公司治理与会议安排 - 董事会会议将于2025年8月14日举行以审议未经审核中期业绩 [1] - 会议将考虑批准公司及附属公司截至2025年6月30日止六个月的财务表现 [1] - 董事会将讨论派付股息的可能性（倘有）[1] 市场表现与战略动向 - 公司股价出现异动放量拉升涨近6% [1] - 公司设立新加坡国际总部以拓展国际业务 [1] - 公司正在探索Web3相关领域的发展机会 [1]

董事会会议 - 公司将于2025年8月14日举行董事会会议[3] - 会议目的包括审议中期业绩、派息等事宜[5] 董事会成员 - 公告日董事会有2名执行董事、1名非执行董事和4名独董[3]

FF301 公司名稱: 盛業控股集團有限公司（於開曼群島註冊成立之有限公司） 呈交日期: 2025年8月1日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06069 | 說明 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.01 HKD | | 50,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | HKD | | | | 本月底結存 | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.01 HKD | | 50,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 50,0 ...

股价表现 - 盛业(6069 HK)尾盘拉升涨近6%报15 2港元 [1] - 截至目前成交额达7 3亿港元 [1] 战略布局 - 公司决定设立新加坡国际总部以加强国际业务发展 [1][3] - 将探索Web3生态系统及稳定币创新应用场景 [1][3] - 目的是提升技术能力和业务扩展 [1] 发展预期 - 通过新加坡总部利用当地金融科技优势推动业务全球化 [1] - 此举有望加速数字化领域战略布局 [1] - 为未来创新项目提供支持 [1]

公司战略布局 - 盛业集团正式将新加坡公司SY INTELLECTHUB PTE LTD确立为国际总部，作为"AI+产业供应链"数智科技公司的核心枢纽 [1] - 国际总部将探索Web3 0与稳定币的创新应用场景，并为中国中小微企业提供一站式国际订单匹配与资金周转撮合服务 [1] - 公司计划以新加坡为桥头堡开拓国际创新业务，融合稳定币、现实世界资产代币化(RWA)与传统供应链资产 [2] 国际化业务发展 - 公司作为新加坡资本控股的国际企业，已获得新加坡主权基金淡马锡2018年的战略投资 [1] - 已通过新加坡、菲律宾、印尼等国的头部企业战略合作布局国际化业务 [1] - 未来将链接全球市场，助力中小微企业全球化布局 [2] 新加坡区位优势 - 新加坡具备全球金融、贸易、航运枢纽地位，拥有完善的金融体系、优越地理位置和广泛商业网络 [1] - 新加坡金融管理局(MAS)已发布稳定币监管框架，成为全球首批将稳定币纳入监管的司法管辖区之一 [2] - 新加坡成熟的科技生态与支持企业全球化的理念是选址关键因素 [2] 行业技术趋势 - 公司积极探索Web3 0产业生态，重点布局稳定币应用场景 [1][2] - 计划将现实世界资产代币化(RWA)与传统供应链资产进行融合创新 [2] - 新加坡已成为亚洲Web3 0生态发展的热土，具备强大的金融监管体系 [2]

公司战略布局 - 公司决定设立新加坡国际总部以加强国际业务发展 [1] - 公司将探索Web3生态系统及稳定币创新应用场景以提升技术能力和业务扩展 [1] 国际化发展 - 公司期望利用新加坡的金融和科技优势推动业务全球化进程 [1] - 新加坡国际总部有望加速公司在数字化领域的战略布局 [1] 技术创新 - 公司计划通过新加坡国际总部为未来创新项目提供支持 [1]

市场扩张和并购 - 确立新加坡公司SY INTELLECTHUB PTE.LTD.为新加坡国际总部[3] - 与东南亚头部电商平台建立战略合作关系[5] - 以新加坡为桥头堡拓展国际业务[8] 其他新策略 - 探索稳定币在国际供应链资金周转服务中的应用[6] - 探索融入Web3.0产业生态[8]

