黄金饰品价格表现 - 国内多家金饰品牌价格突破1070元/克 [1] - 周生生足金饰品标价1074元/克 较前日上涨8元/克 [1] - 周大福 老凤祥 六福珠宝等品牌报价1073元/克 较前日上涨13元/克 [1]

活动概况 - 上海首场黄金珠宝头部品牌集聚线上直播于9月9日19点-23点举行 包含百余件礼品限时购活动 [1][2] - 活动名称为"99黄金珠宝消费狂欢节" 由老凤祥 老庙和中国黄金等多家头部品牌联动直播 [2] - 首日直播在21点后达到流量峰值 在上海直播排行榜位居前列 [2] 活动形式与周期 - 活动采用线上直播+线下展会模式 从9月9日持续至11月中旬 [3] - 线上部分包括多场直播活动 线下部分为11月14日-17日在上海世博展览馆举办的CSJE2025上海国际珠宝展览会 [3] - 展会旨在打造华东地区极具影响力的黄金珠宝展会 吸引更多优质参展商和品牌企业参与 [3] 行业意义与创新 - 这是上海黄金珠宝行业面对新零售浪潮的创新尝试 通过"99"代表黄金成色的数字与金秋消费时机结合 [3] - 活动由上海黄金饰品行业协会牵头 推动上海国际珠宝时尚功能区建设 促进下半年行业经济消费 [3] - 国际黄金价格创历史新高推动黄金珠宝成为消费热品 消费者不仅注重性价比更在意"心价比" [4] 经济影响与发展目标 - 活动极大促进了上海黄金珠宝行业产品销售 为直播夜经济提供充分助力 [2] - 通过品牌矩阵延长黄金珠宝消费活跃时间 为上海夜经济开辟行业新赛道 [4] - 主办方计划将活动升级为上海乃至全国黄金珠宝行业标志性节日 [4]

板块表现 - 9月8日饰品板块整体上涨0.98% 领先于上证指数0.38%和深证成指0.61%的涨幅 [1] - 老凤祥以6.19%的涨幅领涨板块 收盘价为53.88元 [1] - 周大生上涨2.51% 迪阿股份上涨1.97% 明牌珠宝、飞亚达、中国黄金和深中华A涨幅在0.33%-0.66%之间 [1] - 莱绅通灵下跌3.87% 曼卡龙下跌3.11% 苯华珠宝下跌1.59% 新华锦下跌1.50% 潮宏基和菜百股份跌幅在0.48%-0.89%之间 [2] 交易数据 - 老凤祥成交额达6.97亿元 成交量13.05万手 [1] - 中国黄金成交量最高达51.22万手 成交额4.31亿元 [1][2] - 金一文化成交量72.66万手 成交额2.82亿元 [1][2] - 周大生成交量16.36万手 成交额2.32亿元 [1] - 迪阿股份成交量6.56万手 成交额2.45亿元 [1] 资金流向 - 饰品板块主力资金净流出1.36亿元 游资资金净流出7849.16万元 散户资金净流入2.14亿元 [2] - 周大生主力资金净流入1316.40万元 占比5.66% [3] - 老凤祥主力资金净流出2324.43万元 占比3.34% [3] - 瑞贝卡主力资金净流入225.65万元 占比4.64% [3] - 迪阿股份主力资金净流出804.83万元 占比3.28% [3] - 明牌珠宝主力资金净流出726.20万元 占比4.24% [3]

黄金价格表现 - 黄金价格创历史新高 最高触及3599.95美元/盎司 沪金主力合约站上820元/克 [1] - 品牌金饰价格维持高位 周大福等品牌足金饰品报价1060元/克 [1] 行业消费趋势 - 全国黄金消费量同比下降3.54% 黄金首饰消费量降幅达26% [4] - 限额以上单位金银珠宝类零售额保持11.3%同比增长 [4] - 消费动机和产品结构发生深刻转变 黄金产品仍占据市场绝对主导地位 [4] 传统金企业绩表现 - 老凤祥上半年营收333.56亿元同比下降16.52% 归母净利润12.2亿元同比下降13.07% [2] - 明牌珠宝上半年营收19.4亿元同比下降20.3% 归母净利润亏损7759万元同比下降646.6% [2] - 中国黄金上半年营收310.98亿元同比下降11.54% 归母净利润3.19亿元同比下降46.35% [2] - 周大生上半年营收45.97亿元同比下降43.92% 素金类产品营收34.15亿元同比下降50.94% [3] - 行业出现营收利润双降局面 部分企业通过收缩店面降低损失 [2] 新兴品牌增长表现 - 老铺黄金上半年含税收入141.8亿元同比增长249% 调整后净利润23.5亿元同比增长291% [5] - 老铺黄金拥有41家门店 忠诚会员达48万名 与奢侈品牌消费者重合率77.3% [6] - 潮宏基上半年营收41.02亿元同比增长19.54% 净利润3.31亿元同比增长44.34% [6] - 周六福上半年营收31.5亿元同比增长5.2% 净利润4.15亿元同比增长11.9% [7] 产品与渠道创新 - 周大生镶嵌类产品营收2.86亿元同比下降23.08% 银饰等辅品类营收3.2亿元同比增长11.11% [3] - 潮宏基80后至00后客户占比85% "小克重+IP联名"产品受欢迎 [6] - 周六福线上销售占比超五成 "小克重"产品符合线上消费偏好 [7] - 潮宏基总店数达1540家 其中加盟店1340家较年初净增72家 [7] - 周大生终端门店数量4718家 较期初净减少290家 [3] 行业发展趋势 - 行业价值创造呈现"工艺为基、设计领航"特征 进入工艺精进期关键阶段 [8] - 行业呈现"三层金字塔"结构化分层 包括大众/高端/奢侈品黄金珠宝 [9] - 线上渠道适配年轻人时尚化、轻量化、IP化需求 突破地域限制辐射低线市场 [9]

