收入和利润（同比环比） - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币38.126亿元，同比下降10.9%[3] - 汽车销售收入为人民币31.588亿元，同比下降14.0%[3] - 乘用车销售收入同比下降14.0%至31.588亿人民币[19] - 总收入同比下降10.9%至38.126亿人民币[19] - 公司总收益为人民币3,812.6百万元，同比下降10.9%[51] - 汽车销售收益为人民币3,158.8百万元，同比下降14.0%，占总收益82.9%[49][51] - 净溢利为人民币1,160万元，同比下降75.6%[3] - 公司股东应占溢利为人民币710万元，同比下降79.1%[3] - 净溢利率降至0.3%，去年同期为1.1%[3] - 基本每股盈利同比下降79.0%至人民币0.012元[28] - 除税前溢利暴跌80.7%至人民币13.2百万元[58] - 期内溢利下降75.6%至人民币11.6百万元，净溢利率从1.1%降至0.3%[60] 成本和费用（同比环比） - 销售成本同比下降6.8%至人民币3,799.6百万元，主要因新车销量下滑[52] - 销售及分销开支减少21.3%至人民币228.3百万元，占收益比例从6.8%降至6.0%[55] - 行政开支增加18.4%至人民币105.3百万元，占收益比例从2.1%升至2.8%[56] - 财务成本激增82.8%至人民币29.8百万元，占收益比例从0.4%升至0.8%[57] - 财务成本同比增长82.3%至2980.9万人民币[21] - 员工成本同比增长14.7%至1.642亿人民币[21] 各业务线表现 - 售后服务收入达人民币6.538亿元，同比增长7.8%[3] - 售后维修服务收入同比增长7.8%至6.537亿人民币[19] - 售后服收益为人民币653.8百万元，同比增长7.8%，占总收益17.1%[49][51] - 佣金收入同比增长45.6%至3.123亿人民币[20] - 其他收入同比增长39.9%至人民币363.6百万元，主要因增值汽车服务佣金增加[54] 销售和运营数据 - 期内乘用车总销量8,307辆，同比下降9.1%[3] - 公司期间售出乘用车8,307辆，同比下降9.1%[49][51] - 乘用车平均售价从人民币401,900元下降至380,300元，降幅5.4%[51] - 存货由人民币8.291亿元下降至6.945亿元[8] - 存货总额从2024年末的8.57503亿元人民币下降至2025年6月30日的7.21348亿元人民币，减少15.8%[12] - 存货余额减少16.2%至人民币694.5百万元，周转日数从35.2天增至36.3天[62] 资产和负债变动 - 期末现金及等价物等总额为人民币9.099亿元[3] - 经营活动现金净流入人民币3.094亿元[3] - 经营现金流入净额为人民币309.4百万元（去年同期：379.8百万元）[64] - 贸易应收款项从2024年末的7731.7万元人民币大幅增加至2025年6月30日的1.294亿元人民币，增长67.3%[13] - 预付款项及其他应收款项中，收购债权预付款从2024年末的3.85996亿元人民币大幅减少至8972.1万元人民币[14][38] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年末的8.82144亿元人民币略降至2025年6月30日的8.42354亿元人民币[15] - 应付票据以账面价值2.36179亿元人民币的存货及3.77874亿元人民币的已质押银行存款作为抵押[15] - 计息银行借款激增93.4%至人民币847.9百万元，负债权益比率从16.0%升至31.0%[64] - 资本开支大幅增加至人民币699.7百万元（去年同期：54.6百万元）[69] 无形资产和商誉 - 无形资产账面净值从2024年末的8.10557亿元人民币下降至2025年6月30日的7.9138亿元人民币，减少1922.9万元人民币[31] - 2025年上半年无形资产摊销费用为1917.7万元人民币，其中汽车经销权摊销1663.8万元人民币[31] - 2024年因关闭佛山捷豹路虎零售店，公司撇销无形资产2720万元人民币及商誉1068.1万元人民币[33] - 商誉账面值截至2025年6月30日为3.67944亿元人民币，累计减值亏损达6.52031亿元人民币[34] 客户和供应商集中度 - 五大客户收益占比从7.8%升至8.9%，最大客户占比从2.7%升至3.1%[50] - 五大供应商采购占比从62.7%升至64.4%，最大供应商占比从25.4%升至26.1%[50] 税务事项 - 中国所得税拨备同比下降18.4%至1780.8万人民币[24] - 部分子公司适用15%及5%优惠企业所得税率[30] 公司治理和股东信息 - 公司无重大股权投资[75] - 公司收购一家附属公司详情见财务报告附注16[76] - 公司无其他重大收购或出售附属公司及联属公司[77] - 公司未宣派中期股息去年同期为每股普通股人民币0.03元[81] - 审核委员会审查截至2025年6月30日止六个月未经审核中期财务业绩[80] - 公司维持上市规则要求的公众持股量[82] - 公司遵守企业管治守则所有条文[78] - 董事遵守证券交易标准守则[79] 资本运作和投资活动 - 公司以总代价9.65亿元人民币收购蒙商银行债权，其中8.75269亿元人民币分配用于收购极光置业100%股权[38][43] 人力资源 - 加权平均股数同比下降1.8%至6.115亿股[28] - 雇员数量从1,450人增至1,756人[72]

