新产品和新技术研发 - 公司2021年度募投项目部分生产车间正式投产[1] 市场扩张和并购 - 项目由全资子公司恒顺万通建设实施[1] - 项目投产提升恒顺万通酱油产能，增加公司整体酱油规模[1]

理财额度 - 公司2024年审议通过用不超10亿自有闲置资金委托理财，额度可循环，有效期1年[2] - 目前已使用理财额度5000万元，未使用9.5亿元[8] 赎回情况 - 2025年4 - 28日赎回三笔理财，共收回本金1.5亿元[3][4][5] 近12个月数据 - 投入12亿，收回11.5亿，收益2025.37万元，未收回5000万[7][8] - 单日最高投入7.2亿，占净资产21.70%，收益占净利润15.90%[8]

会议情况 - 公司第九届监事会第七次会议于2025年4月29日通讯表决召开[1] - 应参加表决监事3人，实际3人参加表决[1] 审议事项 - 审议通过《公司2025年第一季度报告》[1] - 审议通过《关于全资子公司购买资产暨关联交易的议案》[2] 交易说明 - 恒顺国贸购资产为办公需要，定价合理公允[2] - 关联交易已通过董事会审议，无不利影响[2]

会议情况 - 公司第九届董事会第十次会议于2025年4月29日通讯表决召开[1] - 应参与表决董事9人，实际9人参与[1] 议案审议 - 审议通过《公司2025年第一季度报告》，9票同意[1] - 审议通过《关于全资子公司购买资产暨关联交易的议案》[2] - 关联董事回避该议案表决，董事会7票同意[2]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入625,962,688.95元，较上年同期增长35.97%，主要系产品销量上升导致收入增加[4][7] - 2025年第一季度营业总收入625,962,688.95元，较2024年第一季度的460,382,267.91元增长36.0%[19] - 营业收入从427,970,913.43元增至576,257,474.74元[30] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润56,519,138.72元，较上年同期增长2.36%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48,173,639.69元，较上年同期增长6.08%[4] - 2025年第一季度净利润56,086,660.73元，较2024年第一季度的53,709,848.41元增长4.4%[20] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润56,519,138.72元，较2024年第一季度的55,216,144.98元增长2.4%[20] - 2025年第一季度净利润为49,923,561.94元，2024年为35,895,514.28元[31] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.0514元/股，较上年同期增长2.59%[4] - 2025年第一季度基本每股收益0.0514元/股，2024年第一季度为0.0501元/股[21] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-131,767,120.96元，较上年同期减少248.94%，主要系支付的货款增加所致[4][7] - 经营活动现金流出小计从499,733,406.04元增至649,749,522.40元，经营活动产生的现金流量净额从 -37,762,442.00元降至 -131,767,120.96元[25] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 174,692,055.52元，2024年为 - 62,972,893.67元[34] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 本报告期末总资产4,152,413,785.38元，较上年度末减少4.85%[5] - 2025年3月31日资产总计4,152,413,785.38元，较2024年12月31日的4,364,251,278.58元减少[14] 财务数据关键指标变化 - 所有者权益 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,374,909,113.86元，较上年度末增长1.71%[5] - 2025年归属于母公司所有者权益合计3,374,909,113.86元，2024年为3,318,005,991.12元[16] - 2025年所有者权益合计3,382,612,446.40元，2024年为3,328,967,501.65元[16] - 所有者权益（或股东权益）合计从3,144,292,484.77元增至3,194,600,030.73元[29] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计8,345,499.03元[7] 