳光6.2亿股股份，并通过控股子公司宜昌东阳光间接持有5.45亿股股份，截至公告日（12月29日）所持股票市值约260亿元 [4] - 集团业务已由电子新材料拓展至生物医药、健康养生等产业，并正通过收购布局算力领域，2023年集团实现总产值超510亿元，总资产超过800亿元，累计纳税超过200亿元，系中国民营企业500强 [4] - 东阳光药（06887.HK）为集团旗下港股上市公司，在本次股权转让前，郭梅兰通过相关主体间接控制东阳光药50.9787%的股权，该公司于2025年8月7日在港上市 [4] 财务业绩表现 - **东阳光药（2025年上半年）**：实现营业收入19.38亿元（人民币，下同），同比下滑23.95%；实现净利润1465.2万元（根据表格“期内溢利”14,652千元换算），同比大幅下降（2024年同期为4.73亿元）[7][8] - **东阳光（2025年前三季度）**：实现营业收入109.70亿元，同比增长23.56%；实现归属于上市公司股东的净利润9.06亿元，同比增长189.80%；扣非净利润为7.87亿元，同比增长171.77% [8][10] - 东阳光前三季度利润总额为10.49亿元，同比增长200.02%；经营活动产生的现金流量净额为4.86亿元，同比增长36.08% [10] 战略发展与布局 - 东阳光主要经营电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能六大板块业务，是华南地区唯一拥有完整氯碱化工产业链的生产企业 [8] - 公司于2025年9月中旬宣布，拟以280亿元收购算力领域头部服务商秦淮数据中国100%股权，旨在实现“硬件技术—算力运营”的业务闭环 [11] - 实际控制人张寓帅表示，未来将联手秦淮数据，积极构建从核心材料到终端应用的垂直一体化产业生态，深度融入AI浪潮，着力构建算力保障基地，加大数、算、电、网等资源协同 [11]

公司控股股东集团内部股权变动 - 公司控股股东集团成员张寓帅与郭梅兰订立股权转让协议 郭梅兰将其分别于乳源寓能电子及乳源新京科技持有的71.75%股权及74.63%股权转让给张寓帅 转让之名义代价各分别为人民币1.00元 [1] - 郭梅兰为张寓帅的母亲 其决定退休并减少参与集团业务 [1] - 完成相关监管备案及股权转让交割后 张寓帅将分别持有乳源寓能电子及乳源新京科技99.2%及75.0%股权 从而成为控股股东集团的新领导人 而郭梅兰将不再为控股股东集团成员 [1] 公司对股权变动的评估 - 董事认为 股权转让对公司整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

行业核心观点 - AI发展带来的高功耗问题推动液冷方案成为智算中心温控解决方案的必选项，其具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，广泛应用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域 [1] - 数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业的快速兴起，为液冷市场拓展了新的发展机遇 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0% [1] - 2025年中国液冷服务器市场规模有望达到33.9亿美元 [1] - 预计2024-2029年，中国液冷服务器市场复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元 [1] - 液冷工质也随着液冷市场需求爆发而快速增长 [1] 液冷技术与工质分析 - 冷板式液冷目前以乙二醇、丙二醇、水为主 [2] - 浸没式液冷采用油类、硅类及氟化液等作为冷却介质 [2] - 氟化物因具备表面张力、绝缘性、材料相容性等特点，成为浸没式与冷板式液冷系统中不可替代的关键组分，在AI服务器高功率密度场景下需求激增 [2] - 算力等领域打开了高性能专用氟化液用于服务器液冷市场空间，高性能氟化液正成为新型散热介质 [2] - 3M退出为国内氟化液企业提供了发展良机 [2] - 油类、硅类等为液冷工质潜在补充选择，亦受益于液冷行业发展 [2] 投资建议与关注标的 - AI发展带来的功耗散热问题使液冷成为重要解决方案，率先进入液冷供应链的企业有望受益 [2] - 建议关注布局液冷工质的公司，包括东阳光、新宙邦、润禾材料、巨化股份、永和股份、昊华科技、金石资源、东岳集团、永太科技、华谊集团、三美股份、统一股份、八亿时空、长缆科技、新安股份、集泰股份等 [2]

公司股权结构变更 - 公司控股股东集团内部发生股权转让，张寓帅与郭梅兰于2025年12月29日订立股权转让协议 [1] - 郭梅兰将其在乳源瑶族自治县寓能电子实业有限公司持有的71.75%股权及在乳源瑶族自治县新京科技发展有限公司持有的74.63%股权转让给张寓帅，名义代价均为人民币1.00元 [1] - 郭梅兰为张寓帅的母亲，此次股权转让因其决定退休并减少参与集团业务 [1] 股权转让完成后的控制权变化 - 股权转让完成后，张寓帅将分别持有乳源寓能电子99.2%的股权及乳源新京科技75.0%的股权 [1] - 张寓帅将成为控股股东集团的新领导人，而郭梅兰将不再为控股股东集团成员 [1] 公司对股权转让影响的评估 - 公司董事会认为，此次股权转让对公司的整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

