行业背景与驱动因素 - 铜缆高速连接器作为短距离高速信号传输的核心载体 市场需求正随着AI基建的狂飙而爆发 [1] - 阿里巴巴宣布将豪掷3800亿元推进AI基础设施建设 并透露到2032年其全球数据中心能耗规模将激增10倍 [1] - 九部门联合发文支持自贸试验区、海南自贸港等重点区域建设国际数据中心 政策与市场的双重驱动让AI基建驶入快车道 [1] - 铜缆高速连接器凭借低延迟、高稳定性、低成本的优势 成为数据中心内部短距离互联的首选方案 [3] 主要企业技术优势与市场地位 - 精达股份旗下恒丰特导的镀银铜线占据全球35%市场份额 是微软Azure数据中心的独家供应商 [4] - 精达股份超导铜基复合材料导电性能较传统产品提升40% 已通过SpaceX星链验证 [4] - 精达股份是全球唯一能连续生产3公里以上超导卢瑟福缆的企业 技术可应用于可控核聚变等前沿领域 [4] - 新亚电子独家研发藕芯结构铜缆 通过绝缘层空气孔道设计将介电损耗降低30%以上 信号衰减率优于行业均值33% [4] - 新亚电子产品专供英伟达GB系列服务器 无需依赖进口设备即可生产 [4] - 兆龙互联是国内唯一通过英伟达认证的800G铜缆供应商 同时斩获谷歌、Meta双重认证 [5] - 兆龙互联自主研发的高速裸线支持1-15米定制化需求 具备AEC/ACC/DAC全系列高速直连铜系统自研制造能力 [5] - 立讯精密凭借Optamax™技术打破国外垄断 其224G铜缆弯折阻抗变异极小 [6][7] - 立讯精密基于Optamax™技术的产品可实现单Port 800Gbps甚至1.6Tbps双向聚合吞吐量 [7] - 立讯精密已拿下华为昇腾、英伟达60%的市场份额 [7] - 长芯博创是国内唯一自研800G AEC（有源电缆）的企业且市占率第一 与芯片巨头Marvell深度合作 [8] - 长芯博创在2025年Meta AI集群扩建订单中承接半数订单 华为昇腾项目订单突破8亿元 [8] - Shufflebox通过康宁间接供应英伟达 是其Shufflebox（数据中心光模块交换盒）的独家供应商 单台价值约2500美元 [9] - 太辰光获US Conec 11项专利授权 构建起技术护城河 成为数据中心光铜互联的关键环节 [9] 市场前景与行业地位 - 铜缆高速连接器正渗透至AI基建的每一个角落 从微软Azure到英伟达GB系列服务器 从华为昇腾到Meta AI集群 [9] - 随着阿里巴巴3800亿元投资的落地以及全球数据中心能耗的十倍级增长 这一细分市场将迎来爆发式增长 [1][9] - 六大龙头凭借技术壁垒、客户粘性与政策红利 或将在万亿AI基建市场中占据核心地位 [9]

利润分配方案 - 公司2025年第二次临时股东大会审议通过2025年半年度利润分配方案 以权益分派股权登记日总股本为基数 每10股派发现金红利0.3元（含税） 不转增股本 不送红股 [2][7] - 本次利润分配以总股本2,149,182,634股为基数 每股派发现金红利0.03元（含税） 共计派发现金红利64,475,479.02元 [10] - 现金红利发放对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的全体股东 [8] 转股价格调整 - 精达转债调整前转股价格为3.35元/股 因实施2025年半年度利润分配 调整后转股价格为3.32元/股 [2][4] - 转股价格调整依据可转换公司债券募集说明书条款 当公司发生派送现金股利等情况时需按公式进行调整 [2] - 调整后转股价格自2025年10月13日（除权除息日）起生效 精达转债自2025年9月26日至2025年10月10日期间停止转股 [5] 担保事项 - 公司为三家控股子公司提供担保 分别为天津精达漆包线有限公司提供11,000万元担保 铜陵精迅特种漆包线有限责任公司提供1,000万元担保 江苏顶科线材有限公司提供6,000万元担保 [15][16] - 担保方式均为最高额连带责任保证 担保期限分别为2025年8月28日至2026年8月17日 2025年9月19日至2026年9月14日 2025年9月17日至2026年9月17日 [15][16] - 担保事项在2025年度对外担保额度授权范围内 无需另行提交董事会和股东大会批准 [18] 公司担保状况 - 截至2025年9月25日 公司对控股子公司提供的担保总额377,630万元 占最近一期经审计净资产比例为64.12% [26] - 公司无逾期担保 被担保对象均为全资子公司 经营状况良好 担保风险可控 [26] - 担保行为基于下属公司业务发展需要 有利于公司正常经营开展 [25][26]

