公司参展情况 - 先正达集团连续第三次亮相链博会 展示科技创新链、绿色供应链和智慧农服链的创新技术与成果 [1] - 展位吸引大量媒体和观众 依托全球领先种业创新能力和完整产业布局构建"良种+良品+良田+良法"系统性解决方案 [1] 技术解决方案 - 中化农业MAP展示地力提升、品种规划、全程营养等专业化种植技术解决方案 [1] - 推广"玉米高产密植"和"水肥一体化精准灌溉"技术方案 2024年服务覆盖3500万亩耕地 平均助农增产8%-15% [1] 创新举措发布 - 厚圃平台发布"大方"综合解决方案品牌 集成土壤健康、作物营养、绿色防控和再生农业四位一体技术 [2] - 熊猫指南首次发布"绿星榜单" 评选5家涵盖果品、粮食、蔬菜、水产品类的企业 评价维度延伸至绿色再生可持续 [2] 行业战略定位 - 全球农业粮食系统转型关键期 构建高效稳定绿色产业链供应链成为核心方向 [1] - 通过生物育种技术、数字精准农业和绿色种植模式融合应用 推动农业生产绿色高效转型 [1] 产品评价体系 - 熊猫指南建立农产品评价模型和标准体系 通过完整种植季调查和CNAS感官实验室测评进行三星评级 [2] - 公开品种信息、种植者信息和农场信息 为优质农产品提供透明化认证 [2]

事件概述 - 陶氏公司宣布关闭三家欧洲上游资产，包括德国伯伦乙烯裂解装置、德国施科堡氯碱及乙烯基装置、英国巴里基础硅氧烷工厂，预计2026年年中开始，2029年完成 [2] - 陶氏英国巴里工厂关停的聚硅氧烷产能为14.5万吨，占欧洲地区产能30.5%，占海外产能13.7%，占全球产能3.4% [2] 行业供需格局 - 全球约75%的DMC产能集中在中国，海外产能增长缓慢 [2] - 2015-2024年海外聚硅氧烷产能退出约29万吨，预计到2026年海外产能进一步缩减至91.5万吨 [1][3] - 2025年行业新增产能增速预计降至3.0%，需求领域有望实现12%增长率，行业将迎来新一轮供需错配 [3] 中国有机硅出口影响 - 2024年中国有机硅对欧洲出口量约9.8万吨，占国内总出口量18% [4] - 陶氏英国工厂关停后，按60%产能利用率计算，对应一年DMC产量约8.7万吨，占2024年中国对欧洲出口量88%，占总出口量15.9% [1][4] - 中国有机硅对欧洲出口份额有望提升，边际拉动出口增量效应明显 [1][4] 公司推荐 - 重点推荐新安股份(600596.SH)，建议关注合盛硅业(603260.SH)、东岳硅材(300821.SZ) [5] 行业趋势 - 中国有机硅需求增速维持快速增长，2021-2024年表需CAGR为15.5% [3] - 当前有机硅价格运行至相对底部区间，2025年边际供需改善，产品价格有望上行 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油供应预期增长需求稳定但增速放缓，油价短期探底中长期中性；煤炭价格中长期回落；美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [4][5] - 陶氏将关闭英国巴里有机硅产能，有望加大国内企业出口需求，有机硅行业或反转；算力需求增长带动高端 AI PCB 需求爆发；特朗普加征关税低于预期，轮胎企业有底部机会 [4] - 本周油价煤价上涨，海外天然气价格底部震荡，6 月化学工业 PPI 同比降幅环比走扩，6 月全国制造业 PMI 环比回升，内需制造业景气有所改善 [4] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 原油供应非 OPEC 引领提升，OPEC+有超额增产预期，需求稳定但受特朗普关税政策影响增速放缓，油价短期探底中长期中性；煤炭价格中长期回落；美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [4][5] - 6 月化学工业 PPI 同比 -4.6%，降幅环比走扩，受国内需求减弱、绿电增加和出口承压拖累；6 月全国制造业 PMI 录得 49.7%，环比回升 0.2pct，内需制造业景气有所改善 [4][6] - 石油化工方面，截至 7 月 11 日收盘，Brent 原油期货价格收于 70.63 美金/桶，较上周上涨 3.1%；WTI 价格收于 68.67 美金/桶，较上周上涨 3.0%；美元指数收于 97.86，较上周上涨 0.90% [7] - PTA - 聚酯行业，本周 PTA 价格环比下跌 2.8%，MEG 价格环比上涨 0.7%，POY 价格环比下跌 3.6%，市场供应提升，下游需求弱，现货基差下挫，涤纶长丝市场价格下跌 [11] - 化肥行业，尿素价格环比上涨 2.9%，磷肥价格持平，钾肥价格环比上涨 7.4% [12] - 农药行业，本周市场阶段性盘整，部分除草剂价格下调，杀虫剂和杀菌剂板块价格大多持平 [12] - 氟化工行业，原料萤石供应乏力，下游行情弱势，萤石粉和氢氟酸价格持平，制冷剂供应偏紧，价格环比持平 [12][14] - 氯碱及无机化工行业，PVC 价格上涨，纯碱价格下跌，钛白粉价格下跌，有机硅价格上涨 [15] - 化纤行业，粘胶短纤和氨纶价格持平，原料端价格走跌或不变，成本支撑减弱，需求未好转 [15] - 塑料行业，聚合 MDI、纯 MDI、PC、BOPP 价格下跌，各厂家供货正常，下游需求弱 [15] - 橡胶行业，顺丁橡胶价格上涨，丁苯橡胶价格下跌，天然橡胶价格上涨，轮胎行业开工率正常 [17] - 染料行业，成本端支撑仍在，供应尚可，需求端上涨乏力，分散染料价格下调，活性染料价格持平 [17] - 新能源汽车行业，部分金属和材料价格持平，碳酸锂价格上调，PVDF、电解镍、六氟磷酸锂、三乙胺价格下调 [17] - 维生素行业，部分维生素价格持平，K3 价格下调 [17][19] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 价格跟踪显示多种化工产品价格有变动，如 Brent 原油、PTA、尿素等 [23][24][25] - 价差跟踪显示不同产品价差有不同程度变动，如国内 - 国际石脑油不含税价差、乙烯 - 石脑油价差等 [29][30][32] - 开工率跟踪显示部分产品开工率有变动，如 MDI 开工率上升，TDI 开工率下降 [33][34][35] - 库存跟踪显示部分产品库存有变动，如乙二醇、醋酸乙烯库存下降，尿素库存上升 [36][37][38]

