行业转型背景 - 中国服装企业在90年代完成原始积累后，普遍面临纺织服装业"卖得多、赚得少"的结构性困境，行业具有轻资产、重劳动力、低附加值特征 [6][7] - 地方政府提供土地指标和信贷额度推动企业转型，内部增长焦虑与外部势能共同促使服装企业跨界发展 [7] - 2007年雅戈尔确立"服装、地产、投资"三驾马车战略，1999-2020年投资利润超400亿，占总利润70%以上 [3][5] 多元化成功案例 - 雅戈尔地产业务2002-2024年累计收入超1100亿，2013年成为收入支柱，2014年地产收入达106.99亿峰值 [9] - 鄂尔多斯2003年投资150亿进入能源领域，2024年电冶板块营收占比84.5%，达服装业务的6倍 [10] - 杉杉1999年转型新能源，2024年锂电材料和偏光片业务营收186.36亿，成为全球锂电材料龙头 [10][12] 多元化失败案例 - 贵人鸟2015-2020年资产负债率从50.6%升至99.26%，2021年破产重组后转型粮食批发 [16][19] - 凯撒服装2014年溢价27倍收购游戏公司，2020年彻底剥离服装业务后净利润从1.2亿暴跌至2023年-7.9亿 [19][21] - 报喜鸟2015年投资5500万P2P平台，4年后因平台涉嫌违法导致投资损失 [16] 回归主业趋势 - 雅戈尔2016年宣布回归服装主业，2019年明确不再开展非服装新投资 [4] - 九牧王2020年退出股权投资，将英文标识换回中文并提出"男裤专家"战略 [29] - 七匹狼2024年服装业务净利润7347万，同比下降60%，创14年新低，投资收益占净利润80% [30] 行业竞争格局 - 安踏2022-2024年连续三年中国运动品牌第一，2024年营收突破千亿，采用收购+DTC渠道变革策略 [27] - 海澜之家2018年营收190.9亿，是雅戈尔(96.35亿)的2倍，逆转10年前雅戈尔营收为其10倍的格局 [24][25] - 回归企业尝试通过收购国际品牌(如雅戈尔收购Bonpoint)和明星营销(九牧王签约5名代言人)突围 [28][30] 核心挑战 - 品牌老化问题突出，营销投入难以弥补研发短板，七匹狼存货周转天数持续5年维持在200天左右 [30][32] - 副业依赖形成惯性，雅戈尔2024年时尚和地产板块净利润分别下降43.9%和73.23%仍收购银泰百货 [29] - 新生代消费群体偏好变化，传统企业面临理解lululemon社群营销、潮牌文化等新消费场景的挑战 [33]