公司担保状况 - 公司无逾期担保 [1]

公司利润分配方案 - 精达股份2025年半年度A股每股现金红利分配0.03元（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年10月10日[1] - 除权除息日安排在2025年10月13日[1]

转债信息 - “精达转债”调整前转股价格为3.35元/股[3] - “精达转债”调整后转股价格为3.32元/股[3] - “精达转债”本次转股价格调整实施日期为2025年10月13日[3] - 精达转债2025年9月26日至2025年10月10日停止转股[7] - 精达转债2025年10月13日起恢复转股[7] - “精达转债”于2025年10月10日停牌，2025年10月13日复牌[3] 分红信息 - 公司每10股派发现金红利0.3元（含税），不转增股本，不送红股[4]

担保情况 - 公司为天津精达、铜陵精迅、江苏顶科分别提供1.1亿、1000万、6000万元担保[3][6] - 公司对天津精达、铜陵精迅、江苏顶科实际担保余额分别为1.2463亿、5050万、1.25亿元[3] - 2024年12月26日董事会同意为11家全资子公司、孙公司提供总额不超54.6亿元担保，2025年1月13日股东大会通过[7] - 截至公告日公司及其控股子公司对外担保总额为37.763亿元，占最近一期经审计净资产的比例为64.12%[4] - 截至2025年9月25日，公司对控股子公司担保总额377630万元，占最近一期经审计净资产比例64.12%[22] 子公司业绩 - 天津精达2025年6月30日资产总额11.832486亿元，负债总额8.067167亿元，营业收入14.26468亿元，净利润2975.56万元[8] - 铜陵精迅2025年6月30日资产总额12.431337亿元，负债总额4.557014亿元，营业收入10.714555亿元，净利润6211.42万元[9] - 江苏顶科2025年6月30日资产总额4.588866亿元，负债总额2.376324亿元，营业收入4.982315亿元，净利润416.37万元[10] 担保相关说明 - 本次担保事项在授权范围内，无需另行提交公司董事会和股东大会批准[7] - 公司为天津精达提供最高额连带责任保证，担保金额1.1亿元，保证期间按主合同项下每笔融资分别计算[11] - 公司为江苏顶科提供最高额连带责任担保，担保金额6000万元，保证期间按每笔债权分别计算，至债务履行期届满后三年止[15] - 公司为铜陵精迅提供连带责任担保，担保金额1000万元，保证期间自主合同债务履行期限届满之日起三年[17] - 公司为江苏顶科的保证范围包括主债权及利息、违约金等费用[16] - 公司为铜陵精迅的保证范围包括本金、利息、实现债权与担保权利的费用等[19] - 对外担保逾期累计金额为0元，本次对资产负债率超70%的单位提供担保[4] - 上述担保为对全资子公司担保，风险可控，符合公司业务需要[20] - 董事会认为为全资子公司、孙公司担保利于下属公司发展，符合股东利益[21] - 公司无逾期担保[22]

业绩分配 - 2025年半年度每股分配现金红利0.03元[2] - 以总股本2149182634股为基数，派发现金红利64475479.02元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025/10/10，除权（息）日和发放日为2025/10/13[2][3] 税收政策 - 持股期限不同，股息红利税负不同[5] - QFII和港交所投资者扣税后每股发0.027元[6][7] - 其他机构和法人股东每股派0.03元（含税）[7]

