公司活动与消费者互动 - 澳优乳业旗下营养品品牌Nutrition Care举办"爱益森跃高420试吃大会" 与近30名儿童用户零距离互动并收集产品反馈 [1] - 活动旨在通过直面小用户深入了解成长需求及试吃感受 为产品优化提供依据以精准满足儿童需求 [1] - 公司视此类活动为重要消费者调研环节 强调聆听真实使用者声音对产品开发不可或缺 [3] 公司战略与经营理念 - 公司秉持以消费者为中心的经营理念 通过深挖需求与创新协同提供超越期待的产品和服务 [3] - 在消费政策支持下 公司注重通过体制机制改革与创新破解消费增长瓶颈 实现消费驱动型增长 [3] - 公司以"科技引领 共享全球"为理念 通过全产业链创新激活内生动力助推高质量发展 [6] 公司业务与全球布局 - 澳优乳业2003年成立于湖南长沙 2009年成为首家在香港上市的婴幼儿配方奶粉企业（股票代码1717 HK） [5] - 公司在全球从事高端乳品及营养食品研发生产销售 拥有完整国际化产业链 [5] - 截至当前在全球"黄金奶源地"完成供应链布局 共设11座工厂 产品覆盖60多个国家和地区 [5] 产品体系与品牌组合 - 公司实施"牛羊并举"和"全家营养健康"战略 形成覆盖生命全阶段的营养呵护体系 [5] - 旗下拥有佳贝艾特（全球羊奶粉领军品牌） 海普诺凯1897 能立多等上百种乳类产品 [5] - 营养品品牌包括锦旗生物 Nutrition Care等200多个品种 [5] 财务表现与增长 - 2024年公司实现营业收入人民币74.02亿元 同比增长0.3% [6] - 归属于母公司权益持有人应占利润达人民币2.36亿元 同比增长35.3% 实现营收利润双增长 [6] 研发创新与技术突破 - 2024年5月公司发布四大羊乳新原料开发成果 包括羊乳酪蛋白酶解物 水解羊乳清蛋白粉 羊乳铁蛋白 羊初乳粉 [6] - 成果包含多个全球首款可商业化应用的核心羊乳原料 填补羊奶行业水解蛋白和乳铁蛋白原料市场空白 [6] - 新原料将应用于配方奶粉 特医食品 营养品等领域 推动羊奶迈向"全民营养"新阶段 [6] 未来发展方向 - 公司将继续以消费者为中心 以品质托底创新并通过创新反哺品质 [6] - 未来重点提供优质化 个性化 便捷化 智能化的优质奶制品 [6]

公司信息 - 公司为澳优乳业股份有限公司，股份编号1717[2] 董事会会议 - 董事会将于2025年8月27日举行会议[3] - 会议将考虑及批准公司2025年上半年中期业绩公告[3] - 会议将考虑建议派发中期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公告日期董事会包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[3]

核心观点 - 公司连续第9年开展西藏母婴营养健康公益计划 通过四维创新和三大核心行动构建高原母婴健康服务网络 体现企业向善理念 [1][4][5] 项目行程与规模 - 公益行覆盖拉萨 贡嘎 阿里 普兰 山南5地 在11天内开展9场多元化活动包括健康科普 村医培训和学术交流 [2] - 项目累计捐赠物款超1110万元 惠及6500余户母婴家庭 开展59场村医专干培训 培训西藏医护及专干1100余人 [5] 四维创新举措 - 打造公益主题曲《格桑花的守望》MV 通过AI合成旋律呈现9年公益足迹 [4] - 联合中国营养学会 北京大学医学部等专业机构搭建学术桥梁 提升高原医疗体系 [4] - 发起微博有奖话题互动我们还能为母婴健康做什么 扩大公益声量 [4] - 开发"音乐+营养"启蒙课程 通过卡牌游戏和艺术共创仪式传递营养知识 [5] 行业影响 - 项目整合学术守护 科学哺育 爱心联动三大核心行动 开创母婴行业企业向善新范式 [1] - 从物资捐赠到知识赋能 构建覆盖高原的母婴健康服务网络 实现从短期帮扶到长效守护 [5]

