上证智慧城镇指数表现 - 上证智慧城镇指数下跌0 11%报2418 75点成交额309 1亿元 [1] - 近一个月上涨5 07%近三个月上涨7 76%年至今上涨4 02% [1] 指数构成与主题 - 指数围绕集约智能绿色低碳等主题反映城镇化进程中受经济结构和消费结构变化影响的上市公司表现 [1] - 指数系列包括1条城镇化指数和6条子指数分别为智慧城镇智能交通绿色城镇城镇基建城镇交通城镇消费 [1] - 基日为2012年06月29日基点为1000 0点 [1] 十大权重股 - 海尔智家占比9 35%国电南瑞占比9 17%特变电工占比7 27%恒生电子占比5 77%四川长虹占比3 86% [1] - 用友网络占比3 47%闻泰科技占比3 42%宏发股份占比3 06%圆通速递占比2 91%中国软件占比2 86% [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比100 00% [1] 行业分布 - 信息技术占比38 35%工业占比35 74%可选消费占比17 05%通信服务占比7 96%公用事业占比0 90% [2] 样本调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整特殊情况如样本退市将进行临时调整 [2]

行业整体表现 - 上半年中国软件和信息技术服务业收入达70585亿元，同比增长11.9% [1] - 行业利润总额8581亿元，同比增长12.0% [1] - 软件业务出口283亿美元，同比增长5.3% [1] 细分领域表现 - 信息技术服务收入48362亿元，同比增长12.9%，占行业总收入68.5% [1] - 云计算和大数据服务收入7434亿元，同比增长12.1% [1] - 集成电路设计收入2022亿元，同比增长18.8% [1] - 电子商务平台技术服务收入5882亿元，同比增长10.2% [1] - 软件产品收入15441亿元，同比增长10.6%，占行业收入21.9% [1] - 基础软件产品收入903亿元，同比增长13.8% [1] - 工业软件产品收入1445亿元，同比增长8.8% [1] 区域发展情况 - 京津冀地区软件业务收入同比增长12.5%，长三角地区增长13.7% [2] - 收入前五地区及增速：北京(12.6%)、广东(9.0%)、江苏(14.4%)、山东(12.9%)、上海(18.0%) [2]

中国科技互联网公司市值排名 - 台积电以12531.68亿美元市值位居榜首 是第二名腾讯控股市值的近两倍[3] - 腾讯控股和阿里巴巴分别以6422.38亿美元和2877.45亿美元位列第二和第三[3] - 小米集团-W(1757.35亿美元) 拼多多(1610.59亿美元) 美团-W(945.76亿美元)进入前六[3] 中游企业市值分布 - 中芯国际(523.46亿美元) 东方财富(512.49亿美元) 京东(453.93亿美元)位列第八至第十名[4] - 快手-W(416.74亿美元) 腾讯音乐(325.12亿美元) 百度(302.07亿美元)位列第十一至第十三名[4] - 理想汽车(279.39亿美元) 同花顺(221.44亿美元) 贝壳(219.33亿美元)进入前十六[4] 细分领域代表企业 - 新能源汽车领域: 理想汽车(279.39亿美元) 小鹏汽车(173.59亿美元) 蔚来(110.29亿美元)[4] - 软件与服务: 金蝶国际(83.39亿美元) 万国数据(74.44亿美元) 深信服(65.99亿美元)[5] - 教育科技: 新东方(72.13亿美元) 好未来(66.73亿美元)分别位列第28和30名[5] 排名变动情况 - 好未来排名上升14位至第30名 市值66.73亿美元[5] - 同花顺排名上升11位至第15名 市值221.44亿美元[4] - 贝壳排名下降1位至第16名 市值219.33亿美元[4] 市值区间分布 - 千亿美元以上企业共2家: 台积电(12531.68亿美元) 腾讯控股(6422.38亿美元)[3] - 500-1000亿美元企业共5家: 阿里巴巴 小米 拼多多 美团 网易[3][4] - 200-500亿美元企业共8家: 中芯国际 东方财富 京东 快手等[4] - 50-100亿美元企业共19家 包括新东方 好未来 金山云等[5][6]

流动性表现 - 软件ETF盘中换手率达2.51% 单日成交金额为1.29亿元 [1] - 近1周日均成交金额为4.07亿元 位列可比基金首位 [1] - 近5个交易日内有4日实现资金净流入 累计净流入金额达1.48亿元 [1] 规模与资金流向 - 近1周规模增长1618.51万元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 资金持续流入推动规模显著增长 [1] 历史业绩表现 - 近3年净值上涨8.43% [1] - 成立以来最高单月回报达39.35% [1] - 最长连续上涨月数为3个月 期间累计涨幅达69.40% [1] - 上涨月份平均收益率为9.75% [1] 政策支持与行业前景 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调推进人工智能规模化商业化应用 [1] - 人工智能被认定为科技行业核心驱动力 国产大模型降本增效加速应用场景落地 [2] - 政策支持推动AI手机、PC、智能网联汽车及机器人等智能终端普及 [2] 指数成分与投资布局 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比61.39% 包括科大讯飞、金山办公等龙头企业 [2] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)参与AI软件投资 [2]

