募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股2000万股，发行价格31.90元/股，募集资金总额6.38亿元，扣除发行费用后净额5.63817亿元 [1] - 超募资金1.281225亿元，截至2025年6月30日已使用5530.96万元永久补充流动资金 [2] 募集资金使用调整 - 原"张紧轮扩产项目"总投资8493.56万元，拟投入募集资金8493.56万元，截至2025年6月30日已投入2310.16万元，进度92.65% [5][6] - 调整6000万元募集资金用途，从"张紧轮扩产项目"转投"嘉兴汽车零部件生产基地（一期）"，后进一步调整至"智能底盘热控系统生产基地（一期）" [2][3][6] - 调整后募集资金投资项目总额9.764856亿元，拟投入募集资金4.356945亿元 [3] 新项目投资规划 - "智能底盘热控系统生产基地（一期）"总投资6.007911亿元，其中土地购置8900万元（14.81%）、工程建设2.2亿元（36.62%）、设备购置2.186457亿元（36.39%） [7] - 项目建设周期2年，分阶段推进土建、设备安装、人员招聘等，需办理环评等手续 [8] - 预计税后投资回收期7.51年，内部收益率15.83% [13] 行业背景与市场前景 - 2023年全球汽车零部件橡胶成型市场规模2293亿元，预计2030年达2929亿元，CAGR 3.5% [10] - 2023年全球热管理市场规模4088亿元，预计2030年增至5324亿元 [10] - 2024年中国空气悬架渗透率仅3.6%，预计2025年乘用车领域渗透率15%，市场规模266.76亿元（2023-2025年CAGR 74.38%） [10] 公司竞争优势 - 拥有省级研发中心、CNAS认证实验室及IATF16949质量管理体系认证 [11] - 客户包括上汽、一汽、吉利、东风日产等整车厂及康明斯、米其林等零部件企业 [11][12] - 通过米其林品牌授权拓展国际市场，产品出口欧洲、东南亚、南美等地 [13]

港股证券及经纪股表现 - 胜利证券股价上涨超过7% [1] - 耀才证券金融股价上涨超过4% [1] - 东方证券股价上涨超过4% [1] - 申万宏源股价上涨超过4% [1]

证券公司执业质量评价结果 - 2025年第二季度103家券商执业质量评价中，申万宏源以149.30分位居榜首，前十还包括国投证券(140.55分)、东兴证券(134.60分)、中信建投(132.75分)、中信证券(124.80分)、开源证券(124.78分)、国泰海通(124.53分)、国信证券(122.60分)、华泰证券(121.73分)、银河证券(119.24分) [1][2] - 与一季度相比，申万宏源从第六跃升至第一，国泰海通新晋前十，国投证券、东兴证券进入前十，东吴证券、国金证券、东方财富跌出榜单 [2] - 细分业务表现：北交所保荐业务申万宏源、国投证券、东兴证券以16分并列第一，发行并购业务申万宏源、东兴证券得分超12分，做市业务中信证券以4.92分领先 [2] - 经纪业务东方财富以16.74分居首，研究业务开源证券以9.28分领先 [2] - 合规扣分方面，东方证券因保荐业务扣12分、推荐挂牌扣4分，综合得分96.46分垫底，民生证券保荐业务扣10分后得100.21分 [2] 北交所监管动态 - 2025年上半年北交所记录6家保荐机构的6次执业质量负面行为，针对3个申报项目开展现场督导 [3] - 典型案例：某公司隐瞒经销协议信息，保荐机构未督促准确披露，公司及保荐机构被采取口头警示并提交书面承诺 [3] - 上半年共处理15家申报项目违规问题，采取公开谴责1次、警示函2次、口头警示10次、书面承诺8次，涉及10家保荐机构、3家会计师事务所、1家律师事务所 [3] 北交所发行上市数据 - 2025年上半年受理115家企业上市申请，上市委审议通过12家，证监会注册7家，上市6家，融资金额19.23亿元 [4] - 再融资方面受理13家定向增发、2家可转债申请，注册通过5家，完成发行5家，累计融资13.50亿元 [4] - 北交所明确上市标准未变化，强调信息披露需关注基本信息准确性、财务数据勾稽关系等，对错误将采取监管措施或终止审核 [4][5]