报告行业投资评级 - 维持有机硅行业“推荐”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 海外头部企业产能预期退出，有机硅行业景气度有望提升；原料工业硅现货期货价格持续上涨，支撑有机硅价格稳中上行；看好有机硅行业景气修复，建议关注相关企业 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，涉及三处上游资产，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品领域 [4] 投资要点 - 海外头部企业产能预期退出，有机硅行业景气度有望提升：陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂14.5万吨/年硅氧烷产能将于2026年中期永久退出，欧洲产能供应将减少近三分之一；供给端缩减有望拉动有机硅基础材料价格上涨，中国有机硅出口量有望保持同比高速增长 [5] - 原料工业硅现货期货价格持续上涨，支撑有机硅价格稳中上行：6月中上旬以来，工业硅现货及期货价格从底部回升；新疆地区硅企减产，影响工业硅产量整体下滑，对价格形成有利支撑；受工业硅价格上行、有机硅工厂库存下降等因素利好，有机硅中间体价格近期呈稳中上行态势；需求向好，关注行业修复机会 [6][7] 行业评级及投资策略 - 考虑到有机硅欧洲产能退出带来的机会、近期价格稳中上行以及下游需求快速增长，维持有机硅行业“推荐”评级；建议关注具有有机硅中间体DMC产能的企业兴发集团、鲁西化工等，以及其他具有有机硅产品企业硅宝科技、新亚强 [7] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出合盛硅业、兴发集团等公司的股价、EPS、PE及投资评级等信息 [8]

