本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2021 年 12 月，鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）控股股 东山东省商业集团有限公司（以下简称"鲁商集团"）非公开发行可交换公司债 券（第二期），并将其持有的本公司 35,000,000 股无限售流通股划转至鲁商集 团在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的质押专户"山东省商业集 团有限公司-2021 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第二期）质押 专户"，预备用于可交换公司债券换股和本息偿付提供担保。 近日，公司接到控股股东鲁商集团通知，山东省商业集团有限公司 2021 年 面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第二期）已于 2024 年 12 月 10 日 到期完成摘牌，累计换股 0 股。鉴于本期可交换债券已到期并完成摘牌工作，鲁 商集团拟向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理质押专户中 35,000,000 股股份的解除质押手续。上述股份将在解除质押后划转至鲁商集团 的自有证券账户。 证券代码：600223 证券简称：福瑞达 ...

业绩说明会信息 - 2024年12月3日13:30 - 17:00参加沪市主板美妆行业专场业绩说明会[3][5] - 地点为上证路演中心平台（http://roadshow.sseinfo.com/）[6] - 方式为视频直播和网络互动[6] 投资者参与 - 2024年11月26日至12月2日16:00前可邮箱提问[3] - 2024年12月3日13:30 - 17:00可互联网参与交流[6] 其他 - 2024年第三季度报告于2024年10月29日披露[3] - 联系部门为董事会办公室，电话0531 - 66699999，邮箱lsfrd600223@163.com[8]

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告核心观点 - 2024Q1 - Q3报告公司实现营收28.03亿元，同比 - 17.45%；归母净利润1.71亿元，同比 - 28.09%；扣非归母净利润1.51亿元，同比 + 40.09%；毛利率51.85%，同比 + 4.77pct；归母净利率6.11%，同比 - 0.90pct；2024Q3报告公司实现营收8.77亿元，同比 - 4.82%；归母净利润0.44亿元，同比 - 7.76%；扣非归母净利润0.39亿元，同比 - 12.15%；毛利率51.81%，同比 - 3.10pct；归母净利率5.01%，同比 - 0.16pct [2] - 化妆品板块阶段性调整实现稳健增长，Q3药品销售止跌回稳，原料及添加剂板块有一定营收和毛利率表现，归母净利润受高基数影响，费用结构有优化，多品牌共同发展且新品开发积极 [2] - 预计2024 - 2026年报告公司实现归母净利润2.82/3.27/3.73亿元，同比 - 7.2%/16.2%/14.1%，EPS分别为0.28/0.32/0.37元，对应11月6日收盘价PE分别为25.3/21.8/19.1x [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为4044/4320/4575百万元，同比增长 - 11.7%/6.8%/5.9%；归母净利润分别为282/327/373百万元，同比增长 - 7.2%/16.2%/14.1%；毛利率分别为52.1%/52.8%/53.4%；ROE分别为6.8%/7.3%/7.7%；每股收益分别为0.28/0.32/0.37元；市盈率分别为25.3/21.8/19.1 [3] - 2023 - 