公司产品与技术 - 公司5MW柴油发动机产品具备动力强劲、可靠性高的特点 [1] - 该产品可广泛应用于大型算力中心、云服务数据中心等场景 [1] 公司信息透明度 - 关于该发动机产品的销量等情况为非公开信息 [1]

投资情况 - 截至2025年6月底 公司对徐工机械投资的期末账面价值为28.6亿元 [1] - 该项投资属于其他权益工具投资 股价变动不影响公司损益 [1] - 2025年1-6月 该投资计入权益的累计公允价值变动为-0.6亿元 [1] - 公司其他投资情况详见2025年半年报"金融资产投资"部分 [1]

公司业务进展 - 潍柴动力在互动平台表示其SOFC技术已与多家头部企业达成意向合作 [1] 技术优势与行业定位 - SOFC被公司称为全球范围内发电效率最高的技术路线之一 [1] - 该技术具备绿色低碳属性 [1] 市场应用前景 - SOFC是数据中心可持续发电的重要解决方案 [1] - 公司依托传统业务在数据中心的客户资源优势及性能优势推动合作 [1]

公司动态 - 潍柴动力控股子公司凯傲的效率计划目前仍在进行中 [1] - 关于效率计划的后续进展需关注公司后续发布的公开信息 [1]

行业趋势 - 数据中心行业供电架构及机柜容量变化较大 [1] - 行业趋势向大规模和高密度发展 [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度业绩创下同期历史新高[1] 业务结构 - 重卡发动机仅为公司主营业务之一[1] - 公司旗下业务呈现多元化特点[1] 利润影响因素 - 公司归母净利润的变动受各业务板块发展情况的综合影响[1]

AH股溢价率总体情况 - 截至11月17日收盘，AH股溢价率差异显著，溢价率最高的三家公司为东北电气(815.25%)、弘业期货(277.62%)和中石化油服(276.83%) [1] - 溢价率最低的三家公司为宁德时代(-7.20%)、招商银行(-0.80%)和恒瑞医药(4.11%)，其中宁德时代和招商银行的H股价格相对A股出现折价 [1] - 前十大AH股溢价率排行中，溢价率均超过189%，东北电气以815.25%的溢价率位居榜首 [2] - 后十大AH股溢价率排行中，溢价率最高为民生银行的16.08%，多数公司溢价率低于10% [3] AH股偏离值总体情况 - 偏离值最高的三家公司为中伟新材(77.12%)、山东墨龙(35.17%)和浙江世宝(33.73%)，显示其当前溢价率远高于过去30天平均水平 [1][4] - 偏离值最低的三家公司为东北电气(-22.71%)、赣锋锂业(-21.06%)和安德利果汁(-18.96%)，显示其当前溢价率显著低于过去30天平均水平 [1][5] - 前十大AH股偏离值排行中，偏离值均超过17.54%，中伟新材以77.12%的偏离值位居第一 [4][5] - 后十大AH股偏离值排行中，偏离值最低为东北电气的-22.71%，中国海洋石油以-9.90%位列末位 [5] 高溢价率个股详情 - 东北电气H股价格0.295港元，A股价格2.25元，溢价率达815.25%，但偏离值为-22.71% [2] - 弘业期货H股价格3.530港元，A股价格11.13元，溢价率为277.62%，偏离值为30.95% [2] - 中石化油服H股价格0.820港元，A股价格2.58元，溢价率为276.83%，偏离值为31.89% [2] - 长飞光纤光缆H股价格33.600港元，A股价格81.1元，溢价率为189.11%，偏离值为18.78% [2][5] 低溢价率及折价个股详情 - 宁德时代H股价格526.000港元，A股价格407.51元，溢价率为-7.20%，偏离值为9.25% [3] - 招商银行H股价格51.500港元，A股价格42.65元，溢价率为-0.80%，偏离值为-1.97% [3] - 美的集团H股价格87.550港元，A股价格78.42元，溢价率为7.29%，偏离值为0.13% [3] - 药明康德H股价格104.600港元，A股价格93.76元，溢价率为7.37%，偏离值为-5.08% [3] 显著偏离值个股详情 - 中伟新材溢价率为77.12%，偏离值同样为77.12%，显示当前溢价率与近期平均水平存在巨大差异 [4] - 浙江世宝溢价率为275.47%，偏离值为33.73%，H股价格4.280港元，A股价格13.42元 [4] - 中国人寿溢价率为92.96%，偏离值为-17.82%，H股价格26.980港元，A股价格43.46元 [5] - 中国海洋石油溢价率为54.18%，偏离值为-9.90%，H股价格22.500港元，A股价格28.96元 [5]

核心观点 - 当前市场对汽车行业明年刺激政策及产销总量预期较弱，汽车顺周期属性弱化，科技属性及新兴成长方向成为核心主线 [1][2] - 汽车及机器人作为物理AI核心应用，有望在2026年伴随特斯拉等技术迭代定型及上市量产催生产业趋势拐点，整车股科技属性或将重估 [1][2] 汽车科技属性重估 - 小鹏汽车上周科技日发布第二代VLA大模型、智驾（Robotaxi）、人形机器人Iron等提振市场预期 [1][2] - 潍柴动力作为绩优低估值核心资产，因SOFC产业新布局迎来投资价值重估，公司持续完善AIDC技术储备及产业链全球布局 [1][2] 机器人板块 - 四季度以来持续回调，部分优质个股已进入底部可配置区间 [3] - 产业趋势处于0-1兑现前夕，回调或因前期累计涨幅较大而短期处于重要催化真空期 [3] - 市场重点观望明年第一季度特斯拉Optimus三代样机定型发布时点及产业链定点发包进展 [3] 乘用车板块 - 当前乘用车周度上险销量表现稳健，新车型（如小鹏增程平台、星途ET5）性价比凸显，但基于明年总量走弱预期，市场反应有所钝化 [4] - 结构性成长仍在于高端化及出海，锂电池及材料环节受益于储能终端需求爆发，6F等环节呈现供不应求下涨价，量价齐升逻辑强化 [4] 商用车板块 - 作为绩优低估值红利资产当前行情表现占优，明年出海有望稳健增长，客车及摩托车增长弹性更高 [5] - 重卡发动机产业链受益AIDC放量，潍柴等龙头具备α，估值有望重估 [5]

公司股价表现 - 潍柴动力(02338 HK)股价午前上涨超过3%，截至发稿时涨幅为3.75%，报19.63港元 [1] - 成交额为2.17亿港元 [1]

公司股价表现 - 潍柴动力港股午前涨超4%，截至发稿涨3.75%，报19.63港元，成交额2.17亿港元 [1] 行业需求驱动 - 全球头部云计算厂商持续加码AI基建，智算中心投运、在建及规划项目数量大幅增加，带动大缸径发动机需求激增 [1] - 中金测算2025年中国数据中心用该类发动机市场规模接近百亿元，2026年全球该细分市场规模将达411亿元 [1] - AIDC对供电功率要求更高，使得发动机单台功率和价格同步增长，行业迎来量价齐升态势 [1] 公司业务进展 - 潍柴动力大缸径发动机上半年出货约5000台，同比增长41% [1] - 其中AIDC大缸径发动机出货600台，同比大幅增长491% [1] - 公司首三季大缸径引擎平均售价突破50万元人民币，较2024年的约40万元有所上升，主要受数据中心产品推动 [1]