供应链金融行业 - 2025Q1仅有20.7%的小微企业通过传统银行经营贷获取资金 显示银行融资难度大 [1] - 供应链金融通过交易信用和核心企业增信降低小微企业融资门槛 预计2023-2027年基础资产规模CAGR达5.7% 2027年末达121.1万亿元 [1] - 2022年末供应链基础资产中应收账款占比53.36% 2025Q1小微企业应收账款占季度营收61.2% 规上企业应收账款2025年5月达26.40万亿元 2015年以来CAGR为9.27% [1] 商业保理业务 - 商业保理是供应链金融重要形式 小微企业近半融资需求用于日常经营 因应收账款占用现金流 [1] - 小微企业2025Q1平均应收账款7.9万元 规上企业应收账款回收期较2015年末翻倍 显示保理业务需求将持续提升 [1] 公司业务转型与扩张 - 2022年起公司转向轻资产平台化运营 业务增长不再受负债规模限制 [2] - 2024年新增出海电商、智算服务及机器人业务 潜在市场规模超10万亿元 客户超1000万 [2] - 国企合资模式利润贡献显著提升 2024年联营企业利润占营业利润31.49% 较2023年增加25.68个百分点 [2] AI技术应用成效 - 通过数据直连实现"弱确权"模式 2024年逾期率0.18% 不良率0.10% [2] - AI赋能下人均解决资金周转额从2021年1800万元增至2024年6300万元 CAGR达52% [2] - 成本收入比持续优化 2024年为23.24% 较2021年下降2.10个百分点 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营收CAGR为13.67% 2027年达15.41亿元 [3] - 同期归母净利润CAGR为28.44% 2027年达8.06亿元 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [5][13][17][137] 报告的核心观点 - 供应链金融发展空间广阔，商业保理是重要业务形式，能解决小微企业融资痛点，预计2023 - 2027年供应链基础资产规模将以5.7%增速增长，2027年末达121.1万亿元 [10][34] - 公司是AI + 产业供应链龙头企业，有三大驱动力保障业绩高增长，AI赋能下能兼顾风险与效率 [12] - 预计公司2025 - 2027年营业总收入和归母净利润均有良好增长，3年CAGR分别为13.67%、28.44%，首次覆盖给予“买入”评级 [13][17][130] 各部分总结 供应链金融：发展空间广阔 - **发展阶段**：我国供应链金融始于20世纪70年代，经历起步、发展、转型与规范阶段后，2018年后步入数字化和智能化转型阶段，政策持续规范行业发展 [22] - **发展空间**：小微企业抗风险能力弱、缺抵质押物和担保等，从银行获融资难，供应链金融能降低其融资门槛，预计2023 - 2027年供应链基础资产和金融市场规模分别以5.7%、9.5%增速增长 [25][34] - **商业保理**：是供应链金融重要业务形式，2022年末应收账款在供应链基础资产中占比53.36%，“小企业”和“大企业”对保理业务需求大，商业保理公司有较大发展空间 [38][41][51] AI + 产业供应链龙头企业 - **深耕产业十余年，管理层经验丰富**：公司2013年成立后专注保理业务，发展成果显著，截至2024年末累计处理供应链资产总额2490亿元等；核心管理层经验丰富，有望带领公司发展 [55][61] - **三大驱动力保证公司业绩高成长** - **重资产业务逐步减少，平台化转型快速推进**：数字金融解决方案收入下滑，2024年约5.22亿元，同比 - 27.8%；平台科技服务收入快速增长，2024年达3.47亿元，同比 + 103.59% [68][82] - **公司积极开拓跨境电商等业务领域**：过去业务围绕基建、医疗、能源三大板块，2024年开拓出海电商等业务，潜在市场规模超10万亿元，潜在客户超1000万 [91][94] - **国企合资模式成功验证并复制**：多家国企合资公司业绩超预期，预计撬动超200亿元增量资金，2024年应占联营企业利润占营业利润31.49%，占比较2023年末 + 25.68pct [102][104][106] - **数据优势显著，AI赋能下风险与效率兼顾** - **AI赋能保障公司资产质量**：通过与核心企业数据直连实现“弱确权”模式，能精准判断交易真实性，2024年逾期率、不良率分别为0.18%、0.10% [110][114][117] - **AI明显提升员工能效**：AI提升运作和获客效率，人均创收超1400万，合同审核处理效率是人工8倍，人均解决资金周转额CAGR达52%，成本收入比下降 [118][120][122] 盈利预测与投资建议 - **盈利预测**：预计2025 - 2027年自有资金资产收益率和担保费率分别维持在8.30%、1.20%，撮合费率分别为1.30%、1.40%、1.50%；自有资金放款供应链资产日均余额分别同比 - 10%，平台普惠撮合资产日均余额分别同比 + 45%、+ 30%、+ 25%；营业总收入分别为11.71、13.39、15.41亿元，归母净利润分别为5.00、6.36、8.06亿元 [129][130] - **投资建议**：公司业绩稳步增长，盈利能力提升，分红比例有望维持较高水平，作为商业保理龙头，首次覆盖给予“买入”评级 [132][133][137]

