核心观点 - 名创优品MINISO LAND新店态首次进入华中市场 在武汉两大核心商圈同步开业 通过“超级IP+超级门店+超级体验”模式激发消费热潮并验证其商业潜力 [1][5][6] 战略布局 - 公司采用双核商圈战略布局 同步进驻武汉江汉路步行街和楚河汉街两大顶级商圈 以覆盖历史文旅和现代潮流等多元消费场景与客群需求 [2] - 该布局具有战略前瞻性 旨在实现地理覆盖扩展和消费场景整合 从而深化品牌势能与城市商业能量的共振 [2] 门店设计与体验 - 新店态打破传统零售逻辑 楚河汉街店以近2300平方米超大空间打造“城堡乐园”主题 江汉路店以1400平方米空间呈现“奇遇梦乐园” [3] - 门店设计强调沉浸式IP体验 通过模块化情景陈列将商品转化为可感知、可互动的内容 实现从消费场域到兴趣消费体验空间的升级 [3] IP战略与产品内容 - 门店汇聚宝可梦、迪士尼、哈利·波特等全球热门IP及自有IP“右右酱” 覆盖经典、潮流与艺术家联名等多重领域 [4] - 公司采用“顶级授权IP+独家自有IP”的双轮驱动模式 旨在打造差异化运营矩阵并推动从渠道零售商向IP内容生态运营商的转型 [4] 开业表现与模式验证 - 开业活动包括IP角色互动和主题见面会 成功吸引大量消费者进店互动与消费 试营业期间已展现出卓越的聚客能力与销售转化 [5] - 该店态模式的商业潜力已获验证 上海南京东路名创优品MINISO LAND全球壹号店曾创下9个月销售额破亿的纪录 [5] 全国拓展计划 - 武汉双店开业是公司乐园系店态全国布局的关键一环 该系列包括MINISO SPACE、MINISO LAND与MINISO FRIENDS三大形态 [6] - 公司持续在国内外核心城市拓展店态网络 例如MINISO SPACE于今年6月进驻南京高奢商圈 MINISO FRIENDS计划10月底在深圳开出全国首店 [6]

行业核心驱动力 - Z世代消费崛起是核心驱动力，其追求个性表达、社交认同和情感连接，潮玩的设计感、IP属性和收藏价值完美契合其需求[2] - 潮玩消费心理丰富多元，是消费者的情感陪伴，承载个性与怀旧情怀，并作为社交名片[4] - 潮玩兼具收藏投资价值，成套和稀缺产品满足收集欲与投资心理，独特设计和盲盒惊喜从审美与体验层面持续吸引玩家[4] 国家政策导向 - 政策格局呈现规范与创新并重，以2023年《盲盒经营行为规范指引(试行)》为核心构建全产业链监管框架[7] - 政策鼓励文化赋能，推动“潮玩+非遗”、“潮玩+文旅”融合，并设立10亿元IP出海基金，支持泡泡玛特等品牌通过本土化改造进入国际市场，目标2030年海外收入占比超30%[7][9] - 2024年政府工作报告及多项支持性政策明确培育壮大新型消费，将文娱旅游、国货“潮品”等作为新的消费增长点[9] 各省市发展举措 - 各地区发展举措多维，北京推进电竞潮玩主题片区建设，黑龙江、吉林等地开展市场整治以规范经营与保护未成年人[12] - 陕西、贵州等省份挖掘本土文化赋能潮玩，山东、上海等地从价格、质量方面细化要求，江苏严控高价值盲盒入境[12] - 浙江管控二级市场，海南、广西探索潮玩与旅游融合，广东东莞全方位推动产业发展[12] 主要市场参与者 - 行业主要上市公司包括泡泡玛特(09992 HK)、名创优品(09896 HK)、奥飞娱乐(002292 SZ)、高乐股份(002348 SZ)、元隆雅图(002878 SZ)[1]