政策内容 - 2025年1月起对3周岁以下婴幼儿每年补贴3600元 [1] - 2025年秋季起逐步免除公办幼儿园学前一年保教费 [1] - 2025年1月1日前出生未满3周岁的婴幼儿可按应补贴月数折算发放 [2] 市场影响 - 政策每年释放540亿-860亿元育儿资金 其中相当比例流入奶粉消费 [2] - 奶粉板块估值修复提速 伊利、澳优、贝因美等企业股价波动上涨 [1][4] - 阳光乳业7月29日至31日连续三个交易日收盘涨停 [5] - 中国飞鹤政策公布次日股价小幅上涨 澳优8月1日-6日连续4个交易日股价上扬 [5] 行业趋势 - 0-3岁婴幼儿数量将获得阶段性支撑 1-3段奶粉销售有望量价齐升 [6] - 高附加值产品如有机奶粉、特殊配方奶粉迎来新需求 [6] - 飞鹤、伊利、君乐宝已启动"生育补贴"计划配合政策执行 [8][9] 企业战略 - 渠道下沉加速 新乳业计划新增乡镇母婴店合作网点 伊利启动"乡镇驿站"计划 [10] - 蒙牛推出"补贴优选"系列 飞鹤强化"星飞帆"与区域补贴政策绑定营销 [12] - 贝因美试点"补贴+营养顾问"模式 澳优联合医疗机构打造健康管理平台 [12]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 澳優乳業股份有限公司 呈交日期: 2025年8月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01717 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 300,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 300,000,000 | 本月底法 ...

政策支持措施 - 落实奶牛养殖场白名单制度并向金融机构推送优质企业名单 [1] - 推动银行创新青贮贷等金融产品保障饲料收储资金需求 [1] - 将项目纳入农业农村基础设施融资项目库并探索贴息补助 [1] - 引导金融机构通过展期续贷等方式给予信贷支持 [1] - 支持将奶牛活体及圈舍纳入抵质押品范围 [1] - 落实奶牛政策性保险实现应保尽保 [1] 行业供需与价格趋势 - 奶价近4年下行处历史低位 牧业普遍深度亏损且现金流承压 [2] - 行业去化意愿强烈 下半年青贮季资金需求量大且淘牛价格提升 [2] - 信贷资质弱牧场将以牛换草加速去化 头部企业调整牛群结构 [2] - 2020年新增存栏将进入自然淘汰期 供需关系有望进一步缓和 [2] - 奶价预计逐渐企稳 2026-2027年将迎来上涨 [2] - 奶价企稳回升将带动牧业板块估值上移 [2] 需求端刺激因素 - 国家育儿补贴制度年均发放约千亿元 有望发挥乘数效应 [2] - 育儿补贴有望提振乳品行业需求 尤其拉动奶粉等消费 [2] - 补贴政策可能加码 加速行业供需缺口收敛 [2] 重点关注企业 - 涉及港股乳品企业包括澳优 H&H国际控股 蒙牛乳业 现代牧业 [3] - 中国飞鹤 优然牧业 原生态牧业等港股标的 [3]

政策支持措施 - 落实白名单制度并向金融机构推送生产经营水平高、信用良好的奶牛养殖场名单以实现点对点金融政策对接 [1] - 推动银行机构持续创新青贮贷等金融产品以保障养殖场青贮饲料收储资金需求 [1] - 将符合条件的项目纳入农业农村基础设施融资项目库储备并探索采取贴息补助办法给予支持 [1] - 加强银政企户精准有效对接并引导金融机构通过展期、续贷等方式给予信贷支持且不盲目抽贷、断贷、限贷 [1] - 支持将奶牛活体、圈舍等纳入抵质押品范围 [1] - 进一步落实好奶牛政策性保险并做到应保尽保 [1] 行业供需与价格趋势 - 奶价经过近4年下行已处于历史低位且牧业普遍深度亏损及现金流承压导致行业去化意愿强 [2] - 下半年青贮季资金需求量大且淘牛价格提升促使信贷资质较弱牧场以牛换草加快去化 [2] - 头部牧业积极调整牛群结构并提升牛犊留养标准且2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期 [2] - 行业去化相关有利因素增加并看好下半年供需关系进一步缓和及奶价逐渐企稳 [2] - 预计2026-2027年奶价上涨 [2] - 奶价企稳回升将带动牧业板块估值上移 [2] 需求端刺激因素 - 国家育儿补贴制度实施方案公布且国补正式进入生育领域 [2] - 食饮团队测算年均发放育儿补贴约1000亿元并有望发挥乘数效应且有加码可能 [2] - 育儿补贴有望提振乳品等行业需求 [2] - 全国层面育儿补贴有望拉动相关乳品消费尤其是奶粉等并有助于提振板块景气度及加速供需缺口收敛 [2] 相关上市公司 - 港股乳品行业涉及澳优（01717）、H&H国际控股(01112)、蒙牛乳业(02319)、现代牧业(01117)、中国飞鹤(06186)、优然牧业(09858)、原生态牧业(01431)等 [3]

