9月4、5日 连播2天,每天上午9:00开播! 2025研究框架线上培训 消费+金融+总量篇 9月4日 (周四) 9:00-9:30 食品饮料研究(含美妆) 뜰猛-所长助理、消费组长、食品饮料/美妆首席分析师 9:30-10:00 纺织服装研究 盛开-纺织服装首席分析师 10:00-10:30 非银行金融研究 刘欣琦-金融组长、非银首席分析师 10:30-11:00 银行研究 刘源-银行领域负责人 13:00-13:30 海外策略研究 吴信坤-海外策略首席分析师、策略联席首席分析师 13:30-14:00 固定收益研究 唐元懋-固定收益领域负责人 14:00-14:30 基金评价与研究 倪韵婷-基金评价与研究首席分析师 14:30-15:00 金融工程研究 郑雅斌-金融工程首席分析师 15:00-15:30 中小市值与创新股权研究 谢皓宇-中小市值与创新股权领域负责人、房地产联席首 席分析师 9月5日 (周五) 周期+医药+科技篇 9:00-9:30 煤炭开采研究 黄涛-煤炭首席分析师/王楠瑀-煤炭分析师 9:30-10:00 建筑工程研究 韩其成-建筑首席分析师 10:00-10:30 基础化工研究 刘威- ...

法定/註冊股本變動 - 證券代號02611法定股本保持不變 月底結存為3,505,759,848股 面值人民幣1元 對應股本總額人民幣3,505,759,848元 [1] - 證券代號601211法定股本減少782,867股 從上月14,123,948,848股降至本月底14,123,165,981股 對應股本總額減少人民幣782,867元至人民幣14,123,165,981元 [1] - 兩證券合計法定/註冊股本總額為人民幣17,628,925,829元 [1] 已發行股份及庫存股份變動 - 證券代號02611已發行股份無變動 維持3,505,759,848股 且無庫存股份 [1] - 證券代號601211已發行股份（不包括庫存股份）減少782,867股 從14,008,645,848股降至14,007,862,981股 庫存股份數量保持115,303,000股不變 [1] - 證券代號601211已發行股份總數因上述變動從14,123,948,848股減少至14,123,165,981股 [1] 股份變動詳情 - 證券代號601211通過普通股A類別減少已發行股份（不包括庫存股份）782,867股 無庫存股份變動 [1] - 股份期權、權證、可換股票據及其他股份發行協議本月均不適用 [1] - 香港預託證券相關資料本月不適用 [1] 公司基本資訊 - 公司名稱為國泰海通證券股份有限公司 註冊於中華人民共和國 [1] - 報告截至2025年8月31日 於2025年9月2日提交至香港交易及結算所有限公司 [1] - 公司註冊地不適用法定股本概念 報告中法定股本信息實際反映已發行股本 [1]

募集资金基本情况 - 公司于2023年8月30日首次公开发行A股40,010,000股 发行价格为人民币11,860.40万元 募集资金净额为80,562.70万元[1] - 募集资金已于2023年9月5日全部到账 并由天健会计师事务所审验确认[2] - 募集资金已全部存放于专户管理 并与商业银行及保荐人签订监管协议[2] 募集资金投资项目 - 募集资金拟投入总额为75,973.32万元 项目总投资额为89,268.60万元[2][3] - 主要项目包括年产4,000万件电热元件生产线扩建项目及汽车零部件年产热器项目[2] - 由于项目建设存在周期 部分募集资金在短期内处于闲置状态[3] 现金管理方案 - 拟使用最高额度不超过3.9亿元（含超募资金1,889.38万元）进行现金管理[3][4] - 资金可循环滚动使用 投资期限自董事会审议通过之日起12个月内有效[3][4] - 投资方向为安全性高、流动性好的保本型理财产品 期限不超过12个月[4] 实施与风控机制 - 董事会授权董事长或其代表行使审批权限 财务部门负责具体实施[4] - 投资产品需经过审慎评估 选择具有保障能力的发行主体[5] - 公司将通过专户结算 严格区分募集资金与其他用途[4] 收益分配与会计处理 - 现金管理收益归公司所有 优先用于补足募投项目资金缺口[5] - 收益将按《企业会计准则第22号》进行会计核算 以年度审计结果为准[6] 决策程序 - 董事会及监事会于2025年9月2日分别审议通过现金管理议案[7] - 保荐人对该事项无异议 认为符合监管规定及公司管理制度[7]