公司财务表现 - 预期截至2025年6月30日止6个月公司拥有人应占溢利较2024年同期约人民币3390万元减少不超过80% [1] - 溢利减少主要由于汽车销售收益减少导致毛利及毛利率下降 [1] 行业市场环境 - 宏观经济及市场情绪低迷对汽车销售产生负面影响 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月的公司拥有人应占溢利较2024年同期的约人民币3390万元减少不超过80% [1] 业绩变动原因 - 业绩减少主要受宏观经济及市场情绪低迷影响导致汽车销售收益下降 [1] - 汽车销售收益减少进一步导致期间毛利及毛利率下降 [1]

公司财务表现 - 预计截至2025年6月30日止6个月公司拥有人应占溢利较2024年同期约人民币3390万元减少不超过80% [1] - 溢利减少主要由于汽车销售收益下降导致毛利及毛利率下滑 [1] 经营环境分析 - 公司业绩受宏观经济及市场情绪低迷影响 [1]

业绩总结 - 百得利控股发布盈利警告[2] - 2025年上半年公司拥有人应占溢利较2024年上半年约3390万元减少不超80%[3] - 溢利减少因宏观经济及市场情绪低迷致汽车销售收益等下降[3] 未来展望 - 中期业绩公告预计2025年8月底前刊发[3]

公司财务安排 - 董事会会议将于2025年8月28日举行 [1] - 会议将审议批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止6个月的未经审核中期业绩及其刊发 [1] - 会议将考虑派发中期股息(如有) [1] - 会议将处理任何其他业务及事项 [1]

会议安排 - 董事会会议将于2025年8月28日举行[3] - 会议将审议批准截至2025年6月30日半年未经审核中期业绩及刊发[3] - 会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告日期执行董事为周小波等四人[3] - 公告日期独立非执行董事为刘登清等三人[3] 公告渠道 - 公告可于公司网站及港交所网站浏览[3]

