公司信息 - 国新发展公司注册资本为5000000万元[12] - 国新央运基金出资额为5010000万元[14] 基金合伙人 - 上海浦银安盛资产管理有限公司在国新央运基金出资比例为59.88%[14] - 中国国新控股有限责任公司在国新央运基金出资比例为19.96%[14] - 广州广新资本投资基金（有限合伙）在国新央运基金出资比例为19.96%[14] - 国新央企运营投资基金管理（广州）有限公司在国新央运基金出资比例为0.20%[14] 权益股份 - 截至报告书签署日，国新央运基金拥有中船重工海防务权益股份比例达或超5%[17] 减持计划 - 国新发展拟自2024年12月4日起15个交易日后3个月内，减持不超22,746,285股，即不超总股本0.47%[22] 权益变动 - 本次权益变动前，国新发展与国新央运基金合计持股比例5.33%[25] - 本次权益变动后，国新发展与国新央运基金合计持股比例5.00%[25] - 本次权益变动期间，国新发展减持比例0.32%[26] 过往减持 - 截至报告书签署日前6个月内，国新发展多次减持，共占总股本0.32%[30] 其他信息 - 公司总股本为4,847,312,564股[25] - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持[47]

行业投资评级 - 维持对钢铁行业的"中性"评级 [4] - 维持对有色金属行业的"看好"评级 [4] - 维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的"增持"评级 [4] 核心观点 - 行业基本面边际改善，关税政策持续扰动市场 [2][4] - 建筑工地资金到位率逐渐增加叠加气温回暖，下游需求增加，钢铁行业基本面有望好转 [4] - 铜矿持续偏紧，原料端对铜价有支撑；国内铜库存实现小幅下降，若下游需求表现较好，铜价或得到提振 [4] - 国内宏观经济宽松预期和光伏抢装预期对铝价有支撑，但海外关税和贸易政策对价格有扰动 [4] - 美国关税政策持续扰动市场，俄乌冲突谈判仍在进行，我国2月黄金储备继续增长，多因素对金价形成支撑 [5] - 2月部分处于检修的锂盐厂将在3月恢复正常生产，预计3月供给端仍有增量；"以旧换新"和充电基建补贴等政策有望刺激下游需求，后续碳酸锂或呈现供需双增局面，但供应过剩格局难改，预计短期碳酸锂价格维持弱势 [5] 行业新闻 - 2025-2029年巴西稀土项目投资将达到21.7亿美元 [4] - 美国2月非农人数略低于预期 [4] 公司新闻 - 兴业银锡全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司采矿承包方河南锦源建设有限公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故 [4] 本周行业策略与个股推荐 - 铜/铝：铜矿供应干扰不断，从原料端对铜价格形成支撑；随氧化铝新项目产能释放，电解铝厂利润有扩张的预期；需关注今年国内政策对需求的推动作用，建议关注相关板块 [5] - 黄金：近期金价上涨与避险情绪和央行购金有关；长期看，美国居高不下的债务和赤字率、美国潜在的再通胀风险、全球复杂的地缘局势、多国央行购金等因素均利好金价，建议关注相关板块 [5]

业绩数据 - 2023年末财务公司资产总额2088.82亿元，负债总额1961.46亿元，资产负债率93.90%[9] - 2023年度财务公司营业总收入47.31亿元，净利润1.16亿元[9] - 2023年度财务公司国有资本保值增值率109.23%[9] - 截至2024年11月末，财务公司资产总额2243.56亿元，负债总额2105.45亿元，资产负债率93.84%[9] - 2024年1 - 11月财务公司营业总收入40.88亿元，净利润1.08亿元[9] 股权结构 - 黄金集团持有公司45.84%股份，为控股股东[6] - 增资前财务公司注册资本10亿元，黄金集团持股51%，公司持股49%[10][16] - 增资后注册资本20亿元，黄金集团持股60%，公司持股40%[10][16] 增资情况 - 公司拟与黄金集团对财务公司增资10亿元，公司出资2.89亿元[2][3][16] - 协议生效后5个工作日内，双方将10亿元增资款缴付至指定账户[17] - 财务公司力争在2025年6月30日前完成增资[17] 评估情况 - 财务公司所有者权益评估值为12.31亿元，较账面值增值0.05%[10] - 评估采用资产基础法，基准日为2024年6月30日[12] - 电子设备评估减值2.73万元，减值率1.38%；其他无形资产增值59.81万元，增值率7.76%[15] 决策情况 - 2024年12月20日，公司第七届董事会第二十七次会议通过增资议案，通过率100%[21]