基金份额增加 - 上海东方证券资产管理有限公司将于2025年7月21日起为旗下三只债券型基金（益鑫纯债基金、短债基金、益丰纯债基金）新增D类份额，并同步开放申购、赎回及转换业务 [1] - 新增D类份额将分别设置独立基金代码（益鑫纯债024961、短债024971、益丰纯债024960），与现有份额类别并行运作并单独计算净值 [2][12][22] - 三只基金D类份额首日净值将与A类份额保持一致，后续按基金合同约定独立计算 [2][12][22] 费用结构 - D类份额申购费采取差异化费率：养老金客户通过直销中心申购享受专属费率，其他投资者适用标准费率 [3][13][24] - 赎回费率设计为持有时间递减模式，单日多笔赎回按单笔独立计算费率，赎回费全额归入基金财产 [4][16][26] - 管理费统一按前一日资产净值0.30%年费率计提，托管费益鑫纯债为0.10%、短债/益丰纯债为0.05% [5][16][27][28] 销售与运营规则 - 直销渠道（含官网、APP及线下中心）单笔最低申购金额为10元人民币，代销机构以各自规定为准 [9][19][32] - 赎回申请最低份额为0.01份，账户最低保留余额亦为0.01份 [10][20][33] - D类份额登记机构均为上海东方证券资产管理有限公司，与原有份额类别保持一致 [5][16][29] 法律文件修订 - 基金合同及托管协议修订无需召开持有人大会，公司已完成法定程序并通过官网及证监会指定网站披露 [11][21][34] - 修改内容详见附件对照表，包括益鑫纯债（附件1-2）、短债（附件3-4）、益丰纯债（附件5-6）的合同与协议修订细节 [35] 信息披露 - 更新后的法律文件及季度报告在公司官网（https://www.dfham.com）和中国证监会基金电子披露网站同步公开 [36][38] - 公司旗下108只公募基金2025年二季报于7月21日集中披露，涵盖混合型、债券型、指数型等多类产品 [38][39]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：东方A股因子风险模型(DFQ-2020) - **模型构建思路**：基于多因子框架，涵盖市值、波动性、流动性、价值、成长等风格因子，通过贝叶斯压缩和市场回归等方法构建风险模型[15][16] - **模型具体构建过程**： - **Size因子**：总市值对数[16] - **Beta因子**：贝叶斯压缩后的市场Beta[16] - **Trend因子**： - Trend_120：$$EWMA(halflife=20)/EWMA(halflife=120)$$ - Trend_240：$$EWMA(halflife=20)/EWMA(halflife=240)$$[16] - **Volatility因子**：包括过去243天的标准波动率、FF3特质波动率、最高价/最低价范围等[16] - **Liquidity因子**：过去243天的平均对数换手率及个股换手率与市场的回归系数[16] - **模型评价**：全面覆盖市场风格，适用于不同市场环境下的风险暴露控制[11][12] 2. **MFE组合优化模型** - **模型构建思路**：在控制行业、风格暴露等约束下，最大化单因子暴露以评估因子有效性[59] - **模型具体构建过程**： - 目标函数：$$max\ f^{T}w$$ - 约束条件： - 风格暴露约束：$$s_{l}\leq X(w-w_{b})\leq s_{h}$$ - 行业偏离约束：$$h_{l}\leq H(w-w_{b})\leq h_{h}$$ - 换手率约束：$$\Sigma|w-w_{0}|\leq to_{h}$$[59] - **模型评价**：通过线性规划高效求解，更贴近实际组合构建的复杂约束[59][60] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：一年动量 - **构建思路**：捕捉剔除近1个月后的过去一年股价趋势[20] - **具体构建**：$$MOMENTUM\_1M = \sum_{t=21}^{252} r_t$$（剔除最近20个交易日）[20] - **因子评价**：在中证全指和国证2000样本中近期表现突出[8][38] 2. **因子名称**：标准化预期外收入（SUR） - **构建思路**：衡量营收超分析师预期的幅度[20] - **具体构建**：$$SUR = \frac{实际单季营收-预期营收}{预期营收标准差}$$[20] - **因子评价**：在中证800和沪深300样本中稳定性较高[23][31] 3. **因子名称**：三个月反转 - **构建思路**：捕捉短期价格反转效应[20] - **具体构建**：$$REVERSE\_3M = \sum_{t=1}^{60} r_t$$[20] - **因子评价**：在中证1000样本中近期表现最佳[34][36] 4. **因子名称**：盈余公告跳空超额（AOG/ALG） - **构建思路**：反映盈余公告后的市场异常反应[20] - **具体构建**： - AOG：次日开盘涨跌幅-基准指数开盘涨跌幅 - ALG：次日最低价超额收益[20] - **因子评价**：创业板指样本中近期表现最强[42][44] --- 模型回测效果 1. **东方DFQ-2020风险模型** - 近一周多空收益：Beta风格1.94%，Value风格-1.43%[11][13] - 近一年年化收益：Beta风格51.27%，Growth风格12.71%[13] 2. **MFE组合模型** - 沪深300增强产品近一周超额收益中位数-0.08%，最大2.09%[52][53] - 中证1000增强产品今年以来超额收益中位数5.95%，最大13.91%[58] --- 因子回测效果 1. **一年动量因子** - 中证全指：近一周2.25%，近一年年化-11.61%[47][49] - 国证2000：近一周1.94%，近一年年化28.31%[39][41] 2. **标准化预期外收入（SUR）** - 中证800：近一周1.37%，历史年化4.50%[31][33] - 沪深300：近一周1.12%，今年以来7.43%[23][25] 3. **三个月反转因子** - 中证1000：近一周1.04%，近一年趋势-0.81%[35][37] - 中证500：近一周0.21%，历史年化8.14%[27][29] 4. **盈余公告跳空超额（AOG）** - 创业板指：近一周0.93%，今年以来19.68%[43][45] - 沪深300：近一周0.72%，历史年化3.35%[23][25] --- 附录：MFE组合优化公式说明 - **变量定义**： - $$w$$为股票权重向量，$$w_b$$为基准权重 - $$X$$为风格暴露矩阵，$$H$$为行业暴露矩阵[59] - **约束逻辑**：通过线性规划控制换手率（$$to_h$$）和成分股权重占比（$$B_b$$）[59][60]

