会议信息 - 公司第七届董事会第6次会议于2025年7月11日通讯召开[1] - 应参与表决董事10人，实际参与表决10人[1] 审议事项 - 审议通过修订员工薪酬福利管理制度议案，10票同意[1] - 审议通过修订员工绩效考核制度议案，10票同意[1]

财务数据关键指标变化（利润） - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为-182,000万元至-260,000万元，与上年同期相比出现亏损[3] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-212,000万元至-320,000万元[3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为151,634万元，扣除非经常性损益的净利润为-33,811万元[4] - 上年同期每股收益为0.14元[4] 业务线表现（新能源车型） - 报告期内推出的几款重点新能源车型销量未达计划目标，主力车型收益下滑[6] - 下半年将通过推出增程版新车型、加快渠道下沉、加强新媒体营销等措施提升销量[6] 业务线表现（合资企业） - 合资企业广汽丰田汽车有限公司产销恢复正增长[6] 销售渠道表现 - 销售渠道以原有4S店为主导，新渠道建设落后于同行业[6] 自主品牌运营 - 自主品牌一体化运营改革落地显效尚需时间[6] 海外市场表现 - 公司海外销售基础薄弱，在渠道建设、产品管理、经营协调方面有待提升[6]

财务表现 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净亏损18 2亿元至26亿元 [1] - 上年同期净利润为15 16亿元 [1] 业绩变动 - 公司从上年同期盈利15 16亿元转为预计亏损18 2亿元至26亿元 [1]

财务表现 - 公司预计2025年上半年净亏损18 2亿元-26亿元 上年同期净利润15 16亿元 同比由盈转亏 [1] 亏损原因 - 新能源车型销量未达预期 导致收益下滑 [1] - 价格战加剧 进一步压缩利润空间 [1] - 销售渠道存在结构性错配问题 [1] - 自主品牌改革处于推进阶段 成效尚未显现 [1] - 海外市场布局薄弱 未能形成有效支撑 [1]

核心事件概述 - 南京消费者林先生花费21 59万元购买的昊铂HT新车被发现已有350余次充电记录 质疑门店以展车冒充新车[1][2] - 门店解释异常充电记录系交付前补能时充电枪故障或电压不稳导致的无效充电 已向客户出示后台记录[1][11] - 消费者指出车辆电池健康度为99% 且门店未能提供展车模式数据及五一期间展厅监控视频[5][7][13] 争议焦点 - 车辆性质争议：消费者根据充电记录时间推断车辆曾被作为展车使用 门店否认并称展车可通过座椅痕迹等物理特征辨别[5] - 充电记录异常：消费者实际仅充电6次但系统显示359次 门店称系技术故障导致短暂无效充电[9][11] - 数据透明度问题：消费者要求提供车门开关次数 通电时长等后台数据以验证车辆使用历史 但门店仅向警方提供相关证据[5][8] 解决方案分歧 - 消费者提出两种补偿方案：退车并赔偿3-4千元附加费用 或保留车辆但获赔车价20%（约4 3万元）[16] - 门店初始方案为价值1万元的礼品加现金补偿 协商过程中要求消费者签署限制第三方言论的保密协议[16] - 消费者认为保密条款限制言论自由不合理 拒绝签署协议[1][16] 产品与市场背景 - 涉事车型昊铂HT为广汽昊铂主销产品 过去六个月单月销量约1000辆 该品牌2023年上半年总销量仅6455辆[11] - 消费者购买车辆库存周期接近6个月 对新能源车充电次数敏感度较高 认为359次记录直接影响车辆残值[11][13]

