证券代码：600550 证券简称：保变电气 公告编号：临2025-065 保定天威保变电气股份有限公司 关于原持股5%以上股东所持公司股份被司法划转 完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、公司原持股 5%以上股东所持公司股份被司法划转事项概述 保定天威保变电气股份有限公司（以下简称"公司"或"保变电气"） 于 2023 年 6 月 22 日披露了《关于收到保定天威集团有限公司股票分 配民事裁定书的公告》（公告编号：临 2023-029），根据河北省保定市 中级人民法院（以下简称"保定中院"）《民事裁定书》（（2016）冀 06 破 7-11 号），保定中院对公司原持股 5%以上股东保定天威集团有 限公司（以下简称"天威集团"）39 位债权人应当分配的天威集团所 持有的公司股票数额予以确认。 保定天威保变电气股份有限公司董事会 公司于 2023 年 6 月 30 日披露了《关于持股 5%以上股东部分股 份被司法划转暨权益变动的提示性公告》（公告编号：临 2023-031）， 于 2024 年 11 月 ...

重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：600550 证券简称：保变电气 公告编号：临 2025-064 保定天威保变电气股份有限公司 2025年第五次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持 有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,328 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,036,081,635 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | 56.26 | | 总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会 议主持情况等 本次股东会由董事长刘淑娟主持，会议的召集、召开、表决方式 符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 (五) 公司董事和董事会秘书的列席情况 1、 公司在任董事9人，列席9人。 2、 董事长刘淑娟代行董事会秘书职责，参加了本次会议。公 司部分高管人员 ...

河北王笑娟律师事务所 关于保定天威保变电气股份有限公司 二〇二五年第五次临时股东会的 法律意见书 致：保定天威保变电气股份有限公司（以下简称"公司"） 河北王笑娟律师事务所依法接受公司的委托，指派律师出席并见 证公司二〇二五年第五次临时股东会（以下简称"本次股东会"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上 市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）和《保定天威保变 电气股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，本 所律师审查了本次股东会的相关材料，并对本次股东会的召集、召开 程序，出席人员的资格，提案的审议情况，会议的表决程序及表决结 果等重要事项的合法性进行了现场核验。现发表法律意见如下： 一、关于本次股东会的召集、召开程序 1、本次股东会召集人为公司董事会，公司董事会于 2025 年 12 月 11 日在上海证券交易所网站和《证券日报》上公告了《保定天威 保变电气股份有限公司关于召开 2025 年第五次临时股东会的通知》 （以下简称"通知"），通知中列明了本次股东会的时间、地点、审 议事项、股权登记日等内容。 2、本次股东会采用现场记名投票表决与网络投票表决相结合的 方 ...

公司股价与交易表现 - 12月24日，保变电气股价上涨0.18%，报收11.19元/股，成交额28.53亿元，换手率13.73%，总市值206.07亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达13.72% [1] 公司基本信息 - 公司全称为保定天威保变电气股份有限公司，位于河北省保定市天威西路2222号，成立于1999年9月28日，于2001年2月28日上市 [1] - 公司主营业务为变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售 [1] - 主营业务收入构成为：输变电产品占比99.30%，材料销售占比0.42%，其他占比0.28% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度减持保变电气11.14万股，截至三季度末持有841.82万股，占流通股比例为0.46% [2] - 以12月24日股价计算，该基金当日浮盈约16.84万元；在连续4天上涨期间，累计浮盈达1136.46万元 [2] 相关基金信息 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为25.76%，同类排名2009/4197；近一年收益率为22.91%，同类排名2194/4157；成立以来收益率为11.29% [2] - 该基金基金经理为崔蕾，累计任职时间7年49天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报率为195.8%，最差基金回报率为-15.93% [2]