国泰海通证券股份有限公司 关于杭州热威电热科技股份有限公司 使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐人"）作为杭州热 威电热科技股份有限公司（以下简称"热威股份"、"公司"或"发行人"）首次公开 发行股票并在主板上市的持续督导保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理 办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等有关规定，对公司使用 部分闲置募集资金暂时补充流动资金的事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意杭州热威电热科技股份有限公 司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1482 号），公司于 2023 年 8 月 30 日首次公开发行人民币普通股（A 股）40,010,000 股，发行价格为人民币 人民币 11,860.40 万元后，募集资金净额为 80,562.70 万元。 上述募集资金已于 2023 年 9 月 5 日全部到账，并由天健会计师事务所（特 殊普通合伙）审验并出具"天健验〔2023〕47 ...

保荐工作概述 - 保荐人国泰海通证券股份有限公司对深圳市长亮科技股份有限公司进行持续督导跟踪 审阅信息披露文件及时 未及时审阅次数为0次 [1] - 督导公司建立健全规章制度包括防止关联方占用公司资源制度 募集资金管理制度 内控制度 内部审计制度 关联交易制度 公司有效执行相关规章制度 [1] - 查询公司募集资金专户每月一次 募集资金项目进展与信息披露文件一致 [1] - 列席公司股东大会 董事会 监事会均未列席但已阅会议文件 现场检查次数为0次 现场检查报告不适用 现场检查发现主要问题及整改情况不适用 [1] - 发表专项意见7次 发表非同意意见所涉问题及结论意见不适用 向本所报告次数为0次 报告事项主要内容不适用 报告事项进展或整改情况不适用 [1] - 存在需要关注事项 因公司治理方面三会运作不规范 内幕信息知情人登记管理不完善 部分内部制度未及时更新 内部控制方面销售合同订立相关内部控制不到位 获取收入确认依据相关内部控制不完善 财务会计核算方面部分收入确认不规范 应收账款坏账计提不审慎 [1] - 公司及高级管理人员王长春 李劲松 赵伟宏于2025年1月9日收到深圳证监局责令改正措施决定书和出具警示函措施决定书 并于2025年1月12日收到深圳证券交易所监管函 [1] - 保荐机构向公司相关人员了解行政监管措施具体情况和后续整改措施 公司董事会和管理层高度重视 通报全体董事 监事 高级管理人员及相关部门人员 全面梳理和深入分析事项 制定整改计划 落实整改措施 强化内控管理 提升风险防控能力 [2] - 保荐机构通过定期访谈 询证函 现场核查等方式持续跟踪督促公司及董监高人员对公司治理 内部控制及财务会计等方面瑕疵整改 截至目前整改效果良好 后续将持续关注整改情况 [2] - 培训次数尚未开展 拟于2025年下半年开展 培训日期不适用 培训主要内容不适用 [2] - 特别表决权股份相关事项均不适用 [2] 保荐人发现公司存在的问题及采取的措施 - 公司不存在问题 采取的措施不适用 [2] - 公司配合保荐工作情况无问题 采取的措施不适用 [2] - 公司其他重大事项参见关注职责履行情况相关内容 [2] 公司及股东承诺事项履行情况 - 公司及股东承诺事项履行承诺 未履行承诺原因及解决措施不适用 [3] 其他事项 - 原国泰君安证券股份有限公司换股吸收合并原海通证券股份有限公司获中国证监会核准批复 合并交易于2025年3月14日完成交割 存续公司国泰海通证券股份有限公司承继原海通证券权利与义务 [3] - 国泰海通因中鼎恒盛气体设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市过程中未充分关注发行人内部控制有效性 核查程序执行不到位 发表的核查意见不准确 于2025年5月23日被深圳证券交易所给予通报批评纪律处分 [3] - 公司及相关责任人员于2025年1月9日收到深圳证监局责令改正措施决定书和出具警示函措施决定书 于2025年1月12日收到深圳证券交易所监管函 具体情况参见关注职责履行情况相关内容 [3]