股价表现 - 7月31日盘中上涨3.6%至5.75港元/股 成交额达3.0亿元[1] 业务概况 - 主营业务为全球化软件与信息技术服务 涵盖云应用、AIoT与数字孪生、ERP咨询实施及数字化转型服务[1] - 客户覆盖政府、金融、能源、制造、电信、互联网、交通、水利及公共事业等多元行业[1] - 服务网络遍及47个国家和地区 员工规模约7万人[1] 财务数据 - 2024年年报显示营业总收入169.51亿元 净利润5.13亿元[1] - 2003年上市后年复合收入增长率达28.7%[1] 市场地位 - 位列Gartner全球IT服务市场份额排名第73位[1] 信息披露 - 2025财年中报预定于8月25日披露[1]

行业增长前景 - 2025年软件行业收入增长预计较2024年有所恢复 主要驱动因素是客户订单势头改善 [1] - 部分特定领域如建筑业的信息技术支出仍面临短期压力 [1] 企业盈利表现 - 2025年整体利润预计保持疲软态势 [1] - 2025年下半年利润增长可能改善 得益于运营效率提升和人员优化措施 [1] 投资推荐标的 - 推荐买入金山办公(688111 SH) [1] - 推荐买入金蝶国际(00268) [1] - 推荐买入用友网络(600588 SH) [1] 财报季关注重点 - 人工智能产品升级进展及货币化情况 特别是人工智能代理的发展 [1] - 2025年下半年客户信息技术支出和项目前景 [1] - 企业人员规划策略 [1] - 新业务机会包括垂直领域拓展和非中国市场发展 [1] 优质公司特征 - 在人工智能货币化方面起步较早的企业更具优势 [1] - 经常性收入占比较高的公司更受青睐 [1] - 现金流健康状况是重要考量因素 [1]

行业展望 - 高盛预计2025年软件行业收入增长将较2024年有所恢复，主要因客户订单势头改善 [1] - 部分领域如建筑业的信息技术支出仍面临短期压力 [1] - 2025年利润整体疲软，但下半年可能因运营效率提升和人员优化而改善 [1] 公司推荐 - 高盛推荐买入金山办公(688111 SH)、金蝶国际(00268)、用友网络(600588 SH) [1] 财报季关注重点 - 需关注人工智能产品升级及商业化进展，如人工智能代理 [1] - 需评估2025年下半年客户信息技术支出及项目前景 [1] - 需分析人员规划及新业务机会如垂直领域拓展和非中国市场 [1] 投资偏好 - 高盛青睐在人工智能商业化起步早、经常性收入占比高且现金流健康的优质公司 [1]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50核心数据 - 阿里巴巴以2799.92亿美元市值位列榜首 [3] - 小米集团-W以1763.96亿美元市值排名第四 [3] - 拼多多以1603.06亿美元市值位居第五 [3] 头部企业市值分布 - 网易以825.18亿美元市值排名第六 [3] - 东方财富以520.85亿美元市值位列第七 [3] - 中芯国际以516.85亿美元市值排名第八 [4] - 京东以457.68亿美元市值位居第九 [4] - 快手-W以409.34亿美元市值进入前十 [4] 中游企业市值梯队 - 腾讯音乐326.82亿美元位列第十一 [4] - 百度295.44亿美元排名第十二 [4] - 理想汽车283.13亿美元位居第十三 [4] - 贝壳221.36亿美元排名第十四 [4] - 同花顺218.78亿美元位列第十五 [4] 智能电动汽车板块表现 - 小鹏汽车171.87亿美元排名第十六 [4] - 蔚来102.13亿美元位列第十九 [4] - 理想汽车283.13亿美元保持行业领先地位 [4] 软件与服务企业市值 - 宝信软件99.69亿美元排名第二十 [4] - 恒生电子97.03亿美元位列第二十一 [4] - 金蝶国际79.95亿美元排名第二十三 [4] - 用友网络76.61亿美元位居第二十五 [5] - 金山软件62.44亿美元排名第三十 [5] 教育科技公司市值 - 新东方72.56亿美元排名第二十七 [5] - 好未来61.55亿美元位列第三十三 [5] 游戏与娱乐企业 - 巨人网络64.92亿美元排名第二十九 [5] - 昆仑万维62.26亿美元位列第三十一 [5] - 三七互娱51.57亿美元排名第四十 [5] - 完美世界39.8亿美元位列第四十九 [6] 中小市值企业分布 - 市值低于50亿美元的企业从第四十二名开始 [6] - 中国民航信息网络47.05亿美元排名第四十二 [6] - 奇富科技46.14亿美元位列第四十三 [6] - 石基信息39.64亿美元位居第五十名 [6]

