投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 大订单落地验证技术价值 与DoveTree LLC合作涉及肿瘤、自身免疫性疾病及神经领域靶点 首付款分两笔支付合计1亿美元（5100万美元+4900万美元） 潜在里程碑付款达58.9亿美元 另含销售分成条款 [7] - 商业模式初具雏形 首付款金额超预期 为未来商业化订单落地奠定基础 合作客户覆盖新材料、能源、化工等多领域 打开成长天花板 [7] - 全球AI for Science稀缺标的 采用AI+机器人端到端药物发现平台 颠覆传统研发范式 [1][7] - 哈佛大学Gregory Verdine教授背书 其为化学生物学先驱 创立超十家生物科技公司 包括五家上市公司 三种疗法获FDA批准 [7] 财务预测 - 营收高速增长 预计2025-2027年收入分别为5.52亿元、9.24亿元、15.03亿元 同比增长107.23%、67.35%、62.62% [1][7] - 盈利状况持续改善 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.95亿元、-1.58亿元、0.63亿元 2027年实现扭亏 [1][7] - 毛利率显著提升 预计2025年毛利率达97.47% 2026-2027年维持在60%以上 [8] - 现金流状况改善 经营活动现金流预计从2024年-4.79亿元收窄至2027年-2.57亿元 [8] 市场数据 - 当前股价8.74港元 对应市净率6.89倍 港股流通市值321.17亿港元 [5] - 一年股价波动区间3.05-16.20港元 [5] - 每股净资产1.16元 资产负债率8.32% 总股本4.017亿股 [6] 业绩预测调整 - 因大订单超预期上调盈利预测 2025年收入预测从4.26亿元上调至5.52亿元 2027年净利润从0.42亿元上调至0.63亿元 [7] - 估值指标显示高成长性 当前股价对应2025-2027年P/S分别为63.00倍、37.65倍、23.15倍 [7]

沪港通南向交易 - 东方甄选以70.43亿元成交额位居首位，但出现4882.31万元净卖出[1][2] - 盈富基金成交51.06亿元并获得50.89亿元净买入，显示强劲资金流入[1][2] - 腾讯控股以32.21亿元成交额位列第三，获得9.79亿元净买入[1][2] - 阿里巴巴成交25.47亿元但出现723.21万元净卖出[2] - 中芯国际成交20.84亿元并获得160.30万元净买入[2] - 小米集团成交20.00亿元并获得3.30亿元净买入[2] 深港通南向交易 - 东方甄选以32.94亿元成交额居首，但出现4.64亿元净卖出[1][2] - 恒生中国企业ETF成交22.15亿元且全部为净买入[1][2] - 盈富基金成交20.21亿元并获得19.82亿元净买入[1][2] - 腾讯控股成交20.18亿元并获得4632.22万元净买入[2] - 阿里巴巴成交19.84亿元并获得2.68亿元净买入[2] - 小米集团成交15.29亿元并获得4.09亿元净买入[2] - 中芯国际成交15.00亿元但出现4.88亿元净卖出[2] 南向资金整体流向 - 东方甄选在两大通道总成交额达103.37亿元，但均呈现净卖出状态[1][2] - 盈富基金在两大通道总成交额达71.27亿元，净买入总额70.71亿元[1][2] - 腾讯控股在两大通道总成交额52.39亿元，净买入总额10.25亿元[1][2] - ETF产品（盈富基金+恒生中国企业）表现活跃，合计获得92.86亿元净买入[2] - 科技板块（腾讯、阿里、小米、中芯）整体获得净买入，但中芯国际在深港通出现显著净卖出[2]