市场整体表现 - 两地市场强势上行 港股跳空涨1 33% [1] - 保险类领涨 中国人寿 中国太保等涨超5% [1] - 证券股受稳定币法案催化 移卡 众安在线涨超9% [2] - 券商股广发证券 招商证券等底部品种涨超4% [3] 保险行业动态 - 二季度普通型人身险产品预定利率或低于2 25% [1] - 部分公司8月底完成新旧产品切换 负债成本缓释 [1] - 监管调整考核标准 险企可灵活配置非银资产 [1] 稳定币与加密货币 - 美国通过《稳定币国家创新法案》 提交总统签署 [2] - USDT市值首次超1600亿美元 用户超4亿 [2] - 蚂蚁国际与蚂蚁数科计划在香港申请稳定币牌照 [2] - 特朗普或允许401(k)退休计划投资数字资产 [3] 科技与AI领域 - 英伟达H20芯片获批 腾讯 字节等采购 [4] - 小米或加大算力投入 金山云涨超8% [4] - AI智能体安全测试标准发布 Kimi K2模型推出 [4] - 华为将展出昇腾384超节点 算力达300 PFLOPs [7] 稀土与新能源 - 华宏科技上半年净利预增3047%-3722% [4] - 北方稀土上半年净利预增1883%-2015% [4] - 固态电池进展催化 宁德时代 天齐锂业涨超5% [4] 业绩预增公司 - 创梦天地预计2025年上半年净利2000-5000万元 [5] - 十月稻田 周黑鸭中期利润预增55 2%-94 8% [5] - 锅圈上半年净利预增111%-146%至1 8-2 1亿元 [5] - 东方甄选卫生巾新品热销 大涨近13% [5] 其他行业动态 - 娃哈哈销量下滑 华润饮料 农夫山泉或受益 [6] - 港股或转向"T+1"结算 资金周转率或提升20% [6] - 金风科技在手订单51091 24MW 同比增51 81% [9] - 金风科技海外订单近7GW 出口份额稳居第一 [9][10]

人员变动 - 谢维青2025年7月18日辞去公司非执行董事等职务[3][4] - 原定任期到期日为2027年11月21日，因工作调整离任[4] - 辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务[3] - 与公司、董事会无意见分歧，已做好工作交接[5] - 辞职报告送达董事会之日起生效，离任不影响法定人数[5]

