配售方案 - 公司于2025年9月3日交易时段前与配售代理订立配售协议 通过尽力而为基准促使不少于6名承配人认购最多5628.6万股配售股份 [1] - 配售价格为每股10.66港元 较2025年9月2日收市价11.23港元折让约5.08% [1] 资金募集 - 配售所得款项总额约为6亿港元 扣除费用后净筹约5.93亿港元 [1] - 募集资金拟用于AI Agent等创新技术研发 国际化扩张及战略投资 以及其他一般营运资金用途 [1]

配售信息 - 2025年9月3日订立配售协定，按每股10.66港元配售最多56,286,000股股份[5] - 配售股份占现有已发行股本约5.58%，占扩大后股本约5.29%[5] - 假设配售最高数目股份，所得款项总额约600.01百万港元，净额约592.87百万港元[5] - 配售价较2025年9月2日收市价折让约5.08%，较前五交易日均价折让约13.12%[6] - 预计配售予不少于6名承配人，前十承配人预计认购超85%[9] - 配售股份最高总面值为562,860港元[11] 条件与终止 - 配售完成须待折让条件等达成，董事会和上市委员会批准[13][14] - 若条件未达成或特定事件发生，协议各方责任义务终止[15] - 配售代理可在完成日期上午8:00前终止协议[17] - 配售代理和公司在特定情况下可终止协议[18][19][22] 款项用途 - 董事会预期最多80%所得款项净额用于创新技术研发、国际化扩张及战略投资，其余用于一般营运资金[24] 股权结构 - 惠普公告日期持股占比55.72%，配售完成后占比52.78%[30] - 卢伟雄先生公告日期持股占比0.04%，配售完成后占比0.03%[30] - FongHengBoo先生公告日期持股占比0.01%，配售完成后占比0.01%[30] - 承配人配售完成后持股占比5.29%[30] - 公众股东公告日期持股占比44.23%，配售完成后占比41.90%[30] 过往集资 - 2025年5月20日完成配售17,480,000股股份，所得款项净额约20871万港元[28] - 至多80%净所得款项用于拓展平台科技服务和研发投入，剩余用于一般营运资金[28] 其他信息 - 公司是“AI+产业供应链”数智科技公司，通过“盛易通云平台”助力中小企业成长[24] - 2025年股东周年大会授予董事配发最多197,947,200股新股份的一般授权[33] - 公司股份于联交所上市，代码为6069[33]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 盛業控股集團有限公司（於開曼群島註冊成立之有限公司） 呈交日期: 2025年9月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06069 | 說明 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.01 HKD | | 50,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | HKD | | | | 本月底結存 | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.01 HKD | | 50,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 50,0 ...

核心业绩表现 - 2025年上半年主营业务收入及收益4.05亿元，同比下降7.10% [1][2] - 归母净利润2.00亿元，同比增长28.66% [1][2] - 平台累计资金周转总额2780亿元，同比增长28.7% [1][2] - 服务客户超19100家，同比增长14.4%，中小微企业占比97% [1][2] 业务转型与收入结构 - 平台科技服务收入2.11亿元，同比增长36.95% [1] - 科技服务收入占比提升至51.50%，撮合业务规模占比达88% [2] - 普惠撮合业务收入占比提升，成为主要驱动力 [1] - 电商板块资金撮合规模同比增近8倍至28亿元，覆盖6家头部平台 [1] 技术研发与创新应用 - 融合DeepSeek等AI大模型研发产业AI Agent，首次通过AI Agent获取订单并实现收入超40万元 [2] - 累计研发投入近2.7亿元，研发人员占比约30% [3] - 人均处理业务量增长27%，受助客户销售规模激增超60% [3] 战略合作与生态布局 - 与10多家世界500强企业建立战略合作，资金合作方超180家，同比增长30% [2] - 电商业务引入战略股东"交个朋友"，进入直播电商领域 [3] - 机器人领域与斯坦德机器人等企业合作，布局工业智能机器人赛道 [3] 国际化拓展 - 2025年8月21日正式宣布开启全球化布局，打造AI技术驱动的国际供应链科技平台 [3] - 与东南亚最大二手车在线交易平台Carro、电商平台虾皮、零售品牌Oh!Some合作 [3] - 携手希音最大柔性供应链供应商辛巴达开拓越南和摩洛哥市场 [3] 财务预测调整 - 2025年收入预测调整为10.94亿元，同比下降6.81% [1][3] - 2026年收入预测11.88亿元，同比增长8.63% [1][3] - 2027年收入预测12.50亿元，同比增长5.17% [1][3] - 2025年归母净利润预测4.95亿元，同比增长30.3% [1][3] - 2026年归母净利润预测5.91亿元，同比增长19.2% [1][3] - 2027年归母净利润预测6.71亿元，同比增长13.6% [1][3]