国泰海通证券股份有限公司 关于浙江禾川科技股份有限公司 控股子公司少数股东股权转让暨关联交易的核查意见 宁波游龙系由王志斌担任执行事务合伙人的企业，王志斌持有其 22.08%的 财产份额，鄢鹏飞、向彦董系宁波游龙有限合伙人，分别持有 76.92%、1.00% 的财产份额，鄢鹏飞目前担任禾川科技董事、执行总裁、副总经理，兼任禾川 机器人首席技术官；向彦董系鄢鹏飞配偶的哥哥，担任禾川机器人采购质量部 主管。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，基于实际重 于形式原则，宁波游龙属于公司关联方，本次股权转让形成公司与关联方共同 投资的关联交易。 二、关联方基本情况及关联关系说明 （二）关联方基本情况 （1）向彦董 （一）关联关系说明 向彦董先生，男，中国国籍，无境外永久居留权，1982 年 4 月出生，2018 年 7 月至 2023 年 2 月在禾川科技研发中心伺服电机 BU2 从事研发采购工作， 年 11 月至今任禾川科技子公司禾川人形机器人公司采购质量部主管。 本次股权转让的受让方宁波游龙，王志斌担任其执行事务合伙人并持有 经理，兼任禾川机器人首席技术官；向彦董系鄢鹏飞配偶的哥哥，担任禾川机 器人 ...

行业整体表现 - 2025年上半年42家上市券商证券经纪业务手续费收入745.63亿元 同比增长50% [2] - 前十家券商合计收入462.73亿元 占全行业比重超六成 [2][6] - 21家券商证券经纪业务收入超10亿元 [5] 头部券商格局 - 中信证券以79.92亿元收入居行业首位 同比增长42.55% [5][7] - 国泰海通收入68.66亿元 同比增幅达101.6% [5][7] - 华泰证券(50.94亿元)和招商证券(47.63亿元)分列第三四位 [5] 中小券商增长 - 中型券商展现强劲增长弹性 国金证券同比增64.26%至15.33亿元 [7][8] - 国元证券增60.31%至8.01亿元 方正证券增57.63%至25.96亿元 [8] - 财达证券 华林证券 中原证券 南京证券增幅均超50% [9] 收入结构分析 - 代理买卖证券业务收入627.2亿元 占比84% 同比增长55% [10] - 代销金融产品收入55.68亿元 占比7.5% 同比增长30% [11][12] - 头部券商代销优势明显 中信证券(8.38亿元)和中金公司(6.03亿元)领跑 [12] 财富管理转型 - 代销业务进入"增量又增收"阶段 广发证券代销规模超3000亿元 [13][14] - 华泰证券代销产品数量14433只 规模3045.72亿元 [14] - 基金投顾业务持续扩容 华泰证券规模210.37亿元 国联民生97.08亿元 [22] 客户结构优化 - 高净值客户成为增长抓手 国泰海通高净值客户数增长6.8% [16] - 招商证券高净值客户数同比增长23.99% [17] - 东方证券高净值客户8985户 总资产2070.25亿元 [17] 机构业务拓展 - 机构业务成为新增长点 财通证券机构客户资产规模同比增长23.4% [18] - 招商证券私募客户交易资产规模增长17.71% [18] - 国信证券强化专业机构客户服务 拓展海外机构业务 [19] 海外市场布局 - 大中型券商加速海外布局 中信证券推进境外财富管理全球化 [23] - 中信证券境外财富管理收入实现同比翻倍增长 [24] - 广发证券境外财富管理转型成效显著 销售净收入实现增长 [25] 客户开发成效 - 中信建投新开发客户83.08万户 同比增长12.98% [15] - 国金证券客户数增长11.44% 客户资产总额上升9.92% [15] - 国联民生新增客户11.76万户 累计客户达345.59万户 [15]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌0.65% 成分股中信达证券上涨超1% 中银证券下跌超3% 太平洋、锦龙股份、长江证券、东方财富跟跌 [1] - 券商ETF（159842）下跌0.72% 成交额超2300万元 溢折率0.07% 盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）连续4日获资金净流入 累计吸金超8.5亿元 居深市同标的第一 昨日获超1亿元资金净流入 [1] 行业业绩 - 券商中报业绩全线飘红 上市券商集体交出亮眼成绩单 [1] - 上半年共有10家券商营收超百亿元 9家券商净利润增速实现翻倍 [1] - 因并购重组 国泰海通超越中信证券位居券商净利润榜首 [1] - 上市券商上半年营收与归母净利润双双实现高增长 头部券商表现稳健 部分通过并购重组实现跨越式增长 业绩弹性强劲的中小券商表现亮眼 [2] 市场环境与机构观点 - 权益市场整体呈现稳步向上态势 市场交投活跃度显著提升 成交额、两融余额及权益类产品发行规模等关键指标持续回暖 [2] - 券商板块进入估值修复通道 带动券商业绩增长 [2]