市场整体表现 - 12月23日A股三大指数小幅收涨，上证指数微涨0.07%报3919.98点，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41% [1] - 沪深两市合计成交额1.90万亿元，较前一交易日放量约378.96亿元 [1] - 市场呈现分化格局，个股涨少跌多，1479股上涨、3603股下跌 [1] 人气个股热度排名 - 当日A股十大人气热股按热度值排名依次为：英维克(9.75)、神剑股份(8.25)、保变电气(8.25)、平潭发展(8.25)、东材科技(7.5)、多氟多(6.75)、东百集团(6.75)、海南发展(6.25)、天际股份(5.5)、创元科技(4.25) [2] - 热度标签显示，英维克、保变电气、多氟多、天际股份为“首板涨停”，神剑股份为“4天4板”，海南发展为“3天3板”，创元科技为“2天2板”，平潭发展和东百集团为“持续上榜” [2] 热门个股核心驱动因素 英维克 - 公司作为液冷服务器概念龙头企业受到广泛关注，AI行业需求爆发带动服务器发热量增加，液冷技术成为解决散热问题的关键方案 [3] - 公司在精密温控领域处于领先地位，同时具备中国AI50相关属性 [3] 神剑股份 - 公司业务涉及军民融合、商业航天概念，为航天科技集团供应卫星复合材料零部件、无人机机体加工件等高端装备制造产品 [3] - 近期商业航天板块受长征系列火箭密集发射催化，且公司上半年扣非净利润同比大幅增长153.4% [3] - 公司实控人为芜湖国资委，具备国企改革属性 [3] 保变电气 - 政策端大力推进电力基础设施建设与能源转型，催生输变电设备需求增长 [3] - 国企改革背景下，公司控股股东涉及输变电业务整合预期升温 [3] - 公司在特高压变压器领域技术优势突出，市占率约30%，且前三季度营收同比显著增长 [3] - 公司布局的柔性直流输电、可控核聚变等赛道受到市场关注 [3] 平潭发展 - 国务院发布支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的政策，释放政策红利 [4] - 公司涉及海峡两岸、福建自贸区概念，被市场视为相关题材总龙头 [4] 东材科技 - 公司作为PCB概念核心材料供应商，受益于板块联动效应 [4] - 公司高速树脂产品通过覆铜板厂商切入AI服务器供应链，成为英伟达等头部企业关键材料供应商 [4] - 公司光刻胶项目进入试生产阶段，复合箔产品因工艺优势已送样头部客户且反馈良好 [4] 多氟多 - 公司核心产品六氟磷酸锂价格持续大幅上涨，单吨毛利显著提升 [4] - 发改委、能源局支持储能等新业态，央企国企密集布局储能项目，下游需求爆发向上游传导 [4] - 公司前三季度净利润同比大幅增长，并在钠离子电池技术取得突破，已建成1GWh生产能力 [4] 东百集团 - 政策层面扩大内需、提振消费的系列举措，以及福建自贸区、海峡两岸题材热度上升 [4] - 公司零售业务与总部位于福州的区域位置精准契合政策与题材方向 [4] 海南发展 - 海南自由贸易港全岛封关运作启动，“零关税、低税率、简税制”政策红利释放 [5] - 公司涉及海南自贸区、免税店概念 [5] 天际股份 - 公司作为六氟磷酸锂头部企业，受益于行业集中度提升和新能源需求增长 [5] 创元科技 - 公司控股子公司产品配套工业机器人核心部件，涉及特斯拉及航空航天概念而受到关注 [5]

保变电气股价异动与交易数据 - 公司股票于12月23日涨停，换手率达11.3%，成交额为21.93亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜席位全天合计净买入2.5亿元，其中买入3.95亿元，卖出1.45亿元 [1] 主要买方席位分析 - 游资“消闲派”所在的国泰海通证券宜昌沿江大道营业部位列买一，买入1.49亿元，占总成交比例6.82% [1] - “量化打板”所在的开源证券西安西大街营业部位列买二，买入1.26亿元，占总成交比例5.74% [1] - 买三为国泰海通证券总部，买入4791.67万元，占总成交比例2.18% [1] - 沪股通专用席位位列买四，买入4236.39万元，占总成交比例1.93% [1] - 广发证券阳江体育路营业部位列买五，买入2902.17万元，占总成交比例1.32% [1] 主要卖方席位分析 - 沪股通专用席位同时位列卖一 [2] - 国泰海通证券总部位列卖二 [2] - 卖三至卖五席位分别为中国中金财富证券厦门分公司、瑞银证券上海花园石桥路营业部、招商证券深圳招商证券大厦营业部 [2] 龙虎榜资金汇总 - 买入前五名与卖出前五名席位总成交金额为3.95亿元，占总成交比例18.00% [2]

