港股IPO市场基石投资概况 - 2025年前三季度港股IPO中，有基石投资者参与的公司达57家，占比86.36% [1] - 基石投资者参投金额合计741.91亿港元，基石投资占比39.47% [1] - 基石投资规模较2024年同期增幅达365%，整体浮盈率接近70% [1] 创新实业IPO市场表现 - 公司于11月14日启动公开招股，股票代码02788，计划11月24日在港交所主板上市 [1] - 截至11月17日11点，香港公开发售超额认购已超54倍，认购动能保持稳健增长 [2] - 此次发行引入17家基石投资者，包括高瓴、中国宏桥、嘉能可等机构 [1][2] - 基石投资者合计认购金额达3.36亿美元（约26.12亿港元），基石申购占比近50% [2][3] 基石投资者的战略价值 - 豪华基石团队为发行提供资金支持，并带来战略资源与行业信心 [4] - 高瓴的品牌背书和长期资本视角助力公司在资本市场树立良好形象 [5] - 嘉能可作为全球金属交易商，为公司的海外扩张提供有力支持 [6] - 中国宏桥作为中国最大民营铝生产商，与公司产生产业协同效应 [7] - 泰康人寿、太保资管等保险资金及公募基金的出现，反映长期机构投资者的认可并提供流动性保障 [7] 公司核心竞争力 - 公司专注于铝产业链中附加值最高的精炼和冶炼环节 [8] - 打造"能源-氧化铝精炼-电解铝冶炼"一体化生态系统，覆盖铝生产关键环节 [8] - 公司电解铝人均产量介乎590吨至670吨，达到行业平均水平的2.2-2.6倍 [11] - 2024年实现约84%的氧化铝自给率和约88%的电力自给率，远高于约57%的同业平均水平 [11] - 2024年单位吨铝现金成本约为人民币15112元，远低于中国平均水平的约每吨人民币17700元 [11] - 公司成本控制能力位居中国所有电解铝冶炼企业前5%，全球行业前30% [11] - 2022年至2024年，净利润从9.13亿元增长至26.30亿元，年复合增长率超过60% [11] 行业前景与公司战略 - 电解铝行业正步入由"需求持续增长与供给刚性约束"共同驱动的结构性上行阶段 [12] - 新能源汽车、光伏储能等新兴领域对铝材料消耗显著提升，而全球供应因环保政策限制扩张缓慢 [12] - 预计到2034年，市场年需求缺口将超过一百万吨 [12] - 公司提早筹划在沙特地区的电解铝产能布局，以应对国内产能限制 [13] - 2025至2028年间，中东地区电解铝需求年均复合增长率预计保持在4.6%左右 [13] - 中东地区丰富的能源资源可为电解铝生产提供低成本且稳定的电力支持 [13]

IPO发行概况 - 全球发售约5亿股股份，其中国际配售4.5亿股，香港公开发售5,000万股 [2] - 每股发售价格区间为10.18港元至10.99港元，以最高价计集资净额约54.95亿港元 [2] - 香港公开发售时间为11月14日至11月19日，计划于11月24日在港交所主板挂牌上市 [2] - 每手买卖单位为500股，入场费约5,550港元，联席保荐人为中金及华泰 [2] 募集资金用途 - 约50%募集资金用于拓展海外产能 [2] - 约40%募集资金用于绿色能源项目 [2] - 约10%募集资金用于营运资金及一般公司用途 [2] 基石投资者情况 - 共计17名基石投资者参与认购，包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿等知名机构 [3] - 按发售价区间高端计算，基石投资者认购总额约为3.51亿美元 [3] - 基石投资者认购股份享有同等地位，公司未提供任何附加利益 [3] - 公司重点吸引具备产业背景并能形成战略协同的长期伙伴 [3] 公司业务与行业地位 - 公司业务聚焦铝产业链上游，覆盖氧化铝精炼及电解铝冶炼 [4] - 根据CRU报告，精炼和冶炼环节在铝产业链中吨铝附加值最高 [4] - 公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂为华北地区第四大生产基地 [4] - 公司于2024年获工信部认定为“国家级绿色工厂” [4] 财务表现 - 收入从2022年134.90亿元人民币提升至2024年151.63亿元人民币 [4] - 年内利润从2022年9.13亿元人民币大幅提升至2024年26.30亿元人民币 [4] - 毛利从2022年20.41亿元人民币增长至2024年42.77亿元人民币 [4] - 毛利率从2022年15.1%显著提升至2024年28.2% [4]

IPO发行概况 - 公司于11月14日在香港启动全球招股，计划全球发售约5亿股股份，其中国际配售4.5亿股，香港公开发售5000万股 [1] - 每股发售价格区间为10.18港元至10.99港元，以最高价计，集资净额约为54.95亿港元，有望进入港股IPO年内前十 [1] - 募集资金计划约50%用于拓展海外产能，约40%用于绿色能源项目，约10%用于营运资金及一般公司用途 [1] - 香港公开发售时间为11月14日至11月19日，计划于11月24日在港交所主板挂牌上市，股份代号02788，每手500股，入场费约5550港元 [1] 基石投资者情况 - 共计17名基石投资者参与认购，包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿等知名机构 [2] - 按发售价区间高端计算，基石投资者认购总额约为3.51亿美元 [2] - 基石投资者所认购股份享有与所有已发行股份相同地位，公司未向其提供任何附加利益 [2] - 公司在挑选基石投资者时，重点吸引具备产业背景且能够形成战略协同的长期伙伴 [2] 公司业务与行业地位 - 公司是一家聚焦于铝产业链上游环节的企业，业务主要覆盖氧化铝精炼及电解铝冶炼 [3] - 根据CRU报告，精炼和冶炼环节在铝产业链中吨铝附加值最高 [3] - 按2024年产量计，公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂为华北地区第四大电解铝生产基地 [3] - 公司于2024年获工业和信息化部认定为“国家级绿色工厂” [3] 财务表现 - 公司收入从2022年的134.90亿元人民币提升至2024年的151.63亿元人民币 [4] - 年内利润从2022年的9.13亿元人民币大幅提升至2024年的26.30亿元人民币 [4] - 公司毛利从2022年的20.41亿元人民币增长至2024年的42.77亿元人民币 [4] - 毛利率从2022年的15.1%显著提升至2024年的28.2% [4]