香港综合企业与房地产 - 怡和洋行评级从中性上调至买入，12个月目标价66.30美元，因Dairy Farm和HKLand业务持续改善推动盈利预期上行 [1] - 市场低估了怡和洋行控股公司层面债务削减速度，旗下子公司资本回报提升如Dairy Farm在2025年上半年派发特别股息 [1] - 港铁公司评级从买入下调至中性，12个月目标价31.30港元 [1] - 太古地产、恒隆地产因走出高额资本支出周期且新项目有望产生额外现金流受青睐 [1] - 新鸿基地产、长江实业、太古集团因有空间通过股息或股票回购改善股东回报受青睐 [1] 中国医疗健康 - "银发群体"（50岁及以上且净资产超300万元人民币）医疗健康支出TAM将从2024年2210亿元增长至2035年9630亿元，CAGR 14.3% [2] - 该群体2024年占50岁以上人口3%但贡献医疗支出5%，2035年预计占比提升至13%（占50岁以上人口5%） [2] - 高端dental种植体、白内障手术、特定疫苗等自付医疗项目有望持续增长 [3] - 爱尔眼科、普瑞眼科、智飞生物、Straumann、通策医疗为主要受益股票 [3] 香港交易所 - 现金股票日均成交额（ADT）滚动一年数据升至历史最高水平超2000亿港元 [5] - 2025/26/27年每股收益预估上调约4%，12个月目标价上调11%至500港元 [6] - 推动股价上涨因素包括A股到H股上市、更多ADR交易、实际利率下降等 [6] 中国自动驾驶出租车 - 上海向小马智行、百度等公司颁发智能网联汽车示范运营许可证 [7] - 自动驾驶出租车运营商可在指定区域提供完全无人驾驶服务并收费 [7] - 商业化服务区域扩大、技术进步、BOM成本下降推动行业发展 [7] 友邦保险 - 预计2025年第二季度新业务价值同比增长16%（第一季度为13%） [8] - 2025年上半年净自由盈余生成预计同比增长9%（2024财年为2%） [8] - 12个月目标价83港元 [8] 保诚集团 - 预计2025年第二季度新业务保费增长15%（第一季度为12%） [9] - 2025年上半年运营自由盈余预计增长16%（2024财年下降3%） [9] - 2027财年起或可实现40%以上运营自由盈余派息率 [9][10] - 12个月目标价134港元 [10] 中国软件行业 - 预计2025年收入增长将较2024年恢复，但利润仍疲软 [11] - 金山办公、金蝶国际、用友网络因AI monetization起步早、经常性收入占比高受青睐 [11] 世界人工智能大会 - 快手灵境大模型2025年收入有望超1.4亿美元 [12] - 人形机器人应用场景拓展至制造业、仓储物流等领域 [12] - 行业趋向轮式底座而非双足行走，更务实商业化 [12]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 - 阿里巴巴以2913.7亿美元市值位列第3 成为榜单中市值最高的电商平台[3] - 小米集团-W以1823.48亿美元位列第4 在硬件科技公司中保持领先地位[3] - 拼多多以1657.58亿美元位列第5 显示电商平台持续强势表现[3] 头部企业市值分布 - 美团-W以990.12亿美元位列第6 网易以835.06亿美元位列第7 体现生活服务与游戏业务的稳定价值[3] - 中芯国际以530.08亿美元位列第8 东方财富以522.2亿美元位列第9 反映半导体与金融科技板块的重要地位[4] - 京东以478.87亿美元位列第10 快手-W以388.76亿美元位列第11 显示电商与短视频平台规模优势[4] 中游企业竞争格局 - 百度以307.33亿美元位列第14 贝壳以231亿美元位列第15 体现搜索引擎与房产服务平台的市场地位[4] - 造车新势力分化明显 理想汽车312.46亿美元(第13) 小鹏汽车180.55亿美元(第16) 蔚来109.38亿美元(第19)[4] - 中通快递159.39亿美元(第17)与科大讯飞156.66亿美元(第18)代表物流与人工智能领域头部企业[4] 软件与服务企业表现 - 金山软件59.95亿美元(第35) 用友网络70.16亿美元(第28) 金蝶国际75.34亿美元(第27) 显示企业服务软件板块持续活跃[5] - 网络安全领域三六零104.52亿美元(第20) 深信服60.34亿美元(第34)[4][5] - 游戏公司恺英网络54.46亿美元(第39) 三七互娱51.56亿美元(第42) 巨人网络64.33亿美元(第29)[5][6] 细分领域代表企业 - 在线教育板块新东方77.37亿美元(第25) 好未来62.52亿美元(第30)[5] - 金融科技代表奇富科技47.12亿美元(第43) 恒生电子98.27亿美元(第22)[4][6] - 数据中心服务商万国数据75.37亿美元(第26) 云计算相关宝信软件100.87亿美元(第21)[4][5]