公司基本情况 - 公司名称为中广核惠州第三核电有限公司，统一社会信用代码为91441323MAEB9PXW1U，于2025年2月16日在广东省惠州市惠东县成立，注册资本为人民币180,000.00万元 [3] - 公司注册地址为广东省惠州市惠东县黄埠镇望龙路太平岭核电基地综合办公楼，法定代表人为章国强，营业期限从2025年2月16日至无固定期限 [3][4] - 公司所属行业为核能发电行业，经营范围为许可项目包括发电业务、输电业务、供（配）电业务和港口经营，一般项目包括发电机及发电机组销售、技术服务、技术开发及货物进出口等 [3] - 公司母公司为中国广核集团有限公司 [1] 财务报表编制基础 - 财务报表会计期间为2025年1月1日起至12月31日止，记账本位币为人民币 [2] - 财务报表按照财政部颁布的企业会计准则编制，以持续经营为基础，符合企业会计准则的要求，真实完整反映了公司2025年6月30日的财务状况及2025年2月16日至6月30日的经营成果和现金流量 [4] - 会计核算以权责发生制为基础，除特别说明外均以历史成本为计价原则 [4] 重要会计政策 - 现金及现金等价物包括库存现金和可随时用于支付的存款，外币业务采用交易发生日的即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目按资产负债表日即期汇率折算 [4][5] - 金融资产于初始确认时分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益或以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 [6][7] - 金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益或以摊余成本计量的金融负债 [7] - 固定资产按成本初始计量，折旧采用年限平均法分类计提，房屋及建筑物折旧年限20年、残值率5%、年折旧率4.75%，机器设备折旧年限10年、残值率5%、年折旧率9.50%，运输设备折旧年限5年、残值率5%、年折旧率19.00%，办公设备折旧年限5年、残值率5%、年折旧率19.00% [18][19] - 无形资产按成本初始计量，使用寿命有限的无形资产在受益期内摊销，土地使用权从出让起始日起按出让年限平均摊销，专利技术等按预计使用年限、合同受益年限和法律有效年限中最短者分期平均摊销 [25][26][28] - 借款费用可直接归属于符合资本化条件的资产购建或生产的予以资本化，资本化期间从借款费用开始资本化时点到停止资本化时点，外币专门借款本金及利息的汇兑差额予以资本化 [23][24][25] - 租赁期开始日对除短期租赁和低价值资产租赁以外的租赁确认使用权资产和租赁负债，使用权资产按成本初始计量，租赁负债按尚未支付的租赁付款额现值初始计量 [33][34][36] 会计政策变更 - 公司执行《企业会计准则解释第17号》关于流动负债与非流动负债划分、供应商融资安排披露和售后租回交易会计处理的规定，执行《企业数据资源相关会计处理暂行规定》和《企业会计准则解释第18号》关于保证类质量保证会计处理的规定，这些变更对公司财务状况和经营成果无重大影响 [42][45][46][47][49] 财务报表项目 - 货币资金2025年6月30日为100,007,500.01元，全部为银行存款，其中存放财务公司款项为100,007,500.00元，无使用受限情况 [51] - 在建工程2025年6月30日账面价值为38,096,656.43元，无减值准备 [51] - 应付职工薪酬2025年6月30日短期薪酬为34,334,163.39元，离职后福利设定提存计划为3,769,993.04元，合计38,104,156.43元 [51][53] - 其他应付款2025年6月30日为38,104,156.44元，全部为关联方往来款项 [53] - 实收资本2025年6月30日为100,000,000.00元，全部由中国广核集团有限公司出资，占比100.00% [53] - 现金及现金等价物2025年6月30日余额为100,007,500.01元，2025年2月16日至6月30日净增加额为100,007,500.01元 [55][56] 关联方关系 - 公司母公司为中国广核集团有限公司，注册在广东省深圳市，业务性质为核电和其他清洁能源为主的开发、投资建设、经营管理等 [59] - 其他关联方包括中广核财务有限责任公司、中广核惠州核电有限公司和中广核惠州第二核电有限公司 [60] - 关联方交易中，存放于中广核财务有限责任公司的款项为100,007,500.00元，利息收入为7,500.00元 [61]