港股市场整体表现 - 7月18日港股三大指数集体反弹：恒生指数涨1 33% 国企指数涨1 51% 恒生科技指数涨1 65% [1] SaaS概念板块 - 汇量科技涨15 56% 移卡涨10 11% 金蝶国际涨7 27% 迈富时涨5 84% 医渡科技涨4 95% [1] - 催化因素为2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至29日举办 [1] 稳定币概念板块 - 耀才证券金融大涨16 93% 云锋金融涨15% OSL集团涨4 25% 华检医疗涨20 41% 众安在线涨9 27% [1] - 美国众议院通过《稳定币国家创新法案》 旨在建立稳定币法律框架 已提交总统签署 [1] 黄金及有色金属板块 - 灵宝黄金涨6 24% 洛阳钼业涨3 96% 中国宏桥涨3 44% 紫金矿业涨3 46% 山东黄金涨2 53% [2] - 现货黄金短线拉升重回3340美元/盎司上方 中金研报称美联储主席提前离职或利好黄金 [2] 大金融板块 - 兴证国际涨7 41% 广发证券涨5 04% 招商证券涨4 21% 东方证券涨4 15% [2] - 保险股中中国太平涨5 74% 中国太保涨5 16% 中国人寿涨5 13% [2] 新能源汽车产业链 - 天齐锂业涨5 82% 中国石墨涨4 35% 赣锋锂业涨2 18% 敏实集团涨2 47% 东风集团涨6 75% 蔚来涨4 62% [3] 消费及电力相关板块 - 影视股、烟草概念、猪肉概念等消费板块普涨：思摩尔国际涨4 99% 万洲国际涨2 58% 大麦娱乐涨6 72% [3] - 风电股、电力设备、核电等电力板块活跃 [3] 跌幅显著板块 - 化妆品、百货业股、航空股等下滑：中国东方航空股份跌2 72% 中银航空租赁跌1 67% [3] - 创梦天地暴跌30 12% 尽管公司预计上半年扭亏为盈 [3] 热门个股异动 - 东方甄选大涨12 78% 因即将上线第二款卫生巾新品 机构看好自营品发展空间 [3]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润156.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0559元 [3] - 二季度基金净值增长率为5.01% [3] - 近三个月复权单位净值增长率为6.99%，同类排名582/880 [3] - 近半年复权单位净值增长率为8.91%，同类排名380/880 [3] - 近一年复权单位净值增长率为2.26%，同类排名790/880 [3] - 近三年复权单位净值增长率为-26.93%，同类排名726/870 [3] - 近三年夏普比率为-0.5078，同类排名824/874 [7] 基金风险指标 - 近三年最大回撤为38.97%，同类排名360/864 [10] - 单季度最大回撤出现在2024年一季度，为17.45% [10] 基金持仓情况 - 近三年平均股票仓位为83.36%，高于同类平均80.33% [13] - 2023年上半年末最高仓位达93.73%，2019年上半年末最低仓位为24.17% [13] - 二季度末十大重仓股为工商银行、招商银行、江苏银行、苏州银行、交通银行、中国平安、东方证券、青岛港、青岛银行、兴业银行 [17] 基金基本信息 - 基金类型为灵活配置型 [3] - 截至7月17日单位净值为1.197元 [3] - 基金经理为贲兴振和范国华 [3] - 二季度末基金规模为3264.97万元 [3][14] - 采用低波红利策略选股，上半年跑赢基准 [3]

限售股上市流通情况 - 本次上市流通的限售股为首次公开发行部分战略配售限售股，数量为1,268,767股，占公司总股本的0.30% [2] - 限售股股东为上海东方证券创新投资有限公司，锁定期为自2023年7月26日上市之日起24个月，将于2025年7月28日解禁 [2][3] - 公司首次公开发行后总股本为420,957,142股，其中有限售条件流通股389,637,665股，无限售条件流通股31,319,477股 [1] 股本变化及承诺履行 - 自首次公开发行后，公司未发生因利润分配或公积金转增导致的股本数量变化 [2] - 限售股股东严格履行了24个月锁定承诺，未发生违反承诺的情形，减持时将遵守证监会及上交所相关规定 [3][4] 保荐机构核查结论 - 东方证券核查确认限售股股东已履行承诺，上市流通数量及时间符合《公司法》《证券法》及科创板相关规则 [4] - 公司关于限售股上市流通的信息披露真实、准确、完整，保荐机构无异议 [4]