2026年的流动资产、货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、预付款项、存货、其他、非流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、其他等各项资产数据，以及流动负债、短期借款、应付票据及应付账款、其他、非流动负债、长期借款、其他等各项负债数据，还有股本、资本公积、未分配利润、少数股东权益等股东权益数据均有列出，同时包含各项财务比率如成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等相关数据 [4] 业务板块 - 化妆品板块2024年前三季度实现营收17.08亿元，同比 + 3.25%，毛利率达62.32%，旗下各品牌如颐莲、瑷尔博士等有不同产品的营收增长情况，且公司继续拓展胶原蛋白和洗护赛道 [2] - 医药板块2024年前三季度实现营收3.70亿元，同比 - 7.42%，毛利率达50.48%，Q3销售收入1.29亿元，同比 + 18.96%，Q3药品销售止跌回稳 [2] - 原料及添加剂板块2024年前三季度实现营收2.49亿元，同比 - 1.96%，毛利率达39.39%，其中食品级、化妆品级透明质酸销量同比增长12% [2]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 福瑞达2024年前三季度收入和归母净利润同比下降，但扣非归母净利润同比上升，单3Q收入利润个位数下滑，毛利率同比下降，期间费用率降低，营业利润同比下降 [3][4] - 公司近年来制定“1234”战略，积极布局前瞻方向，充实现金储备，有望通过精细化运营沉淀品牌，提高板块附加值，国企改革稳步推进有望释放机制改善弹性 [6] - 预计公司2024 - 2026年收入和归母净利润有相应增长和变化，给予2025年整体20 - 25倍PE，对应市值区间72 - 90亿元，合理价格区间7.10 - 8.88元 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现收入28.03亿元，同比下降17.45%；归母净利润1.71亿元，同比下降28.09%，扣非归母净利润1.51亿元，同比上升40.09%；摊薄EPS为0.17元；加权平均净资产收益率4.14%，经营性现金流净额6138.2万元，同比下降81.28% [3] - 单3Q实现收入8.77亿元，同比下降4.82%，归母净利润4391.4万元，同比下降7.76%，毛利率51.81%同比下降3.10pct [4] - 预计2024 - 2026年收入各42.79亿元、48.05亿元、53.07亿元，同比增长 - 6.6%、12.3%、10.4%；归母净利润2.75亿元、3.61亿元、4.10亿元，同比下降9.4%、31.4%、13.7% [7] 各板块经营情况 - 化妆品板块收入17.08亿元同比增长3.25%，毛利率62.32%，颐莲品牌营收6.58亿元，同比增长7.57%，瑷尔博士品牌营收9.09亿元，同比增长1.80%，3Q护肤类产品平均售价19.86元/件，同比基本持平 [4] - 医药板块收入3.70亿元同比下降7.42%，毛利率50.48%，3Q药品销售止跌回稳，销售收入1.29亿元，同比增长18.96% [4] - 原料及添加剂板块收入2.49亿元同比下降1.96%，毛利率39.39%，食品级、化妆品级透明质酸销量同比增长12%，医药级原料业务销量持续攀升 [4] 期间费用情况 - 1 - 3Q24销售费用率同比提升4.43pct至36.47%，单3Q同比下降3.34pct至36.71%；管理费用同比下降0.38pct至4.25%，单3Q同比下降0.65pct至4.59%；研发费用率同比提升0.74pct至3.70%，单3Q提升0.48pct至4.35%；最终1 - 3Q24期间费用率提升3.07pct至43.90%，单3Q期间费用率下降1.76pct至44.95% [4] 经营回顾 - 原料方面，夯实透明质酸领先优势，取得透明质酸凝胶医疗器械产品注册证，推动透明质酸二糖研发且产品已上市 [6] - 化妆品方面，颐莲品牌喷雾品线创新文创IP联名销售，2.0喷雾销售同比增长21%，嘭润品线实施“亿元嘭润面霜”项目，嘭润霜销售同比增长54% [6] - 品牌建设方面，颐莲首家线下店入驻济南明水古城，瑷尔博士组织举办第五届微生态健康大会，福瑞达智美科创园入选山东省级绿色工厂名单，明星产品获相关奖项 [6] 估值情况 - 参考同业主要公司平均PE，给予公司2025年整体20 - 25倍PE，对应市值区间72 - 90亿元，合理价格区间7.10 - 8.88元 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 化妆品业务受竞争影响出现降速,但公司积极探索新原料和医疗器械增量 [2] - 医药板块销售止跌回暖,公司储备药食同源产品供应链 [2] - 原料及添加剂板块营收小幅下滑,但毛利率提升 [2] - 公司销售费用率优化,加大研发投入 [2] 财务数据总结 - 2024年1-3季度实现营收28.03亿元,同比下降17.5% [1] - 2024年1-3季度实现归母净利润1.71亿元,同比下降28.1% [1] - 2024年1-3季度实现扣非归母净利润1.51亿元,同比增长40.1% [1] - 2024年三季度单季实现营收8.77亿元,同比下降4.8% [1] - 2024年三季度单季实现归母净利润0.44亿元,同比下降7.8% [1] - 2024年三季度单季实现扣非归母净利润0.39亿元,同比下降12.1% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 化妆品业务短暂承压,但新品表现较好 [1] - 瑷尔博士品牌升级和达人合作模式调整导致增速有所波动,但新品表现依旧亮眼 [1] - 颐莲品牌迭代新品表现较好,如喷雾2.0/嘭润霜/软膜等 [1] 2) 医药业务收入同比增长19.3%,毛利率有所下降 [1] 3) 原料业务收入同比下降6.9%,但毛利率提升 [1] 4) 受去年同期地产业务剥离影响,公司财务数据仍有波动 [1] 公司财务数据总结 1) 2024年前三季度收入28.03亿元,同比增长17.45%;归母净利润1.71亿元,同比下降28.09% [1] 2) 2024年第三季度收入8.77亿元,同比增长4.82%;归母净利润0.44亿元,同比下降7.76% [1] 3) 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为2.71/3.46/4.09亿元,对应PE为26/20/17倍 [2]

鲁商福瑞达医药股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会会议纪要 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日（星期三）上午 10:00-11:00 通过上证路演中心网络文字互动方式，在上 海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）召开了 公司 2024 年第三季度业绩说明会。 二、业绩说明会主要问题及回复情况 （一）预征集问题及回复 1、邮箱预征集问题回复 截止 2024 年 10 月 29 日 16：00，公司共征集到投资者问题 6 项，公司 对同类问题进行了整合，具体回复如下： （1）关于公司化妆品业务发货、产品开发、品牌建设等相关问题 现将召开情况汇总如下： 一、业绩说明会召开情况 公司董事长贾庆文先生，独立董事宿玉海先生，副总经理高春明先生，财 务总监许百强先生，副总经理、董事会秘书张红阳先生，出席了本次业绩说明 会。 本次业绩说明会由公司副总经理、董事会秘书张红阳主持，公司董事长贾 庆文发表了致辞。公司通过网络文字互动问答的形式就投资者关心的问题进行 了作答。投资者若需全面了解有关情况，可通过上海证券交易所上证 ...

公司经营情况 - 2024年1-9月实现营业收入28.03亿元，归属母公司所有者的净利润1.71亿元[1][2] - 向全体股东进行现金分红，每10股派发现金红利0.5元（含税），共计派发股利50,828,438.75元[2] - 化妆品板块2024年1-9月营业收入17.08亿元，同比增长3.25%，毛利率62.32%[2][3] - 颐莲品牌1-9月实现营业收入6.58亿元，同比增长7.57%[2] - 瑷尔博士品牌1-9月实现营业收入9.09亿元，同比增长1.80%[2] - 医药板块2024年1-9月营业收入3.70亿元，毛利率50.48%[3][4] - 原料及添加剂板块2024年1-9月营业收入2.49亿元，毛利率39.39%[4] 品牌及新品动态 - 