公司基本情况 - 公司所属行业为电力、热力生产和供应业 主要经营活动包括发电业务、输电业务、供（配）电业务及港口经营 [1] - 公司注册地址位于广东省惠州市惠东县黄埠镇望龙路太平岭核电基地综合办公楼 注册资本为人民币761.2亿元 [5] - 公司成立于2023年9月16日 营业期限为无固定期限 [5][6] - 母公司为中国广核集团有限公司 [1] 财务报表编制基础 - 财务报表按照财政部颁布的企业会计准则编制 以持续经营为基础 [2] - 财务报表真实完整地反映了公司2024年12月31日及2025年6月30日的财务状况 以及2024年度及2025年1-6月的经营成果和现金流量 [3] - 会计核算以权责发生制为基础 除特别说明外均以历史成本为计价原则 [3] - 记账本位币为人民币 [3] 重要会计政策 - 金融资产根据业务模式和合同现金流量特征分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益三类 [7] - 固定资产折旧采用年限平均法计提 房屋及建筑物年折旧率4.75% 办公设备年折旧率19% [20] - 收入确认原则为客户取得商品或服务控制权时点 区分某一时段履约和某一时点履约义务 [32][33] - 借款费用资本化需同时满足资产支出已经发生、借款费用已经发生、购建活动已经开始三个条件 [23] - 研发支出分为研究阶段和开发阶段 开发阶段支出满足特定条件时可资本化 [27] 税收政策 - 主要税种及税率：增值税13%、企业所得税25%、房产税1.2%或12%、土地使用税1元/平方米、耕地占用税30元/平方米 [58] - 享受核电站用地税收优惠 除核岛、常规岛等特定用地外免缴城镇土地使用税 应税土地基建期内减半缴纳 [58] 财务数据 - 2025年6月30日货币资金余额19.31亿元 较2024年12月31日2.86亿元大幅增长 [58] - 其他应收款2025年6月30日余额0.32亿元 主要为中广核体系内关联方往来款 [58][59] - 固定资产2025年6月30日余额10.32亿元 较2024年12月31日10.49亿元略有下降 [59]

市场扩张和并购 - 2025年8月27日公司拟向中广核收购多家核电股权[7] - 交易已通过董事会审议，尚需股东大会批准[8] 数据相关 - 惠州核电2025年6月30日资产、负债数据[12] - 惠州第二核电2025年6月30日资产、负债、净资产数据[13] - 惠州第三核电2025年2 - 6月资产、负债、净资产数据[15]

财务数据对比 - 2025年6月30日货币资金291,135,228.58元，2024年12月31日为185,902,957.03元[15] - 2025年6月30日预付款项1,586,453.47元，2024年12月31日为1,157,278.82元[15] - 2025年6月30日其他应收款486,378,048.34元，2024年12月31日为368,995,481.42元[15] - 2025年6月30日投资性房地产11,638,189.67元，2024年12月31日为11,934,250.73元[15] - 2025年6月30日在建工程35,008,610,351.30元，2024年12月31日为33,609,406,186.17元[15] - 2025年6月30日短期借款1,174,371,413.75元，2024年12月31日无此数据对比[17] - 2025年6月30日一年内到期的非流动负债21,405,633.47元，2024年12月31日为412,415,553.20元[17] - 2025年6月30日长期借款34,771,507,948.73元，2024年12月31日为31,730,989,923.95元[17] - 2025年6月30日实收资本8,678,584,146.34元，2024年12月31日为8,163,834,146.34元[17] 现金流情况 - 2025年1 - 6月投资活动现金流入小计206,915.03元，2024年度为950,195,692.09元[20] - 2025年1 - 6月投资活动现金流出小计2,311,102,494.47元，2024年度为8,555,338,014.84元[20] - 2025年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额为 - 2,310,895,579.44元，2024年度为 - 7,605,142,322.75元[20] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流入小计4,745,897,166.26元，2024年度为9,977,328,403.50元[20] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流出小计1,091,913,854.33元，2024年度为3,705,991,679.21元[20] - 