核心产品发布 - 江苏赣锋动力正式发布800V锂电叠箱 可适配装载机等大型工业机械 为传统燃油工程机械提供清洁动力替代方案 [1] - 800V锂电叠箱额定能量达到350kWh 体积能量密度超200Wh/L [1] - 系统搭载电芯通过严苛安全测试 配备集成化热管理与电池管理系统 提升电池使用温域与稳定性 [3] 技术优势 - 更高能量密度使装载机单次充电工作时长更久 生产效率可提升30%以上 [1] - 采用主动均衡等技术解决传统电芯压差过大 电路复杂 成本高 电磁兼容性差等问题 [5] - 独家研发铅酸-锂电直替技术 通过高兼容锂电产品实现低成本动力转型 [4] 产能与市场地位 - 公司具备3.3GWh锂电池产能 每年可为10万套非道路车辆 工程机械车辆提供配套服务 [5] - 产品取得CE/UN38.3等权威认证 2023年在工程机械工业车辆细分领域锂离子动力电池系统全国市场占有率排名第一 [5] - 现有现代化厂区4.5万平方米 专注于工程机械 工业车辆锂离子动力电池系统研发生产与销售 [4] 应用领域拓展 - 产品已完全适配装载机 未来将延伸至挖掘机 压路机 港口机械 正面吊运起重机等终端 [4] - 除工程机械外 已为重卡 商用车 公交 船舶 两轮车等运输设备研发可订制锂电动力系统 [4] - 产品广泛应用于卡车 装载机 叉车 仓储物流设备等工程机械及工业车辆动力场景 [4] 行业发展背景 - 在环境压力与经济效益双驱动下 工程机械领域"油改电"进程不断提速 [1] - 全球碳减排政策持续推进 工程机械"油改电"已成为不可逆转的行业趋势 [4] - 公司是最早拥抱工程机械能源转型浪潮的中国企业之一 [4]

公司股价表现 - 9月24日赣锋锂业股价上涨5.12%至55.86元/股 成交额达49.84亿元 换手率7.67% 总市值1149.15亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为锂系列产品56.78% 锂电池系列产品35.52% 其他业务7.70% [1] 基金持仓情况 - 建信国证新能源车电池ETF(159775)二季度增持1100股 持有7.27万股 占基金净值比例4.35% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约19.76万元 最新规模5639.56万元 [2] 基金业绩表现 - 建信国证新能源车电池ETF今年以来收益51.65% 同类排名428/4220 近一年收益98.36% 同类排名621/3814 [2] - 基金成立以来亏损16.74% 成立日期为2022年1月7日 [2] 基金经理信息 - 基金经理龚佳佳累计任职时间6年217天 现任基金资产总规模6.06亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报44.21% 最差基金回报-52.57% [3]

公司业务与行业地位 - 公司是中国锂行业首家A+H上市公司 拥有卤水提锂、矿石提锂和回收提锂三大产业化技术[1] - 形成锂资源开发、锂盐深加工、锂金属冶炼、锂电池制造、锂电池回收五大业务板块 产品涵盖逾40种锂化合物及金属锂[1] - 业务模式垂直整合 贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及回收利用[1] - 产品广泛应用于电动汽车、航空航天、功能材料及制药等领域[1] 绿色转型与技术创新 - 持续强化动力电池技术研发 分阶段扩大高镍三元和固态电池先进产能[2] - 加速户用储能产品迭代 强化工商业储能解决方案渗透 开发光储一体化应用[2] - 推进电池回收产能建设 完善退役电池-黑粉提锂-再生材料垂直整合能力[2] - 2024年研发卤水萃取提锂技术 取代传统盐田摊晒 显著减少盐田建设面积和淡水使用量 提高锂回收率并节省成本[3] - 锂电板块着眼于固态电池和移动储能 发展动力电池多场景应用并布局工商业储能市场[3] 具体实践案例 - 阿根廷Mariana项目配套120MW光伏电站和288MWh储能系统 实现完全可再生能源供电[2] - 国内运输全面电动化 外部运输广泛使用电动车 马洪万吨锂盐工厂油改电减少约1265.85吨二氧化碳排放[2] - 内部运输采用电动叉车和铲车 每台电动叉车年减排约53.39吨 电动铲车年减排约220.53吨[2] - 所用动力电池均来自自产 形成从原材料到产品的价值链绿色闭环[2] 循环经济与可持续发展 - 建立涵盖生产技术优化、废旧原料回收、业务产能建设和产业集群发展的全价值链体系[3] - 通过产学研合作推进循环经济项目 拓展资源储备路径并提升利用效率[3] - 举措降低碳足迹的同时巩固市场竞争力 拓展新兴市场份额 实现经济效益与环保效益双赢[3]