财务表现 - 2025H1公司营业收入约4.05亿元，同比下降7.1% [1] - 净利润约2.03亿元，同比增长22.9% [1] - 平台科技服务收入达2.11亿元，同比增长37.0%，占总营收比重首次突破50% [1] - 应占联营公司业绩贡献0.79亿元，同比增长94.1% [1] - 2025年合计派息总额接近9.5亿元，连续7年实施高分红政策 [1] 业务转型与战略 - 公司持续深化轻资产化战略，从重自有资金融资向科技融合平台撮合融资转变 [1] - 资金合作方增至181家，同比增长31.2% [2] - 平台累计客户数超19100家，同比增长14.4%，其中中小微客户占比超97% [2] - 客户留存率超80%，首贷户占比超30% [2] - 累计处理供应链资产总额达2780亿元，同比增长28.7% [2] AI技术应用与创新业务 - AI Agent商业化首次落地，实现AI找订单收入40万元 [2] - AI技术使合同智能审核、客户资料分拣等流程耗时大幅降低，准确率显著提升 [2] - 人均帮助客户解决的资金周转规模同比增长27%，人均利润同比增长21% [2] - 在电商领域累计放款超28亿元，较去年同期增长近8倍，覆盖6家头部平台 [3] - 与斯坦德达成战略合作切入规模超1900亿元的中国机器人市场 [3] 行业布局与增长预测 - 公司深耕基建工程、医药医疗、大宗商品等国家支柱行业 [3] - 积极布局电商、机器人、AI应用等战略性新兴产业 [3] - 通过"盛易通云平台"助力中小微企业成长，挖掘产业链优质客户 [3] - 预计FY2025-FY2027公司收入为10.91/13.27/15.96亿元，归母净利润为4.89/6.44/8.26亿元 [4] - 数字金融解决方案业务、平台科技服务业务、出售供应链资产业务FY2025收入预测分别为4.99/5.43/0.49亿元 [4]

