行业宏观环境与核心挑战 - 2025年国内医药行业经历政策调控、资本退潮与研发内卷三重压力，行业洗牌加剧 [2] - 行业发展逻辑深刻重构，临床价值成为核心导向，资本回归理性，市场竞争进入拼硬实力的存量博弈阶段 [2] - 行业寒潮加速了落后产能出清，并倒逼企业向高质量发展转型 [2] 财务造假与退市风险案例 - *ST长药预重整失败，经营能力几乎丧失，109个银行账户被冻结占比达67.7% [3] - *ST长药因2021至2023年连续三年财务造假，累计虚增营收超7亿元，被证监会罚款1000万元，14名责任人合计被罚3100万元 [3] - 截至2025年三季度末，*ST长药净资产为-6.43亿元，涉案金额超1.5亿元，面临财务类和重大违法类双重强制退市风险 [3] 研发与商业化失败案例 - 斯微生物作为mRNA领域早期布局者，2020至2023年累计融资超13亿元，高峰估值69亿元，但因研发投入持续、商业化不及预期及战略失误，最终资金链断裂 [4][5] - 斯微生物于2024年10月被裁定受理破产清算，债权申报阶段涉及47笔债务总计6382.68万元 [5] - 绿谷制药核心抗阿尔茨海默病新药“九期一”在2024年11月注册证到期未续期，于2025年5月停产，相关员工工资按上海市最低工资标准发放 [6] - 绿谷制药投资12.27亿元的浦东生产基地因资金困难空置 [6] - 丽珠集团在PD-1赛道跟风布局后，于2025年1月终止PD-1项目，计提约9242.5万元开发支出减值损失 [9] 产品与转型失败案例 - *ST龙津核心产品注射用灯盏花素营收占比长期超90%，受说明书警示修订及集采降价67%影响，销量价格持续暴跌，2024年销售额再降23% [7] - *ST龙津2024年营收仅0.66亿元且连续五年不达标，触发强制退市条款，转型工业大麻等方向失败 [7] - 科源制药筹划近一年的35.8亿元并购宏济堂制药计划搁浅，错失构建“化学药+中药”双轮驱动格局的转型良机 [12][13] 资金链断裂与破产案例 - 上海金中锘美凭借改进的GalNAc递送技术跻身小核酸药物潜力股，但难敌生物医药研发的巨额投入与漫长周期，于2025年6月被裁定受理破产清算 [8] - 吉凯基因创始人曹跃琼因无力支付2.27亿元融资回购债务，被起诉并列为失信被执行人 [14] 融资依赖与公司控制权案例 - 瑞科生物创始人刘勇在公司核心产品重组带状疱疹疫苗完成Ⅲ期临床、上市申请进入最后审批阶段时，辞去董事长职务 [10] - 瑞科生物为补充资金引入扬子江药业8亿元定增，后者成为第一大股东后选举自身董事长徐浩宇接任，刘勇仅保留执行董事及总经理职务 [10] 合作与信任危机案例 - 贝达药业因拖欠合作方益方生物1.8亿元里程碑款项陷入信任危机，部分款项逾期超两年 [11] - 该事件暴露了创新药企研发投入高、商业化慢的现金流困境，加剧了行业对合作稳定性的担忧 [11]