公司业务与行业地位 - 公司是中国锂行业第一家A+H上市公司 拥有A股代码002460和H股代码01772 [1] - 公司拥有卤水提锂 矿石提锂和回收提锂三大产业化技术 [1] - 形成锂资源开发 锂盐深加工 锂金属冶炼 锂电池制造 锂电池回收五大业务板块 [1] - 具备逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力 是锂系列产品供应最齐全的制造商之一 [1] - 业务模式垂直整合 贯穿上游锂资源开发 中游锂盐深加工及金属锂冶炼 下游锂电池制造及回收利用 [1] - 产品广泛应用于电动汽车 航空航天 功能材料及制药等领域 [1] 绿色转型与技术研发 - 持续强化动力电池技术研发与制造能力 分阶段扩大高镍三元和固态电池先进产能 [2] - 加速户用储能产品迭代 强化工商业储能解决方案渗透 包括开发和推广光储一体化应用 [2] - 推进电池回收产能建设 完善退役电池-黑粉提锂-再生材料垂直整合能力 [2] - 通过技术创新提升锂综合回收率 构建政策导向的再生锂盐供应体系 [2] - 在阿根廷Mariana项目周边建设120MW光伏发电站 搭载288MWh自研储能系统 实现完全可再生能源供电 [2] - 国内运输环节全面电动化 马洪万吨锂盐工厂通过油改电减少约1265.85吨二氧化碳排放 [2] - 内部使用电动叉车和铲车 每台电动叉车年减排约53.39吨 电动铲车年减排约220.53吨 [2] 技术创新与循环经济 - 2024年研发卤水萃取提锂技术 取代传统盐田摊晒 显著减少盐田建设面积和淡水使用量 [3] - 提高锂回收率并节省成本 锂电板块着眼于固态电池和移动储能 [3] - 发展动力电池在多场景应用 布局工商业储能市场 [3] - 建立涵盖生产技术优化 废旧原料回收 业务产能建设和产业集群发展的全价值链体系 [3] - 通过产学研合作推进循环经济项目 拓展资源储备路径并提升利用效率 [3] - 降低碳足迹的同时巩固市场竞争力 拓展新兴市场份额 实现经济效益与环保效益双赢 [3]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达864.29%，H股价格0.280港元对应A股2.25元 [1] - 安德利果汁和弘业期货溢价率分别达227.40%和225.67%，位列第二三位 [1] - 溢价率最低为宁德时代-12.07%，恒瑞医药-3.97%紧随其后 [1] 偏离值显著个股 - 东北电气偏离值达74.37%，显著高于其他个股 [1] - 长飞光纤光缆和昭衍新药偏离值分别为24.77%和22.94% [1] - 龙蟠科技偏离值-25.07%为最低，秦港股份和中远海能分别为-19.33%和-15.04% [1][2] 溢价率与股价对比 - 高溢价个股H股价格普遍低于10港元，如东北电气0.280港元、中石化油服0.770港元 [1] - 低溢价个股H股价格较高，如宁德时代501.50港元、恒瑞医药87.50港元 [1] - 部分个股出现溢价率与偏离值背离，如安德利果汁溢价率227.40%但偏离值仅-1.84% [1] 行业分布特征 - 传统制造业占高溢价主体，包括电气设备、果汁生产、期货、油服等行业 [1] - 新能源及医药行业呈现低溢价特征，如宁德时代、恒瑞医药、药明康德 [1][2] - 原材料行业出现分化，紫金矿业溢价率4.14%而洛阳钼业达17.55% [1]

