股价表现 - 周六福股价再涨近7%，截至发稿涨6.03%，报42.88港元，成交额5682.21万港元 [1] 公司动态 - 公司于7月28日因超额配股权获悉数行使而发行807.43万股H股股份，每股发行价24.00港元 [1] - 拟于8月22日举行董事会会议审批中期业绩 [1] 市场地位 - 以中国门店数目计，周六福连续八年维持中国珠宝市场前五大品牌地位 [1] - 截至2024年12月31日门店总数4129家，其中加盟店占比约98% [1] - 三线及低线城市门店占比55.1%，深度覆盖下沉市场 [1] 业务模式 - 加盟业务采用"产品销售+服务收费"双轨模式 [1] - 2024年服务费占加盟店总营收29.4%，服务费毛利率高达97.1% [1] - 公司整体毛利率达25.9%，显著领先同行 [1]

会议安排 - 周六福珠宝董事会会议将于2025年8月22日举行[3] 会议议程 - 考虑及批准公司截至2025年6月30日止六个月中期业绩及发布[3] - 考虑派发中期股息（如有）[3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06168 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 265,614,583 | RMB | | 1 RMB | | 265,614,583 | | 增加 / 減少 (-) | | | 8,074,300 | | | RMB | | 8,074,300 | | 本月底結存 | | | 273,688,883 | RMB | | 1 RMB | | 273,688,883 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) ...

周六福珠宝股份有限公司 章 程 – 1 – | 第一章 | 總 則 | | | | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 經營宗旨和範圍 | | | 4 | | 第三章 | 股 份 | | | | 5 | | 第一節 | | 股份發行 | | | 5 | | 第二節 | | 股份增減和回購 | | | 8 | | 第三節 | | 股份轉讓 | | | 10 | | 第四章 | | 股東和股東大會 | | | 11 | | 第一節 | 股 東 | | | | 11 | | 第二節 | | 股東大會的一般規定 | | | 14 | | 第三節 | | 股東大會的召集 | | | 18 | | 第四節 | | 股東大會的提案與通知 | | | 20 | | 第五節 | | 股東大會的召開 | | | 22 | | 第六節 | | 股東大會的表決和決議 | | | 27 | | 第五章 | | 董事會 | | | 32 | | 第一節 | 董 事 | | | | 32 | | 第二節 | | 董事會 | | | 37 | | 第六章 | | 總經理及其 ...

股权与资本 - 公司行使超额配股权，涉及8074300股H股[3] - 行使后注册资本变为440616028元，股份总数变为440616028股[3] 章程修订 - 2024年6月23日股东大会授权董事会修订公司章程[4] - 修订工商登记将适时完成，全文可在联交所和公司网站查阅[5]

股份数据 - 2025年6月30日已发行股份（不含库存股）265,614,583[3] - 2025年因超额配股权行使发行H股，已发行股份增8,074,300，占比3.04%[3] - 2025年7月28日已发行股份（不含库存股）273,688,883[3] - 2025年6月30日和7月28日库存股份数目均为0[3]

超额配股权行使情况 - 2025年7月23日整体协调人行使超额配股权，涉及8,074,300股H股，占行使前发售股份总数约15%[6][8][14] - 超额配股份每股H股24.00港元发行及配发[6][8][14] 股本结构变化 - 行使前总股本432,541,728股，行使后为440,616,028股[10] - 行使前后非上市股份、转换H股、已发行H股占比有变化[10] 款项及上市情况 - 发行超额配股份公司收取额外所得款项净额187.27百万港元[11] - 超额配股份预期于2025年7月28日上午九时在联交所主板上市及买卖[9] 稳定价格期 - 稳定价格期于2025年7月23日结束，操作人未买卖H股[7][12] 公众持股量 - 行使后80,323,958股H股计入公众持股量，占比约18.23%[13]

