市场整体表现 - 沪指12月8日上涨0.54% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有25个，涨幅居前的行业为通信、综合，涨幅分别为4.79%、3.03% [1] - 跌幅居前的行业为煤炭、石油石化，跌幅分别为1.43%、0.84% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流入26.02亿元 [1] - 有15个行业主力资金净流入，电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金82.73亿元，该行业今日上涨2.60% [1] - 通信行业日涨幅为4.79%，净流入资金为23.87亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有16个，国防军工行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金35.67亿元 [1] - 医药生物行业净流出资金27.00亿元，食品饮料、基础化工、公用事业等行业净流出资金也较多 [1] 机械设备行业整体情况 - 机械设备行业今日上涨1.33% [1][2] - 该行业全天主力资金净流入12.79亿元 [2] - 行业所属个股共531只，今日上涨的有371只，涨停的有10只，下跌的有147只，跌停的有2只 [2] - 以资金流向统计，该行业资金净流入的个股有218只 [2] 机械设备行业个股资金流入 - 净流入资金超亿元的个股有12只 [2] - 净流入资金居首的是航天动力，今日净流入资金7.06亿元，股价上涨9.99% [2] - 华工科技净流入资金5.54亿元，股价上涨6.28% [2] - 五洲新春净流入资金4.37亿元，股价上涨10.01% [2] - 其他净流入资金居前的个股包括英维克、宁波东力、航天工程等，具体资金流入数据及涨跌幅见表格 [2] 机械设备行业个股资金流出 - 资金净流出超亿元的个股有5只 [2] - 净流出资金居前的有国机重装、昊志机电、雪人集团，净流出资金分别为4.14亿元、2.35亿元、1.42亿元 [2] - 国机重装股价上涨6.26% [3] - 昊志机电股价上涨3.86% [3] - 雪人集团股价上涨0.85% [3] - 其他净流出资金较多的个股包括冰山冷热、铂力特、中联重科等，具体资金流出数据及涨跌幅见表格 [3]

公司主营业务澄清 - 公司主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资 [1] - 公司仅配合加工火箭发动机零部件，该部分业务营收占比不足2% [1] - 公司主要从事泵及泵系统、液力传动系统等的研发、生产、销售 [1] 公司业务应用领域 - 公司业务主要涉及能源、化工、水利、交通等行业 [1] - 公司产品主要应用于民用领域 [1]

业绩情况 - 2025年前三季度营收50,950.84万元，同比降14.19%[3] - 2025年前三季度净利润 -10,925.25万元，亏损加深[3] - 2025年前三季度基本每股收益 -0.17元/股[3] 股票表现 - 2025年12月5、8日股价连续涨停[3] - 12月5、8日换手率26.23％、19.92％，成交量16738.22万、12710.72万股[4] - 截至12月8日，公司股票市盈率为负[4] 业务情况 - 配合加工火箭发动机零部件营收占比不足2%[3] - 主营业务涉及能源、化工等民用领域[3] 其他信息 - 截至公告日无应披露未披露事项[3]

公司业务澄清 - 公司主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资 [1] - 公司仅配合加工火箭发动机零部件，该部分业务营收占比不足2% [1] - 公司主要从事泵及泵系统、液力传动系统等的研发、生产、销售 [1] 主营业务应用领域 - 公司业务主要涉及能源、化工、水利、交通等行业 [1] - 公司产品主要应用于民用领域 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 报告标题为“商业航天保持高关注度，重视军工技术外延投资机会”，核心观点认为军工行业在“十五五”期间将进入新一轮提质增量的上升周期，并强调应关注军工技术外延至商业航天等领域的投资机会，同时军贸开启供需共振大格局 [2][5] 市场回顾与表现 - 上周（2025年12月1日至12月5日）申万国防军工指数上涨2.82%，在31个申万一级行业中涨幅排名第3位 [3][6] - 同期，中证军工龙头指数上涨1.4%，上证综指上涨0.37%，沪深300上涨1.28%，创业板指上涨1.86%，国防军工指数跑赢主要市场指数 [3][6] - 从构建的军工集团指数看，中证民参军指数平均涨幅为4.7%，表现靠前 [3][6] - 个股方面，上周涨幅前五的个股为：航天发展（52.26%）、航天机电（46.77%）、上海瀚讯（24.98%）、彩虹股份（19.03%）、航天动力（18.57%）[3][6] - 上周跌幅前五的个股为：*ST奥维（-14.71%）、中国海防（-7.69%）、长城军工（-5.84%）、同有科技（-4.6%）、ST应急（-4.06%）[3][6] 行业核心逻辑与催化因素 - 预计第四季度任务交付加速，业绩环比改善，同时“十五五”期间订单有望在年底前后陆续下达，成为配置行情的催化点 [5] - 中长期看，地缘政治不确定性加剧，消耗类武器装备持续放量，以及军贸需求加大带来投资机会 [5] - 今年以来，全球军贸市场对中国武器装备的潜在需求明显扩大，中东、亚洲等市场订单催化不断 [5] - 四中全会“十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，判断军工行业“十五五”将进入新一轮提质增量的上升周期 [5] - 进入订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势，预计确收情况将在四季度得到大幅修复 [5] - 军工技术外延带动商业航天等领域加速发展，例如蓝箭航天朱雀三号12月3日首飞成功入轨，对商业航天发展意义重大 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治不确定性增加导致需求扩大，同时中国产品性能和供给能力获得认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [5] 投资建议与关注方向 - 建议加大军工关注度，关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化等领域投资机会 [5] - 具体关注方向包括：1）主机关注下一代装备，十五五开始初次增长；2）无人/反无武器，预计2025年起进入快速兑现阶段；3）信息化/智能化随着新装备列装快速扩容；4）军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现 [5] - 建议重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的 [5] 重点标的组合 - 报告列出两个重点标的组合 [5] - 高端战力组合包括：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导 [5] - 新质战力组合包括：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子 [5] 板块估值水平 - 当前申万军工板块PE-TTM为79.95，位于2014年1月至今估值分位68.06%，位于2019年1月至今估值分位94.14% [15] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [15] - 报告提供了详细的重点标的估值表，涵盖上游、中游、下游产业链公司2024年至2027年的归母净利润预测及市盈率 [20][22]