政策推动与产业目标 - 四部委联合发布指导意见推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 重点研制长寿命宽温域低衰减锂电池钠电池固态电池关键装备 构建低成本长时钒基铁基有机等液流电池装备体系 [1] - 政策推动下固态电池产业化进程有望进一步提速 资本市场概念热度持续 多家上市公司被询问固态电池布局情况 [1] 市场前景与产业格局 - 固态电池可替代现有液态锂电池在新能源汽车储能领域应用 并开拓低空机器人和数据中心等新兴市场 [2] - 2030年全球固态电池出货量预计达到614GWh 中国固态电池市场规模有望达到200亿元 [2] - 全球锂电产业形成中国主导多极协同格局 不同区域依托资源禀赋与政策导向差异化发展 [2] - 资本市场对固态电池产业化趋势形成一致判断 未来3-5年中国将成为产业化推进速度最快国家 技术成熟度与产业链完备性领先 [2] 技术路线与研发挑战 - 固态电池技术路线呈现多元化 按电解质种类可分为聚合物氧化物硫化物及卤化物 硫化物电解质成为主流大厂主要选择但存在制备难度大和生产易燃硫化氢气体等问题 [3] - 固态电池需克服多项技术挑战并实现成本效益才能大规模商业化应用 [3] - AI技术可加速材料发现和优化电池设计 通过机器学习筛选新型材料缩短研发周期 通过分析实验数据优化结构设计提高能量密度和安全性 [3] 企业进展与产业化布局 - 国安盟固利积极拓展富锂锰基材料应用 与头部电芯企业整车企业合作开发 一款富锂锰基正极材料通过头部固态企业小试认证 正推进中试验证 [1] - 当升科技开发出高离子电导率硫化物电解质和氯碘复合硫化物固态电解质 实现稳定制备具备规模化供应能力 全固态正极材料实现超高容量长循环寿命 已开始10吨级批量出货 产品导入清陶卫蓝辉能赣锋锂电中汽新能等客户 钴酸锂和富锂锰基正极材料卡位国内顶级车企和电池客户 [4] - 鹏辉能源固态电池能量密度从280Wh/kg提升至320Wh/kg 新一代固态电池中固态电解质层自动适应活性材料体积变化 无需加压模组性能更稳定 正推进固态电池中试线建设 [4][5] - 赣锋锂业固态电池已在部分车型试装车及量产 应用于知名无人机及eVTOL企业 加速在新能源汽车消费电子等领域产业化进程 [5] - 宁德时代亿纬锂能等电芯厂 上汽集团长安汽车等整车厂均在布局固态电池 2027年是产业链验证核心时间点 产业处于技术验证与规模化试产并行阶段 需通过工艺优化和成本管控实现商业化突破 [5]

文章核心观点 - 固态电池凭借高安全性、显著提升的能量密度和快充潜力，成为全球电池技术前沿热点和关键突破方向，负极材料作为核心组成部分直接决定电池整体表现 [2] - 传统液态锂电池受限于能量密度、安全性和快充瓶颈，固态电池以固态电解质替代液态电解质，从根本上解决易燃易泄露隐患，为能量密度提升开辟新路径 [2] - 短期石墨与硅碳负极凭借成熟技术占据主流，硅基负极因理论比容量远高于石墨成为重要发展方向，锂金属负极拥有极高理论比容量和最低电化学势，能实现能量密度质的飞跃 [2] - 固态电池行业受政策与市场需求双重驱动，技术落地势在必得，半固态电池已量产，产业正向全固态推进 [22][30] 行业背景 - 传统液态锂电池存在三大痛点：能量密度局限影响续航，当前能量密度逐步逼近上限，优化路径包括提升电极比容量和优化电池结构 [8][9] - 安全性痛点凸显，液态电解质体系成风险根源，电解液主要成分为可燃有机物碳酸酯类，燃点低于200℃，易发生热失控 [10] - 快充性能不足影响使用效率，电池内部阻抗对快充性能起决定作用，快充时锂离子迁移速率受电解液扩散阻抗和电极界面阻抗限制 [14] - 固态电池安全性优势突出，采用固态电解质可从根本上解决电解液带来的安全性问题，能量密度可超500Wh/kg，远超液态电池300Wh/kg极限 [16][19] - 政策驱动明显，GB38031-2025新国标将"不起火、不爆炸"设为强制要求，工信部和财政部或投入60亿元鼓励全固态电池技术研发 [21][22] - 动力电池市场快速攀升，2024年全球锂离子电池出货达1545.1GWh，其中动力电池1051.2GWh，2025年第一季度中国新能源车产销同比增长超47% [22] - 低空经济发展带动固态电池需求，对能量密度和安全性要求进一步提升，人形机器人发展助推固态电池需求，预计2035年锂电池出货量达72GWh，市场规模360亿元 [24][28] - 半固态电池已量产，液体含量5-10wt%，全固态是终极目标，技术瓶颈包括离子电导率低和固-固接触界面性能较差 [30][32] 负极材料主要体系 - 负极材料直接影响电池容量、首效、循环等性能，在动力电池成本中占比不超过15% [35][38] - 固态电池负极短期以石墨和硅碳为主，长期预计使用金属锂，碳族负极技术成熟但理论容量低，氧化物负极可能造成巨大容量损失和体积变化 [39][40] - 硅基负极理论比容量高达4200mAh/g，约为石墨10倍，主要问题是体积膨胀，碳包覆和金属氧化物包覆是优化策略，惨硅比例有望从当前5-10%提升 [41][43] - 锂金属负极理论比容量3860mAh/g，远高于石墨负极372mAh/g，拥有最低电化学势-3.04V，可使电池能量密度进一步提升，但存在体积膨胀、锂枝晶生长等问题 [45][46] - 技术迭代路径清晰：2025-2027年石墨/低硅负极+高镍正极体系，目标能量密度200-300Wh/kg；2027-2030年高硅负极+高镍正极，目标400Wh/kg；2030年后复合锂负极+高比容正极，目标500Wh/kg [48][49] 锂金属负极的制备方法 - 挤压/压延法是最成熟工艺，可将锂金属加工到250-400μm，辊压工艺可降低至20μm，但制备超薄锂带存在难度，厚度不均、断带和起皱等缺陷 [54][55] - 电沉积方法可通过调控反应动力学控制超薄锂负极厚度，具有厚度可控、镀层均匀优点，但尚未成熟 [57][58] - 液相法（熔融法）将锂熔融后涂覆在集流体上，能将锂箔厚度控制在10-50μm，关键问题在于锂金属与铜集流体浸润性较差 [59][60] - 气相沉积法中蒸发镀最具前景，可制备超薄锂层，厚度范围从纳米到几十微米，已用于生产薄膜电池锂金属负极，沉积速度超过100纳米/秒 [62][67] - 无负极技术具有高能量密度650Wh/kg和体积能量密度1300Wh/L优势，对金属锂需求减少，制备流程简化，有效降低电池成本 [69] - 压延法率先实现规模化落地，长期关注蒸发镀、液相法，5-6μm是理想锂层厚度，压延法可制备20μm锂箔，但向超薄突破有难度 [71][76] 锂金属负极改性方案 - 电解液体系优化包括选择合适的溶剂、锂盐和添加剂，高浓度电解液与多盐协同作用形成更稳定SEI层，固体电解质可抑制锂枝晶生长 [82] - 3D结构化设计为金属锂构建三维导电骨架，引导锂离子均匀沉积，采用结构化基底作为稳定锂沉积宿主是解决锂枝晶问题的有效途径 [85][86] - 电解质/负极界面改性通过人工涂层增强固-固接触，降低界面电阻，如在锂金属表面预先构建含氟、氮等元素的稳定界面，提升锂金属稳定性 [87] 负极路线进展与格局 - 海外企业LG、SKOn、Solid Power、Factorial Energy均采用锂金属负极路线，国内大多数企业仍以硅碳负极为主，头部厂商宁德时代、清陶能源等采用锂金属负极 [89] - Solid Power第二代锂金属全固态电池重量比能量密度可达440Wh/kg，体积比能量密度930Wh/L，Factorial Energy与梅赛德斯-奔驰联合开发全固态电池Solstice，能量密度达450Wh/kg [89][92] - 形成锂企驱动、负极厂布局、箔材厂切入的多方竞合格局，锂企如赣锋锂业、天齐锂业拥有原材料优势，负极厂如璞泰来、贝特瑞拓展锂金属负极领域，箔材厂如英联股份、中一科技延伸精密箔材加工技术 [96][97] 相关公司 - 天铁科技主营轨道减震产品，锂化物产品通过昌吉利和安徽天铁研发生产，年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目2024年10月投产，与欣界能源合作压延法锂金属负极，年采购量不低于100吨 [100][102] - 赣锋锂业拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品生产能力，金属锂产能排名全球第一，已实现300mm宽度超宽幅超薄锂带量产，铜锂复合带中锂箔厚度达3微米，布局固态电池技术 [105][107] - 英联股份是消费品金属包装产品提供商，跨界布局复合集流体和锂金属负极，依托溅射工艺技术储备研发锂金属/复合集流体负极一体化材料 [110] 市场规模预测 - 动力电池市场规模逐年快速攀升，2024年全球锂离子电池出货达1545.1GWh，其中动力电池1051.2GWh [22] - 人形机器人用锂电池市场规模2025年将超过1亿元，2035年出货量达72GWh，市场规模360亿元 [28] - 低空经济发展明显带动固态电池需求，全国超20省份或地市发布低空经济三年行动方案 [24]