核心观点 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出八大基础支撑能力建设，覆盖数据、算力、算法三大AI核心要素，为产业发展提供长期制度性保障，有望缓解算力不足和数据质量不高等瓶颈，驱动国内AI产业链规模化扩张与良性循环 [3] - "十五五"规划展望聚焦完善统一大市场、促进民生消费、深化国有企业改革和健全资本市场稳定机制，推动从"政策驱动"向"制度驱动"转型，助力资本市场高质量发展 [4] - 国产大飞机产业全球市占率超20%，C919产能持续扩充，未来20年新增商用发动机市场需求或超6000亿美元，年均超2000亿元人民币，机载系统价值量高，正处于"从有到好"的迈进阶段 [4] - 买方观点整体看好牛市，调整视为机会，重点关注AI科技大板块如光模块、NV链、国产算力和端侧逻辑，消费电子现位置不错，后续有AI眼镜和苹果手机催化，周期关注有色稀土、铜和化工板块 [7] 重点推荐与政策解读 - 《意见》提出支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育、加快超大规模智算集群技术突破与工程落地、推动高质量数据集建设、完善全国一体化算力网络等基础支撑能力 [3] - 建议关注"人工智能+"科学技术领域的晶泰控股、商汤、第四范式，产业发展领域的企业服务如金蝶国际、移卡、迈富时，工业软件如创新奇智 [3] - 消费提质方向涵盖广告电商、游戏、影视、内容、AI创作、智能驾驶和智能终端，民生福祉包括AI教育如粉笔、世纪天鸿、豆神教育，AI医疗如京东健康、阿里健康、方舟健客 [3] - 治理能力关注人民网、新华网，互联网AI生态包括阿里巴巴、腾讯控股、快手、小米集团、哔哩哔哩，国产算力板块有望受益于需求增长 [3] 行业与公司研究 半导体与电子 - 长电科技2025年上半年营业收入186.05亿元，同比增长20.14%，归母净利润4.71亿元，同比下降23.98%，汽车电子收入占比从7.9%升至9.3%，同比增长34.2%，工业及医疗领域同比增长38.6% [8][33][34][35] - 公司毛利率从Q1的12.6%提升至Q2的14.3%，环比上升1.7个百分点，运算电子收入占比从16.2%提升至22.4%，聚焦高性能封装技术高附加值应用 [34][35] - 全球半导体销售额2025年上半年达到3460亿美元，同比增长18.9%，行业复苏趋势明确，公司加快产能扩张与技术研发，在玻璃基板、CPO光电共封装等关键技术上取得突破 [36][37] 机械与军工 - 中国商用飞机全球市占率超20%，C919产能持续扩充，商发产业链企业国产自主可控程度高，未来20年新增商用发动机市场需求或超6000亿美元，年均超2000亿元人民币 [4] - 机载系统价值量较高，我国正处于"从有到好"的迈进阶段，到2025年基本形成先进的机载产品体系，到2035年完成根本性变革和系统性再造 [4][6] - 广电计量拟定增不超过13亿元，加码特殊行业投入，在西安建设计量检测基地，针对AI芯片领域研发国产GPU/FPGA芯片可靠性考核标准，服务寒武纪、华为等2万余家AI芯片企业 [9] 消费与家电 - 万和电气2025H1营业收入40.8亿元，同比增长7.1%，归母净利润3.8亿元，同比增长6.7%，国内收入22.7亿元，同比下降4.4%，海外收入17.3亿元，同比增长26.5% [16][48][49] - 公司主营业务整体毛利率27.0%，同比下降1.8个百分点，其中国内毛利率33.1%，同比下降2.5个百分点，海外毛利率18.9%，同比上升1.8个百分点，泰国生产基地增资至6.04亿元优化成本 [16][49] - 途虎-W 25H1营收78.77亿元，同比增长10.54%，经调净利润4.10亿元，同比增长14.6%，毛利率25.2%，同比下降0.7个百分点，门店数7205家，较年初净增331家，超60%新店位于低线城市 [17][64][65] 能源与化工 - 恒力石化2025H1营业收入1038.87亿元，同比下降7.69%，归母净利润30.5亿元，同比下降24.08%，计划每股派发现金红利0.08元，合计派现5.63亿元，占净利润18.46% [18][21][46] - 反内卷政策有望助力石化周期反转，工信部等五部委印发《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》，推动老旧产能淘汰，海外供给侧共振 [21][47] - 陕天然气2025H1营业收入48.50亿元，同比下降1.47%，归母净利润5.09亿元，同比下降12.62%，长输管网业务营收32.31亿元，同比增长0.04%，毛利率22.89%，同比增加0.77个百分点 [22] 其他行业 - 盛业2025H1营业收入4.05亿元，同比下降7.1%，净利润2.03亿元，同比增长22.9%，AIAgent商业化首次落地，实现AI找订单收入40万元，人均利润同比增长21% [23][59][60] - 芒果超媒2025年上半年营业总收入59.64亿元，同比减少14.31%，归母净利润7.63亿元，同比减少28.31%，会员业务营收24.96亿元，同比小幅增长，广告业务营收15.87亿元，Q2环比显著回暖 [52][53] - 仙鹤股份25H1营收60亿元，同比增长30%，归母净利润4.7亿元，同比下降14%，特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%，销售量83.34万吨，同比增长62.25% [56][57] 市场数据与表现 - 上证综指收盘3800.35，下跌1.76%，沪深300收盘4386.13，下跌1.49%，创业板指收盘2723.2，下跌0.69% [10] - 香港恒生指数收盘25201.76，下跌1.27%，道琼斯指数收盘45565.23，上涨0.32%，纳斯达克指数收盘21590.14，上涨0.21% [13] - 申万行业指数中，农林牧渔总市值97149亿元，市盈率58倍，市净率4.1倍，电子总市值189993亿元，市盈率71倍，市净率3.9倍，汽车总市值194340亿元，市盈率24倍，市净率2.6倍 [14][19]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] - 目标股价21港元 [3] - 当前价格13.04港元 [3] 财务表现 - 2025H1营业收入4.05亿元，同比下降7.1% [1] - 平台科技服务收入2.11亿元，同比增长37.0%，占总营收比重首次突破50% [1] - 净利润2.03亿元，同比增长22.9% [1] - 应占联营公司业绩0.79亿元，同比增长94.1% [1] - 连续7年实施高分红政策，承诺2024–2026年度派息率不低于90% [1] - 2025年合计派息总额接近9.5亿元 [1] 业务发展 - AI Agent商业化首次落地，实现AI找订单收入40万元 [2] - 人均帮助客户解决的资金周转规模同比增长27% [2] - 人均利润同比增长21% [2] - 平台累计客户数超19,100家，同比增长14.4% [2] - 中小微客户占比超97%，客户留存率超80%，首贷户占比超30% [2] - 累计处理供应链资产总额2,780亿元，同比增长28.7% [2] - 资金合作方增至181家，同比增长31.2% [2] 创新业务布局 - 电商领域累计放款超28亿元，较去年同期增长近8倍，覆盖6家头部平台 [2] - 与斯坦德达成战略合作，切入规模超1,900亿元的中国机器人市场 [2] - 深耕基建工程、医药医疗、大宗商品等国家支柱行业 [2] - 积极布局电商、机器人、AI应用等战略性新兴产业 [2] 未来展望 - 调整FY2025收入预测：数字金融解决方案业务4.99亿元、平台科技服务业务5.43亿元、出售供应链资产业务0.49亿元 [3] - FY2025-FY2027公司收入预测为10.91亿元、13.27亿元、15.96亿元 [3] - 归母净利润预测为4.89亿元、6.44亿元、8.26亿元 [3] - 给予2026年30倍PE，对应市值193.2亿元 [3]