颐莲品牌喷雾品线创新文创IP联名销售，2.0喷雾销售同比增长21%[2][3] - 瑷尔博士品牌闪充水乳升级，销售同比增长12%，益生菌面膜销售同比增长5%[3] - 新品牌珂谧以"专研轻医美围术期，科技美塑年轻化"为定位，在抖音渠道加强自播升级[5][6] - 新品牌即沐在抖音平台上新控油蓬松洗发水，获评"中国好配方"年度洗发产品[6] 研发及新业务拓展 - 取得透明质酸凝胶医疗器械产品注册证，二类医疗器械产品注册证增加至3项[2][3] - 完成药食同源产品供应链服务平台建设并投入运营，实现9项药食同源功能性食品上市[4] - 完成明颜蝶萃、莳葵茵等5项化妆品原料备案[4] - 通过对透明质酸酶纯化工艺研究，推动透明质酸二糖的研发，产品已成功上市[4]

公司和行业概述 公司概况 - 公司名称: 艾尔博士 - 主营业务: 化妆品、医药、原料及添加剂 财务数据 - 2024年1-9月实现营业收入28.03亿元 [1] - 2024年1-9月实现规模净利润1.71亿元 [1] - 2024年3季度实现收入8.72亿元,同比降低4.82个百分点 [1] - 2024年3季度实现规模净利润4391万元,同比降低7.76% [1] 业务板块表现 化妆品业务 - 2024年1-9月实现营业收入17.08亿元,同比增长3.25% [1] - 毛利率62.32%,较去年同期有所下降 [1] - 伊莲品牌1-9月实现营业收入6.58亿元,同比增长7.57% [1] - 艾尔博士品牌1-9月实现营业收入9.09亿元,同比增长1.80% [1] 医药业务 - 2024年1-9月实现营业收入3.7亿元,毛利率50.48% [3] - 药品研发取得进展,第三批药品获批 [3] - 药品销售1-9月实现1.21亿元,同比增长18.96% [3] 原料及添加剂业务 - 2024年1-9月实现营业收入2.49亿元,毛利率39.39% [3] - 完成多项化妆品原料的备案和新产品开发 [3] 新品牌和渠道拓展 - 推出新品牌"极目"和"科密" [7][8] - 拓展线下门店、OTC等新渠道 [23] - 加大抖音等新兴渠道的投入和运营 [7][8] 关键观点和论据 行业环境 - 行业竞争激烈,价格战加剧 [5][9][10] - 消费者追求性价比,高价位产品受压 [12] - 新品牌和新渠道的拓展成为重点 [7][8][23] 公司策略 - 稳定核心品牌,持续优化产品和技术 [9][14] - 加大新品牌和新渠道的投入和运营 [7][8][23] - 调整组织架构,优化团队和激励机制 [26][27][33] - 聚焦大品类中的小品牌,小品类中的大品牌 [35] 业务表现 - 化妆品业务增速放缓,面临挑战 [12][14] - 医药和原料业务保持稳定增长 [20] - 新品牌如"科密"表现亮眼 [7][8] 其他重要内容 - 公司进行中期分红,每10股派发现金红利0.5元 [1] - 公司获评"山东省级绿色工厂" [2] - 公司开设美妆科技馆,开启美妆工业旅游新纪元 [2] - 公司参与了第五届卫生态健康大会 [2]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 化妆品业务持续调整 1) 化妆品业务营收同比下降,但颐莲品牌表现相对韧性,销售同比增长。[2] 2) 公司积极拓展胶原蛋白和洗护赛道,推出新品牌"即沐"和胶原蛋白医美品牌珂谧。[2] 医药业务销售止跌回稳 1) 医药业务营收同比下降,但第三季度销售有所回升。[2] 2) 公司完成药食同源产品供应链服务平台建设,推出多款药食同源功能性食品。[2] 原料及添加剂业务持续调整 1) 原料及添加剂业务营收同比下降,但公司积极调整销售策略,推进定制化服务,拓展高附加值医药级产品。[2] 2) 食品级、化妆品级透明质酸销量同比增长,医药级原料业务销量持续攀升。[2] 费用优化下盈利能力保持平稳 1) 公司毛利率同比提升,主要得益于销售费用率优化。[2] 2) 扣非归母净利率同比提升。[2] 投资建议 1) 公司聚焦医药、化妆品、原料等业务,实现高质量发展。[4] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.91/3.71/4.51亿元,同比增长-4.0%/+27.3%/+21.8%。[3] 3) 维持"推荐"评级,目标价格为6.85元。[4]