公司担保情况 - 赣锋锂业发布公告确认不存在逾期担保情形 [2] - 公告发布时间为9月22日晚间 [2]

市场整体表现 - 沪指9月22日上涨0.22% [1] - 申万行业中有11个行业上涨 电子行业涨幅3.71%居首 计算机行业涨幅1.70%位列第二 有色金属行业涨幅0.98%排名第三 [1] - 社会服务行业下跌2.04% 美容护理行业下跌1.36% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出188.92亿元 [1] - 4个行业实现主力资金净流入 电子行业净流入93.57亿元 计算机行业净流入20.81亿元 [1] - 27个行业出现主力资金净流出 电力设备行业净流出46.62亿元 医药生物行业净流出33.71亿元 传媒、食品饮料、社会服务等行业净流出金额较大 [1] 有色金属行业资金流向 - 有色金属行业主力资金净流出14.35亿元 [2] - 行业137只个股中65只上涨 2只涨停 71只下跌 [2] - 49只个股获资金净流入 其中9只净流入超亿元 中金黄金净流入2.50亿元 山东黄金净流入2.50亿元 湖南白银净流入2.29亿元 [2] - 10只个股资金净流出超亿元 赣锋锂业净流出8.52亿元 天齐锂业净流出3.89亿元 盛屯矿业净流出2.62亿元 [2][4] 有色金属个股资金流入明细 - 中金黄金上涨9.42% 换手率3.57% 主力资金净流入2.50亿元 [2] - 山东黄金上涨5.45% 换手率1.49% 主力资金净流入2.50亿元 [2] - 湖南白银上涨9.93% 换手率14.42% 主力资金净流入2.29亿元 [2] - 西部黄金上涨8.57% 换手率5.99% 主力资金净流入1.56亿元 [2] - 北方稀土上涨2.15% 换手率4.18% 主力资金净流入1.51亿元 [2] 有色金属个股资金流出明细 - 赣锋锂业下跌0.53% 换手率10.57% 主力资金净流出8.52亿元 [4] - 天齐锂业下跌2.53% 换手率3.87% 主力资金净流出3.89亿元 [4] - 盛屯矿业下跌3.08% 换手率3.40% 主力资金净流出2.62亿元 [4] - 厦门钨业下跌0.80% 换手率2.32% 主力资金净流出1.66亿元 [4] - 金力永磁上涨0.20% 换手率3.31% 主力资金净流出1.36亿元 [4]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会现场会议10月14日14:00召开，网络投票时间为该日多个时段[7] - A股股权登记日为2025年10月9日，10月9 - 14日暂停办理H股股份过户[9] - 会议地点为江西省新余市公司总部研发大楼四楼会议室[9] - 审议提案含《关于为合营公司提供财务资助暨关联交易的议案》等[10][12] - 登记时间为2025年10月10日14:00 - 17:00，地点为董事会办公室[15] - 网络投票普通股投票代码为“362460”，简称为“赣锋投票”[22] 担保情况 - 2025年度公司及子公司对外担保额度合计3,635,000万元[35] - 赣锋锂电为江苏赣锋动力在浦发银行债务提供10,000万元连带保证责任[35][36] - 截至2025年6月30日，江苏赣锋动力资产负债率70.08%[39][40] - 2025年1 - 6月江苏赣锋动力营业收入34,075.72万元[39] - 赣锋锂电对江苏赣锋动力担保额度40,000万元，实际担保20,000万元[42] - 公司审批有效对外担保额度不超3,635,000万元和30,000万美元，占2024年经审计净资产92.10%[45] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保总余额1,912,617.76万元，占比45.78%[45] - 公司及其控股子公司对合并报表范围外单位担保68,800万元，占比1.65%[45]