财务数据关键指标变化 - 股东数量 - 报告期末普通股股东总数92,329户，表决权恢复的优先股股东数量为0[9] 财务数据关键指标变化 - 股东持股情况 - 江苏恒顺集团有限公司持股447,613,893股，持股比例40.36%，质押85,760,000股[9] - 前十大无限售条件股东中，江苏恒顺集团有限公司持股447,613,893股，占比未提及；镇江百味投资合伙企业（有限合伙）持股29,355,149股；香港中央结算有限公司持股11,237,649股[10] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 2025年3月31日货币资金为523,534,123.70元，较2024年12月31日的604,042,706.68元有所减少[13] 财务数据关键指标变化 - 交易性金融资产 - 2025年3月31日交易性金融资产为202,531,815.04元，较2024年12月31日的534,967,904.09元大幅减少[13] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 2025年3月31日应收账款为36,697,224.80元，较2024年12月31日的37,985,012.68元略有减少[13] 财务数据关键指标变化 - 预付款项 - 2025年3月31日预付款项为6,058,237.15元，较2024年12月31日的24,298,477.35元大幅减少[14] 财务数据关键指标变化 - 流动资产 - 2025年3月31日流动资产合计1,995,271,247.83元，较2024年12月31日的2,203,212,618.97元减少[14] - 流动资产合计从2,092,832,273.66元降至1,834,685,701.41元[27] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产 - 2025年3月31日非流动资产合计2,157,142,537.55元，较2024年12月31日的2,161,038,659.61元略有减少[14] - 非流动资产合计从1,942,881,268.24元降至1,928,120,186.63元[27] 财务数据关键指标变化 - 流动负债 - 2025年3月31日流动负债合计653,725,003.86元，较2024年12月31日的921,688,016.81元大幅减少[15] - 流动负债合计从851,602,408.21元降至530,563,108.39元[28] 财务数据关键指标变化 - 负债合计 - 2025年3月31日负债合计769,801,338.98元，较2024年12月31日的1,035,283,776.93元减少[15] - 负债合计从891,421,057.13元降至568,205,857.31元[29] 财务数据关键指标变化 - 营业总成本 - 2025年第一季度营业总成本566,007,832.08元，较2024年第一季度的404,835,171.99元增长40.8%[19] 财务数据关键指标变化 - 综合收益总额 - 2025年第一季度综合收益总额56,470,644.75元，较2024年第一季度的41,429,107.31元增长36.3%[21] - 2025年第一季度综合收益总额为50,307,545.96元，2024年为23,614,773.18元[31] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流入 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计517,982,401.44元，较2024年第一季度的461,970,964.04元增长12.1%[24] 财务数据关键指标变化 - 购买商品、接受劳务支付的现金 - 2025年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金440,130,440.77元，较2024年第一季度的308,403,454.45元增长42.7%[24] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 投资活动现金流入小计从517,921,395.32元降至516,131,035.45元，投资活动产生的现金流量净额从27,510,898.70元增至51,836,537.98元[25] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为77,909,191.59元，2024年为25,434,363.19元[34] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额从 -10,251,543.30元降至 -79,930,582.98元，期末现金及现金等价物余额从568,855,524.91元降至521,582,123.70元[26] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 