国内黄金价格走势 - 2025年9月6日国内实时金价达到每克809元[1] - 国内黄金现价在811元附近波动 较前日上涨约0.3%[20] 黄金饰品市场价格差异 - 周大福和周大生足金饰品价格均为每克1060元[3] - 千禧之星 吉盟珠宝 东祥金店等品牌金价在1053-1059元区间[4] - 菜百首饰金价1015元/克 周六福1022元/克 百泰黄金1013元/克[6][7] - 扬州金店报价最低为980元/克 与最高价差达80元/克[8][9] 投资金条价格对比 - 银行金条价格集中在820多元/克 交通银行最高为829.50元/克[11][12] - 农业银行和招商银行均为829元/克 中国银行最低为821.99元/克[12] - 菜百投资金条报价819.7元/克 低于多数银行[15] - 中国黄金投资金条价格824.9元/克 与银行价格接近[16] - 周大福工艺金条938元/克 周生生936元/克[18] - 老凤祥工艺金条1005元/克 老庙黄金1008元/克 与银行价差达180元/克[19] 贵金属市场表现 - 铂金价格下跌超过2% 至每克325元左右[22] - 上海黄金交易所延期单金涨幅达9.99% 延期双金涨幅6.26%[22] - 国际现货黄金价格每盎司3554.6美元 出现小幅下跌[22] 黄金需求与投资趋势 - 上半年国内黄金ETF增持84.771吨 同比增长173.73%[23] - 截至6月底国内黄金ETF总持仓近200吨[23] - 截至9月4日7只主要黄金ETF总规模近1400亿元 较年初增长超92%[23] 影响金价的关键因素 - 美联储9月会议决议及美国就业通胀数据将影响短期金价走势[22] - 地缘政治因素如俄乌局势可能推高避险需求[22] - 全球央行持续购金行为构成长期价格支撑[22] - 全球经济不稳定性和避险需求持续推动金价上涨[23]

金饰价格变动 - 周生生足金饰品价格达1068元/克 较前一日1059元/克上涨9元/克 [1] - 老庙足金饰品价格报1062元/克 较昨日1053元/克上涨9元/克 [1] - 其他品牌足金饰品价格普遍维持在1060元/克高位 [1]

金价走势 - 国际金价在连续数日上涨后出现微跌 [1] - 国内品牌金店金价暂时止涨 部分金店根据实时金价变动每克下调4元 [1] - 部分金店价格维持与昨日持平状态 未进行调整 [1] 消费行为 - 工作日金柜仍有三三两两顾客持续询价 显示消费需求稳定 [1] - 有顾客单次购买20万元金条 大额交易显现 [1] - 金店单日营业额达近40万元 反映销售活跃度较高 [1] 定价策略 - 金饰产品挂牌价为1053元/克 通过优惠活动实现实际售价900多元/克 [1] - 不同款式黄金产品优惠幅度为60-120元/克 价差策略明显 [1] - 消费者将黄金视为银行存款替代品 因银行利率偏低转向黄金投资 [1]

黄金价格表现 - 伦敦金现报3550.28美元/盎司 微涨0.14% 盘中最高触及3561.08美元/盎司 [1][2] - COMEX黄金期货报3608.7美元/盎司 微涨0.06% 盘中最高触及3619.2美元/盎司 [2][3] - 国内黄金T+D收报811.65元/克 上涨0.13% 盘中最高813.18元/克 [3][4] - 沪金期货主连合约报815.6元/克 微跌0.06% [3][4] 黄金概念股表现 - 西部黄金涨停 涨幅10% 报29.82元 [4][5] - 湖南白银上涨5.71% 老凤祥上涨5.12% 赤峰黄金上涨4.86% [4][5] - 四川黄金上涨4.07% 山东黄金上涨3.97% [4][5] - 黄金板块成交活跃 西部黄金成交额17.22亿元 赤峰黄金成交额23.50亿元 [5] 上涨驱动因素 - 美联储独立性受损导致美元信誉下滑 美债偿债能力受质疑 [5][6] - 美联储降息预期增强 货币政策宽松预期升温 [5][6] - 地缘政治紧张局势推升避险需求 俄乌冲突和中东局势不稳定 [6] - 全球经济增长前景不明 通胀压力此起彼伏 [6] - 欧美黄金ETF持续吸金 8月下旬起短期资金大举涌入COMEX黄金期货 [6] 机构价格预测 - 南华期货看好黄金上涨趋势 年内目标看向3700美元/盎司 [6] - 中信证券中性预测年底金价可能突破3730美元/盎司 [6] - 高盛集团预测若美联储独立性受损 金价可能飙升至5000美元/盎司 [7] - 南华期货认为若宏观利好持续发酵 金价可能上探4200美元/盎司附近 [6] 投资建议 - 建议将黄金纳入资产配置 配置比例控制在5%至20%之间 [8] - 投资工具包括实物金条、银行积存金、黄金ETF、黄金股、黄金T+D和期货期权 [8] - 建议采取分段分批建仓策略 利用回调机会补仓 [8] - 可借黄金ETF、积存金和金矿股进行分散配置 [8]