行业现状与挑战 - 广汽菲克申请破产标志着中国汽车行业加速出清 长期亏损导致破产申请 2022年已向法院提交[1] - 新能源汽车渗透率快速提升 市场进入存量竞争阶段 国产品牌数量近100个 行业集中度不足[1] - 价格竞争延缓行业整合 导致利润下降 政府近期整治无序低价竞争 规范账期与汽车金融政策[1] 企业战略调整 - 2023年上半年近十家车企集团进行组织架构改革 包括东风 长安 上汽 广汽 奇瑞 吉利 蔚来等[2] - 广汽集团推动战略管控向经营管控转型 实现研产销一体化协同 吉利私有化极氪深化品牌协同[2] - 国际车企如本田 日产 三菱启动合并应对行业变革 美国形成通用 福特 克莱斯勒三大巨头格局[2] 兼并重组必要性 - 行业需通过兼并重组改变"大而散"现状 提升集中度与国际竞争力 目前受体制机制制约[3] - 僵尸企业资源占用问题突出 需健全破产退出机制 快速出清低效产能 释放优质企业发展空间[3] - 国家层面需建立兼并重组引导体系 降低制度成本 优化资源配置 满足市场交易需求增长[3] 地方保护主义影响 - 地方国资企业重组受地方政府干预 因涉及GDP 税收 就业等利益[4] - 部分地方政府采用"拉郎配"方式主导重组 违背市场化原则[4] - 市场化重组长期有利于资产增值 需平衡各方利益[4] 行业发展趋势 - 兼并重组成为行业共识 是应对竞争压力的必然选择[4] - 高质量 高效率 集团化 规模化 国际化是行业发展唯一路径[4]

豪华车市场 - 玛莎拉蒂SUV Grecale起售价降至38.88万元，较指导价65.08万元降幅超40%，上海经销商最低报价36.96万元[4] - 玛莎拉蒂2024年在华销量仅1228辆，同比暴跌71%，前五个月累计销量384辆[4] - 对比小米汽车上市15个月交付超30万台，主力车型售价25-33万元区间[6] - 其他超豪华品牌销量普遍下滑：宾利前五个月884辆(-20%)、劳斯莱斯289辆(-23%)、法拉利300辆(-14%)[5] 新能源与智能化 - 小米自研5G基带取得突破，下一代SoC玄戒O2或补齐外挂基带发热和SLC缓存缺失两大短板[19][20] - 上汽大众关闭南京工厂(年产能36万辆)，因销量腰斩至114.89万辆，转型新能源需"智电底座"[22] - 大众集团上半年全球新能源车交付46.55万辆(+47%)，占比提升至11%，中国6月销量增长9%[39] - 广汽华望规划两款30万级新车(轿车/SUV)，华为主导产品定义与研发，采用HI PLUS模式[23] 科技公司动态 - 百川智能联合创始人谢剑离职，系近期第五位出走高管，创始团队仅剩2人[12][13] - 英伟达计划9月推出中国特供AI芯片，基于Blackwell RTX Pro 6000修改，剥离HBM和NVLink技术[30] - xAI发布Grok-4模型，支持256K tokens上下文，对话速度较前代提升2倍，覆盖5种语音[31][32] - 三星Exynos 2600将弃用AMD GPU方案，首发自研GPU并采用2nm工艺[36] 行业事件 - 罗马仕充电宝因电芯质量问题引发多起爆燃，中层爆料公司曾以毛利为导向导致产品隐患[9] - 米哈游维权成功，侵权方因制售《原神》卡牌被罚57万元(3倍违法经营额)[24][25] - 红果、快手下架违规短剧253部，整治低俗擦边内容，封禁70余账号[26] - 英特尔以色列Fab 28晶圆厂裁员200人，考虑关闭该厂，当地员工总数将减至8500人[38] 车企人事与战略 - 长城汽车刘艳钊升任副总裁兼公关一号位，魏牌/坦克CEO由冯复之、常尧接任，推进直营战略(已开400家门店)[10][11] - 余承东回应享界"先有车后有标"质疑，称车标审批周期长导致延迟，新LOGO已获批生效[16][17]

公司破产清算进展 - 广汽菲克管理人申请长沙中院裁定宣告公司破产，因已无重整可能[3] - 法院认定公司不能清偿到期债务且资产不足，不具备重整和解条件[3] - 合资车企正式退出历史舞台，曾以国产Jeep车型风靡市场[3] 公司历史与业绩 - 广汽菲克成立于2010年3月，由广汽集团和Stellantis集团各持股50%，总投资170亿元[3] - 2015年推出首款本土化Jeep自由光，后续指南者、自由侠带动销量增长[3] - 2016年销量同比增260%至17.99万辆，2017年达峰值22.2万辆[3] 销量下滑与危机爆发 - 2018年因"烧机油"问题被315晚会点名后销量持续下滑[5] - 2018-2021年销量分别为12.52万、7.39万、4.05万、2.01万辆[5] - 2022年中外股东矛盾公开化，Stellantis单方面提出增持至75%遭广汽否认[5] 合资终止与破产决议 - 2022年7月双方宣布终止合资，因持续亏损且无法恢复生产[5] - Stellantis转向轻资产模式运营Jeep品牌[5] - 2022年10月股东批准广汽菲克申请破产[5]