公司战略调整 - 公司退出房地产并逐步减少财务性投资，顺应经济形势[1] - 回归服装主业，预计2025年将逐步见底回升[1] - 加快培育运动户外、休闲、女装、童装、潮牌等新品类，并通过收购扩充品类[1] - 商务会馆模式投入资金量达几十亿，旨在打造沉浸式体验空间[6][8] 财务表现 - 2021年至2024年净利润连续四年下滑，2024年净利润27.67亿元，较2020年跌超40亿元[1] - 2024年服饰板块营业收入58.84亿元，同比下降8.00%，品牌服装营业收入57.34亿元，同比下降8.38%[3] - 2024年服饰板块归属于母公司净利润3.68亿元，同比下降52.64%[4] - 2025年一季度服装时尚板块营业收入19.98亿元，同比增长8.27%，但净利润1.88亿元，同比下降32.70%[4] 行业竞争与挑战 - 服饰行业需求偏好转变，传统男装品牌如七匹狼、乔治白、海澜之家等普遍显现疲态[4] - 公司面临高端市场定位不足与年轻人市场性价比不足的双重挑战[4] - 网购平台兴起与消费者对高性价比商品偏好加剧行业竞争[4] 品牌与渠道策略 - 主品牌正装老化，计划推出性价比更高的品类迎合年轻人需求[5] - 门店处于"开大店关小店"结构性调整阶段，渠道拓展投入加大但短期影响销售[5] - 子品牌培育期销售增长良好，但规模化销售仍需时间[5] - 2025年一季度完成法国奢侈童装品牌BONPOINT交割，合资品牌HELLY HANSEN营业收入增速达111%[8] 收购与整合 - 公司择机收购时尚品牌，未来可能进行更大体量收购[8] - 母公司雅戈尔集团收购银泰商业，双方业务存在正向促进[8] - 银泰收购后雅戈尔在商城的品牌旗舰店位置将优化[8]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司第十一届董事会第十七次会议决议召开，董事会于2025年4月24日通过指定信息披露媒体发布通知，提前20天公告会议时间、地点、审议事项等细节 [2] - 会议采用现场与网络投票结合方式，现场会议于2025年5月16日14:30在宁波市海曙区公司一楼会议室召开，由董事长主持 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易时段投票时间为9:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票平台开放时间为9:15-15:00 [3] 股东大会出席情况 - 合计1,289名股东参与投票，代表股份2,533,558,827股，占公司有表决权股份总数的54.7981% [3] - 现场投票股东27人，代表股份2,422,779,206股（占比52.4021%），网络投票股东1,262人，代表股份110,779,621股（占比2.3960%） [3] - 公司董事、监事、高级管理人员及律师事务所代表列席会议 [5] 议案表决结果 - 股东大会审议通过全部13项议案，包括2024年度董事会及监事会工作报告、财务报告、利润分配及中期分红规划、年度报告等 [5] - 表决程序符合规定，现场投票采用书面记名方式，网络投票结果由上交所系统提供，合并统计后由主持人当场宣布结果 [5] - 重点议案涉及2025年关联银行业务额度、担保计划、金融资产处置授权、对外捐赠审批授权及取消监事会等公司章程修订事项 [5]

公司人事 - 2025年5月16日召开2025年第一次职工代表大会[2] - 选举金一帆为职工董事，任期与第十一届董事会一致[2] 人员信息 - 金一帆1994年生，硕士学历，有相关会计证书[4] - 2017年6月进入公司，历任多职，现任雅戈尔服装董事[4]

未来展望 - 未来三年为2025年 - 2027年[1] 分红策略 - 现金分红每年不少于当年归母净利润的10%[4] - 成熟期无重大资金支出，现金分红占比最低80％[4] - 成熟期有重大资金支出，现金分红占比最低40％[4] - 成长期有重大资金支出，现金分红占比最低20％[4] - 年度股东会审议的下一年中期分红上限不超相应期间归母净利润[6] 其他规定 - 公司派发股利（或股份）须在2个月内完成[7] - 本规划自2024年年度股东大会审议通过之日起生效[10]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1289人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数为2533558827股[2] - 出席会议股东所持表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例为54.7981%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数2529945719，比例99.8573%[3] - 2024年度财务报告同意票数2528464030，比例99.7989%[3] - 2024年度利润分配及2025年中期分红规划议案同意票数2527655434，比例99.7669%[4] - 2024年年度报告和报告摘要同意票数2528763918，比例99.8107%[4] - 确定公司董事、监事2024年度薪酬议案同意票数2521604291，比例99.5281%[4] - 续聘2025年度财务报告审计机构及内部控制审计机构议案同意票数2527190561，比例99.7486%[4] - 预计2025年度关联银行业务额度议案同意票数2494455780，比例98.4565%[5] - 2024年度利润分配及2025年中期分红规划议案同意票数108536493，比例94.8414%[7] - 确定公司董事、监事2024年度薪酬议案同意票数102485350，比例89.5538%[7] - 续聘2025年度财务报告审计机构及内部控制审计机构议案同意票数108071620，比例94.4352%[7] - 预计2025年度关联银行业务额度议案同意票数75336839，比例65.8309%[7] - 2025年度担保计划议案同意票数58985185，比例51.5425%[7] - 对外提供财务资助议案同意票数82349425，比例71.9586%[7] - 未来三年股东回报规划议案同意票数35731952，比例31.2233%[7] 议案特别说明 - 第4、13项议案为特别决议议案，需获出席股东大会股东及代表所持表决权总数三分之二以上通过[7] - 第4、6、7、8、9、10、14项议案单独统计中小投资者投票结果[8] 会议结论 - 律师见证结论为本次股东大会决议合法有效[10]