公司战略方向 - 公司创始人认为中国IP处于爆发初期，出海潜力巨大，未来将带领公司"All in"文化消费 [1] - 公司目标是从零售公司转型为文化创意公司，完善自有IP矩阵是重要环节 [8] - 公司计划未来十年带领100个中国IP出海，包括自有IP [9] 海外市场拓展 - 泰国曼谷MINISO LAND海外首店于10月25日开业，为三层独栋建筑，容纳超8000个SKU [1] - 公司将东南亚视为海外"大本营"，泰国因人口年轻、对IP接受度高、经营成本低及政策红利成为重点区域 [2] - 基于曼谷首店收入超预期，公司计划未来3-5年在泰国再开100家门店，以直营为主，并进入印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要城市 [2] - 公司采用"高举高打"策略，以MINISO LAND大店快速提升品牌势能，开拓海外市场 [5] - 公司已进入全球100余个国家，截至今年6月底门店总数达7612家，其中国内4305家，海外3307家 [7] - 海外门店扩张不追求过快，而是以每年双位数的稳健节奏增长 [7] 财务表现 - 2025年第二季度公司海外业务收入达19.4亿元，同比增长28.6% [7] - 2025年第二季度海外业务收入占总收入比例为42.6%，较2024年同期提升3.1个百分点 [7] - 公司希望今年年底国内和国际业务收入达到五五分，未来海外市场收入占大头 [7] IP产品策略 - MINISO LAND是战略级店态，面积约为常规店2倍，IP产品占比基本在75%-80% [2] - 曼谷MINISO LAND门店IP占比达到85-90% [6] - 公司针对不同市场进行IP差异化定制，泰国门店主推《疯狂动物城2》《哈利波特》等国际热门IP以及本土特色IP [6] - 公司已独家签约17个本土艺术家IP，目标今年签到20个以上，希望未来店内70%是自有IP，30%是国际IP [8] - 公司内部建立"富养"IP机制，给予自有IP充分尝试空间，不强加KPI考核 [9] IP运营成果 - 上海南京东路2000㎡的MINISO LAND全球壹号店在9个月内销售额突破亿元 [3] - 自有IP"右右酱"于今年6月推出，目前销售收入已达4000多万，明年有望超过1亿元 [9] - 自有IP"吉福特家族"于2023年10月推出，两年时间已实现约三亿元的全球销售额 [9] 运营优化与成本控制 - 公司在泰国建立区域物流分拣仓，以优化成本，提升产品竞争力和价格竞争力 [6] - 公司对"关闭重开80%门店"的解释是"腾笼换鸟"式的系统性更新，属于加盟商合同内的常规优化动作 [10] - 泰国升级后门店的客流和销售超出预期，部分升级门店月销售额是之前的8-10倍 [10]

公司战略方向 - 公司创始人认为中国IP正处于爆发初期，出海潜力巨大，未来将带领公司全面投入文化消费领域 [1] - 公司目标是从零售公司转型为文化创意公司，完善自有IP矩阵是此过程中的关键环节 [7] - 公司计划未来十年带领100个中国IP出海，这些IP将包括公司自有IP [8] 海外市场拓展 - 公司将东南亚视为海外大本营，泰国因其年轻化人口、高IP接受度及政策红利成为重点拓展区域 [2] - 泰国曼谷MINISO LAND店收入超预期，未来3-5年计划在泰国再开100家门店，并以直营店为主 [2] - 海外业务采用高举高打策略，通过MINISO LAND大店快速提升品牌势能，以开拓市场 [3] - MINISO LAND店态将陆续登陆印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要城市，并逐步拓展至全球 [5] - 海外门店扩张不追求过快，而是以每年双位数的稳健节奏持续增长 [6] - 公司希望今年年底国内和国际业务收入达到五五分，未来海外市场收入占大头 [6] 业务与财务表现 - 截至今年6月底，公司门店总数达7612家，其中国内4305家，海外3307家 [6] - 2025年第二季度，公司海外业务收入达19.4亿元，同比增长28.6% [6] - 2025年第二季度海外业务收入占总收入比例为42.6%，较2024年同期提升3.1个百分点 [6] IP产品策略 - MINISO LAND是战略级店态，门店面积约为常规店2倍，IP产品占比基本在75%-80% [3] - 泰国曼谷MINISO LAND门店的IP产品占比达到85-90% [3] - 公司根据不同市场消费者取向进行差异化定制，例如在泰国主推国际热门IP和本土特色IP [4] - 公司已独家签约17个本土艺术家IP，目标今年签到20个以上 [7] - 公司希望未来店内70%是自有IP，30%是国际IP [7] - 公司内部对原创IP有强烈共识，将其视为未来赢得竞争壁垒的核心关键 [7] IP孵化与运营 - 公司内部采用“富养”IP策略，自有IP的孵化和运营是慢工细活，不强加KPI考核 [8] - 公司强调给予自有IP充分的尝试空间，从艺术家挖掘到IP孵化、运营，构建全链路IP运营平台 [8] - 自有IP“右右酱”于今年6月推出，目前销售收入已达4000多万，明年有望超过1亿元 [8] - 自有IP“吉福特家族”于2023年10月推出，两年时间已实现约3亿元的全球销售额 [8] 门店优化升级 - 公司对“关闭重开80%门店”的说法进行澄清，称其核心是对部分门店进行系统性更新，是常规优化动作 [9] - 以泰国门店为例，升级后门店的客流和销售情况均超预期，部分门店月销售额是之前的8-10倍 [9]