2025年1 - 6月筹资活动产生的现金流量净额为3,653,983,311.93元，2024年度为6,271,336,724.29元[20] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为1,343,087,732.49元，2024年度为 - 1,333,805,598.46元[20] - 2025年1 - 6月期初现金及现金等价物余额为104,371,357.03元，2024年度为1,438,176,955.49元[20] - 2025年1 - 6月期末现金及现金等价物余额为1,447,459,089.52元，2024年度为104,371,357.03元[20] 会计政策与核算 - 公司金融资产初始分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[36] - 公司金融负债初始分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类[37] - 存货按成本初始计量，原材料等发出时用加权平均法[53] - 固定资产折旧采用年限平均法，按类别、预计使用寿命和预计净残值率确定折旧率[60] - 开发阶段支出同时满足五项条件确认为无形资产，不满足则计入当期损益[79][80] 关联交易 - 2025年1 - 6月向中广核工程有限公司采购商品/接受劳务金额为786,340,030.59元，2024年度为5,446,847,573.59元[175] - 2025年6月30日公司应收中广核财务有限责任公司货币资金1,446,584,170.06元，2024年12月31日为103,682,455.51元[177] - 2025年6月30日公司应付中国广核集团有限公司短期借款276,241,452.17元[178] - 2025年6月30日公司应付中广核铀业发展有限公司应付账款262,246,451.91元，2024年12月31日为240,054,846.33元[178] 其他 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年12月31日及2025年6月30日财务状况、2024年度及2025年1 - 6月经营成果和现金流量[4] - 公司于2013年9月16日注册成立，注册资本为924,390.2439万元[25] - 公司营业期限从2013 - 09 - 16至无固定期限[27] - 公司以人民币为记账本位币[32] - 主要税种及税率：增值税13%、房产税1.2%/12%、城市维护建设税5%/7%、教育费附加3%、地方教育附加2%、企业所得税25%、土地使用税2元/㎡、耕地占用税30元/㎡[127]

财务数据 - 2025年6月30日流动资产合计100,007,500.01元，货币资金为100,007,500.01元[14] - 2025年6月30日非流动资产合计38,096,656.43元，在建工程为38,096,656.43元[14] - 2025年6月30日资产总计138,104,156.44元[14] - 2025年6月30日流动负债合计38,104,156.44元，其他应付款为38,104,156.44元[16] - 2025年6月30日负债合计38,104,156.44元[16] - 2025年6月30日实收资本为100,000,000.00元[16] - 2025年6月30日所有者权益合计100,000,000.00元[16] - 2025年6月30日负债和所有者权益总计138,104,156.44元[16] - 投资活动收到其他现金7,500.01元，现金流量净额7,500.01元[21] - 筹资活动吸收投资收到现金100,000,000.00元，现金流量净额100,000,000.00元[21] - 现金及现金等价物净增加额100,007,500.01元，期末余额100,007,500.01元[21] - 所有者权益本年增减变动金额为100,000,000.0元[23] - 所有者投入普通股金额为100,000,000.00元[23] 公司概况 - 公司于2025年2月16日在广东惠州惠东成立，注册资本180,000.00万元[24] - 公司所属行业为核能发电行业[25] - 公司营业期限为2025年2月16日至无固定期限[27] - 财务报表会计期间为2025年2月16日至2025年6月30日[30] - 公司以人民币为记账本位币[31] 会计政策 - 外币交易采用交易发生日即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目按当日即期汇率折算[34] - 金融资产初始确认时分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产[38] - 