96,782,863.93元，2024年为 - 37,538,530.48元[35] 财务数据关键指标变化 - 营业成本 - 营业成本从277,411,714.00元增至403,607,964.50元[30] 财务数据关键指标变化 - 销售费用 - 销售费用从72,303,726.90元增至81,434,828.22元[30] 财务数据关键指标变化 - 管理费用 - 管理费用从20,999,096.90元降至18,384,571.99元[30] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 研发费用从18,429,233.09元增至21,292,438.54元[30] 财务数据关键指标变化 - 财务费用 - 财务费用从 -928,919.14元增至 -436,115.31元[30] 财务数据关键指标变化 - 投资收益 - 投资收益从 -3,371,432.96元增至103,928.39元，其中对联营企业和合营企业的投资收益从 -5,095,297.89元增至 -4,307,406.47元[30] 财务数据关键指标变化 - 公允价值变动收益 - 2025年第一季度公允价值变动收益为1,923,953.62元，2024年为6,107,112.73元[31] 财务数据关键指标变化 - 信用减值损失 - 2025年第一季度信用减值损失为1,717,390.97元，2024年为273,368.98元[31] 财务数据关键指标变化 - 营业利润 - 2025年第一季度营业利润为58,213,425.42元，2024年为44,214,135.23元[31] 财务数据关键指标变化 - 其他综合收益的税后净额 - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为383,984.02元，2024年为 - 12,280,741.10元[31] 财务数据关键指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为448,204,962.34元，2024年为407,602,136.60元[34]

本次评估报告依据中国资产评估准则编制 镇江恒顺房地产开发有限公司 拟转让资产 涉及的1项投资性房地产价值 资 产 评 估 报 告 中资评报字[2024]539号 中常 手评估有限 00003198 二〇二四年十 月二十五日 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3211020017321801202400128 | | | --- | --- | --- | | 合同编号: | JSF2024072 | | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | | 报告文号: | 中资评报字[2024]539号 | | | 报告名称: | 价值资产评估报告 | 镇江恒顺房地产开发有限公司拟转让资产涉及的1项投资性房地产 | | 评估结论: | 5,939,500.00元 | | | 评估报告日: | 2024年11月25日 | | | 评估机构名称: | 中资资产评估有限公司 | | | 签名人员: | 杭军 (资产评估师) | 正式会员编号:32100040 | | | 张勇 (资产评估师) | 正式会员编号:32240112 | (可扫描二维码查询备案业务信息) 说明：报告备案回 ...

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入21.96亿元，主营调味品收入20.93亿元[14] - 2024年公司利润总额1.32亿元，同比增长29.47%[14] - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润1.27亿元，同比增长46.54%[14] 未来展望 - 2025年公司发展思路为“做强主业、做大副业”[17] - 2025年公司将营造全员食品安全文化，建立全过程风险管控机制，强化全要素支撑保障[18] - 公司明确2025年清理非主业、非优势子企业目标[22] 市场扩张和并购 - 2024年拟转让控股子公司生物工程76.8375%股权暨关联交易[7] 其他新策略 - 公司推进创新营销方式，包括开展营销培训、强化品牌推广与渠道建设、推进体验店全国化布局[20] - 公司坚持深化改革，包括清理“两非两资”、健全现代化企业制度、建立风险防控体系[21][22] - 公司强化激励机制，包括打造市场化薪酬绩效体系、建立全员营销推广激励政策、推行合理化建议奖励机制[23] - 公司坚持智改数转，包括推进智能化自动化改造、加强研发技术储备、加快数字化转型步伐[25] - 公司坚持党建引领，包括突出政治思想建设、聚焦党业融合、围绕组织建设、强化队伍建设[26][27] 数据相关 - 