会议信息 - 公司第七届董事会第二十七次会议通知于2024年12月13日发出[2] - 会议于2024年12月20日以通讯表决方式召开[2] - 应参会董事8人，实际参会8人[2] 议案情况 - 通过对中国黄金集团财务有限公司增资暨关联交易议案[3] - 表决赞成6票，反对0票，弃权0票，通过率100%[3] - 关联董事彭咏、刘子龙回避表决，议案已通过独董会议审议[3]

人员变动 - 独立董事张跃因中科院院士兼职限制申请辞职[2] - 张跃辞去独立董事等职务，辞职报告待填补空缺后生效[2] 时间信息 - 公告发布于2024年12月4日[4]

股东持股 - 国新发展持股151,641,902股，占比3.13%[2][3][4] - 国新央运基金持股106,400,620股，占比2.20%[2][4] - 二者合计持股258,042,522股，占比5.33%[2][4] 减持计划 - 国新发展拟减持不超22,746,285股，不超总股本0.47%[2][4] - 15个交易日后3个月内实施，90日内减持不超1%[2] - 实施数量和价格不确定，不导致控制权变更[9] 其他 - 国新资产2021年5月解除锁定[7] - 2023年11月17日国新发展受让国新资产全部股份[7] - 减持计划合规，无不得减持情形[10]

业绩相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入460.45亿元同比增加1.08% [3] - 2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润26.43亿元同比增加27.55% [3] - 黄金价格涨了近30%公司业绩仅增长27.5% [3] 产量相关 - 上半年矿产金产量为8.92吨前三季度矿产金产量13.05吨 [3] - 公司矿产金产量连年下降主要受部分企业阶段性停产所致 [1] 公司管理相关 - 截至2024年9月末公司股东总数为145,271户 [4] - 市值管理是综合性工作董事会与经营层高度重视各部门通力合作提升业绩狠抓安全环保实施探矿增储推进优质资产注入开展多样化投资者关系工作加强与市场沟通提升公司市值为股东创造回报 [4] - 公司将保持生产经营平稳运行深化国企改革加强探矿增储推进重点项目建设做好安全环保工作加强合规管理体系建设构建和谐互信投资者关系提升业绩优化资产结构提升资产质量和经营效率 [4] 投资者关系相关 - 公司毛利率情况在年度报告中进行披露 [3] - 各项目正在按计划推进 [3]

报告投资评级 - 中金黄金维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司业绩受益于金价上行,重点项目持续推进 [1] - 金铜价格同比提升,矿产金量减价增 [2] - 公司贯彻"资源生命线"战略,持续推进重点项目建设 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.3/43.5/50.6亿元,对应PE分别为20/17/15倍 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收460.45亿元,同比+1.08%;实现归母净利润26.43亿元,同比+27.55% [2] - 2024年前三季度国内黄金和铜均价分别为537.1元/克和7.47万元/吨,同比分别+21.3%和+9.3% [2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为66461/69712/72616百万元,归母净利润预计分别为3727/4347/5060百万元 [3][4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为14.0%/14.8%/15.5%,ROE预计分别为12.6%/12.8%/13.0% [4]