市场整体表现 - 截至12月30日收盘，共有59只股票创下52周新高 [1] - 同时，有超过70只股票创下52周新低 [3][4][5] 52周新高股票表现 - 创高率排名前三的股票为曼妠(08186)、基地锦标集团(08460)、高奥士国际(08042)，创高率分别为32.63%、23.92%、21.43% [1] - 俊裕地基(01757)收盘价3.050港元，最高价3.450港元，创高率为12.01% [1] - TEAMWAY INTL GP(01239)收盘价0.650港元，最高价0.700港元，创高率为11.11% [1] - 赛伯乐国际控股(01020)收盘价0.190港元，创高率为9.20% [1] - 大地教育(08417)收盘价0.022港元，最高价0.024港元，创高率为9.09% [1] - 富通科技(00465)收盘价0.720港元，最高价0.780港元，创高率为8.33% [1] - 瑞丰动力(02025)收盘价12.000港元，创高率为8.11% [1] - 东吴水泥(00695)收盘价7.620港元，最高价7.870港元，创高率为7.81% [1] - 亚太卫星(01045)收盘价2.500港元，最高价2.630港元，创高率为7.79% [1] - 中集安瑞科(03899)收盘价9.410港元，最高价9.600港元，创高率为6.08% [1] - 中国铝业(02600)收盘价12.190港元，最高价12.490港元，创高率为2.71% [1] - 中国石油化工股份(00386)收盘价4.680港元，最高价4.750港元，创高率为1.65% [1] - 深圳国际(00152)收盘价8.760港元，最高价8.930港元，创高率为0.56% [2] - 电能实业(00006)收盘价56.100港元，最高价56.500港元，创高率为0.44% [2] - 长江基建集团(01038)收盘价58.500港元，最高价58.950港元，创高率为0.17% [2] 52周新低股票表现 - 创低率排名前三的股票为华芢生物－Ｂ(02396)、瑞科生物－Ｂ(02179)、ＸＩ二南三星(07347)，创低率分别为-15.81%、-14.89%、-12.89% [3] - 自然美(00157)收盘价0.425港元，最低价0.390港元，创低率为-11.36% [3] - 英记茶庄集团(08241)收盘价0.089港元，最低价0.080港元，创低率为-11.11% [3] - 飞天云动（新）(06610)收盘价1.330港元，最低价1.290港元，创低率为-11.03% [3] - 乐摩科技(02539)收盘价36.920港元，最低价36.400港元，创低率为-8.95% [3] - 明基医院(02581)收盘价4.190港元，最低价4.120港元，创低率为-8.44% [3] - KEEP(03650)收盘价3.530港元，最低价3.490港元，创低率为-5.68% [4] - 禹洲集团(01628)收盘价0.104港元，最低价0.100港元，创低率为-4.76% [4] - 雅居乐集团(03383)收盘价0.270港元，最低价0.260港元，创低率为-3.70% [4] - 大家乐集团(00341)收盘价4.890港元，最低价4.880港元，创低率为-2.98% [4] - 华润医药(03320)收盘价4.480港元，最低价4.350港元，创低率为-2.79% [4] - 龙湖集团(00960)收盘价8.530港元，最低价8.510港元，创低率为-1.39% [4] - 万科企业(02202)收盘价3.310港元，最低价3.280港元，创低率为-0.91% [5] - 越秀地产(00123)收盘价3.950港元，最低价3.930港元，创低率为-0.86% [5]

目前，临床研究正在按照方案进行后续观察。此前，REC610在菲律宾和中国的探索性临床研究中均取 得了预期的结果，显示出良好的安全性和免疫应答能力。 带状疱疹是一种由潜伏感染的病毒引起的常见疾病，中国每年约有600万人罹患此病，且发病逐渐年轻 化。 （瑞科生物公告） 近日，瑞科生物发布公告称，公司新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610的新药上市申请已于近日获得国家 药品监督管理局药品审评中心正式受理，受理号为CXSS2500145。 REC610搭载公司自主研发的BFA01新型佐剂，能够促进机体产生高水平的VZV糖蛋白E(gE)特异性 CD4+T细胞和抗体。该疫苗在2023年10月获得了国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知 书，并预计于2024年12月完成III期临床全部受试者的入组。 ...

智通财经APP讯，瑞科生物-B(02179)发布公告，公司新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610 (REC610)的新药 上市申请已于近日获国家药品监督管理局药品审评中心正式受理，受理号：CXSS2500145。 带状疱疹是一种常见的由潜伏感染的病毒引起的疾病，患者可能并发带状疱疹后神经痛，这种剧烈的神 经疼痛严重损害患者健康，影响患者生活质量。据统计，中国每年约有600万人罹患带状疱疹，且近年 来其发病有逐步年轻化的趋势。根据全球已上市的带状疱疹疫苗研究数据，相比减毒活疫苗，新佐剂重 组带状疱疹疫苗能提供更强的细胞免疫、更高的保护效力和更长的保护时间。REC610搭载由公司自主 研发的BFA01新型佐剂，可促进机体产生高水平的VZV糖蛋白E(gE) 特异性CD4+T细胞和抗体。目前， 全球范围内新佐剂重组带状疱疹疫苗仅有葛兰素史克Shingrix®上市销售。 REC610于2023年10月获得国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知书(通知书编号： 2023LP02151)， 于2024年12月完成III期临床全部受试者的入组，目前正遵循临床方案进行后续访视观 察工作。该项临床研究采用随机、双盲、安慰剂对照 ...