公司战略方向 - 公司创始人认为中国IP正处于爆发初期，出海潜力巨大，未来将带领公司全面投入文化消费领域 [1] - 公司目标是从高性价比杂货零售商转型为文化创意公司，构建全链路IP运营平台是其核心战略 [8][10] - 公司计划未来十年带领100个中国IP出海，这些IP包括签约设计师IP及旗下TOPTOY的IP [9] 海外市场拓展 - 公司将东南亚视为海外大本营，泰国因其年轻化人口、高IP接受度及政策红利成为重点拓展区域 [3] - 公司采用“高举高打”策略，以MINISO LAND大店形态提升品牌势能，海外首店选址泰国曼谷 [4][5] - 公司计划未来3-5年在泰国新增100家门店（以直营为主），并进入印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要城市 [3][6] - 海外扩张将保持每年双位数的稳健节奏，不追求过快增长 [6] - 公司目标在年底实现国内与国际业务收入五五分，未来海外收入占比将超过国内 [6][7] 门店业绩与财务表现 - 泰国曼谷MINISO LAND首店收入超出公司预期 [3] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店在9个月内销售额突破1亿元 [4] - 泰国升级后门店月销售额达到之前的8-10倍 [11] - 截至2025年6月底，公司全球门店总数达7612家（国内4305家，海外3307家） [7] - 2025年第二季度海外业务收入达19.4亿元，同比增长28.6%，占总收入比例提升至42.6% [7] IP产品策略 - MINISO LAND门店IP产品占比高达75%-90%，曼谷门店达到85%-90% [4][5] - 公司目标是将门店内自有IP占比提升至70%，国际IP占比降至30% [8] - 公司已独家签约17个本土艺术家IP，目标今年签约20个以上 [8] - 公司对自有IP采用“富养”策略，不设强KPI考核，给予充分尝试空间 [10] - 自有IP“右右酱”推出后销售收入已达4000多万元，预计明年超过1亿元；“吉福特家族”两年全球销售额约3亿元 [10] 运营优化与本土化 - 公司在泰国建立区域物流分拣仓，以优化成本并提升产品价格竞争力 [6] - 海外门店基于本土消费偏好进行差异化定制，例如泰国门店主推《疯狂动物城2》《哈利波特》等国际IP及泰国本土特色IP [5] - 公司对部分门店进行“腾笼换鸟”式系统性更新（如形象更新、搬迁或扩店），此为常规优化而非激进关店 [11]

公司荣誉 - 公司入围《经济观察报》2024至2025年度受尊敬企业名单 [2] 评估依据 - 评估基于公司在优质运营、创新突破和社会贡献等指标中的优异表现 [2] - 评估由经济观察报受尊敬企业组委会进行初步评定 [2]

事件概述 - 广东中山消费者反映名创优品门店在现金交易中未找零钱而是以糖果代替 [1] - 消费者表示其女儿在该门店多次遇到此类情况 [1] 公司回应与行动 - 公司官方回应称经排查涉事门店人员服务标准不符合总部要求 [1] - 公司已与消费者取得联系并进行诚恳道歉和沟通商定了消费者认可的解决方案 [1] - 涉事门店人员正在接受重新培训 [1] - 公司针对所有门店展开新一轮排查规范和整改以避免相同情况再次发生 [1]

