会议出席情况 - 出席会议股东和代理人587人[3] - 出席股东所持表决权股份1,038,275,965股，占比48.8999%[3] - 11位董事出席9人，3位监事全出席，董秘出席[5] 利润分配预案表决 - A股同意票数1,037,998,943，比例99.9733%[7] - 现金分红分段表决同意票数401,241,363，比例99.9310%[9] - 不同持股比例和市值股东同意情况[10]

激励计划进程 - 2021年12月22日召开相关会议审议通过多项激励计划议案[5] - 2022年1月20日激励计划获华鲁控股集团批复[6] - 2022年1月21日召开会议审议通过多项激励计划议案[6] - 2022年2月11日股东大会审议通过多项激励计划议案[6] - 2022年8月29日审议通过调整授予价格和授予预留部分限制性股票议案[7] - 2024年8月21日审议通过预留授予的限制性股票第一个限售期符合解除限售条件议案[7] 业绩数据 - 2022年公司营业收入为302.45亿元，较2020年增长130.62%，超80%目标值[11] - 2022年公司税前每股分红为0.80元，高于0.40元目标值[11][12] 激励对象与股份 - 本次预留授予拟解除限售的27名激励对象2022年度个人绩效考核全为优秀[12] - 本次可解除限售股份总数为279,999股，占公司总股本的0.0132%[13] - 核心骨干27人获授予股票840,000股，本次可解除比例33.33%[13] 限售期与考核 - 本次激励计划预留授予的限制性股票限售期为24、36、48个月，各批次解除比例1/3[9] - 授予登记日为2022年9月23日，第一个限售期2024年9月23日届满[9][13][14] - 激励计划授予的限制性股票分年度进行业绩考核并解除限售[11] - 未满足业绩考核或个人绩效不合格，限制性股票按规定回购注销[11][12]

股票上市与流通 - 本次股票上市股数为279,999股，上市流通日期为2024年9月23日[2] - 2024年4月1日，3,533,277股首次授予限制性股票上市流通[9] - 2024年9月23日，279,999股预留授予限制性股票第一个限售期解除限售并上市流通[11][19] 限制性股票授予 - 2022年4月1日，首次授予限制性股票1,060万股[6] - 2022年9月23日，预留授予限制性股票84万股[8] 股票回购注销 - 拟回购注销53,334股首次授予尚未解除限售股票，回购价调为17.08元/股[10] 业绩情况 - 2022年营业收入302.45亿元，较2020年增长130.62%[13] - 2022年税前每股分红0.80元[13] - 2022年营业收入增长率同行业分位值87，税前每股分红同行业分位值93[13] - 2020年公司营业收入为131.15亿元[16] 激励对象情况 - 27名激励对象2022年度绩效考评优秀，满足解锁条件[15] - 27名激励对象解除限售279,999股，占总股本0.0132%[17] - 27人获授840,000股，本次可解除33.33%[18] - 本次解除限售激励对象无董事和高管人员[20] 股权结构变动 - 变动后有限售条件流通股7,573,390股，占比0.36%[23] - 变动后无限售条件流通股2,115,693,275股，占比99.64%[23]

激励计划进程 - 2021 - 2024年多次会议审议激励计划相关议案[5][6][7] - 激励计划获华鲁控股集团批复[6] - 预留授予限制性股票第一个限售期2024年9月23日届满[9] 业绩数据 - 2022年营业收入302.45亿元，较2020年增长130.62%[11] - 2022年营业收入增长率同行业分位值达87[11] - 2022年税前每股分红0.80元[11] - 2022年税前每股分红同行业分位值为93[12] 考核情况 - 27名激励对象2022年度个人绩效考核全为优秀[12] 回购规定 - 未满足业绩或个人考核要求，限制性股票按规定回购注销[11][12] 后续安排 - 解除限售已获必要批准授权，待办手续并披露信息[13]

业绩总结 - 2024年半年度公司净利润23.87亿元，归母净利润22.24亿元[14] - 母公司2024年半年度净利润18.44亿元[14] - 合并口径期末可供股东分配利润244.70亿元[14] - 母公司期末可供股东分配利润240.07亿元[14] 利润分配 - 2024年半年度每10股派现3元（含税），不送股不转增[14] 会议信息 - 2024年第二次临时股东大会现场9月20日9时30分开，网络投票同日[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年收入和归母净利润同比大幅增长，主要得益于荆州基地一期项目的运营达效和德州本部装置的技术改造扩能，带动主导产品产销量提高 [2] - 公司各主要产品价格变动区间均值呈现不同程度的上涨或下降 [2] - 公司各项费用率同比有所变动，其中销售费用率和财务费用率有较大幅度上升 [2] - 公司各项现金流净额变化较大，经营性现金流净额同比上升，投资活动和筹资活动现金流净额同比有所变动 [2] - 公司应收账款同比大幅上升，应收账款周转率下降明显，存货同比上升但存货周转率有所上升 [2] - 公司正在持续推进荆州二期及其他项目建设，"德州+荆州"双利润中心有望形成 [2][5] 财务数据总结 - 2024-2026 年公司预计收入分别为 341.84/384.18/423.53 亿元，同比增长 25.4%/12.4%/10.2% [5] - 2024-2026 年公司预计归母净利润分别为 46.29/56.57/67.30 亿元，同比增长 29.5%/22.2%/19.0% [5] - 2024-2026 年公司预计 EPS 分别为 2.18/2.66/3.17 元 [5] - 2024-2026 年公司预计 PE 分别为 10/8/7 倍 [5]

