核心观点 - 公司披露2025年第三季度未经审计的财务报告 [3][7] - 公司经营模式依赖废电器电子产品拆解处理业务及相关的专项资金补贴 [6] - 公司基于对政策的判断确认了2025年前三季度的专项资金收入 [6] 主要财务数据 - 财务报表的编制单位为元 币种为人民币 [3][7] - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司对主要会计数据、财务指标发生变动的情况及原因进行了说明 [5] 股东信息 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份的情况不适用 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化的情况不适用 [5] 经营情况与政策影响 - 公司所属11家拆解企业根据各自省份情况确认了2025年前三季度的专项资金收入 [6] - 专项资金政策发生变化 废电拆解处理不再有确定的单台补贴标准 [6] - 公司根据会计准则 按照期望值或最可能发生金额确定最佳估计数来确认专项资金收入 [6] - 公司结合2024年度及2025年1-2季度已公示的废电合规拆解量以及对2025年下半年市场情况的判断 来估计2025年全年拆解量 [6] - 公司判断2025年专项资金总额及分配办法较上年维持稳定 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为24.49亿元，同比下降15.56% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为-3.73亿元，上年同期为盈利6331.5万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为-0.225元 [1]

资金募集 - 2024年向特定对象发行股票募资88,230万元，净额87,186万元，7月31日到账[4] 募投项目 - 山东中绿项目（一期）结项，节余1,586.38万元拟补流[5] - 募投项目调减投入7,649.75万元[8] - 项目承诺用资29,645.68万元，实际用28,059.33万元[10] 后续进展 - 2025年10月29日董事会通过议案，待股东会审议[15] - 保荐机构对结项及补流无异议[18]

业绩数据 - 本报告期营业收入10.68亿元，同比减少0.72%；年初至报告期末24.49亿元，同比减少15.56%[4] - 本报告期利润总额 -854.57万元；年初至报告期末 -3.78亿元，同比减少508.99%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润 -791.54万元；年初至报告期末 -3.73亿元，同比减少689.07%[4] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润 -982.17万元；年初至报告期末 -3.84亿元，同比减少804.28%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额8.82亿元[5] - 本报告期基本每股收益 -0.0048元/股；年初至报告期末 -0.2250元/股，同比减少604.48%[5] - 本报告期末总资产66.39亿元，较上年度末减少14.93%；归属于上市公司股东的所有者权益30.74亿元，较上年度末减少10.82%[5] - 非经常性损益项目本期合计190.63万元，年初至报告期末合计1114.49万元[8] - 地方产业扶持资金8065万元，即征即退应退增值税34.65万元[9] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数45,804[12] 财务指标变动 - 利润总额、净利润等指标大幅变动因公司依据实际分配金额与2024年度估计收入差额冲减报告期收入[10] 股权结构 - 中国再生资源开发集团有限公司持股428,120,283股，持股比例25.83%[12] - 中再资源再生开发有限公司持股104,667,052股，持股比例6.31%[12] - 中再生（广东）再生资源开发有限公司持股62,549,685股，持股比例3.77%，质押股份62,549,685股[12] 不同时期数据对比 - 2025年9月30日货币资金927,827,262.22元，2024年12月31日884,917,549.83元[17] - 2025年9月30日应收账款3,999,280,721.80元，2024年12月31日5,214,959,478.40元[17] - 2025年9月30日预付款项10,910,060.32元，2024年12月31日1,784,991.81元[17] - 2025年9月30日流动资产合计5,319,587,694.04元，2024年12月31日6,576,469,207.50元[17] - 2025年9月30日长期股权投资64,983,157.29元，2024年12月31日66,184,200.00元[17] - 2025年9月30日在建工程61,930,082.33元，2024年12月31日31,061,290.97元[17] - 2025年前三季度营业总收入24.49亿元，2024年前三季度28.99亿元[20] - 2025年前三季度营业总成本28.99亿元，2024年前三季度27.62亿元[20] - 2025年前三季度净利润 -3.78亿元，2024年前三季度6802.9万元[21] - 2025年前三季度基本每股收益 -0.2250元/股，2024年前三季度0.0446元/股[22] - 2025年资产总计66.39亿元，2024年78.05亿元[18] - 2025年负债合计35.63亿元，2024年43.51亿元[19] - 2025年所有者权益合计30.76亿元，2024年34.54亿元[19] - 2025年长期借款19.72亿元，2024年6.63亿元[18] - 2025年一年内到期的非流动负债1.61亿元，2024年20.47亿元[18] - 2025年研发费用128.57万元，2024年59.51万元[21] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金39.74亿美元，上年同期25.12亿美元[25] - 收到的税费返还138.48万美元，上年同期7308.41万美元[25] - 经营活动现金流入小计41.13亿美元，上年同期26.35亿美元[25] - 经营活动产生的现金流量净额8818.27万美元，上年同期 -4103.42万美元[25] - 投资活动现金流入小计9.03亿美元，上年同期57.53万美元[25] - 投资活动产生的现金流量净额 -1467.54万美元，上年同期 -1235.18万美元[26] - 取得借款收到的现金29.26亿美元，上年同期13.1亿美元[26] - 筹资活动现金流入小计33.1亿美元，上年同期27.1亿美元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额 -6926.45万美元，上年同期6129.69万美元[26] - 现金及现金等价物净增加额4242.76万美元，上年同期7910.87万美元[26]

会议情况 - 公司第八届董事会第四十六次会议于2025年10月29日召开[1] - 5位董事参与《2025年第三季度报告》等议案表决且全票通过[1] 项目进展 - 山东中绿一期项目基本建设完毕并投入使用，同意结项[1] 资金安排 - 公司将山东项目节余募集资金用于永久补充流动资金[1] - 相关议案尚需提交公司股东会审议[3]