关于闲置募集资金现金管理到期赎回公告 - 公司赎回浙江民泰商业银行2亿元定期存款产品，本金及收益已划至募集资金专户 [2][4] - 公司此前获董事会批准使用不超过4亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月，可循环使用 [3] - 截至公告日，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为0元，未超过授权范围且无逾期未收回情况 [5] 关于公司及控股子公司提供担保的进展公告 - 截至2025年6月30日，公司及控股子公司为12家控股子公司实际提供担保总额达21.3641亿元 [9][12] - 担保对象包括镇江江南化工、合肥星宇化学等12家子公司，其中合肥星宇和福杭新业获得股东同比例反担保 [9] - 担保金额占公司2024年度经审计净资产的17.17%，均为对控股子公司的担保，无逾期情况 [12]

募集资金现金管理情况 - 公司于2025年4月9日赎回浙江民泰商业银行2亿元定期存款产品，收回本金20,000万元及收益110万元，资金已划至募集资金专户 [2] - 截至公告日，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为0元，且单日最高余额未超过董事会授权的4亿元上限 [2] - 公司此前于2024年9月25日通过董事会决议，授权使用不超过4亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月，投资范围包括保本型理财产品或存款类产品 [1] 现金管理产品明细 - 具体赎回产品为浙江民泰商业银行杭州建德支行的定期存款，实际投入金额与赎回本金均为20,000万元，收益率约为0.55%（110万元/20,000万元） [2] - 公告显示该笔交易不存在逾期未收回本金的情况，且所有产品赎回后均完成资金归集 [2] 审议程序履行情况 - 现金管理事项已通过第十一届董事会第十五次会议及监事会第九次会议审议，保荐机构中信证券出具无异议核查意见 [1] - 相关授权额度及期限（4亿元、12个月）属于董事会审批权限范围，无需提交股东大会审议 [1]

担保情况 - 截至2025年6月30日，公司及控股子公司为控股子公司实际已提供担保总额21.3641亿元[2] - 公司及控股子公司间提供担保预计总额500000万元，累计使用213641万元，剩余286359万元[7] - 截至6月30日公司及其控股子公司对外担保总额为0元[9] - 公司对控股子公司已提供担保总额占2024年度经审计的归属于上市公司股东净资产的17.17%[9] - 公司截至目前无逾期担保情况发生[9] 子公司融资与资产 - 福建新安等多家子公司实际发生融资金额和担保金额明确[4] - 镇江江南2024年12月31日资产总额281370.69万元，净资产187397.95万元，公司持股100%[6] - 合肥星宇2024年12月31日资产总额44043.94万元，净资产18043.77万元，公司持股60.31%[6]

资金管理 - 2024年9月25日通过不超4亿元闲置募集资金现金管理议案，期限12个月[3] - 2025年4月9日购买浙江民泰商业银行2亿元定期存款[4] - 截至公告披露日赎回2亿元定期存款，收益110万元[6] 资金状况 - 截至公告日闲置募集资金现金管理余额为0元[7] - 闲置募集资金现金管理未超授权范围，无逾期未收回情况[7]

行业动态 - A股有机硅概念股盘初表现活跃，晨光新材涨幅超过6%，新安股份、硅宝科技、润禾材料、合盛硅业等个股跟涨 [1] - 多家硅片企业上调硅片报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%至11.7%之间 [1] 公司表现 - 晨光新材股价涨幅领先，超过6% [1] - 新安股份、硅宝科技、润禾材料、合盛硅业等公司股价跟随上涨 [1] 价格变动 - 硅片企业集体调价，不同尺寸产品价格涨幅范围为8%-11.7% [1]

获得政府补助情况 - 公司全资子公司浙江开化合成材料有限公司和控股子公司湖北皇恩烨新材料科技有限公司于6月末分别收到与收益相关的政府补助2000万元和1069.15万元，合计3069.15万元 [1] - 补助金额占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的59.70% [1] 补助类型及财务影响 - 补助被认定为与收益相关的政府补助，将直接计入损益 [1] - 补助将对公司2025年度的利润总额产生积极影响 [1] - 具体会计处理及对公司损益的影响将以审计机构年度审计确认的结果为准 [1]