2023年度以1,102,933,808股为基数，每10股派发现金红利0.70元（含税），共派发现金红利77,205,366.56元（含税）[41] - 2024年公司拟每股派发现金红利0.10元（含税），总股本1,108,943,608股，拟派发现金红利110,894,360.80元（含税），现金分红占2024年度归母净利润比例为87.08%[53] - 公司拟使用不超过10亿元自有闲置资金购买短期理财产品，额度可循环使用，有效期一年，单个产品期限最长12个月[65] - 公司因回购注销股份合计247.208万股，拟减少注册资本，注销后注册资本由1,108,943,608元减至1,106,471,528元，总股本由1,108,943,608股减至1,106,471,528股[68] 会议相关 - 2025年年度股东会于5月12日9:30召开，地点为镇江康华汇利喜来登酒店[11] - 2025年年度股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[11] - 2024年年度股东会资料包含11项议案[4] 监事会相关 - 2024年第九届监事会成员3名，其中职工代表1名[32] - 2024年公司监事会共召开会议7次，所有议案均全票通过[32] - 第八届监事会第二十六次会议于2024年1月16日审议通过预计2024年度日常关联交易等3项议案[32] - 第八届监事会第二十七次会议于2024年4月26日审议通过2023年度监事会工作报告等议案[32] 合规与制度 - 2024年度公司依法运作，经营、决策程序合规，内控机制运行良好[35] - 公司财务制度健全，财务报告真实准确完整[36] - 公司关联交易定价公允，程序合法，无关联方违规占用资金[37] - 公司已建立有效内部控制体系和制度，内控评价报告反映实际情况[39] - 公司能按要求做好内幕信息管理，未发现内幕交易[40] - 2024年度激励计划激励对象符合要求，实施有利于公司和股东[43] - 公司募集资金按要求存储和使用，部分募投项目延期及变更履行审议程序[44] - 《2024年年度报告及年度报告摘要》已编制完成，提请股东会审议[49] - 公司拟续聘中汇会计师事务所为2025年度财务报告和内部控制审计机构，聘期一年[62] 2024年公司举措 - 2024年公司贯彻落实清理“两非两资”，清退非主营业务子公司，关停连续三年亏损子公司[15] - 2024年公司发挥集采效能，原辅包材节降成本，生产管理使综合能耗同比下降[15]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0.0514元，同比增长2.59%，但较2023年一季报的0.0734元有所下降 [1] - 每股净资产为3.04元，同比增长1%，较2023年一季报的2.26元有显著提升 [1] - 每股公积金为0.82元，同比下降12.77%，较2023年一季报的0.04元大幅增加 [1] - 每股未分配利润为1.06元，同比增长3.92%，但较2023年一季报的1.18元有所下降 [1] - 营业收入为6.26亿元，同比增长36.09%，略高于2023年一季报的6.13亿元 [1] - 净利润为0.57亿元，同比增长3.64%，但较2023年一季报的0.73亿元有所下降 [1] - 净资产收益率为1.69%，同比增长1.81%，但较2023年一季报的3.33%显著下降 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有53665.62万股，占流通股比48.66%，较上期减少115.86万股 [1] - 江苏恒顺集团有限公司为第一大股东，持有44761.39万股，占比40.58%，持股未变 [2] - 香港中央结算有限公司持有1123.76万股，占比1.02%，减持2.08万股 [2] - 国联信托股份有限公司-国联信托·惠越24008号集合资金信托计划新进持股943.21万股，占比0.86% [2] - 南方中证1000ETF持有498.34万股，占比0.45%，减持53.33万股 [2] - 张藤新进持股420.78万股，占比0.38% [2] - 山东土地资本投资集团有限公司和重庆中新融鑫投资中心(有限合伙)退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