北水资金整体流向 - 北水成交净买入185.73亿港元 其中港股通(沪)净买入89.11亿港元 港股通(深)净买入96.62亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 盈富基金(02800)获净买入70.7亿港元 [6] - 恒生中国企业(02828)获净买入22.14亿港元 [6] - 南方恒生科技(03033)获净买入14.11亿港元 [6] - 腾讯控股(00700)获净买入10.25亿港元 第二季度收入同比增长15%至1845亿元 净利润同比增长17% 研发投入202.5亿元同比增长17% [6] - 小米集团-W(01810)获净买入7.39亿港元 第二季度营收1159.6亿元同比增长30% 净利润119.0亿元 经调整净利润108亿元创历史新高同比增长75.4% [7] - 三生制药(01530)获净买入2.82亿港元 完成向辉瑞配售股份 PD-1与VEGF双靶点抗体SSGJ-707精准匹配辉瑞肿瘤核心治疗领域 [7] - 晶泰控股(02228)获净买入1.79亿港元 预计2025年上半年综合收益不少于5亿元同比增加至少387% 预计纯利不少于5000万元实现扭亏为盈 与DoveTree完成近60亿美元管线合作签约 [8] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入2.6亿港元 [9] - 美团-W(03690)获净买入1.35亿港元 [9] - 健康之路(02587)获净买入1.18亿港元 [9] 个股资金净卖出情况 - 东方甄选(01797)遭净卖出5.12亿港元 市场传闻称公司高管涉嫌通过关联交易侵占利益 公司回应称"纯属谣言" 将于8月22日发布全年业绩 [8][9] - 中芯国际(00981)遭净卖出4.86亿港元 花旗报告显示公司预测2025年第三季度收入环比增长6% [8] - 华虹半导体(01347)遭净卖出1.48亿港元 花旗报告显示公司预测2025年第三季度收入环比增长11% [8] 市场观点与行业动态 - 兴业证券发布研报长期坚定看多做多港股 认为全球投资者对中国股市的牛市思维持续增强 维持港股将走出超级长牛的判断 下半年行情震荡向上持续创新高 聚焦美联储降息和美元走软对港股流动性的刺激动能 [6] - 国证国际指出腾讯二季度业绩印证AI技术对各业务线的深度赋能 游戏、广告、企业服务等板块展现强劲增长韧性 毛利率提升释放盈利弹性 [6] - 花旗报告显示中芯国际与华虹半导体受国内内包需求推动 收入与毛利率均超市场预期 半导体需求逐步复苏但毛利率复苏可能仍遥远 [8]

南向资金净流入/流出情况 - 中国人寿(02628)以15.80亿净流入金额位列市场第一，净流入比34.91%，收盘价23.620港元（+3.60%）[1][2] - 南方恒生科技(03033)和阿里巴巴-W(09988)分别以7.68亿和4.52亿净流入金额位列第二、第三[1][2] - 腾讯控股(00700)以12.00亿净流出金额位列市场第一，净流出比-5.56%，收盘价590.000港元（+0.68%）[1][2] - 安踏体育(02020)和荣昌生物(09995)分别以6.97亿和5.84亿净流出金额位列第二、第三[1][2] 净流入比排名 - 大唐新能源(01798)以74.45%净流入比位列第一，净流入金额1451.75万港元，收盘价2.360港元（+0.85%）[1][2][3] - 深圳高速公路股份(00548)和波司登(03998)分别以50.53%和50.23%净流入比位列第二、第三[1][2][3] - 时代电气(03898)以44.19%净流入比位列第四，净流入金额9018.06万港元，收盘价36.520港元（+4.52%）[3] 净流出比排名 - 重庆农村商业银行(03618)以-58.46%净流出比位列第一，净流出金额6584.63万港元，收盘价6.140港元（-2.23%）[1][3] - 金科服务(09666)和保利置业集团(00119)分别以-54.34%和-51.88%净流出比位列第二、第三[1][3] - 安踏体育(02020)以-40.49%净流出比位列第七，净流出金额6.97亿港元，收盘价92.450港元（+2.72%）[2][3] 其他重点个股表现 - 理想汽车-W(02015)净流入3.49亿港元，净流入比16.99%，收盘价95.600港元（-1.60%）[2] - 友邦保险(01299)净流入3.17亿港元，净流入比13.84%，收盘价76.900港元（+0.65%）[2] - 美团-W(03690)净流出3.87亿港元，净流出比-6.93%，收盘价124.400港元（+0.08%）[2] - 建设银行(00939)净流出3.66亿港元，净流出比-27.49%，收盘价7.980港元（-0.50%）[2]

公司公告 - 晶泰控股将于2025年8月27日举行董事会会议 [1] - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑建议派发股息事项 [1] - 会议还将处理其他事项 [1]