发售信息 - 全球发售股份数目为500,000,000股（视超额配股权行使与否而定）[7] - 香港发售股份数目为50,000,000股（可重新分配）[7] - 国际发售股份数目为450,000,000股（可重新分配及视超额配股权行使与否而定）[7] - 最高发售价为每股10.99港元，预期不低于每股10.18港元[7][8] - 定价日预期为2025年11月20日中午十二时正或之前[8][20][25] - 香港公开发售2025年11月14日上午九时正开始[19] - 预期股份2025年11月24日上午九时正开始于联交所买卖[21] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年1 - 5月公司收入分别为134.897亿、138.147亿、151.632亿、72.135亿元[75] - 2022 - 2024年及2025年1 - 5月销售成本分别为114.486亿、114.784亿、108.867亿、57.809亿元[75] - 2022 - 2024年及2025年1 - 5月除税前利润分别为10.477亿、12.725亿、32.809亿、10.356亿元[75] - 2022 - 2024年及2025年1 - 5月公司年/期内利润分别为9.129亿、10.806亿、26.295亿、8.555亿元[75] - 2022 - 2025年部分期间非国际财务报告准则计量的EBITDA分别为2758.9、2944.3、4784.1、1873.5、1667.4百万元[77] 产品数据 - 2022 - 2025年5月31日氧化铝产量分别约为706.2、1,546.1、1,539.9、665.3、664.5千吨[51] - 2022 - 2025年5月31日电解铝冶炼产能利用率分别为94.4%、96.2%、95.6%、96.8%、95.3%[61] - 2022 - 2025年5月31日氧化铝精炼产能利用率分别为88.3%、128.8%、128.3%、128.3%、129.0%[61] - 2024年独立第三方销售中，铝液销量为679.3千吨[81] 市场情况 - 2024年中国电解铝市场规模约8970亿元，约占全球71%[50] - 2024年全球电解铝市场出现35千吨缺口，价格回升并于2025年初保持稳定[84] - 2024年全球氧化铝市价因供应短缺飙升，2025年初因供需平衡转为过剩略有回落[84] 未来展望 - 2025 - 2028年全球电解铝消费量预期按1.6%的年复合增长率增长[73] - 中国对电解铝的年度需求缺口将超百万吨并持续至2034年[73] - 公司计划到2026年底使绿色能源使用比例达50%以上[122] 新产品与新技术研发 - 2023年7月内蒙古启动绿色能源发电项目建设，部分已并网，剩余预计2026年12月底前并网[40] - 公司正构建预测装机容量合共1750.0兆瓦的风力和太阳能发电站[183] 市场扩张和并购 - 公司与创新集团及创新新材共同投资沙特项目[44] - 公司在沙特阿拉伯投资预计年产能为500.0千吨的电解铝产业链综合项目[183] 其他新策略 - 公司战略包括深耕稀缺资源地区、绿色转型、构建产业链生态系统、全球化等[46][47] - 公司计划将募集资金净额的50.0%用于拓展海外产能，40.0%用于绿色能源项目，10.0%用于营运资金及一般公司用途[113]

发售股份信息 - 全球发售股份数目为5亿股（视超额配股权行使与否而定）[9] - 香港发售股份数目为5000万股（可重新分配）[9] - 国际发售股份数目为4.5亿股（可重新分配及视超额配股权行使与否而定）[9] 价格与面值 - 最高发售价为每股10.99港元，另有相关费用[9] - 每股股份面值为0.000005美元[9] 时间安排 - 稳定价格行动2025年12月19日内结束[3] - 稳定价格期间预期2025年12月19日届满[4] - 上市日期预期为2025年11月24日[4] - 香港公开发售2025年11月14日上午九时开始[22] - 白表eIPO电子认购申请2025年11月19日上午十一时三十分截止[22] - 预期定价日为2025年11月20日中午十二时正或之前[23] - 2025年11月21日下午十一时正或之前刊发售售价等公告[23] - 2025年11月21日下午十一时至27日午夜可查分配结果[24] - 预期股份2025年11月24日上午九时开始于联交所买卖[26] 其他要点 - 申请认购香港发售股份最少500股[14] - 香港公开发售初步提呈股份占全球发售约10%，国际发售约90%[18] - 重新分配后香港公开发售股份总数上限占全球发售前约15%[17] - 公司预期授出超额配股权，最多发行75,000,000股[19] - 发售价不高于10.99港元且预计不低于10.18港元[20] - 股份以每手500股买卖，股份代号为02788[31]