市场整体表现 - 截至上午收盘，上证指数上涨0.62%，深证成指上涨1.55%，创业板指上涨3.02% [1] 算力链（光通信）板块 - 以光通信为代表的算力链是市场表现最强的主线之一，批量龙头股集体创历史新高 [1] - 中际旭创、天孚通信、长光华芯、源杰科技、仕佳光子、东田微等个股大涨，盘中股价均创历史新高 [1] - 光库科技股价上涨13.70%，流通市值409亿 [4] - 长光华芯股价上涨10.47%，流通市值251亿 [4] 商业航天板块 - 商业航天板块是市场表现最强的主线之一，近期持续上涨，机构认为板块迎来“政策面、业绩面、技术面”三重拐点 [1] - 板块再度大涨，股票名字中含“航天”的个股盘中一度全部上涨 [1] - 航天动力、航天工程、航天科技、航天发展涨停，航天电子涨超8% [1] - 商业航天板块指数上涨2.93% [3] - 天力复合股价上涨21.21%，流通市值36.41亿 [3] - 飞沃科技股价上涨20.00%，流通市值41.7亿 [3] - 银邦股份股价上涨19.98%，流通市值96.51亿 [3] - 红相股份股价上涨19.98%，流通市值63.71亿 [3] - 商业航天板块迎来密集催化 [4] - 12月3日，蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [4] - 12月6日，蓝箭航天对外披露一子级回收验证的关键技术细节，为我国实现一子级回收探索了可行路径 [4] - 12月6日，长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [4] - 12月7日央视《新闻联播》报道山东、海南在商业航天取得的成绩 [5] - 山东烟台海阳东方航天港全球首个半固定式海上试车试验平台，已成功保障我国4型固体火箭20次海上发射任务 [5] - 山东出台18条举措，推动航天产业集群发展壮大 [5] - 海南商业航天发射场一期从开工到成功首发用时870多天，截至目前已进行了八次成功发射 [5] - 开源证券表示，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [5] 券商板块 - 券商板块上涨，兴业证券、东北证券等个股大涨 [6] - 兴业证券股价上涨10.00%，流通市值684亿 [8] - 东北证券股价上涨5.20%，流通市值227亿 [8] - 华泰证券股价上涨4.27%，流通市值1661亿 [8] - 国泰君安股价上涨4.16%，流通市值2773亿 [8] - 华安证券股价上涨3.86%，流通市值315亿 [8] - 中信证券股价上涨3.66%，流通市值3517亿 [8] - 东方证券股价上涨3.51%，流通市值814亿 [8] - 国信证券股价上涨3.51%，流通市值1305亿 [8] - 财通证券股价上涨3.37%，流通市值399亿 [8] - 消息面上，12月6日，中国证监会主席吴清表示将着力强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [9] - 中航证券表示，券商行业有望告别同质化竞争，“头部券商+中小特色券商”格局逐渐明朗，未来券商盈利能力与估值水平均具备可观的上升空间 [9]

记者丨黎雨桐 编辑丨金珊 12月8日，A股市场早盘震荡反弹，截至早盘收盘，沪指涨0.62%，深成指涨1.55%，创业板指涨3.02%。沪深两市半日成交额1.30万亿，较上个 交易日放量3025亿。全市场超3500只个股上涨。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3927.19 | 13351.47 | 1428.30 | | +24.39 +0.62% +203.80 +1.55% +19.96 +1.42% | | | | 科别20 | 创业板指 | 万得全A | | 1348.31 | 3203.06 | 6320.41 | | +22.21 +1.67% +93.77 +3.02% | | +69.77 +1.12% | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4632.29 | 7168.66 | 5570.34 | | +47.75 +1.04% +70.83 +1.00% +56.59 +1.03% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7419.39 | 5889.14 | 5531.62 | ...