乳制品板块市场反应 - 7月29日乳制品板块集体大涨 阳光乳业涨停 骑士乳业上涨5.05% 澳优上涨3.67% 贝因美上涨3.54% [1][3] - 板块上涨直接受《育儿补贴制度实施方案》公布推动 政策于2025年1月1日起实施 [1][3] 国家育儿补贴政策内容 - 政策对3周岁以下婴幼儿按年发放补贴 国家基础标准为每孩每年3600元 [3] - 预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭 补贴总量约千亿元并由中央财政保障 [3][4] - 政策旨在降低家庭生育养育成本 并可能带动地方政府推出落户、购房等配套优惠 [3] 乳企补贴计划及市场策略 - 飞鹤于4月启动12亿元生育补贴计划 为孕期家庭提供不少于1500元补贴 覆盖全国一孩、二孩及多孩家庭 [4] - 伊利加码推出16亿元生育补贴 标准提升至每户1600元 并提供从孕期到3岁的全方位服务 [4] - 君乐宝、贝因美、蒙牛等乳企均跟进类似补贴计划 [4] 行业竞争与产品高端化趋势 - 外资乳企加码中国市场 达能2025年一季度中国及北亚地区销售收入同比增长9.9% 婴幼儿配方奶粉份额持续扩大 [6] - 菲仕兰2025年上半年营收增长6.4%至68.47亿欧元 专业营养品业务营收增长18.1%至7.18亿欧元 主要受益于美素佳儿在中国市场增长 [6] - 飞鹤超高端产品星飞帆卓睿2024年销售额达67亿元 同比增长60%以上 超高端产品收入占比超六成 [7] - 飞鹤整体毛利率提升1.5个百分点至66.3% 其中高端婴儿奶粉毛利率达73.6% [7] 政策对行业影响分析 - 育儿补贴政策预计直接提振婴幼儿配方奶粉需求 并间接带动奶酪、液奶消费 [4] - 政策促进家庭购买更高品质奶粉 对中高端奶粉消费提升有显著帮助 [5] - 乳企通过控货控价策略修复产业链 提升品牌信任度 [7] - 胖东来等新玩家加速布局奶粉及奶制品业务 聚焦民生供应与食品安全 [7] 行业回暖预期 - 高端奶粉市场呈现回暖态势 但政策反馈到市场端仍需时间 [6][7] - 奶粉市场属于阶段性回暖 行业长期回暖仍需观望 [6][7]