财务表现 - 2024年营业总收入21.96亿元（同比+4.25%），归母净利润1.27亿元（同比+46.54%），扣非净利润1.13亿元（同比+48.30%）[1] - Q4营业总收入6.65亿元（同比+41.87%），归母净利润720.28万元（同比扭亏），扣非净利润780.66万元（同比扭亏）[1] - 2024年整体毛利率34.7%（同比+1.74pct），归母净利率5.80%（同比+1.67pct），扣非归母净利率5.17%（同比+1.54pct）[4] 产品与区域分析 - 醋系列收入12.66亿元（同比-2.20%，Q4同比+9.45%），酒系列收入3.29亿元（同比+0.47%，Q4同比-5.91%），酱系列收入1.80亿元（同比-8.07%，Q4同比-1.08%）[2] - 华东收入10.53亿元（同比-1.89%），华南收入3.54亿元（同比+5.36%），华中收入3.55亿元（同比+5.08%），西部收入2.10亿元（同比+6.50%），华北收入1.22亿元（同比-9.25%）[2] - 经销模式收入19.41亿元（同比+0.49%），直销模式收入1.04亿元（同比+3.07%），线上销售收入2.74亿元（同比+3.65%，占比13.11%）[2] 成本与费用 - 醋系列毛利率45.31%（同比+2.21pct），酒系列毛利率31.10%（同比+5.47pct），酱系列毛利率10.58%（同比-0.57pct）[4] - 销售费用率17.88%（同比-0.77pct），管理费用率5.20%（同比+0.26pct）[4] 战略与产能 - 拓展B端餐饮、社区店等新兴渠道[3] - 10万吨黄酒、料酒建设项目和云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目（首期工程）2024年投产，智能立体库建设完成[5] - 聚焦"醋、酒、酱"三大核心品项，推出高性价比新品，预计2025/2026年度EPS分别为0.13/0.16亿元[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 恒顺醋业2024年年报显示营业总收入21.96亿元（同比+4.25%），归母净利润1.27亿元（同比+46.54%），扣非净利润1.13亿元（同比+48.30%），Q4营收大幅提速，盈利能力持续修复 [2][4] - 公司核心品类环比改善，其他调味品Q4增长迅猛，积极适应渠道变革；毛利率稳步提升，费用管控有效，盈利能力显著修复；改革深化激发活力，产能释放助力成长，未来发展可期 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 恒顺醋业2024年实现营业总收入21.96亿元（同比+4.25%），归母净利润1.27亿元（同比+46.54%），扣非净利润1.13亿元（同比+48.30%）；Q4实现营业总收入6.65亿元（同比+41.87%），归母净利润720.28万元（同比扭亏），扣非净利润780.66万元（同比扭亏） [4] 事件评论 营收情况 - 分产品：2024年醋系列收入12.66亿元（同比-2.20%，Q4同比+9.45%），酒系列收入3.29亿元（同比+0.47%，Q4同比-5.91%），酱系列收入1.80亿元（同比-8.07%，Q4同比-1.08%），食醋增长环比改善 [5] - 分区域：2024年华东收入10.53亿元（同比-1.89%），华南收入3.54亿元（同比+5.36%），华中收入3.55亿元（同比+5.08%），西部收入2.10亿元（同比+6.50%），华北收入1.22亿元（同比-9.25%），成熟市场华东仍承压，华南、华中、西部均实现正增长，外埠拓展卓有成效 [5] - 分渠道：2024年经销模式收入19.41亿元（同比+0.49%），直销模式收入1.04亿元（同比+3.07%）；线上销售收入2.74亿元（同比+3.65%），占比提升至13.11%，公司积极适应渠道变革，拓展B端餐饮、社区店等新兴渠道 [5] 盈利情况 - 2024年整体毛利率为34.7%，同比提升1.74pct，醋系列毛利率45.31%（同比+2.21pct），酒系列毛利率31.10%（同比+5.47pct），酱系列毛利率10.58%（同比-0.57pct），毛利率提升主要受益于原材料成本下降 [6] - 2024年销售费用率17.88%（同比-0.77pct），主要系广告费减少；管理费用率5.20%（同比+0.26pct），主要系计提业绩激励基金所致 [6] - 在毛利率提升拉动下，2024年归母净利率提升至5.80%（同比+1.67pct），扣非归母净利率提升至5.17%（同比+1.54pct），盈利能力显著修复 [6] 未来发展 - 公司持续深化国企改革，股权激励计划及员工持股计划实施，叠加市场化薪酬绩效体系改革，激发员工尤其是营销团队积极性 [7] - 10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）和云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目（首期工程）已于2024年投产运行，智能立体库建设项目也已投入使用，新增产能逐步释放为未来增长提供坚实基础，产销协同是未来重点工作 [7] - 持续聚焦“醋、酒、酱”三大核心品项，通过推出高性价比新品、拓展餐饮等B端渠道、布局社区店等新零售业态，推动销售规模增长 [7] - 预计公司2025/2026年度EPS分别为0.13/0.16亿元，对应PE分别为62/49倍 [7] 财务报表及预测指标 - 给出2024A-2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目及对应百分比，还有基本指标如每股收益、每股经营现金流、市盈率等数据 [18]