市场扩张和并购 - 公司拟现金25000万元对凯天电子增资，其他股东不参与[2] - 凯天电子注册资本将从54413.9324万元增至60376.7760万元[2][3] - 增资后公司对凯天电子持股比例从61.16%提至65.00%[3]

资金募集 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[1] - 发行353,857,040股，发行价14.13元/股，募资4,999,999,999.04元[2] - 扣除费用后净额4,965,249,915.58元，2023年6月26日到位[2] - 募资拟用于多项目建设及补流，拟投入500,000.00万元[5] 项目变更 - 拟变更航空引气子系统等机载产品产能提升项目实施地点[6] - 2024年9月20日董事会、监事会审议通过变更议案[10][11] - 中信建投证券、中航证券对变更事项无异议[13][14]

会议信息 - 中航机载第八届监事会2024年度第六次会议通知及材料于2024年9月18日送达监事[2] - 会议表决截止时间为2024年9月20日12时[2] - 应参加表决监事5人，实际表决监事5人[2] 会议决议 - 会议以记名表决方式一致通过《关于变更部分募投项目实施地点的议案》[2] - 与会监事以5票赞成，0票反对，0票弃权通过该议案[3]

募资情况 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[2] - 发行353,857,040股，价格14.13元/股，募资4,999,999,999.04元[3] - 截至2023年6月26日，募集资金全部到位[3] 资金投向 - 航空引气子系统等项目拟投入72,110.00万元[6] - 补充流动资金拟投入289,391.00万元，项目合计拟投500,000.00万元[6] 项目变更 - 2024年9月20日，董事会、监事会审议通过变更部分募投项目实施地点议案[10][11] - 监事会同意变更，财务顾问无异议[12][13]

会议信息 - 中航机载第八届董事会2024年度第七次会议通知及资料于9月18日送达董事[2] - 会议表决截止时间为9月20日12时[2] - 应参加表决董事11人，实际表决11人[2] 审议事项 - 审议通过《关于变更部分募投项目实施地点的议案》[2] - 变更“航空引气子系统等机载产品产能提升项目”实施地点[2] - 该变更未涉及募集资金用途等变更[2] - 议案表决结果为11票赞成，0票反对，0票弃权[3] 公告信息 - 公告发布时间为2024年9月21日[5]

资金募集 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[1] - 发行353,857,040股，价格14.13元/股，募资4,999,999,999.04元，净额4,965,249,915.58元[2] 资金投入 - 航空引气子系统等机载产品产能提升项目拟投入72,110万元[4] - 液压作动系统产能提升建设项目拟投入20,000万元[4] - 航空电力系统生产能力提升项目拟投入19,049万元[4] - 补充流动资金拟投入289,391万元[4] 项目变更 - 2024年9月20日董事会、监事会审议通过变更部分募投项目实施地点议案[7][8] - 独立财务顾问对变更无异议[10] - 航空引气子系统等机载产品产能提升项目实施地点变更[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营业收入和归母净利润同比下滑,但公司将加快科技创新、加强市场开发、持续降本增效,努力完成年度经营目标 [2][3] - 防务航空产业各子公司基本完成防务产品生产任务,民用航空产业公司围绕国家大飞机项目制定高质量发展方案,部分产品完成CTSOA取证和STC适航取证 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.40亿元、23.51亿元、27.33亿元,同比增速为8.1%、15.3%、16.2% [4] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入114.78亿元,同比下降17.90%;归母净利润9.03亿元,同比下降11.84% [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为28,500百万元、32,443百万元、36,995百万元,同比变动为-1.7%、13.8%、14.0% [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2,040百万元、2,351百万元、2,733百万元,同比变动为8.1%、15.3%、16.2% [5] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为29.6%、29.7%、29.9% [5] - 预计2024-2026年公司ROE分别为5.3%、5.8%、6.3% [5] 公司价格与大盘走势比较 - 公司股价相对沪深300指数近12个月跑输约14个百分点 [6] 其他相关报告 - 2024年3月26日发布的《归母净利润同比增长40%,致力成为世界一流机载系统企业》报告 [6]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 1. 营收和利润均有所下降,但成本控制相对有效 [5] 2. 公司在航空工业集团的发展战略指导下,成功完成了各项经营目标 [6] 3. 公司正全面贯彻新发展理念,加速转型升级,以技术为引领,持续推动高质量发展 [7] 公司财务数据总结 1. 2024-2026年预计归母净利润分别为21.48/25.00/28.34亿元,对应PE分别为26/22/20倍 [8] 2. 2023年营业收入29,007百万元,同比增长4.63%;归母净利润1,886百万元,同比增长39.62% [15] 3. 2024年预计营业收入32,947百万元,同比增长13.58%;归母净利润2,148百万元,同比增长13.87% [15]