公司财务 - 截至2025年9月25日公司对控股子公司担保总额37.76亿元 占最近一期经审计净资产比例64.12% [1] - 公司当前市值215亿元 [2] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中加工制造业占比96.7% 其他业务占比3.3% [1] 行业动态 - 某新险种5年增长33倍 30多家险企进入该领域 [2]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.02%至10.17元/股 成交额9.64亿元 换手率4.35% 总市值218.57亿元 [1] - 主力资金净流出5519.52万元 特大单买卖占比分别为11.75%和16.64% 大单买卖占比分别为24.65%和25.49% [1] - 年内累计上涨40.47% 近5/20/60日分别上涨17.84%、9.83%、32.94% [1] 公司基本面 - 主营业务收入构成：漆包线72.24% 汽车电子线14.36% 特种导体4.85% 裸铜线3.13% 铜杆及铝杆2.13% [1] - 2025年上半年营收118.56亿元同比增长14.28% 归母净利润3.06亿元同比增长6.03% [2] - A股上市后累计派现19.07亿元 近三年累计分红7.12亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数10.96万户较上期减少2.86% 人均流通股19613股增加2.95% [2] - 兴全趋势投资混合新进第八大股东持股2000万股 香港中央结算增持243.56万股至1987.24万股 [3] - 景顺长城品质长青混合退出十大股东行列 [3] 行业属性 - 属于电力设备-电网设备-线缆部件及其他行业 [1] - 概念板块涵盖超导概念、高速连接器、工业互联网、机器人概念及参股新三板 [1]

行业概述 - 漆包扁线是绕组线主要品种 由导体和绝缘层组成 应用于电机 电器和家用电器等产品 [2] - 相较于传统漆包圆线 漆包扁线在相同截面积下具有更高空间填充率（提升15%-30%） 更优散热性能和更低铜损 [2] - 按绝缘漆耐热等级分为A级 E级 B级 F级 H级和C级 不同等级对应不同最高工作温度 例如新能源汽车电机需F级及以上 [4] 市场规模 - 2024年中国漆包扁线行业市场规模达279.98亿元 同比增长42.00% [1][11] - 漆包扁线占漆包线行业整体规模比例达22.24% [1][11] - 市场规模增长主要受新能源汽车产业 工业电机节能改造和电网建设三大需求驱动 [1][11] 政策环境 - 行业属于"C383电线 电缆制造"细分领域 受多项国家政策支持 [6][7] - 关键政策包括《节能降碳行动方案》《新型电力系统发展蓝皮书》《配电网高质量发展行动方案》等 [7] - 政策导向聚焦节能降碳 设备更新和绿色转型 为行业发展提供良好环境 [7] 产业链结构 - 上游为铜材 铝材等导体材料供应商和绝缘漆 助剂等化工材料供应商 导体材料价格波动对成本影响较大 [9] - 中游为漆包扁线生产企业 采用"铜价+加工费"定价模式 [9] - 下游应用包括电机 变压器 电抗器等电磁设备绕组制造 其中电机行业是主要应用领域 [9] 竞争格局 - 行业集中度较高 头部企业包括精达股份 露笑科技 宏远股份 冠城新材 蓉胜超微 金田股份 长城科技 摩恩电气等 [13] - 金田股份在高压电磁扁线领域处于领先地位 PEEK材料产品竞争优势凸显 [13][15] - 2024年金田股份营业总收入1242亿元 精达股份223.2亿元 长城科技129.9亿元 [15] 重点企业分析 - 金田股份已形成6万吨新能源电磁扁线产能 拥有200多项开发项目 其中70余个已量产 并实现800V高压平台批量供货 [15] - 精达股份拥有20多个高新技术研发平台 2024年漆包线业务收入161.2亿元 占总营收72.2% [16][17] - 两家企业均专注于高端电磁线技术研发 产品覆盖新能源汽车 工业电机和人工智能等多个领域 [15][16] 技术发展趋势 - 未来将重点提升导电性能和绝缘性能 开发耐高温 耐腐蚀 低损耗 超高密度和高强度产品 [17] - 环保要求推动行业采用环保型绝缘漆和无卤素助剂 改进生产工艺以实现绿色生产 [17] - 技术创新主要面向新能源汽车 航空航天等高端领域需求 [17]