汽车行业市值及股价表现 - 大众汽车市值5456亿美元 股价单日涨幅679% 成交量107亿[2] - 通用汽车市值50177亿美元 股价涨幅354% 成交量5219亿[2] - 保时捷市值46858亿美元 股价大涨158% 成交量5144亿[2] - 福特汽车市值46088亿美元 股价上涨357% 成交量1168亿[2] - 玛鲁蒂铃木市值45919亿美元 股价下跌394% 成交量14481亿[2] - 本田汽车市值40595亿美元 股价上涨901% 成交量2977亿[2] - 现代汽车市值38316亿美元 股价涨幅978% 成交量549亿[2] 中国车企表现 - 赛力斯市值3175亿美元 股价微跌029% 成交量1944亿[2] - 上汽集团市值28023亿美元 股价下跌146% 成交量242亿[2] - 理想汽车市值2752亿美元 股价上涨245% 成交量2698亿[2] - 长城汽车市值22926亿美元 股价微涨082% 成交量307亿[2] - 小鹏汽车市值1723亿美元 股价微涨019% 成交量1793亿[2] - 蔚来汽车市值7654亿美元 股价上涨197% 成交量35亿[3] - 吉利汽车市值21685亿美元 股价上涨438% 成交量215亿[2] 其他国际车企 - 斯特兰蒂斯市值29205亿美元 股价上涨895% 成交量1011亿[2] - 起亚汽车市值28482亿美元 股价微涨057% 成交量7235亿[2] - 雷诺市值13729亿美元 股价微涨021% 成交量4752亿[3] - 日产市值7296亿美元 股价下跌207% 成交量209亿[3] 新兴电动车企 - 长安汽车市值1561亿美元 股价上涨133% 成交量179亿[3] - Leapmotor市值8767亿美元 股价下跌156% 成交量751亿[3] - VinFast Auto市值8209亿美元 股价微跌023% 成交量35亿[3] - Zeekr市值6652亿美元 股价微涨051% 成交量2617亿[3]

报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地 建议关注后续板块行情 推荐标的卧龙电驱、绿能慧充 受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域 [5][18] 各部分总结 板块回顾 - 6月30日 - 7月4日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+0.0% 涨幅前五为西测测试、立航科技等 跌幅前五为安凯客车、凯众股份等 美股方面Joby Aviation等有不同表现 [6][12][14] - 7月4日中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 加强相关工作组织领导和协调统筹 多地有政策推进和项目签约 [17] 行业动态 - 7月4日中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 设立6个专项工作组并建立工作机制 [21] - 7月4日黑龙江出台17条政策措施 拓展多元应用场景 鼓励低空装备规模化应用 [22] - 7月1日广州市召开低空经济高质量发展工作推进会 强调科研制造、应用示范等方面工作 [23] - 7月2日河南首只省级低空产业基金成立 总规模20亿元 首期备案规模5亿元 存续期10年 已对接首批储备项目 [24] - 华夏银行广州分行落地全国首单低空经济资产支持专项计划 金额1.04亿元 [25] - 6月30日广东省、湖北省分别上线公测和启动测试运行低空飞行服务平台 [25] - 7月4日常熟推进低空经济产业发展 签约十项合作项目 2024年以来累计签约项目40个 计划总投资83.3亿元 [26] - 7月3日航天飞鹏完成数亿元B轮融资 推进大吨位固定翼无人机适航取证及运营取证 [27] 个股动态 - 7月1日亿航智能与华彬航空集团签署战略合作协议 获贵旅集团50架eVTOL订单 推动EH216 - S海外应用 [19][28] - 7月1日沃飞长空启动eVTOL生产许可审定 助力“空中出租车”量产落地 [19][29] - 7月3日广汽集团GOVY AirJet完成首飞 预计运营后出行价格约为出租车2倍 [19][30][31] - 7月2日英搏尔拟2.39亿元出售汽车研发子公司 押注低空经济寻求“第二增长曲线” [32] - 6月30日苏交科拟出资1.35亿元参与设立空地基金 投资低空经济产业链 [33]