股价与交易异动 - 公司股票于12月23日涨停 全天换手率达11.30% 成交额为21.93亿元 振幅为11.92% [2] - 因日涨幅偏离值达9.98%登上龙虎榜 前五大买卖营业部合计成交5.40亿元 其中买入成交额为3.95亿元 卖出成交额为1.45亿元 合计净买入2.50亿元 [2] - 当日主力资金净流入4.42亿元 其中特大单净流入4.06亿元 大单资金净流入3552.17万元 近5日主力资金净流入4.12亿元 [2] 龙虎榜交易席位分析 - 沪股通席位为第四大买入营业部及第一大卖出营业部 买入金额为4236.39万元 卖出金额为5300.02万元 合计净卖出1063.63万元 [2][3] - 买入前五席位中 国泰海通证券宜昌沿江大道营业部买入14949.88万元居首 开源证券西安西大街营业部买入12598.50万元次之 [3] - 卖出前五席位中 除沪股通外 国泰海通证券总部卖出3024.92万元 中金财富证券厦门分公司卖出2685.98万元 [3] 融资融券情况 - 截至12月22日 公司两融余额为6.83亿元 其中融资余额为6.81亿元 融券余额为268.37万元 [2] - 近5日融资余额合计减少695.28万元 降幅为1.01% 融券余额合计减少33.28万元 降幅为11.03% [2] 公司近期财务表现 - 根据10月28日发布的三季报 前三季度公司共实现营业收入45.02亿元 同比增长41.90% [3] - 前三季度实现净利润1.46亿元 同比增长72.91% [3]

板块整体表现 - 12月23日，电网设备板块整体上涨1.29%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 板块内个股表现分化，保变电气以10.05%的涨幅领涨，而中医学股以-8.94%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股详情 - 保变电气收盘价为11.17元，上涨10.05%，成交量为208.12万手，成交额为21.93亿元 [1] - 中能电气上涨6.73%，收于10.63元，成交额为16.21亿元 [1] - 双杰电气上涨5.43%，收于10.48元，成交额为10.48亿元 [1] - 长缆科技、炬华科技、白云电器、*ST惠程、智光电气、顺钠股份、中国西电涨幅在4.08%至5.34%之间 [1] 领跌个股详情 - 中医学股下跌8.94%，收于4.99元，成交额为14.73亿元 [2] - 崧盛股份下跌5.84%，收于32.24元 [2] - 化责线缆下跌5.66%，收于19.84元，成交额达32.02亿元 [2] - 红相股份、昇辉科技、通光线缆、中利集团、雅达股份、长城电工、殿图网联跌幅在3.74%至5.65%之间 [2] 板块资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出，主力资金净流入5659.79万元，游资资金净流入4144.86万元，散户资金净流出9804.64万元 [2] - 保变电气获得主力资金净流入4.20亿元，主力净占比达19.14%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 中国西电获得主力资金净流入3.01亿元，主力净占比9.26% [3] - 特变电工、顺钠股份、中能电气、双杰电气、炬华科技、白云电器、长缆科技、杭电股份均获得不同程度的主力资金净流入，其中顺钠股份、双杰电气、炬华科技、白云电器、长缆科技的主力净占比均超过9% [3]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中上涨2.07%，报10.36元/股，成交额4.81亿元，换手率2.57%，总市值190.78亿元 [1] - 当日主力资金净流出640.04万元，特大单净卖出967.63万元，大单净买入327.59万元 [1] - 今年以来股价累计上涨31.97%，近5日、20日、60日分别上涨2.98%、7.02%、26.65% [2] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为11月13日，龙虎榜净卖出6705.67万元，买入总额3.09亿元（占总成交8.52%），卖出总额3.76亿元（占总成交10.37%） [2] 公司基本概况 - 公司全称为保定天威保变电气股份有限公司，成立于1999年9月28日，于2001年2月28日上市 [2] - 主营业务为变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售 [2] - 主营业务收入构成为：输变电产品占99.30%，材料销售占0.42%，其他占0.28% [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括变压器、央企改革、核电、直流输电、风能等 [2] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为13.85万户，较上期减少14.36%，人均流通股为13,294股，较上期增加16.77% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）持股841.82万股，较上期减少11.14万股，为第六大股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股841.25万股，较上期增加182.53万股，为第七大股东，华夏中证1000ETF（159845）已退出十大流通股东名单 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入45.02亿元，同比增长41.90% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.46亿元，同比增长72.91% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利6.75亿元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