行业整体表现 - 上半年券商分仓佣金总额44.72亿元 同比下降33.98% [1] - 前20名券商分仓佣金合计33.58亿元 占整体市场75% 单家机构佣金均超1亿元 [2] - 华福证券和华源证券成为分仓佣金前30强中仅有的两家正增长券商 [3] 头部券商格局 - 中信证券以3.47亿元分仓佣金蝉联榜首 市场份额7.75% [1][2] - 国泰海通以2.83亿元位居第二 市场份额6.33% [1][2] - 广发证券(2.51亿元)、长江证券(2.3亿元)、华泰证券(2.22亿元)分列第三至第五名 [1] 中型券商表现 - 国联民生、浙商证券、兴业证券与中信建投、申万宏源共同构成佣金收入超1.5亿元的第二梯队 [1] - 国联民生、浙商证券和兴业证券通过差异化布局跻身行业前10名 [2] 机构增长差异 - 浙商证券、申万宏源证券、中金公司分仓佣金同比降幅均控制在10%以内 优于行业平均水平 [3] - 华福证券分仓佣金同比激增312.34%至8683.08万元 排名上升11位 [3] - 华源证券分仓佣金收入同比增长2163.26%至4820.27万元 排名上升29位 [3] 业务转型方向 - 头部券商加速拓展全球视野 中信证券提升全球一体化水平 华泰证券海外研究标的覆盖量同比增长125% 海外研报数量同比增长96% [4] - 中金公司聚焦"投资+投行+研究"协同 申万宏源构建"投研+产研+政研"一体化体系 [5] - 华福证券围绕新质生产力主线进行研究布局 重视产业深度 [4] 未来发展战略 - 中信证券计划扩大上市公司研究覆盖和机构客户服务覆盖 实现境内外研究业务模式统一 [6] - 国联民生将通过差异化深度研究提升市场份额 巩固产业专家型研究特色 打造高价值产品矩阵 [6]

大势研判 - 中国股市未来股指还会创出新高 主要逻辑包括中国转型进展加快 无风险利率下沉 以及资本市场改革推动 [1] - 两融规模占流通市值处于历史均值 整体估值水平不高 多数权重股处于低位 市场未显示过热迹象 [1] - 美联储9月降息概率上升 可能为中国央行宽松政策和重启国债交易提供契机 增量经济支持举措有望出台 [1] 风格扩散 - 市场风格将出现扩散 增加中盘股或低位蓝筹股配置比例 行情不会仅局限于小市值 [2] - 中国传统行业进入去库存和磨底阶段 政策介入后出险概率降低 L型企稳能见度提高 [2] - 无风险收益下沉推动低风险偏好投资者入市 有助于优质蓝筹股估值修复 [2] 行业配置 - 长期稳定和垄断假设下看好金融与高分红板块 包括券商/保险/银行/运营商等 低估值中字头或出现反弹 [3] - 新技术趋势与消费需求下关注AI应用侧机会 推荐港股互联网/传媒/创新药/电子及半导体/军工 以及零售/化妆品/社服等国潮品牌 [3] - 反内卷政策有望改善通缩预期 看好供需格局改善的周期品 包括化工/有色/地产 [3] - 9月海内外同频宽松预期下 港股有望出现反弹 [3] 主题投资 - AI应用在金融/办公/游戏/教育等领域加速落地 智能终端产品普及加快 [4] - 机器人产业迈向规模商用 看好受益技术升级与规模化的关键零部件与轻量化材料 [4] - 政策推动创新消费投资场景释放内需潜力 关注业绩兑现度高的IP潮玩/宠物等细分赛道 [4] - 财政发力支持设备更新带动万亿投资 新型装备展示新域新质战力 看好军工/半导体/能源电力等领域整备升级 [4]