核心观点 - 宏观经济呈现产业结构优化、需求结构再平衡、稳增长政策支撑和外需韧性超预期等特点，债市三季度或为做多窗口；化工行业海外产能退出、供给端调整，关注阶段性供需变化；建筑建材行业基建投资后续或保持较高水平；宠物行业消费升级、国产品牌崛起；医疗设备中标额同比增长；中小市值公司盛业AI应用商业化，电商和机器人赛道布局；近期A股在分歧中震荡上行，港股延续反弹 [1][3][4][16][18][19][7] 各报告总结 《固收|如何理解 5.3%的 GDP 增速——经济数据点评》 - 产业结构优化，上半年高技术制造业和装备制造业增加值增速快于规模以上工业整体增速 [1] - 需求结构再平衡，内需对经济增长贡献率持续提升，二季度最终消费支出和资本形成贡献率有变化 [1] - 稳增长政策支撑，1 - 6 月基建和制造业投资累计同比增长，反映财政政策发力效果 [1] - 外需韧性超预期，上半年我国出口增长，净出口对经济增长贡献率达 31.2% [1] - 债市基本面逻辑仍有支撑，预计三季度是做多窗口，关注 7 月政治局会议政策信号 [1] 《化工|陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析》 - 成本和产业链竞争弱势使海外有机硅产能持续退出，预计到 2026 年海外聚硅氧烷产能缩减至 91.5 万吨 [3][34] - 陶氏英国工厂关停，我国有机硅欧洲出口份额有望提升，加速供需格局改善，相关标的有新安股份等 [3][35] 《建筑建材|6 月基建延续托底，下半年财政发力或将推动基建投资高增》 - 水泥需求趋稳，当前价格和盈利处于底部，上层重申反内卷后关注后续旺季价格反弹机会 [4][48] - 玻璃供需矛盾仍存，7 月初中下游补货带动成交增加，预计主流价格维稳，关注后续补货持续性 [4][49] - 下半年超长期特别国债发行等因素或支撑基建投资，建议从高景气细分赛道挖掘个股和关注低估值央国企大票机会 [4][45] 《天风 7 月金股推荐》 - 推荐百济神州 - U、内蒙一机等多只股票 [5] 《买方观点》 - 近期 A 股市场在分歧中震荡上行，三大指数分化，北证 50 逆势走强，医药等板块领涨 [7] - 港股延续反弹，受国内政策宽松和海外流动性改善支撑，恒生科技等成长方向弹性强 [7] - 后续投资关注建材等反内卷主题受益行业、机器人等科技成长主线及恒生互联网等白马品种，中长期关注中国制造业出海 [7] 《化工|周观点：供给端调整权重加大，"反内卷"下关注阶段性供需变化，氯化钾、DMF 价格上涨》 - 国家支持零碳园区建设，推进园区低碳化零碳化改造 [8] - 氯化钾市场供紧需弱，低库存和现货流通偏紧支撑贸易商挺价 [8] - DMF 市场交投积极，供应缩减、库存消减，报价上探后在区间波动 [8] 《化工|化工行业运行指标跟踪 - 2025 年 5 月数据》 - 此轮周期接近尾声，国内行业库存进入补库阶段，但 24 年化工行业价格和利润全年整体承压 [9][38] - 从供给和需求逻辑寻找投资机会，如制冷剂、MDI 等行业；关注内循环和外循环方向的投资机会 [39] 《农业|近期宠物行业更新（含 618 关键数据）》 - 618 