报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是国内航空机载系统龙头,受益于航空装备需求增长,以及大飞机等新质生产力领域的不断发展,公司未来或有望保持较好发展态势 [1] - 预计公司2024~2026年归母净利润为20.50亿元、25.58亿元、31.57亿元,当前股价对应2024~2026年PE为27x/22x/18x [1] 公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [4] 公司业绩情况 - 1H24实现营收114.8亿元,YoY-17.9%;归母净利润9.0亿元,YoY-11.8%;扣非归母净利润7.7亿元,YoY1.7% [1] - 单季度看,公司1Q24~2Q24分别实现营收56.4亿元(YoY-10.0%)、58.4亿元(YoY-24.3%);分别实现归母净利润4.5亿元(YoY+35.2%)、4.5亿元(YoY-34.8%) [1] - 公司1H24完成了全年经营计划(285.2亿元)的40%,利润总额完成了全年经营计划(24.4亿元)的45% [1] 公司盈利能力 - 1H24综合毛利率同比减少1.22ppt至25.5%;净利率同比减少0.19ppt至8.6%,基本保持稳定 [1] - 2Q24毛利率为25.9%,与上年同期基本持平;净利率为8.4%,同比减少0.31ppt [1] 公司费用管控 - 1H24期间费用率为16.1%,同比减少0.82ppt [1] - 销售费用率1.0%,同比增加0.15ppt;管理费用率7.5%,同比减少0.02ppt;研发费用率7.5%,同比减少0.68ppt [1] - 管理费用8.6亿元,同比减少18.2%;研发费用8.6亿元,同比减少24.8% [1] 公司现金流情况 - 截至2Q24末,公司应收账款及票据266.0亿元,与年初基本持平;存货143.3亿元,较年初增长3.2% [1] - 合同负债14.8亿元,较年初减少38.3%,主要是按合同约定交付产品导致 [1] - 经营活动净现金流为-11.6亿元,上年同期为-23.8亿元,货款回收增加 [1] - 其他应付款为-25.5亿元,年初为-13.3亿元,主要是科研项目垫款增加以及科研拨款未到位导致 [1] 公司科技创新和民机产业布局 - 公司坚定贯彻航空工业集团"创新决定30条",全面承接五大创新行动,多项航空机载关键技术研究取得突破性成果 [1] - 2024年4月,中航机载系统有限公司正式落户上海市闵行区,积极落实航空工业集团与上海市人民政府签订战略合作协议,以中航民机机载系统工程中心和中国航发商用航空发动机研发基地为牵引,进一步打造机载系统和民用航空发动机研发高地 [1] 风险提示 - 下游需求不及预期 [1] - 改革进展不及预期 [1] - 产品降价风险 [1]

中航机载 本次投资者说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对 2024 年半年度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和 会议召开时间：2024 年 9 月 6 日（星期五）10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2024 年 08 月 30 日(星期五) 至 9 月 5 日(星期 四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏 目或通过公司邮箱 hondianzq@avic.com 进行提问。公司将在 说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 中航机载 证券代码：600372 证券简称：中航机载 公告编号：2024-033 中航机载系统股份有限公司 关于举办2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 中航机载系统股份有限公司（以下简称公司）已于 2024 年 8 月 28 日发布公司 202 ...