金融负债初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量的金融负债[38] - 符合特定条件的金融负债可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债[40] - 以摊余成本计量的金融资产按公允价值初始计量，持有期间利息计入当期损益[41] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）按公允价值初始计量，公允价值变动除特定情况外计入其他综合收益[41] - 通常逾期超过30日，公司认为金融工具信用风险已显著增加[52] - 组合1应收款项（中广核集团公司内部）不计提坏账准备[53] - 组合2（长期合作、无坏账、经营良好债务人款项）1年以内账龄计提比例0.30%[54] - 房屋及建筑物折旧年限20年，残值率5%，年折旧率4.75%[62] - 固定资产减值损失确认后，以后会计期间不再转回[64] - 在建工程在达到预定可使用状态时，转入固定资产并自次月起开始计提折旧[66] - 无形资产同时满足经济利益很可能流入公司、成本能够可靠计量时，才予以确认[74] - 研究阶段支出于发生时计入当期损益，开发阶段支出满足条件确认为无形资产[80] - 长期待摊费用按实际成本计价，按预计受益期限平均摊销[81] - 公司对短期租赁和低价值资产租赁不确认使用权资产和租赁负债，相关租赁付款额在租赁期内直线法计入损益或成本[91] - 经营租赁的租赁收款额在租赁期内按直线法确认为租金收入[95] 其他 - 2023 - 2024年多项会计准则执行规定对公司财务状况和经营成果无重大影响[100][102][103][104][105][106] - 增值税适用税率为13%，企业所得税适用税率为25%[109] - 2025年6月30日货币资金合计100,007,500.01元，存放财务公司款项为100,007,500.00元[110] - 应付职工薪酬本期增加和减少均为38,104,156.43元，其中短期薪酬为34,334,163.39元，离职后福利 - 设定提存计划为3,769,993.04元[112] - 其他应付款为38,104,156.44元，均为关联方往来[115][116] - 实收资本为100,000,000.00元，由中国广核集团有限公司投资，所占比例为100.00%[117] - 截止2025年6月30日，已签约但尚未于财务报表中确认的构建长期资产承诺为9,683,524,343.57元[122] - 公司母公司为中国广核集团有限公司，注册资本为1,487,337.00万元，持股比例和表决权比例均为100.00%[126] - 2025年2月16日至6月30日，关联方银行存款（中广核财务有限责任公司）为100,007,500.00元，关联方利息收入为7,500.00元[128][129] - 2025年6月30日公司应收中广核财务有限责任公司款项为100,007,500.00 [130] - 2025年6月30日公司应付中广核惠州核电有限公司其他应付款为6,197,009.87 [131] - 2025年6月30日公司应付中广核惠州第二核电有限公司其他应付款为31,907,146.57 [131] - 2025年2月16日和6月30日公司存入中广核财务有限责任公司的货币资金账面余额均为100,007,500.00 [135] - 公司财务报表于2025年9月4日经管理层批准 [133]

中广核湛江核电有限公司 审计报告及财务报表 2024 年度及 2025 年 1-6 月 信会师报字[2025]第 ZI22273 号 中广核湛江核电有限公司 审计报告及财务报表 (2024 年 01 月 01 日至 2025 年 6 月 30 日止) | | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | | 1-3 | | i í | 财务报表 | | | | | 资产负债表 | | 1-2 | | | 利润表 | | ო | | | 现金流量表 | | ব | | | 所有者权益变动表 | | 5-6 | | | 财务报表附注 | | 1-24 | 事务所及注册会计师执业资质证明 iii 立信会计师事务所(特殊普通合伙) BDO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP 审计报告 信会师报字[2025]第 ZI22273 号 中国广核集团有限公司: 一、审计意见 我们审计了中广核湛江核电有限公司(以下简称湛江核电公司) 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 ...