股份变动 - 因两人调离和退休，回购注销53,334股限制性股票[2][5] - 变动前股份总数2,123,319,999股，变动后为2,123,266,665股[6] - 变动后剩余股权激励限制性股票7,853,389股[5] 时间节点 - 2024年6月28日董事会和监事会通过回购议案[3] - 2024年7月19日股东大会通过回购议案[3] - 预计2024年9月12日完成限制性股票注销[2][5]

激励计划进程 - 2021 - 2022年通过多项激励计划及修订稿相关议案[5][6] - 2024年通过回购注销部分限制性股票议案[7] 回购注销情况 - 两名激励对象共53334股限制性股票将被回购注销[9][10][11] - 回购价格由17.93元/股调整为17.08元/股[11] - 预计2024年9月12日完成注销[13] 其他事项 - 公司用自有资金回购，已开设账户并申请[12][13][14] - 后续办理减资工商变更登记手续[13][14]

报告公司投资评级 - 华鲁恒升维持"增持-B"评级 [3][5] 报告的核心观点 产销显著提升，业绩持续增长 - 2024年上半年公司实现营收169.75亿元，同比增长37.35%；归母净利润22.24亿元，同比增长30.10% [1] - 2024年第二季度公司实现营收89.97亿元，同比增长42.69%，环比增长12.78%；归母净利润11.59亿元，同比增长24.89%，环比增长8.78% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），分红总金额6.37亿元，占2024H1年度归母净利润的28.64% [1] 降本增效，以量补价，实现业绩增长 - 公司统筹运营发展，系统挖潜、降本增效，优化产品投放结构，积极开拓下游应用领域 [2] - 受益于荆州基地一期项目运营达效和德州本部改造扩能，公司主要产品销量持续增长 [2] - 2024年上半年公司新能源材料相关产品、有机胺、肥料、醋酸及衍生品销量分别同比增长28.47%、14.77%、43.50%、148.03% [2] 德州本部持续增效挖潜，荆州基地顺利运行贡献增量 - 德州本部同步推进新能源、新材料"两新"项目和平台优化技改项目，高端溶剂、等容量替代3×480t/h高效大容量燃煤锅炉等项目顺利投产 [3] - 2023年11月公司荆州基地一期项目建成开车并运营达效，2024年上半年实现收入37.65亿元，净利润5.43亿元 [3] - 随着公司德州和荆州基地新项目不断建成投产，产能将不断扩大，产品结构将更加丰富合理 [3] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为327.32/377.74/413.03亿元，同比增长20.1%/15.4%/9.3% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为46.49/57.70/66.88亿元，同比增长30.0%/24.1%/15.9% [5] - 对应PE分别为10.2x /8.2x /7.1x [5]

报告公司投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 荆州基地产能释放,带动业绩增长。公司主导产品产销量提高,带动营收增长。公司新能源新材料相关产品、化肥产品、有机胺系列产品、醋酸及衍生品等销量和营收均实现不同程度增长 [4] - 公司双基地项目建设同步推进,有望为公司中长期发展提供保障。公司在德州基地不断实施新项目建设、老项目技改升级,并储备了新能源、可降解塑料等后续项目,同时公司也在全力推进荆州基地项目建设 [5] - 公司充分发挥"一头多线"循环经济柔性多联产的优势,不断提升降本增效能力,同时未来新产品相继落地,提升公司盈利能力 [5][6] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司实现营业收入169.75亿元,同比增长37.35%;实现归母净利润22.24亿元,同比增长30.10% [3] - 预测2024-2026年公司净利润分别为46.80、56.58和67.36亿元,对应EPS分别为2.20、2.66和3.17元 [6] - 预测2024-2026年公司营业收入增长率分别为23.86%、18.17%和17.77%;归母净利润增长率分别为30.87%、20.90%和19.05% [14] - 预测2024-2026年公司净资产收益率分别为14.49%、15.59%和16.43% [14]