会议基本信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会，现场会议在宁波召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 董事会4月24日发布召开通知，提前20日公告股东[4] 投票情况 - 1289人投票，代表股份2533558827股，占比54.7981%[6] - 27人现场投票，代表股份2422779206股，占比52.4021%[6] - 1262人网络投票，代表股份110779621股，占比2.3960%[6] 会议结果 - 表决14项议案并有效通过[9] - 律师认为股东大会决议合法有效[11]

指数表现 - 中证纺织产业指数报1947.35点 [1] - 近一个月上涨4.18% 近三个月下跌4.84% 年初至今下跌8.47% [2] 指数编制与调整规则 - 指数基日为2008年12月31日 基点为1000.0点 [2] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] 成分股权重分布 - 十大权重股合计占比98.54% 其中浙江龙盛占比14.92% 海澜之家占比13.52% 桐昆股份占比13.05% 雅戈尔占比12.54% 光威复材占比12.45% [2] - 华峰化学占比9.58% 稳健医疗占比8.55% 华利集团占比5.85% 新凤鸣占比4.71% 森马服饰占比3.37% [2] 交易所分布 - 上海证券交易所占比60.20% 深圳证券交易所占比39.80% [2] 行业构成 - 服装占比29.44% 氨纶及其他化纤占比23.49% 锦纶与涤纶占比17.75% [2] - 印染化学品占比14.92% 纺织品占比8.55% 鞋帽与配饰占比5.85% [2]

担保情况 - 新昊纺科为安徽新材料提供2000万元担保[3] - 公司及控股子公司对外担保总额79004.06万元，占比1.92%[3] - 公司对控股子公司担保额度4504.06万元，占比0.11%[7] - 子公司互保担保额度51000万元，占比1.24%[7] - 公司对合营及联营公司担保额度23500万元，占比0.57%[7] 安徽新材料财务数据 - 2024年12月31日资产总额54468.55万元，负债34453.66万元[6] - 2025年3月31日资产总额51656.45万元，负债32362.10万元[6] - 2024年度营收45468.16万元，净利润4213.21万元[6] - 2025年1 - 3月营收5382.50万元，净利润 - 720.54万元[6] 安徽新材料基本信息 - 安徽新材料成立于2015年1月29日，注册资本2亿元[5]

分红政策与历史 - 雅戈尔2024年末期拟实施每10股派2元现金分红 合计派发9.25亿元 [2] - 2024年全年现金分红总额达23.12亿元 分红率83.53%创历史新高 [3][4] - 公司自1998年上市以来累计分红30次 总额294.15亿元 平均分红率47.46% [3][7] - 2020-2024年分红率连续五年攀升 从31.99%增至83.53% [6][7] - 派息融资比高达408.99% 显著高于市场平均水平 [7] 经营业绩表现 - 2021年以来营业收入增长乏力 归母净利润连续四年下降 [3][10] - 2021-2024年归母净利润分别为51.27亿/50.68亿/34.34亿/27.67亿元 [10] - 公司原三大业务板块为服装/地产/金融投资 2020年后战略回归服装主业 [9][10] 战略转型举措 - 2021年收购美国undefeated品牌40%股权 与挪威Helly Hansen成立合资公司 [10] - 2022年联合投资美国Alexander Wang品牌 [10] - 2024年初以15.3亿元收购法国Bonpoint品牌 [10] - 控股股东及一致行动人近十年持续增持 未进行减持 [3][10] 公司治理结构 - 74岁的李如成为公司实际控制人 坚定看好发展前景 [3] - 公司为品牌服装/地产开发/金融投资多元发展的国际化集团 [3]