行业概述 - 安全存储芯片是一种专门用于数据存储和保护的集成电路芯片 具备硬件级安全保护机制 提供信息的机密性 完整性和可用性 防止数据泄露 篡改和非法访问[3] - 主要功能是在数据存储和传输过程中保护数据安全 应用于需要高安全性 高可靠性 高可用性的场景 如服务器 路由器 通信设备 工业控制系统等[5] - 行业经历了从依赖进口到自主可控的发展历程 2015年前几乎完全依赖恩智浦 英飞凌 意法半导体等国外厂商 2018-2020年本土企业开始取得实质性进展 2021年后需求呈现多元化增长[8] 市场规模 - 2024年中国安全存储芯片市场规模达到186.7亿元人民币 同比增长19.3%[1][16] - 预计2025年市场规模将突破218.5亿元[1][16] - 金融支付领域是最大应用场景 2024年占比42% 政务及公共事业类应用占比28% 工业控制和车联网等新兴应用领域增速显著高于行业平均[17] 产业链分析 - 产业链上游为半导体材料 EDA软件 半导体设备等 中游为生产制造环节 下游应用包括金融支付 政务公共事业 工业控制 车联网等[10] - 半导体材料是核心原材料 中国大陆半导体材料市场规模从2020年673.21亿元增长至2024年958.44亿元 年复合增长率9.23% 中国台湾从2020年876.96亿元增长至2024年1430.75亿元 年复合增长率13.02%[12] - 金融领域是重要下游应用 中国金融业增加值从2017年64844.3亿元增长至2024年98544.2亿元 年复合增长率6.16% 金融机构安全技术投入增加为行业创造更大市场空间[14] 竞争格局 - 形成多层次竞争格局 兆易创新 华为等头部企业占据主要市场份额 通富微电等中型厂商开展差异化竞争 国民技术等新兴企业聚焦创新技术突破[20] - 行业代表企业包括通富微电 士兰微 同方股份 兆易创新 北京君正 华微电子 上海贝岭 国民技术 综艺股份 国芯科技 华为 芯成半导体等[20] - 2024年士兰微集成电路营业收入41.05亿元 同比增长31.19%[22] 综艺股份芯片设计及应用营业收入0.91亿元[24] 发展趋势 - 向多功能集成方向发展 在单一芯片中融合存储 加密 身份认证 安全启动等多种能力 推动"存算一体"安全架构发展[26] - 向高性能化发展 研发支持PCIe 5.0 LPDDR5等高速接口的存储芯片 优化加密算法硬件加速 探索3D NAND堆叠技术和存内计算架构[27] - 向低功耗化演进 新型非易失性存储器逐步替代传统Flash芯片 动态电压频率调整和近阈值计算等技术降低加密运算能耗[29]

行业薪酬与规模 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 家用电器行业CFO平均年薪为94.14万元，36位CFO高于平均值，年薪中位数为72.72万元，最高与最低薪酬差距达930.52万元 [8] - 年收入100万元以上的CFO占比31.3%，美的集团CFO钟铮以946万元薪酬位列第一，约为第二名苏泊尔CFO徐波324.27万元的近3倍 [8] 行业财务表现 - 家用电器行业99家上市公司整体实现营收16592.36亿元，同比增长4.5%，归母净利润1181.05亿元，较2023年提高6.3% [1] - 超四成公司营收、净利双增，受"以旧换新"国补政策推动 [1] 人口统计特征 - 家用电器行业CFO平均年龄47.79岁，40-50岁群体占比48.5%，50岁以上占37.4%，30-40岁占14.1% [1] - 男性CFO占比55.6%，平均年龄48.71岁，49.1%超过50岁，40岁以下仅5名；女性CFO占比44.4%，平均年龄46.64岁，34.1%在50岁以上，40岁以下共9名 [1] - 年龄最大的男性CFO为禾盛新材周万民67岁，女性CFO最高龄为彩虹集团刘群英61岁，联域股份李群艳和天银机电李荟为35岁以下"90后"女性 [2] 任职与流动性 - CFO任职期5-10年占比最高达30.3%，大于10年占22.2%，1-3年和3-5年分别占13.1%和18.2%，新任CFO（1年以内）有16位 [4] - 任职时间最长为禾盛新材周万民超18年 [4] - 统计区间内20位CFO离职，75%已由继任者接任，健康和工作调动为主要原因，海尔智家等5家公司财务总监于2025年4-7月离职暂未接任 [4] 教育背景 - 98位家用电器CFO中本科学历占比超50%，硕士和专科学历分别占31.6%和17.3% [6] 兼职情况 - 