瑞科生物-B(02179)发布公告，公司新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610(REC610)的新药上市申请已于近日 获国家药品监督管理局药品审评中心正式受理，受理号：CXSS2500145。 带状疱疹是一种常见的由潜伏感染的病毒引起的疾病，患者可能并发带状疱疹后神经痛，这种剧烈的神 经疼痛严重损害患者健康，影响患者生活质量。据统计，中国每年约有600万人罹患带状疱疹，且近年 来其发病有逐步年轻化的趋势。根据全球已上市的带状疱疹疫苗研究数据，相比减毒活疫苗，新佐剂重 组带状疱疹疫苗能提供更强的细胞免疫、更高的保护效力和更长的保护时间。REC610搭载由公司自主 研发的BFA01新型佐剂，可促进机体产生高水平的VZV糖蛋白E(gE)特异性CD4+T细胞和抗体。目前， 全球范围内新佐剂重组带状疱疹疫苗仅有葛兰素史克Shingrix上市销售。 此前，REC610分别在菲律宾和中国开展了以Shingrix为阳性对照的探索性临床研究，均取得预期的结 果。数据显示，在40岁及以上健康受试者中，接种两剂REC610总体安全性良好，未观察到与研究用疫 苗接种相关的严重不良事件(SAE)、特别关注不良事件(AESI)或接种后发生的 ...

REC610于2023年10月获得国家药品监督管理局签发的药物临床试验批准通知书(通知书编号： 2023LP02151)，于2024年12月完成III期临床全部受试者的入组，目前正遵循临床方案进行后续访视观察 工作。该项临床研究采用随机、双盲、安慰剂对照设计，旨在评估REC610疫苗对40岁及以上健康受试 者的保护效力、安全性及免疫原性。 格隆汇12月29日丨瑞科生物-B(02179.HK)公告，公司新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610("REC610")的新 药上市申请已于近日获国家药品监督管理局药品审评中心正式受理，受理号：CXSS2500145。 带状疱疹是一种常见的由潜伏感染的病毒引起的疾病，患者可能并发带状疱疹后神经痛，这种剧烈的神 经疼痛严重损害患者健康，影响患者生活质量。据统计，中国每年约有600万人罹患带状疱疹，且近年 来其发病有逐步年轻化的趋势。根据全球已上市的带状疱疹疫苗研究数据，相比减毒活疫苗，新佐剂重 组带状疱疹疫苗能提供更强的细胞免疫、更高的保护效力和更长的保护时间。REC610搭载由本公司自 主研发的BFA01新型佐剂，可促进机体产生高水平的VZV糖蛋白E(gE)特异性CD4+T细胞 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Recbio Technology Co., Ltd. 江蘇瑞科生物技術股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2179） 自願公告 承董事會命 江蘇瑞科生物技術股份有限公司 主席 徐浩宇先生 中國江蘇省，2025年12月29日 帶狀疱疹是一種常見的由潛伏感染的病毒引起的疾病，患者可能併發帶狀疱疹後 神經痛，這種劇烈的神經疼痛嚴重損害患者健康，影響患者生活質量。據統計， 中國每年約有600萬人罹患帶狀疱疹，且近年來其發病有逐步年輕化的趨勢。根 據全球已上市的帶狀疱疹疫苗研究數據，相比減毒活疫苗，新佐劑重組帶狀疱疹 疫苗能提供更強的細胞免疫、更高的保護效力和更長的保護時間。REC610搭載由 本公司自主研發的BFA01新型佐劑，可促進機體產生高水平的VZV糖蛋白E(gE) 特異性CD4+T細胞和抗體。目前，全球範圍內新佐劑重組帶狀疱疹疫苗僅有葛蘭 素史克Shi ...