港股通资金流向 - 北水成交净买入358.76亿港元创历史最高单日纪录 其中港股通沪净买入197.12亿港元 港股通深净买入161.65亿港元 [1] - 盈富基金获净买入81.10亿港元 恒生中国企业获净买入35.39亿港元 南方恒生科技获净买入21.76亿港元 [2][3][5] - 阿里巴巴获净买入14.54亿港元 腾讯控股获净买入14.06亿港元 美团获净买入12.46亿港元 [2][3][6] 科技互联网板块 - 阿里巴巴净买入14.54亿港元 市场关注互联网平台下个财年指引展望 [3][6] - 腾讯控股净买入14.06亿港元 游戏板块上半年数据表现亮眼有望超预期 [2][3][6] - 美团净买入12.46亿港元 短期利润受外卖行业竞争加剧影响但市场已预期 [3][6] 半导体板块 - 中芯国际获净买入3.92亿港元 二季度及下半年晶圆代工产能利用率有望持续提升 [2][3][6] - 华虹半导体获净买入2843万港元 先进制程工艺持续迭代 AI芯片逐步转向国内代工 [2][6] - 行业受益工业及汽车下游补库需求 BCD Analog下游需求增长 [6] 个股表现 - 晶泰控股获净买入1.34亿港元 预期上半年收益不少于5亿元同比增387% 首次实现半年盈利5000万元 [4][7] - 力劲科技获净买入1.08亿港元 签署镁合金人形机器人联合研发协议 东吴证券指出人形机器人镁合金上量速度快于汽车 [2][7] - 小米集团获净买入2.56亿港元 东方甄选获净买入79万港元 [4][8] 市场观点 - 兴业证券长期坚定看多做多港股 维持超级长牛判断 预计下半年行情震荡向上持续创新高 [5] - 全球投资者特别是中国投资者对中国股市牛市思维持续增强 聚焦美联储降息和美元走软对港股流动性刺激 [5] - 恒生科技核心成分股收入端预计跟随消费大盘保持稳健增长 未来三年基本面韧性与可持续性有望提升 [6]

北水资金流向 - 北水成交净买入358.76亿港元 创历史最高单日净买入纪录 其中港股通(沪)净买入197.12亿港元 港股通(深)净买入161.65亿港元 [1] 港股ETF - 盈富基金(02800)获净买入127.88亿港元 [3] - 恒生中国企业(02828)获净买入53.56亿港元 [3] - 南方恒生科技(03033)获净买入21.76亿港元 [3] - 兴业证券研报称长期坚定看多做多港股 全球投资者对中国股市牛市思维持续增强 维持港股行情将走出超级长牛判断 中短期维持下半年行情震荡向上持续创新高判断 聚焦美联储降息和美元走软对港股流动性的刺激动能 [3] 科网股 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入14.54亿港元 [3] - 腾讯(00700)获净买入14.06亿港元 [3] - 美团-W(03690)获净买入12.46亿港元 [3] - 财通证券指出恒生科技核心成分股收入端预计跟随消费大盘保持稳健增长 利润端短期受外卖行业竞争加剧影响 互联网平台营业利润或将承压 游戏板块有望超预期 市场对核心互联网标的盈利预期已较充分 中报阶段关注重点转向下个财年指引展望 [3] 半导体行业 - 中芯国际(00981)获净买入3.92亿港元 [4] - 华虹半导体(01347)获净买入2843万港元 [4] - 国泰海通证券指出伴随工业及汽车下游开启补库 BCD Analog下游需求有望增长 二季度及下半年晶圆代工产能利用率有望持续提升 国内先进制程工艺持续迭代 AI芯片有望逐步转向国内晶圆代工 中芯国际和华虹半导体作为布局先进制程的核心资产将迎来AI时代国产替代空间 [4] 生物科技 - 晶泰控股(02228)获净买入1.34亿港元 [4] - 晶泰科技发布盈喜 预期上半年综合收益不少于5亿元人民币 按年增加至少约387% 预期转亏为盈录得纯利不少于5000万元 为集团首次实现半年盈利 财务表现改善主要由于与DoveTree合作 基于端到端人工智能药物发现平台及综合"AI+机器人"技术提供药物发现解决方案及服务 带动重大收益增长 [4] 高端制造 - 力劲科技(00558)获净买入1.08亿港元 [5] - 力劲科技与四家专精于镁合金和人形机器人研发的公司签署战略合作协议 启动镁合金人形机器人联合研发项目 围绕"材料-结构-工艺"一体化创新 旨在突破传统机器人重量与强度瓶颈 实现结构轻量化与制造效率双重革命 力劲科技将凭借镁合金成型领域领先技术提供成型设备和工艺解决方案 东吴证券指出人形机器人镁合金上量速度将快于汽车 [5] 其他个股 - 小米集团-W(01810)获净买入2.56亿港元 [6] - 东方甄选(01797)获净买入79万港元 [6] ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌1.40% 市盈率19.95倍 最新份额59.6亿份 增加6450.0万份 主力资金净流出2383.4万元 估值分位17.59% [8] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌0.94% 市盈率45.67倍 最新份额51.4亿份 增加7700.0万份 主力资金净流入2341.4万元 估值分位67.62% [8] - 科创半导体ETF(588170)跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日涨跌3.78% 最新份额3.8亿份 减少2200.0万份 主力资金净流入382.1万元 [8] - 云计算50ETF(516630)跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌7.36% 市盈率119.39倍 最新份额3.8亿份 减少1500.0万份 主力资金净流出220.9万元 估值分位91.69% [9]