近期股价表现 - 公司股价在近期交易日报收于21.59美元，较前一交易日下跌2.7% [1] - 公司股价表现落后于标普500指数（当日涨0.23%）、道琼斯指数（当日涨0.34%）和纳斯达克指数（当日涨0.8%） [1] - 过去一个月公司股价下跌1.2%，表现逊于零售批发行业（下跌0.36%）和标普500指数（上涨3.57%） [1] 业绩预期与分析师预测 - 市场对公司即将发布的财报高度关注，Zacks一致预期季度营收为7.9395亿美元，同比增长23.2% [2] - 全年Zacks一致预期每股收益为1.39美元，同比增长20.87%，预期营收为29.8亿美元，同比增长26.27% [2] - 分析师预测的近期调整通常预示着短期业务趋势的变化，正面修正被视为对业务前景乐观的信号 [3] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为15.96，低于其行业平均远期市盈率17.11，显示存在折价 [6] - 公司市盈增长比率目前为1.13，显著低于零售-服装和鞋类行业2.45的平均水平 [6] 行业概况 - 公司所属的零售-服装和鞋类行业是零售批发板块的一部分 [7] - 该行业当前的Zacks行业排名为第36位，在所有超过250个行业中位列前15% [7]

公司战略与品牌升级 - 公司在泰国曼谷核心地标Siam Square开设首家MINISO LAND门店，标志着其在东南亚市场的品牌升级与全球化战略进入全新阶段 [2] - 新门店以"IP集合+场景体验"为核心定位，旨在打造集购物、打卡、社交于一体的场景体验零售空间 [2] - 此次开业是公司推进全球品牌升级的重要一步，未来计划将泰国市场的成功经验复制到全球更多市场 [4] 门店运营与市场表现 - 泰国首家MINISO LAND汇聚超过80个全球热门IP，SKU数量突破8000，覆盖毛绒玩具、盲盒、香氛、文创等多元品类 [2] - 开业首日即迅速成为本地年轻人与国际游客热门打卡点，在社交媒体平台引发广泛传播与热议 [2] - 公司在泰国已有的近20家全新形象门店中，升级后门店的客流和销售情况均超出预期，部分升级门店的月销售额是之前的8至10倍 [3] 市场拓展与全球化布局 - 公司将东南亚视为海外"大本营"，泰国是其核心战略市场，看重泰国年轻化的人口、对时尚IP的高接受度、巨大消费潜力以及中泰友好的经贸背景 [2] - MINISO LAND将陆续登陆雅加达、马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要地区，并逐步拓展至全球更多市场 [3] - 作为高势能头部店态，公司不追求过快扩张，而是计划以每年双位数的稳健节奏持续增长 [3] - 截至今年6月底，公司已进驻全球112个国家和地区，开设超7900家门店 [4]

公司战略与业绩 - MINISO FRIENDS华南首店在深圳宝安海雅缤纷城开业，定位为“迷你IP乐园”，致力于打造青年潮流生活新地标 [2][3] - 该店采用“小而精，精而美”的商业模式，通过沉浸式IP体验和场景设计，实现与深圳本土潮流文化的深度绑定，成为融合“IP+美学+社交”的城市灵感据点 [5][6] - 公司第二季度总营收达49.7亿元人民币，同比增长23.1%，毛利率为44.3%，较去年同期上升40个基点 [6] - 公司管理层强调其在自有IP建设上拥有全品类覆盖、全渠道渗透、全球化布局、全链路运营的独特资源禀赋 [6] 门店与产品特点 - 门店为双层旗舰店，设有独具特色的“右右酱”玻璃橱窗和大型主题装置及互动游戏，并深度融合史迪奇、迪士尼、疯狂动物城等全球热门IP [5] - 店内商品摆放紧凑，产品符合年轻人审美，例如提供多个尺寸的“草莓熊”，美妆区设有小众品牌专柜，价格亲民，有消费者单次消费超200元人民币 [5] - 作为公司独家签约的原创潮玩艺术家IP，“右右酱”正持续扩大影响力，成为连接潮玩爱好者与年轻消费群体的情感符号 [6] 行业趋势与政策环境 - 深圳正通过“首店经济”推动消费提质升级，潮玩是其中的重要内容 [4][7] - 深圳已出台一系列政策做强“首店经济”和“首发经济”，今年6月发布的实施方案包含39条提振消费的工作措施 [7] - 深圳大悦城引入了英国玩具品牌Hamleys的华南首店，并集结7个顶流IP快闪店；金光华广场2024年引入31家品牌，其中21家为首店品牌 [7] - 深圳市文化产业基础雄厚，去年文化产业增加值超3000亿元人民币，文化类市场注册主体企业超过43万家，为潮玩产业发展提供了肥沃土壤 [7]