行业现状与挑战 - 2024年超4400家4S店退网，上半年汽车经销商亏损比例高达50.8%，后因补贴政策略有收窄 [9][17] - 价格倒挂现象覆盖84.4%经销商，其中60.4%倒挂幅度超15% [17][18] - 7月多品牌密集投放10余款新车，但经销商库存支撑天数达54天，资金压力加剧 [9][23] 经销商财务表现 - 中升控股2024年新车销量同比降3.3%，新车销售毛利暴跌402%至-32亿元 [19] - 永达汽车净利润同比降81.8%，正通汽车新车销售毛利降375%至-16.83亿元 [19] - 美东汽车新车销售毛利降674%，净利润暴跌1717%至-22.64亿元 [19] - 和谐汽车是唯一销量增长(4.6%)但毛利仍转负的经销商 [19] 销售端两极分化 - 问界M9上市期间单月销售冠军成交28台，M8销售月入3-4万元 [6][10] - 7月淡季鸿蒙智行单店销冠仅成交5台，乐道L90预售订单达70-80单 [13][15] - 汽车销售离职率高，工作强度包含深夜送车、高频试驾等超负荷内容 [12][15] 转型突围路径 - 中升控股售后业务收入220亿元同比增长9.6%，毛利102亿元占比总毛利95.8% [25][26] - 安徽东和汽车新能源销量4.8万辆位列行业第四，但百强总榜仅排91位 [29] - 零跑经销商盈利率达85%，比亚迪单店两月活动可售70台车 [30][32] - 中升控股与赛力斯合作后股价单日涨超50%，战略合作被视为转型关键 [27][28] 渠道变革方向 - 多地经销商协会联合倡议主机厂减少压库、给予灵活定价权 [23] - 售后业务三年复合增长率10.8%，维修保养成核心利润增长点 [26] - 头部经销商通过绑定新势力(如鸿蒙智行)实现业务重组 [28]

核心观点 - 新能源汽车销售存在个体高薪机会但伴随高强度工作压力 而传统经销商面临大面积亏损和转型困境 行业呈现结构性分化 [3][4][6][9][10][12][14][23] - 经销商行业整体面临营收利润双下滑 但售后业务和新能源合作成为关键转型方向 [10][11][15][16][17][18][21] 销售个体表现 - 问界M9上市期间有销售月销28辆 问界M8销售月销18辆且月收入达3-4万元 [1][4] - 乐道L90预售期间单店订单70-80个 平均每位销售手握10个订单 [8] - 7月淡季问界销售当月仅成交5单但仍为店内销冠 [6] - 汽车销售岗位流动率高 工作强度大且需随时响应客户需求 [6][9] 经销商经营状况 - 2024年超4400家4S店退网 经销商亏损比例达41.7% [3][10] - 价格倒挂现象覆盖84.4%经销商 其中60.4%倒挂幅度超15% [10] - 河南某大型4S店10天仅售5辆车 月房租等固定成本近20万元 [14] - 2025年5月底全国乘用车库存达345万辆 库存支撑天数54天 [14] 经销商财务数据 - 中升控股2024年新车销量48.5万辆(-3.3%) 新车销售毛利-32亿元(-402%) 总营收1681亿元(-6.2%) [11] - 永达汽车净利润1.65亿元(-81.8%) 正通汽车净利润-15.29亿元(-86.5%) 美东汽车净利润-22.64亿元(-1717.1%) [11] - 中升控股售后收入220亿元(+9.6%) 售后毛利102亿元(+9.8%) 三年复合增长率10.8% [16] - 美东汽车售后毛利26.6亿元(+105.9%) 成为逆势增长亮点 [16] 行业转型举措 - 中升控股与赛力斯达成战略合作 消息传出后股价单日涨幅超50% [17] - 零跑汽车2024年全国经销商盈利率接近85% 领先行业水平 [21] - 安徽东和汽车集团以4.8万辆新能源销量位列新能源经销商榜第四 百强总榜仅排91位 [20][21] - 比亚迪销售在厂家活动支持下2个月销售70辆车 [21] 区域市场表现 - 云南昭通某汽车销售中心3月28日全中心零成交 涵盖比亚迪/长城/奇瑞/吉利等品牌 [12] - 湖北地区在补贴政策激励下出现单销售2个月售70辆的案例 [21]

债权转让及以资抵债协议完成交割 - 北京百得利集团与蒙商银行订立债权转让协议，并与债务人及余瑶女士订立以资抵债协议，相关交易已于2025年8月4日完成交割 [1] - 交易完成后，北京百得利集团已享有债权，极光置业成为公司间接全资附属公司，其财务业绩将综合入账至公司财务报表 [1] - 该等物业及全部目标业务已由集团合法拥有 [1]