文章核心观点 - 中金黄金股东国新央运基金和国新发展因构成一致行动关系，合计持股比例超5%，本次权益变动不涉及增减持股份，也不触及要约收购，且不会导致公司控股股东及实际控制人变化 [1][2] 本次权益变动基本情况 信息披露义务人基本情况 - 涉及国新央运基金和国新发展两家信息披露义务人 [1] 本次权益变动情况 - 央运投资公司可通过董事会席位安排决定央运基金管理公司总经理选任，进而控制国新央运基金表决权行使，因央运投资公司及国新发展同受中国国新控制，二者构成一致行动人，扩大了可支配的公司股份表决权数量 [1][5][7] 本次权益变动前后信息披露义务人持股情况 - 变动前，国新央运基金持股106,400,620股，占比2.20%；国新发展持股151,641,902股，占比3.13% [2][8] - 变动后，二者合计持股258,042,522股，合计持股比例为5.33% [2][8] 所涉及后续事项 权益变动影响 - 本次权益变动不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化 [2] 信息披露要求 - 需披露简式权益变动报告书，具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站披露的报告 [2] 信息披露义务人相关情况 主要负责人情况 - 涉及国新央运基金主要负责人（执行事务合伙人委派代表）和国新发展董事及其主要负责人情况 [4] 其他上市公司权益情况 - 截至报告签署日，国新央运基金有境内外其他上市公司权益股份比例达或超5%的情况，国新发展不存在 [4] 构成一致行动人情况 - 因央运基金管理公司内部董事会席位安排变化，国新央运基金及国新发展扩大可支配的中金黄金股份表决权数量，构成一致行动人 [5][7] 本次权益变动目的及后续计划 变动目的 - 因央运基金管理公司内部董事会席位安排变化，二者成为一致行动人，合计持股比例超5%，目的符合监管原则和发展趋势 [5][6] 未来股份变动情况 - 截至报告签署日，不排除未来12个月内股份权益发生变动可能，若发生将依法履行信息披露义务 [7] 权益变动方式 变动方式说明 - 因央运基金管理公司董事会席位安排变化，国新央运基金及国新发展构成一致行动人，不涉及增减持股份 [7][8] 变动前后持股情况 - 同“本次权益变动前后信息披露义务人持股情况” [2][8] 股份权利限制情况 - 截至报告签署日，涉及股份均为无限售条件流通股，无质押、冻结等权利限制 [8] 前六个月内买卖上市公司股份情况 - 截至报告签署日前6个月内，国新发展无集中交易买卖情况，国新央运基金有相关情况但未详述 [8] 其他重大事项 - 截至报告签署日，已如实披露相关信息，无其他应披露未披露信息 [8] 备查文件 文件内容 - 包括信息披露义务人营业执照复印件、董事及主要负责人名单及身份证明复印件、报告书、证监会或交易所要求的其他文件 [9] 备查地点 - 报告书和备查文件备置于上市公司住所处供投资者查阅 [9]

基金与公司概况 - 国新央运基金出资额501亿元，上海浦银安盛资管出资比例59.88%[11] - 国新央运基金2017年4月13日设立，经营至2027年4月12日[11] - 国新发展公司注册资本500亿元，2022年2月24日设立，无固定期限[13] 股份权益情况 - 国新央运基金拥有中船重工防务超5%权益股份[16] - 国新发展除中金黄金外无超5%权益股份情况[16] - 国新央运与国新发展成一致行动人，合计持中金黄金超5%股份[20][24] 权益变动数据 - 本次变动前，国新央运持股106,400,620股，占比2.20%[26] - 本次变动前，国新发展持股151,641,902股，占比3.13%[26] - 本次变动后，二者合计持股258,042,522股，占比5.33%[26] 交易情况 - 签署日前6个月，国新央运7月卖出16,709,381股，占0.34%[28] - 签署日前6个月，国新发展无集中交易买卖股份情况[28] 未来展望 - 未来12个月不排除股份权益变动可能[21] - 未来12个月内不拟继续增持[45]