超四成CFO身兼数职，13.1%兼任董事会秘书，26.3%兼任总经理或副总经理，14.1%担任审计委员会、战略委员会或薪酬与考核委员会成员 [8] 薪酬个案 - 薪酬最低的CFO为东方电热罗月芬，年薪15.48万元（较2023年微增5.5%），通过员工持股计划持有84655股（占股本0.01%），58岁且2011年起任职 [9] - 亿田智能CFO陈洪年收入亦不足20万元（排除新上任情况） [8] 违规事件 - 2024年家用电器行业2位CFO出现违规：同洲电子孙贺因未披露业绩预告关键数据及风险提示被深交所通报批评，拾比佰田建龙因未及时披露修正公告被北交所出具警示函，二人薪酬分别为72.00万元和52.43万元 [10] 公司财务与股价表现（代表性企业） - 美的集团2024年归母净利润385.37亿元（同比增长14.3%），股价年涨幅43.7% [10] - 格力电器归母净利润321.85亿元（增10.9%），股价涨49.6% [10] - TCL智家归母净利润10.19亿元（增29.6%），股价涨幅98.5% [10] - 创维数字归母净利润2.51亿元（降58.3%），东贝集团归母净利润1.27亿元（降32.5%） [10]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价7.59元 单日上涨0.4% 换手率1.34% 成交量45.00万手 成交金额3.38亿元 [1] - 主力资金净流出1137.59万元 占成交额3.36% 其中超大单净流出868.59万元(占比2.57%) 大单净流出269.00万元(占比0.8%) [1] - 中小单资金流向分化 中单净流出396.99万元(占比1.17%) 小单净流入740.60万元(占比2.19%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入20.19亿元 同比大幅减少31.20% 归属净利润28760.49万元 同比大幅下降80.80% [1] - 扣非净利润表现亮眼 达32501.14万元 同比增长49.70% [1] - 流动性指标显示流动比率1.361 速动比率0.940 资产负债率57.79% [1] 公司基本情况 - 成立于1997年 总部位于北京市 主要从事互联网和相关服务 [1] - 注册资本335029.7713万人民币 实缴资本6870万人民币 法定代表人韩泳江 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资企业数量达50家 参与招投标项目5000次 [2] - 知识产权储备丰富 拥有商标信息425条 专利信息506条 [2] - 行政许可数量36个 显示较强的合规经营能力 [2]

市场表现 - 上证指数冲破3600点后蓄势回落但今日再度走强 万得全A指数已超越9 24行情高点 [1] - A股科技板块低开后震荡走强 人工智能AIETF(515070)持仓股中三七互娱上涨超2 7% 同方股份 石头科技 科沃斯 均胜电子等表现较好 [1] 行业动态 - WAIC2025将于7月26日开幕 3000余项前沿展品集中亮相 包括100余款"全球首发""中国首秀"重磅新品 规模创历届之最 [1] - 中金公司研报指出 自2023年ChatGPT兴起至今已近三年 大模型持续迭代进步 构建AIAgent智能体的技术基础和产品路线逐步成熟 产业期待Agent落地带来AI应用端拐点 形成完整商业闭环 [1] - 2025年被视为AIAgent"元年" 产业浪潮将持续向前 未来将在更多行业和场景实现规模化落地 成为真正意义上的智能生产力 [1] 产品与指数 - 人工智能AIETF(515070)跟踪CS人工智能主题指数(930713) 成分股为人工智能提供技术 基础资源及应用端的个股 聚焦人工智能产业链上中游 [2] - 指数成分股包括寒武纪-U 海康威视 中际旭创 中科曙光 科大讯飞 豪威集团 新易盛 澜起科技 金山办公 紫光股份等国内科技龙头 [2] - 相关产品包括华夏中证人工智能主题ETF联接A(008585)和华夏中证人工智能主题ETF联接C(008586) [3]