募资情况 - 公司向特定对象发行268,993,891股A股，发行价3.28元/股，募资882,299,962.48元，净额871,857,421.44元[2] 募投项目调整 - 募投项目原计划投入94,835.49万元，现调减7,649.75万元至87,185.74万元[6] - 唐山中再生、浙江蓝天项目及补充流动资金均调减投入[6] 项目资金情况 - 截至2025年9月30日，山东中绿一期项目节余1,586.38万元[8] - 公司拟将该项目节余资金永久补流并注销专户[12] 决策进展 - 2025年10月29日董事会通过部分募投项目结项及节余资金补流议案[16] - 保荐人认为待股东会通过，无损害股东利益情况[17]

募集资金现金管理操作 - 公司赎回一笔到期的现金管理产品，收回本金15,000万元并获得理财收益20.67万元，本金及收益已归还至募集资金专户 [2][3] - 公司随即使用15,000万元闲置募集资金继续购买中国光大银行的保本浮动收益型结构性存款产品，期限为3个月 [2][4] - 此次现金管理旨在提高募集资金使用效益，在不影响项目建设和正常经营的前提下增加资金收益 [4] 募集资金基本情况 - 公司通过向特定对象发行A股股票募集资金，发行268,993,891股，每股发行价3.28元，募集资金总额为882,299,962.48元 [8] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为871,857,421.44元，该资金已进行专户存储并签订监管协议 [8] 理财产品具体条款 - 本次购买的结构性存款产品挂钩标的为彭博社于东京时间11:00公布的BFIXEURUSD即期汇率 [8] - 产品收益率根据观察日汇率相对于基准汇率N的波动区间确定，分别为1%、1.6%或1.7% [9] 决策程序与授权 - 公司第八届董事会第四十四次会议及监事会第二十次会议已审议通过相关议案，授权使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理 [10] - 授权额度内资金可滚动使用，投资于期限不超过12个月的保本型产品，决议有效期为12个月 [10]

资金运作 - 公司赎回1.5亿元闲置募集资金现金管理本金，获收益20.67万元[2][3][4] - 公司再次使用1.5亿元闲置募集资金购买理财产品[2][5][7] - 公司向特定对象发行2.68993891亿股A股，募资净额8.7185742144亿元[5] 项目投资 - 山东中绿项目总投资4亿元，拟投入募集资金2.964568亿元[8] - 唐山中再生项目总投资2.220811亿元，拟投入募集资金1.650211亿元[8] - 浙江蓝天项目总投资1.015亿元，拟投入募集资金0.6443亿元[8] - 仓储物流项目总投资0.84447亿元，拟投入募集资金0.84447亿元[8] - 补充流动资金拟投入募集资金2.615025亿元[8] 收益情况 - 公司累计现金管理实际投入123500万元，收回本金108500万元，收益330.62万元[12] - 2024年至2025年多笔挂钩光大银行汇率存款有不同收益[11][12] - 2024年3500万元对公通知存款收益17.79万元[11] 额度情况 - 理财产品预期年化收益率为1.0%/1.6%/1.7%[7] - 董事会同意不超2亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[9] - 公司已使用募集资金现金管理额度20000万元[12] - 公司尚未使用现金管理额度5000万元[12] - 公司总现金管理额度20000万元[12]

董事会决议与关联交易调整 - 公司第八届董事会第四十五次会议于2025年10月13日召开，审议通过了调整2025年度与控股股东部分日常关联交易预计的议案 [1] - 会议应参与表决董事3人，实际参与表决3人，关联董事邢宏伟和徐铁城对议案表决进行了回避 [1] - 议案表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票 [2] 关联交易额度调整详情 - 2025年度与控股股东关联方预计发生的日常关联交易总额度由96,919.68万元调整为101,919.68万元，调增5,000万元 [1][8] - 采购原料类交易预计额度由45,630万元调整为50,630万元，调增5,000万元，销售商品类交易（45,532.5万元）和其他类交易（5,757.18万元）额度保持不变 [1][8] - 本次调整前，公司2025年度与控股股东日常关联交易预计额度已经公司第八届董事会第三十六次会议及2024年年度股东大会审议通过 [7] 交易对方与调整背景 - 本次调增的采购原料类交易关联方为中再生（蕲春）再生资源有限公司，该公司是中国再生资源集团的全资孙公司 [9] - 中再生（蕲春）2024年末资产总额25,005.46万元，净资产11,564.24万元，资产负债率53.75%，2024年度实现营业收入242,232.08万元，净利润885.42万元 [9] - 调整关联交易预计额度是因公司生产经营所需，旨在更充分利用关联方资源，实现优势互补和资源合理配置 [10][11] 审批程序与机构意见 - 本次关联交易调整事项已经公司独立董事专门会议审议通过 [1][11] - 保荐人中信证券股份有限公司认为该事项已履行必要的内部审批程序，决策程序符合相关法规及《公司章程》规定，对本次调整无异议 [11]

关联交易调整 - 2025年度与控股股东及其下属企业日常关联交易预计额度调增5000万元至101919.68万元[3] - 采购原料类交易预计调增5000万元至50630万元[4] 各公司采购调整 - 江西中再采购原材料预计调增6400万元至7800万元[6] - 蕲春中再采购原材料预计调增8000万元至8000万元[6] - 系民再生资源采购原材料预计调减2500万元至0[6] 蕲春中再业绩 - 2024年末资产总额25005.46万元，负债13441.22万元，净资产11564.24万元，负债率53.75%[8] - 2024年度营收242232.08万元，净利润885.42万元[8]