股价表现 - 公司股价盘中一度拉升涨近13%至14.71港元 创历史新高 [1] 业务进展 - 在HashKey Chain上成功发行亚太区首单供应链资产RWA代币化项目 [1] - 首期产品设立1亿美元等值的储架规模 通过多币种及开放稳定币结算模式分期发行 [1] - 项目挂钩供应链科技平台内电商等多个产业板块的优质供应链资产真实收益 [1] - 已获得国际投资者积极认购 [1] 战略意义 - 与公司全球化布局及打造AI+国际供应链科技平台战略高度契合 [1] - 加速推动真实资产的确定性转化为链上价值的可配置性 [1]

项目发行 - 公司于2025年8月27日在HashKey Chain上成功完成亚太区首个供应链资产RWA代币化项目发行 [1] - 项目设立1亿美元等值储架额度 挂钩电商等多个产业板块的优质供应链资产真实收益 [2] - 采用多币种和开放稳定币结算等创新形式分期发行 包括供应链收益权代币化及通证化供应链借款等多种产品 [2] 技术合作 - HashKey Chain作为合规区块链基础设施 提供安全稳定可组合的技术底座 支持供应链资产在链上的登记、对接、对账与流通 [2] - HashKey NexaToken提供关键上链技术支持 具备高性能低成本设计和快速部署能力 适配多元化场景需求 [2] - 技术合作确保链下至链上全流程高效流转与可追溯 [2] 战略意义 - 项目验证供应链资产RWA代币化全流程的合规性与可复制性 为后续优质资产规模化上链奠定基础 [3] - 推动真实资产确定性转化为链上价值可配置性 加速全球化布局与AI+国际供应链科技平台建设 [3] - 未来将打通供应链实体资产与全球资金的合规链接路径 提供安全透明的数字资产投资渠道 [3]

公司战略与布局 - 公司于2025年8月21日正式启动全球化布局 打造由人工智能技术驱动的国际供应链科技平台 [1] - 公司于2025年8月27日成功完成亚太区首个供应链资产RWA代币化项目发行 项目设立1亿美元等值储架额度 [1][2] - RWA代币化项目是公司"再造一个盛业"全球化战略的重要环节 旨在提升国际供应链科技平台轻资产运营能力与效率 [4] 技术合作与实施 - 项目在HashKey Group旗下以太坊Layer-2公链HashKey Chain上实施 采用合规友好的区块链基础设施 [1][2] - HashKey Chain提供智能合约标准与模块化部署支持 实现供应链实体资产在链上的登记、对接、对账与流通 [2] - HashKey NexaToken提供关键上链技术支持 具备高性能低成本设计和快速部署能力 [2] 产品设计与创新 - RWA代币化项目挂钩国际供应链科技平台内电商等多产业板块的优质供应链资产真实收益 [2] - 项目以多币种和开放稳定币结算形式分期发行 包含供应链收益权代币化及通证化供应链借款等多种产品 [2] - 稳定币与RWA代币化有机结合 为资产代币化提供价值锚定 降低交易摩擦与汇率风险 [3] 市场影响与行业意义 - 项目获得国际投资者积极认购 验证了供应链资产RWA代币化全流程的合规性与可复制性 [2][3] - 通过将优质国际供应链资产转化为链上标准化、可拆分、可溯源的数字资产 显著提升中小微企业资产对全球机构及Web3.0投资者的吸引力 [4] - 项目推动传统供应链资产与Web3.0技术融合 填补Web3.0生态对底层资产交易信息的链接空白 [5] 未来发展规划 - 公司计划与更多产业生态合作伙伴共建开放、合规、共赢的Web3.0生态 [5] - 致力于将供应链资产数字化、智能化全周期管理能力延伸至Web3.0领域 突破传统RWA项目对发行主体的增信依赖 [5] - 通过数字技术提升实体产业韧性 为中小微企业和全球投资者创造可持续价值 [5]