互联网保险概念板块表现 - 截至7月23日收盘，互联网保险概念板块上涨0.56%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内10只个股上涨，其中国源科技、新华保险、中国平安涨幅居前，分别上涨10.65%、2.73%和2.29% [1] - 跌幅居前个股包括*ST天茂、佳云科技、誉衡药业，分别下跌3.30%、1.74%和1.25% [1] 资金流向情况 - 互联网保险概念板块获主力资金净流入15.34亿元 [2] - 11只个股获主力资金净流入，其中6只个股净流入超3000万元 [2] - 东方财富获主力资金净流入9.86亿元居首，中国平安、同方股份、天利科技分别净流入4.95亿元、6831.79万元和3896.25万元 [2] 个股资金流入比率 - 中科软主力资金净流入率最高达10.15%，中国平安和同方股份分别以9.86%和7.88%的流入率位居前列 [3] - 东方财富虽然净流入金额最大，但资金流入比率为5.12% [3] - *ST天茂主力资金净流出8029.23万元，流出比率达-17.81%，为板块内最高 [4] 板块相对表现 - 在当日概念板块涨跌幅排名中，互联网保险概念涨幅位列第三，仅次于雅下水电概念(4.15%)和高压氧舱概念(1.55%) [2] - 板块表现优于多数下跌概念，如海南自贸区(-4.19%)、中船系(-2.76%)和特高压(-2.38%)等 [2]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4][6] 报告的核心观点 - Q2家电内销在国补政策下零售及出货增长积极，外销受高基数及关税扰动承压，预计上市公司营收增速稳定、盈利提升 [1][13] - 展望下半年，内销有望稳健，外销或回归增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 白电：内销增长提速，外销景气回落 - 4 - 5月空调、冰箱、洗衣机出货量同比分别+2.6%、+0.7%、+13.5%，内销分别+9.5%、+6.8%、+11.1%，外销分别-6.3%、-3.8%、+15.8%；出口额同比分别+4.4%、-4.0%、+6.7% [2][14] - Q2线上价格竞争加剧，线下结构升级带动均价上涨，原材料价格同比下降，预计企业营收双位数增长、盈利改善 [2] - 美的集团预计Q2收入增速9%、归母净利润增速12% [31] - 格力电器预计Q2收入增速6%、利润增速10% [34] - 海尔智家预计Q2收入增长10%、归母净利润增长12% [35] - 海信家电预计Q2收入端增速5%、利润增速5% [36] - TCL智家预计Q2收入及利润同比持平 [37] 厨电：烟灶表现平稳，地产压力仍在 - Q2烟灶线上零售额增速10%-20%、线下超40%，集成灶线上线下零售额下降，洗碗机线上小幅增长、线下超30% [2][38] - 1 - 5月住宅竣工及销售面积增速环比下行，集成灶企业经营承压，传统烟灶企业相对稳健 [2][38] - Q2原材料价格下降，传统厨电企业盈利空间改善 [2] - 老板电器预计Q2收入端增速5%、利润增速5% [43] - 火星人预计Q2收入增速-25%、利润增速-50% [44] - 亿田智能预计Q2营收增速-25%、利润同比下降100% [45] - 帅丰电器预计Q2收入端增速-25%、利润增速-100% [47] 黑电：结构升级延续，面板成本降低 - 618期间电视销量/额同比分别增长9.7%/14.5%，Mini LED电视线上销量份额达41%、同比提升22pct，预计内销增长、外销平稳 [3][48] - 4 - 6月面板价格下降，企业盈利空间改善 [3][49] - 海信视像预计Q2收入端增速8%、利润增速20% [54] - 极米科技预计Q2收入同比持平、盈利延续恢复趋势 [55] 小家电：厨房小电需求回暖，扫地机延续高增 - Q2内销加速改善，厨房小家电线上需求增长，扫地机等清洁电器延续强劲趋势；外销受关税扰动有压力 [3] - 618期间厨房小家电线上零售额同比增长25.2%，Q2电饭煲等线上零售额增速超10%，扫地机线上增速30%左右、线下超100%，洗地机增速20%以上 [56] - 4 - 5月小家电出口额同比下降6.8% [57] - 小熊电器预计Q2收入同比增长10%，净利率回8%-10%区间 [64] - 新宝股份预计Q2收入同比下降5%、利润同比持平 [68] - 苏泊尔预计Q2收入端增速8%、利润增速8% [69] - 比依股份预计Q2收入端增速20%、利润增速-33% [70] - 石头科技预计Q2收入增速40%、利润同比下降20% [71] - 科沃斯预计Q2整体收入增长接近40%、归母净利润增长58%-63% [72] - 德尔玛预计Q2收入端增速9%、归母净利润同比增长10% [73] 照明板块：压力仍存，期待新业务放量 - 佛山照明预计Q2收入同比增长5%、归母净利润同比持平 [74] - 得邦照明预计Q2收入同比持平、利润同比下降5% [76] 