公司股权结构变动 - 公司控股股东集团内部发生股权转让 郭梅兰女士决定退休并减少参与集团业务 于2025年12月29日将其持有的乳源瑶族自治县寓能电子实业有限公司71.75%股权及乳源瑶族自治县新京科技发展有限公司74.63%股权转让予张寓帅先生 转让名义代价各为人民币1.00元 [1] - 股权转让完成后 张寓帅先生将分别持有乳源寓能电子99.2%股权及乳源新京科技75.0%股权 成为控股股东集团的新领导人 郭梅兰女士将不再为控股股东集团成员 [1] - 公司董事会认为 此次股权转让对公司的整体财务及营运不会产生任何不利影响 [1]

股权变动 - 郭梅兰将乳源寓能电子71.75%、乳源新京科技74.63%股权转让给张寓帅[9] - 变动后张寓帅持乳源寓能电子99.20%、乳源新京科技75.00%股权[16] - 郭梅兰转让股权对应出资额分别为11,536.896万元、9,951万元[20] - 变动后郭梅兰不再持有公司股份，不再是实际控制人[32] 股权结构 - 变动前深圳东阳光实业持股占总股本38.70%[15] - 郭梅兰间接控制港股东阳光药业50.9787%股权[10] 股权质押 - 深圳东阳光实业累计质押公司股份541,527,254股[21] - 其及一致行动人质押占合计持股77.30%，占总股本40.84%[21] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月不拟继续增持[33] 其他 - 本次权益变动无需取得批准[33]

股权变动 - 2025年12月29日郭梅兰转让乳源寓能电子71.75%、乳源新京科技74.63%股权给张寓帅[6] - 调整后张寓帅直接持有乳源寓能电子99.20%、乳源新京科技75.00%股权[8] - 调整后公司实际控制人由张寓帅、郭梅兰减为张寓帅[6] 股权数据 - 深圳东阳光实业合计占总股本38.70%[7] - 股权调整前后张寓帅间接持股占总股本均为38.70%[7][8] - 转让股权对应出资额分别为11,536.896万元和9,951万元[12] 变动影响 - 股权调整不影响公司经营独立性和生产经营[14] - 北京嘉源律所认为实际控制人变动符合规定[15]

股权结构 - 转让前郭梅兰持寓能电子71.75%、新京科技74.63%股权，张寓帅持寓能电子27.45%、新京科技0.37%股权[8] - 转让前东阳光实业及其一致行动人合计持有上市公司52.84%表决权，郭梅兰与张寓帅共同控制[8] 股权变动 - 2025年12月29日郭梅兰将寓能电子、新京科技股权转给张寓帅[11] - 转让后郭梅兰不再持股，张寓帅成唯一实际控制人[11][13] - 转让后控股股东仍为东阳光实业，控制权未变[11]

产品基本信息 - 产品名称为安联裕远22号资产管理产品[19] - 产品类型为权益类组合类保险资产管理产品[21] - 产品面向合格机构投资者非公开发行[22] - 产品运作方式为封闭式，存续期不接受申购和赎回[23] - 产品不设规模上限，投资人总数不超200人，单一投资人初始认购资金不低于100万元[24] 产品参与方信息 - 产品管理人为安联保险资产管理有限公司，托管人为江苏银行股份有限公司深圳分行[30] 产品投资相关 - 产品投资于权益类资产的比例不低于80%[95] - 产品投资标的股票的数量不超过标的公司总股本的4.5%[95] - 产品总资产不得超过产品净资产的140%[97] - 产品持仓标的股票锁定期为12个月[93] - 产品建仓期最长不超过自成立之日起6个月[98] 产品份额与业绩 - 产品分为优先级和劣后级份额，优先级业绩比较基准待确定，份额配比不高于1:1[28] - 产品优先级参考净值与劣后级参考净值按不同规则和公式确定[139][140] 产品运作流程 - 产品管理人应自产品登记之日起6个月内完成产品设立[8] - 产品募集期自取得登记编码之日起不超过6个月，认购须在募集期完成，采用全额交款，最低认购金额100万元[79][80][81] 产品费用与风险 - 产品管理人管理费按产品初始认购总份额的年管理费率每日计提，按自然年度支付，次自然年度首日起20个交易日内核对支付[161] - 产品托管人托管费按产品初始认购总份额的年托管费率每日计提，按自然年度支付，次自然年度首日起20个交易日内核对支付[163] - 产品面临市场、投资集中度、信用等多种风险[181][184][185]

员工持股计划 - 2022年员工持股计划于2023年1月4日完成股票购买，持有104,998,028股[1] - 原存续期为2023年1月5日至2026年1月4日，现延长至2027年1月4日[2][4] - 截至披露日，持股占公司总股本3.49%[2]