市场表现 - 商业航天概念股在8日盘中交易活跃，多只股票大幅上涨，其中飞沃科技涨幅超过18%并续创股价新高，广联航空、长光华芯、光库科技等涨幅超过10%，天箭科技、航天动力、航天科技等股票连续两个交易日涨停 [1] 行业政策与监管 - 国家航天局正式设立商业航天司，标志着中国商业航天产业迎来了首个专职监管机构 [1] - 商业航天司的核心使命是在确保安全可控的前提下，逐步释放商业航天的巨大发展潜力 [1] - 国家航天局近日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，为产业发展制定了明确的三年规划 [1] 产业发展规划与目标 - 根据行动计划，目标到2027年，实现商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展 [1] - 目前中国商业航天企业数量已超过600家 [1] 行业前景展望 - 机构表示，展望未来，商业航天产业有望成为国家“十五五”规划的重点发展方向之一 [1] - 随着监管体系的逐步完善和扶持政策的持续加码，整个商业航天产业链都将迎来系统性的发展机遇 [1]

市场整体表现 - 12月8日A股市场震荡走强，创业板指一度涨逾1% [1] - 主要指数普遍上涨，其中创业板指上涨0.93%至3138.25点，科创50上涨0.51%至1332.81点，万得全A上涨0.42%至6276.71点 [2] - 板块表现分化，券商、商业航天、CPO、通信设备、保险等板块表现活跃，而能源设备、煤炭、贵金属等板块跌幅居前 [2] 热门概念与行业指数 - Wind热门概念指数中，光模块(CPO)涨幅居首，达5.72%，光电路交换机、光通信、光芯片、玻璃纤维、通信设备等板块涨幅均超过3% [3] - 商业航天、培育钻石、大飞机、卫星互联网等概念板块涨幅也超过3% [3] - Wind中国行业指数中，券商板块上涨2.41%，航天军工板块上涨2.39% [3] - 下跌板块中，能源设备跌幅最大，达-2.20%，煤炭开采下跌-1.72%，石油化工下跌-1.35%，黄金珠宝下跌-1.15% [3] 券商板块表现 - 券商板块大幅走高，兴业证券早盘一度直线拉涨停，瑞达期货2连板 [5] - 兴业证券涨停，涨幅10.00%，现价7.92元，成交2.40亿股，总市值684亿元 [6] - 其他券商股普遍上涨，东北证券涨8.78%，华泰证券涨5.87%，中银证券涨5.67%，广发证券涨4.13%，中信证券涨3.91% [6] - 消息面上，证监会主席表示将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率 [6] 商业航天板块表现 - 商业航天概念股持续拉升，天箭科技、航天科技、航天动力涨停 [7] - 天箭科技涨停，涨幅10.01%，现价44.41元，总市值53亿元 [8] - 航天科技涨停，涨幅9.99%，现价23.35元，总市值186亿元 [8] - 航天动力涨停，涨幅9.99%，现价31.04元，总市值198亿元 [8] - 消息面上，长征火箭12月仍将高密度发射，且马斯克旗下的SpaceX被传出计划在明年进行IPO [8] - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确提出支持商业主体参与国家科研项目，推动民商航天标准融合，并鼓励资本投入与政府采购服务 [9]

市场整体表现 - 12月8日A股市场震荡走强，创业板指一度涨逾1% [2] - 券商、商业航天、CPO、通信设备、保险等板块表现活跃 [2] - 能源设备、煤炭、贵金属等板块跌幅居前 [2] - 港股三大指数涨跌不一，恒生科技指数冲高回落，百度集团涨超4% [2] 券商板块 - 券商板块大幅走高，兴业证券早盘一度直线拉涨停，瑞达期货2连板，东北证券、中银证券、华泰证券等继续冲高 [4] - 证监会主席吴清表示，监管将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率 [6] - 具体个股表现：郑州证券涨停（涨10.00%），瑞达期货涨停（涨10.00%），东北证券涨8.78%，华泰证券涨5.87%，中银证券涨5.67% [5] - 部分券商年初至今涨幅显著：瑞达期货涨108.53%，广发证券涨40.59%，华泰证券涨33.47%，中银证券涨32.33% [5] 商业航天板块 - 商业航天概念股持续拉升，天箭科技、航天科技、航天动力涨停，上海瀚讯、上海港湾、招标股份跟涨 [7] - 消息面上，长征火箭12月仍将高密度发射，且马斯克旗下SpaceX被传出计划在明年进行IPO [9] - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确支持商业主体参与国家科研项目，推动民商航天标准融合，鼓励资本投入与政府采购服务 [9] - 财通证券认为，该政策将提升发射审批效率，强化资源统筹，加速形成高效协同的商业航天产业生态，为火箭发射、卫星制造及应用服务环节带来系统性发展机遇 [9] - 具体个股表现：天银机电涨13.89%，天箭科技涨停（涨10.01%），航天科技涨停（涨9.99%），航天动力涨停（涨9.99%），超捷股份涨9.34% [8] - 部分商业航天概念股年初至今涨幅巨大：航天动力涨195.62%，航天发展涨203.69%，斯瑞新材涨210.05%，龙溪股份涨201.98% [8]