总结：内生外降，高景气维稳 - Q2家电内销积极、外销承压，上市公司营收增速稳定，盈利有望提升 [77] - 建议布局美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、科沃斯、石头科技、小熊电器、海信视像、老板电器等公司 [79][80]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度归属上市公司股东净利润为-29,500万元到-25,000万元，与上年同期相比将出现亏损[5] - 预计2025年半年度归属上市公司股东扣非净利润为-29,500万元到-25,000万元，与上年同期相比预计减亏22,390万元到26,890万元[5] - 上年同期利润总额为9,298.88万元[7] - 上年同期归属上市公司股东净利润为2,817.33万元[9] - 上年同期归属上市公司股东扣非净利润为-51,889.95万元[9] - 上年同期每股收益为0.01元[10] 各条业务线表现 - 本期亏损主因安检安保和智慧能源业务处于项目投入期，未达收入确认条件，以及参股企业同方全球人寿亏损预计影响净利润约-1.20亿元[11] 管理层讨论和指引 - 本次业绩预告未经审计，参股企业投资收益可能影响预告，具体数额不确定[12] - 预告数据为初步核算，准确数据以2025年半年度报告为准[13] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年半年度业绩预告期间为1月1日至6月30日[4]

同方股份2025年半年度业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-2.95亿元到-2.5亿元，与上年同期相比出现亏损 [1] - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-2.95亿元到-2.5亿元 [1] - 公司预计2025年半年度扣非净利润与上年同期相比减亏2.24亿元到2.69亿元 [1]

中证国新国企人工智能主题指数表现 - 7月4日收盘下跌0 02%，报2496 36点，成交额247 88亿元 [1] - 近一个月上涨2 17%，近三个月下跌3 98%，年初至今下跌3 73% [1] - 基日为2018年12月28日，基点为1000 0点 [1] 指数构成与样本调整规则 - 选取40只国有企业或国有参股无实控人的人工智能相关上市公司证券 [1] - 样本每半年调整一次（6月和12月第二个星期五的下个交易日），权重因子同步调整 [2] - 特殊情况会临时调整，样本退市时立即剔除 [2] 十大权重股分布 - 前三大权重股：中科曙光（11 03%）、海康威视（9 65%）、中国软件（7 85%） [1] - 其他主要成分股包括光迅科技（6 77%）、宝信软件（6 32%）、广电运通（5 04%） [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比55 04%，深圳证券交易所占比44 90%，北京证券交易所占比0 06% [2] 行业构成 - 信息技术占比73 47%，通信服务占比18 00%，工业占比8 53% [2]

上证智能交通指数表现 - 上证智能交通指数上涨0 66% 报1722 24点 成交额72 49亿元 [1] - 近一个月上涨0 09% 近三个月下跌2 10% 年至今上涨2 03% [1] 指数构成与主题 - 上证城镇化指数系列围绕集约 智能 绿色低碳等主题 反映城镇化进程中受经济结构和消费结构变化影响的上市公司表现 [1] - 包括1条城镇化指数和6条子指数 分别为智慧城镇 智能交通 绿色城镇 城镇基建 城镇交通 城镇消费 [1] - 基日为2012年06月29日 基点为1000 0点 [1] 十大权重股 - 上汽集团（10 32%） 华域汽车（9 49%） 航天电子（9 01%） 宏发股份（8 87%） 宝信软件（6 76%） [1] - 移远通信（6 07%） 均胜电子（5 77%） 中国卫星（5 71%） 同方股份（5 64%） 佳都科技（3 89%） [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比100 00% [2] 行业分布 - 工业占比30 40% 可选消费占比30 09% 信息技术占比27 24% 通信服务占比12 27% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]