板块整体表现 - 饰品板块整体上涨1.72% 领涨标的为老凤祥[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] 个股涨跌情况 - 老凤祥(600612)涨幅5.12%居首 收盘价50.74元 成交量10.59万手 成交额5.29亿元[1] - 飞亚达(000026)上涨3.08%至16.71元 成交量8.35万手 成交额1.38亿元[1] - 曼卡龙(300945)上涨2.94%至23.80元 成交量56.62万手 成交额13.09亿元[1] - 迪阿股份(301177)上涨2.63%至36.62元 成交量5.55万手 成交额2666万元[1] - 明牌珠宝(002574)上涨1.85%至6.05元 成交量27.56万手 成交额1.64亿元[1] - 中国黄金(600916)上涨1.58%至8.37元 成交量46.64万手 成交额3.88亿元[1] - 潮宏基(002345)下跌0.95%至15.67元 成交量26.59万手 成交额4.10亿元[2] - 周大生(002867)微涨0.29%至13.92元 成交量12.75万手 成交额1.77亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入956.43万元[2] - 游资资金净流出4752.3万元[2] - 散户资金净流入3795.87万元[2]

核心观点 - 2025Q3金价横盘企稳叠加低基数效应 金饰销售或有较好表现 [1] - 2025年金饰消费重量预计维持低位 但销售额有望实现正增长 [2] - 行业通过提升产品单克附加值和优化产品结构实现高质量发展 [3][4][5] - 工艺创新与设计升级成为激活产品高附加值的核心驱动力 [6] - 品牌分层定位满足多元化需求 线上渠道拓展带来增量机会 [7][8] - 2025年上半年行业业绩分化 高端化/轻量化/投资金热销三大趋势延续 [9] 2025年行业展望 - 2025Q3金价自4月22日历史高点826元/克回调10%后保持横盘震荡 消费者金价看涨预期稳定 [1] - 2024Q3限额以上金银珠宝零售额同比-7.7% 其中7月-10.4%/8月-12.0%/9月-7.8% 形成低基数效应 [1] - 2025H1金饰消费重量199.8吨 同比-26.0% 预计全年重量396.3~527.3吨 同比-25.5%至-0.9% [2] - 预计2025年日均金价749.1元/克 同比增长34.4% 全年销售额预计增长+0.1%至+33.2% [2] 产品结构与盈利模式 - 品牌使用费标准持续提升：潮宏基2023年4月一口金/克重金费率由4.0%/2.0%提至6.0%/2.5% 2024年1月克重金进一步提至3.0% [4] - 梦金园出货工费2021年由14元/克提至18元/克 2025年由18元/克提至22元/克 [4] - 批发毛利率显著提升：2024年老凤祥9.4%（较2021+1.0ppt）/中国黄金7.9%（+3.2ppts）/豫园股份7.2%（+1.5ppts）/周大生6.7%（+2.3ppts） [4] - 周大生2025H1批发毛利率7.8% 同比+2.0ppts [4] - 高毛利率定价产品占比提升：周大福FY2025内地定价产品零售值占比19% 同比+12ppts [5] 行业发展趋势 - 工艺演进经历2019-2022年新工艺集中涌现期（硬金/古法金/金镶钻） 2023年进入工艺精进期（花丝镶嵌/锤揲技法/象牙白鎏彩工艺/釉色金胎珐琅技法） [6] - 行业形成三层金字塔结构：大众层级（材质驱动）/高端层级（设计驱动）/奢侈层级（社交文化驱动） [7][8] - 线上渠道适配年轻人时尚化/轻量化/IP化/低客单需求 突破地域限制辐射低线市场 [8] 公司业绩表现 - 2023Q2-2025Q2营收CAGR：曼卡龙+29.7%/菜百股份+5.5%/中国黄金+4.9%/潮宏基+1.5%/六福集团-0.4%/迪阿股份-5.8%/周大福-11.3%/老凤祥-21.4%/豫园股份-22.5%/周大生-38.4% [9] - 2025H1营收同比增速：老铺黄金+250.9%/菜百股份+38.8%/曼卡龙+26.8%/潮宏基+19.5%/周六福+5.2%/梦金园+4.7%/迪阿股份+1.0%/中国黄金-11.5%/老凤祥-16.5%/豫园股份-30.7%/周大生-43.9% [9]