乳业板块市场表现 - 澳优股价上涨6.94%，贝因美上涨6.01%，熊猫乳品上涨2.66% [2] - 乳企股价上涨受国家育儿补贴政策刺激 [2][3] 育儿补贴政策影响 - 国家育儿补贴制度实施方案从2025年1月1日起实施，每孩每年补贴3600元 [2] - 育儿补贴政策有助于提振社会生育意愿和信心，利好母婴和乳业行业 [3] - 政策将推动地方政府出台配套措施，企业也可能跟进补贴政策 [3] 乳企反应与策略 - 君乐宝称政策为"及时雨"，缓解家庭育儿成本压力并扩大婴幼儿配方奶粉市场需求 [3] - 伊利股份认为政策中长期将提升新生儿出生率，公司正加强全生命周期服务 [3] - 飞鹤、伊利、君乐宝分别投入12亿元、16亿元、16亿元提供生育补贴 [4] 行业现状与挑战 - 原料奶生产过剩，乳制品产量下滑，消费市场萎缩影响行业稳定发展 [4] - 行业需创新提升，开发新产品、优化结构以扩大消费市场 [4] 市场分析与预测 - 婴配粉有望优先受益于育儿补贴政策，2024年新生儿数量预计增加52万至954万 [4] - 25Q1婴幼儿奶粉销售额同比+2.3%，政策落地有望进一步催化需求 [4] - 生育刺激政策加速落地，中央财政发力带动地方跟进，母婴需求有望改善 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：母婴用品、零售、奶粉、食品饮料、辅助生殖、新生儿相关、儿童药品、家电、服装、美护、户外活动 - **公司**：爱婴室、孩子王、飞鹤、健和国际、澳优乳业、蒙牛乳业、小熊电器、润木股份、安英士、日本公司、伊利、妙可、新五业、锦欣生殖、贝康医疗、长春高新、丽珠集团、仙琚制药、奥锐特、健友股份、翰宇药业、贝瑞基因、华大基因、伟思医疗、迈兰德、翔宇医疗、戴维医疗、金域医学、康希诺、生物股份、达华特达因、济川药业、葵花药业、健民集团、葫芦娃、安科生物、我武生物、森马服饰、稳健医疗、诺邦股份、嘉曼服饰、景洪基金、江南布衣、牧高笛、三夫自然 纪要提到的核心观点和论据 - **生育补贴政策内容**：2025 年 1 月 1 日起，国家对 2022 年 1 月 1 日以后出生的 3 岁以下婴幼儿发放每月 300 元补贴直至年满三周岁[2] - **政策突破**：全国统一标准覆盖所有孩次，追溯至 2022 年新生儿，现金补贴，中央财政主导[6] - **对港股相关标的公司影响** - **飞鹤**：2024 年营收 207 亿同比增 6.2%，净利润 36.5 亿同比增 11%，预计 2025 年上半年收入 91 - 93 亿，净利润 10 - 12 亿，计划用 10 亿回购股份，维持不少于 20 亿分红，高端线新飞帆系列毛利润率约 66%[1][3] - **健和国际**：婴幼儿营养护理占总收入一半左右，新国标派星占比约 55%，渠道超 12 万个，下沉市场占比突破 50%，复购率超 60%[1][3][7] - **澳优乳业**：以羊奶粉为主，荷兰自驾牧场锁定 2025 年 70%原奶成本，毛利润率稳定，佳贝艾特羊奶粉占据龙头地位[1][4][8] - **蒙牛乳业**：通过贝拉米有机奶粉等参与市场，利空出清后技术渠道并重策略有望发展，新政间接推动产品销量增长[1][3][9] - **对零售行业影响**：惠及家庭，对母婴用品市场积极影响，爱婴室和孩子王显著受益[5] - **对奶粉和食品饮料板块影响** - **伊利**：婴配粉销售占比约 20%，2024 年中高个位数增长，2025 年一季度双位数增长，全年收入预计中低个位数增长，利润预计中双位数增长至约 110 亿，估值约 16 倍[13] - **妙可**：2025 年零售数据环比回暖，与蒙牛合并后市占率接近 40%，一季度至二季度 B 端业务中双位数增速[13] - **新五业**：强化低温战略，低温鲜奶及酸奶跑赢行业，未来三年低温业务预计高个位数到双位数增长，今年净利率受原奶成本红利提升[13] - **对辅助生殖板块影响**：锦欣生殖最先受益，辅助生殖被纳入医保提升渗透率，贝康医疗、长春高新等相关公司也将受益[14][15] - **对家电行业影响**：小熊电器受益，2024 年母婴家电占收入 5%且增速远超主业，2025 年一二季度母婴电器增速 40%以上，厨小电行业迎换新周期[18] - **对服装行业影响**：带动童装消费，预计全国服装消费占比从 2024 年的 5.4%提升至 2025 年的 5.9%，补贴对大众化童装品牌友好[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **母婴零售行业**：润木股份和安英士扩张门店规避生育率下行影响，安英士自有产品比例达 15%增速超 30%，新开小型门店培育期缩短至 4 - 8 个月，预计 2025 年同店销售中个位数增长，新开门店加速，两家公司探索新业务[10] - **美护产品市场**：日本公司婴儿驱蚊贴全国市占率接近 30%，湿巾及驱蚊产品快速增长，线上渠道布局推进[11] - **新生儿相关产业链**：戴维医疗、贝瑞基因等公司受益于终端需求增长，新生儿疫苗涉及康希诺等公司[16] - **儿童药品市场**：达华特达因、济川药业等公司在儿童药品市场有优势，未来有望释放业绩[17] - **服饰和医疗相关标的**：森马服饰、稳健医疗等各有业务亮点和估值情况，户外活动领域可关注牧高笛和三夫自然[20][21]