公司信息 - 公司为晶泰控股有限公司，股份代号2228[2] 董事会会议 - 董事会将于2025年8月27日开会[3] - 会议将审议中期业绩及建议派息[3] 公告信息 - 公告日期为2025年8月15日[4] - 公告日董事信息[4]

市场表现 - 恒生指数8月14日下跌0.37%至25519.32点 [1] - 南向资金通过港股通净买入10.34亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通全天成交总额1475.43亿港元 其中沪市港股通成交927.12亿港元 深市港股通成交548.31亿港元 [1] - 沪市港股通净买入16.45亿港元 深市港股通净卖出6.11亿港元 [1] 沪市港股通活跃股交易 - 腾讯控股成交额60.03亿港元居首 净卖出6.78亿港元 股价上涨0.68% [1] - 阿里巴巴-W成交额36.89亿港元 净买入1.42亿港元 股价下跌1.54% [1][2] - 中芯国际成交额36.59亿港元 净卖出0.93亿港元 股价下跌0.10% [1][2] - 中国人寿净买入13.53亿港元居首 股价上涨3.60% [1][2] - 晶泰控股成交额29.34亿港元 净卖出1.34亿港元 股价大涨11.61% [2] 深市港股通活跃股交易 - 腾讯控股成交额41.88亿港元居首 净卖出5.19亿港元 [2] - 中芯国际成交额21.29亿港元 净买入2.55亿港元 [2] - 阿里巴巴-W成交额21.23亿港元 净买入3.13亿港元 [2] - 美团-W净卖出2.45亿港元 股价微涨0.08% [2] - 三生制药净买入3.04亿港元 股价上涨2.83% [2]

南向资金整体流向 - 8月14日南向资金总成交额1475.43亿港元 净流入10.34亿港元 [1] - 沪港股通净流入16.45亿港元 深港股通净流出6.11亿港元 [1] 重点净买入标的 - 中国人寿获净买入13.53亿港元 当日股价上涨3.60% [1][2] - 阿里巴巴-W获净买入4.55亿港元 其中沪股通买入1.42亿港元 深股通买入3.13亿港元 当日股价下跌1.54% [1][3] - 理想汽车-W获净买入3.52亿港元 当日股价下跌1.60% [1][4] - 三生制药获净买入3.04亿港元 当日股价上涨2.83% [1][5] - 康方生物获净买入2.22亿港元 当日股价上涨4.19% [1][6] - 中芯国际获净买入1.62亿港元 其中深股通买入2.55亿港元 沪股通卖出9340.71万港元 当日股价下跌0.10% [1][7] 重点净卖出标的 - 腾讯控股遭净卖出11.97亿港元 其中沪股通卖出6.78亿港元 深股通卖出5.19亿港元 当日股价上涨0.68% [1][8] - 美团-W遭净卖出3.86亿港元 其中沪股通卖出1.41亿港元 深股通卖出2.45亿港元 当日股价上涨0.08% [1][9] - 晶泰控股遭净卖出2.55亿港元 其中沪股通卖出1.34亿港元 深股通卖出1.21亿港元 当日股价上涨11.61% [1][9] - 药明生物遭净卖出1.88亿港元 当日股价上涨0.06% [1][9]