市场表现 - 7月15日恒生指数上涨1.6%至24590.12点 周六福股价单日上涨13.06%至38.1港元/股 成交434.26万股 成交额1.57亿港元 振幅14.24% [1] - 近一个月累计涨幅12.33% 年内累计涨幅12.33% 跑输恒生指数20.65%的涨幅 [1] - 当前市盈率19.11倍 行业排名第30位 高于专业零售行业平均值14.57倍和中值-0.19倍 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入57.18亿元 同比增长11.04% 归母净利润7.06亿元 同比增长7.07% [1] - 毛利率25.86% 资产负债率34.87% [1] 行业对比 - 同业市盈率对比：陈唱国际5.38倍 宝胜国际5.67倍 傲基股份6.18倍 周生生7倍 包浩斯国际7.55倍 [1] - 专业零售行业市盈率平均值为14.57倍 [1] 公司概况 - 业务模式涵盖珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售及品牌运营 [2] - 采用"品牌运营为核心 渠道和产品为两翼"战略 通过整合资源与品质管控开展连锁经营 [2] - 品牌门店数量业内前列 具备较强综合实力优势 [2]

上市历程 - 周六福历经6年5次尝试后于2025年6月26日在港交所上市 股票代码HK06168 [1][3] - IPO发行价24港元/股 开盘报26.7港元/股高开超10% 首日最高涨幅达14.38% 总市值118.73亿港元 [3][5] - 2019-2022年三次冲刺A股失败 2024年港股招股书失效后于2025年2月再次递表并最终通过聆讯 [5] 创始人背景 - 创始人李伟柱1977年生于汕头潮南 2000年从广东外语外贸大学市场营销专业毕业 [12] - 2002年离职在深圳水贝开设珠宝镶嵌工厂 2004年与弟弟李伟蓬创立周天福珠宝(后更名周六福) 首年营收50万元 [12][14] - 上市后李氏兄弟通过多层架构仍掌控83.39%绝对控制权 [24] 商业模式 - 采用轻资产加盟模式快速扩张 2024年底拥有4129家门店中97.8%为加盟店 [16][23] - 2024年加盟模式收入28.9亿元 线上销售22.9亿元 合计占总营收90.5% [23] - 近年加盟店数量首现净减少(2024年新开424间关闭674间) 加盟收入占比降至50.5% [23] 财务表现 - 2022-2024年营收从31.02亿元增至57.18亿元 复合增长率35.8%远超行业平均2.7% [18] - 同期净利润从5.75亿元增至7.06亿元 复合增长率10.8% 但净利率从18.5%降至12.4% [18][23] - 2024年营收增速11%较2023年66%大幅放缓 [23] 行业地位 - 门店数量连续八年稳居中国珠宝品牌前五 [16] - 发源于深圳水贝产业区 不同于周大福等港资老牌的内地品牌 [9] - 上市前为头部珠宝品牌中唯一未上市企业 [28]

股价表现 - 2025年7月11日公司股价收于34.6港元/股，单日下跌7.49%，总市值149.66亿港元 [1] - 相比24港元/股的发行价仍有44.2%涨幅，但较上市初期52.5港元/股的高点已回落34.1% [1][4] - 上市仅两周股价已呈现过山车走势，反映投资者情绪变化 [1][4] 上市情况 - 公司全球发售5382.92万股H股，香港公开发售占比43.48%，国际发售占比56.52% [1] - 发行定价24港元/股，净筹资约11.93亿港元 [1] - 上市前市场对标老铺黄金，期待其复制下沉市场成功模式 [1] 商业模式 - 采用轻资产加盟模式，4129家门店中97%为加盟店 [3] - 加盟商可不从公司采购商品，仅支付品牌使用费 [3] - 2022-2024年加盟业务收入占比稳定在50-55% [4] - 加盟协议期限仅1年且不限制加盟商代理其他品牌 [4] 财务数据 - 2022-2024年向加盟店销售产品收入分别为8.43亿元、20.2亿元、20.41亿元 [4] - 同期收取服务费收入分别为7.98亿元、8.33亿元、8.49亿元 [4] - 2023-2024年累计分红9.45亿元，其中2024年分红6.45亿元 [5] 股权结构 - 创始人李伟柱持股66.72%，其兄李伟蓬持股26.97% [5] - 上市后创始人兄弟仍合计控制83.4%股权 [5] 行业分析 - 黄金饰品行业定价主要基于金价和加工费，品牌溢价是关键 [3] - 中低端市场存在机会，但需强化产品设计、质量控制和渠道建设 [6] - 周大福等老字号通过品牌定位和运营策略建立竞争优势 [6]