文章核心观点 - 中国换位导线行业市场规模在2022年至2024年间从42亿元快速增长至82亿元，预计2025年将超过100亿元，增长动力主要来自电力基础设施建设、老旧电网改造、“双碳”目标下的新能源产业扩张以及传统工业和轨道交通的升级改造 [1][8] - 行业增长受到上游原材料（特别是铜材）供应稳定、下游电力变压器及新能源等领域需求旺盛的双重驱动，同时行业竞争格局呈现头部企业主导高端市场、中小企业聚焦细分领域的特点 [6][7][9] - 未来行业发展趋势明确，将向生产智能化与绿色化、产品高性能化以及市场需求持续增长（包括国际市场拓展）的方向演进 [10][11][12][13] 换位导线行业相关概述 - 换位导线是由多根漆包铜扁线按特定方式换位并包绕绝缘纸带制成，相比普通扁线具有降低损耗、提高散热性、增强机械强度、节省空间和简化工艺等优点，广泛应用于大型电力变压器绕组 [3] - 市场主要产品类型包括用于油浸式变压器的纸绝缘缩醛漆包换位导线、用于高电压大容量变压器低压绕组的无纸捆绑型缩醛漆包换位导线，以及可简化制造工艺的阶梯状纸绝缘组合缩醛漆包换位导线 [4] 换位导线行业产业链 - **上游**：核心原材料为电解铜（含铜量大于99.95%），其质量直接影响产品性能，2024年中国铜材产量恢复至2350.3万吨，同比增长6.01%，2025年1-10月产量达2012.4万吨，同比增长5.90%，为行业提供了充足的原料供应 [6] - **中游**：换位导线的生产制造环节 [6] - **下游**：应用领域广泛，主要包括：1) **输变电领域**，用于大型电力变压器（尤其是特高压装备）绕组以降低损耗、提升性能；2) **轨道交通领域**，用于牵引变压器的线圈；3) **新能源领域**，用于新能源汽车电机、超导磁体等高端装备 [6] 换位导线行业发展现状 - **市场规模**：行业市场规模快速增长，从2022年的42亿元增长至2024年的82亿元，预计2025年将超过100亿元 [1][8] - **增长驱动因素**：1) 电力基础设施建设和老旧电网改造拉动需求；2) “双碳”目标下风电、光伏等新能源产业成为核心新引擎；3) 传统工业和轨道交通领域升级改造提供额外动力 [1][8] - **下游关联市场**：电力变压器行业市场规模从2015年的2302亿元增长至2024年的3409亿元，年复合增长率为4.5%，其向大容量、高电压方向发展进一步推升了对换位导线的需求 [7] 换位导线行业竞争格局 - **头部企业**：如宏远股份、金杯电工等，凭借技术积累、产能规模和稳定客户资源，主导特高压、新能源等高端核心市场 [9] - **中小企业**：规模较小、研发能力有限，多聚焦于中低压配电、小型工业电机等对性能要求较低的细分领域或特定区域市场 [9] - **国际企业**：少数国际知名企业凭借技术壁垒和品牌优势，在中国高端市场占据一定份额 [9] - **代表企业业绩**： - **宏远股份**：2024年换位导线营业收入达16.34亿元，同比增长47.9% [9] - **金杯电工**：2025年上半年电磁线产品（包含换位导线）营业收入达37.46亿元，同比增长29.67% [10] 换位导线行业发展趋势 - **生产向智能化与绿色化转型**：自动化设备与数字化控制系统将普及，通过物联网实现实时质量监控与柔性生产，同时优化工艺以减少能耗和废料，头部企业可能通过供应链垂直整合来稳定原材料供应并降低碳排放 [10][11] - **产品向高性能升级**：随着特高压电网和新能源装机容量增长，市场对换位导线的耐高温性能、绝缘可靠性和长期运行稳定性提出更高要求，将推动企业加大研发投入，促进高性能产品发展 [12] - **市场需求持续增长**：在国家政策支持和技术突破的推动下，行业市场需求将继续保持上升趋势，应用场景不断拓展，同时企业积极开拓国际市场将为行业带来新增量 [13]