行业高管变动概况 - 进入12月，上市药企迎来高管变动热潮，多家头部药企相继迎来“掌舵人”更替 [1] 董事长级别变动 - 科源制药选举李红福为公司第四届董事会董事长 [1] - 康恩贝董事长姜毅因工作调整辞去董事、董事长等所有相关职务 [1] - 阿里健康非执行董事及主席朱顺炎辞任，由执行董事兼首席执行官沈涤凡接任主席 [2] - 国药控股晋斌出任董事长，接替因工作安排辞任的赵炳祥 [2] - 石药集团张翠龙因工作调动不再担任董事会副主席及首席执行官，由蔡磊接任副主席、首席执行官等职，魏青杰获任副主席及首席运营官 [3] - 瑞科生物刘勇博士辞去董事长职务，由扬子江药业董事长徐浩宇接任新董事长 [3] - 山东药玻董事长扈永刚因年龄原因辞去所有职务，由总经理张军代为履行董事长职责 [3] 总裁/首席执行官级别变动 - 药明巨诺将任命田丰为公司行政总裁及执行董事，自2025年12月29日起生效 [2] - 振东制药总裁杨连民因达到法定退休年龄辞去董事、总裁等所有职务 [2] - 百济神州聘任全球研发负责人汪来博士担任公司总裁及全球研发负责人 [2] - 微芯生物拟聘任任职超20年的黎建勋为总经理，董事长鲁先平辞任总经理但仍保留董事长职务 [3] 其他核心人员变动 - 三生国健下属子公司核心技术人员翁志兵因个人原因辞职 [2]

近日，疫苗企业瑞科生物发布公告称，创始人刘勇博士辞去董事长及提名委员会主席职务，扬子江药业 集团董事长徐浩宇获选新任董事长。 公告显示，徐浩宇作为瑞科生物董事长及非执行董事，除依据其向瑞科生物提供的具体服务并在履行必 要决策程序后支付的合理报酬外，不在瑞科生物领取薪酬。 根据披露，徐浩宇通过直接、共同控制及关联企业持股等方式，形成了清晰的权益架构：配偶朱昱晴直 接持有316.1万股H股，共同控制的泰州薪传律企业管理合伙企业持有106.91万股H股，扬子江（香港） 有限公司持有1261.85万股H股，扬子江药业集团持有1.43亿股内资股。 徐浩宇现年53岁，现任第十四届全国人大代表、全国工商联医药业商会会长、扬子江药业集团有限公司 党委书记、董事长兼总裁。 徐浩宇于1994年毕业于上海应用技术大学，并于2002年获得马斯特里赫特管理学院工商管理硕士学位。 1994年加入扬子江药业集团有限公司，拥有超过三十年的行业深耕与管理经验。自1994年7月至2021年6 月历任扬子江药业集团有限公司销售办科员、省公司经理、副局长、副董事长；自2021年7月至今于扬 子江药业集团有限公司担任党委书记、董事长、总裁。 ...

公司治理层人事变动 - 公司董事长及董事会提名委员会主席刘勇博士于2025年12月22日提交辞呈 辞任原因是为了进一步提升公司治理水平及计划倾注更多时间于其他工作 [1] - 刘勇博士的辞任自董事会选举产生新任董事长之日起生效 其将继续担任公司执行董事及总经理职务 全面主持公司的生产经营管理工作 [1] - 董事会于2025年12月23日选举徐浩宇先生担任公司第二届董事会董事长 任期自董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止 [1] 董事会委员会人事调整 - 鉴于董事长辞任 为保障提名委员会工作正常连续运行 董事会于2025年12月23日选举GAO Feng教授担任第二届董事会提名委员会主席 [1] - 董事会于同期选举王静女士担任第二届董事会提名委员会委员 [1] - GAO Feng教授与王静女士的任期均自董事会审议通过之日起至第二届董事会届满之日止 [1]