审计报告及财务报表 中广核惠州第二核电有限公司 审计报告及财务报表 2024 年度及 2025 年 1-6 月 信会师报字[2025]第 ZI22275 号 中广核惠州第二核电有限公司 (2024 年 01 月 01 日至 2025 年 6 月 30 日止) | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-3 | | 财务报表 | | | | 资产负债表 | | 1-2 | | 利润表 | | 3 | | 现金流量表 | | 4 | | 所有者权益变动表 | | 5-6 | | 财务报表附注 | | 1-35 | i í 事务所及注册会计师执业资质证明 立信会计师事务所(特殊普通合伙) DO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTAN 审计报告 信会师报字[2025]第 ZI22275 号 中国广核集团有限公司: 一、审计意见 我们审计了中广核惠州第二核电有限公司(以下简称惠州第二核 电公司)财务报表,包括 2024年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 30 日的 资产负债表,2024年度及 2025年1-6 ...

市场扩张和并购 - 2025年8月27日公司拟向中广核收购多家核电股权[3] - 交易已通过董事会审议，尚需股东大会批准[4] - 关联交易不构成重大资产重组[4] 数据相关 - 2025年6月30日惠州核电净资产199,377.00万元[8][10] - 2025年6月30日惠州第二核电净资产881,207.64万元[9] - 2025年2月16日至6月30日惠州第三核电净资产10,000.00万元[11]

财务表现 - 上半年归母净利润59.52亿元 同比下降16.3% [1] - 工程板块毛利实现较大提升 核电板块毛利出现下滑 [1] 运营数据 - 2025年上半年上网电量同比增长8.84% [1] - 防城港核电站和大亚湾核电站对电量增长贡献明显 [1] 资产收购 - 拟收购惠州核电82%股权 惠州二核100%股权 惠州三核100%股权及湛江核电100%股权 [1] - 交易对价合计93.75亿元 其中惠州核电交易价格约80.23亿元 惠州二核交易价格约13.53亿元 [1] - 惠州核电评估净资产97.84亿元 对应增值率17.91% PB约1.18 [1] - 惠州二核评估净资产13.53亿元 对应增值率10.27% PB约1.10 [1] 发展战略 - 收购完成后将新增多个在建及储备核电项目 盈利增长确定性增强 [1] - 考虑2025年新开工和核准 2030年前投产规模有望进一步扩大 [1] - 截至2024年底惠州核电和苍南核电仍在集团体内 [1] - 2025年惠州1号机组投运 2026年惠州2号和苍南1号机组投运 集团资产加速注入上市公司 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][7] 核心观点 - 2025H1业绩低于预期 营业收入391.7亿元同比下滑0.53% 归母净利润59.5亿元同比下滑16.3% [7] - 收购惠州核电及湛江核电项目 收购对价93.8亿元 收购PB 1.17倍 增加在建及储备核电机组 [7] - 在建核电机组20台（含控股股东委托管理8台） 2025-2032年陆续投产 保障中长期装机成长性 [7] 财务表现 - 2025H1发电量1203.1亿千瓦时同比增长6.1% 但市场化交易电价同比下降8.23% [7] - 毛利率同比下降5.4个百分点 主因市场交易电量比例提升至56.1%及电价下降 [7] - 所得税费用同比增加17.9% 因部分机组税收优惠到期及政策调整 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润108.2/113/120亿元 同比增长0.09%/4.39%/6.2% [6][7] - 预计2025-2027年营业收入876/905/959亿元 同比增长0.92%/3.36%/5.87% [6] - 2025-2027年每股收益0.21/0.22/0.24元 市盈率17.92/17.16/16.16倍 [6][7] 资本结构 - 总市值1939亿元 资产负债率60.23% 每股净资产2.39元 [3] - 2025E经营性现金流336亿元 投资性现金流-426亿元 [8] - ROE预计从2024年9.05%逐步回升至2027年8.67% [6][8]