宠物食品赛道全网销售额达 75 亿元，平台策略调整推动行业健康发展 [16] - 中国宠物品牌加速体验经济转型，如麦富迪等打造特色模式 [16] - 推荐乖宝宠物等标的，建议关注朝云集团 [16] 《医药|医疗器械——医疗设备月度中标梳理——2025 年 6 月》 - 2025 年 6 月医疗设备中标总额同比增长 30%，2025H1 整体同比增长 64% [18][36] - 国产设备中标金额回暖，迈瑞、联影等部分品类增速较高；进口品牌中标金额快速增长，超声同比增速高 [18][36][37] 《中小市值|盛业（06069）：AI 应用商业化初步兑现，电商、机器人赛道同步布局》 - 公司预计 2025H1 净利润同比 + 20%，得益于平台规模增长、科技服务收入占比提升等 [19][23] - AI 应用商业化落地，实现 AI 找单服务，人均资金周转量增长约 27% [19][24] - 电商板块成为新增长引擎，已覆盖 5 家头部电商平台，同时布局机器人产业链 [25] 《361 度（01361）：超品店稳步推进》 - 2025Q2 主品牌、童装品牌线下零售额和电商平台流水同比增长 [27] - 品牌战略升级，在跑步、篮球等领域推出新品满足多样需求 [27] - 渠道革新，线下超品店战略推进，已布局 49 家千平米门店 [28] - 营销矩阵多点突破，与世界泳联合作，助力水上运动发展 [28] 《山高环能（000803）：25H1 预告高增长，下游 SAF 需求增长带动 UCO 价格上涨》 - 2025 年公司业绩向好，UCO 产量提升、价格上涨，25H1 归母净利润同比大幅上升 [30] - 国内外 SAF 需求增长为 UCO 价格带来支撑，公司订单充裕 [31][32] - 调整盈利预测，预计 2025 - 27 年营收和归母净利润情况，上调评级为“买入” [32] 《医疗器械：医疗设备月度中标梳理——2025 年 6 月》 - 2025 年 6 月医疗设备中标总额同比增长 30%，2025H1 整体同比增长 64% [18][36] - 国产设备中标金额持续回暖，部分公司和品类增速较高；进口品牌中标金额快速增长，超声同比增速高 [18][36][37] 《基础化工：化工行业运行指标跟踪 - 2025 年 5 月数据》 - 此轮周期接近尾声，国内行业库存进入补库阶段，24 年化工行业价格和利润全年整体承压 [9][38] - 从供给和需求逻辑寻找投资机会，关注内循环和外循环方向的投资机会 [39] 《农林牧渔：行业专题：近期宠物行业更新（含 618 关键数据）》 - 618 宠物食品赛道全网销售额达 75 亿元，平台策略调整推动行业健康发展 [16][42] - 头部主播直播间宠物品类销售额大增，消费升级趋势显著 [41] - 中国宠物品牌加速体验经济转型，建议关注朝云集团，推荐乖宝宠物等标的 [16][43] 《建筑装饰：6 月基建延续托底，下半年财政发力或将推动基建投资高增》 - 6 月基建投资增速放缓或与财政支出下滑和天气有关，后续基建投资或保持较高水平 [45] - 地产数据仍在筑底，交运数据持续回升 [46] - 水泥需求趋稳，关注后续价格反弹机会；玻璃供需矛盾仍存，关注补货持续性 [47][49]