以"科技引领 共享全球"为理念，澳优将创新贯穿于从科研到产业化的全链路，推动中国乳业向更高阶 段发展。 2025年，澳优共推出超30款新品及升级产品。其中，佳贝艾特悦白采用"安敏源"乳清蛋白优化技术，显 著降低致敏风险。澳优及佳贝艾特应用在该产品的科研项目获中乳协"技术进步奖一等奖"。 凭借扎实的科研支撑与清晰的市场定位，佳贝艾特已连续7年在中国进口婴幼童羊奶粉市场占据领先份 额。基于其在产品创新与产业协同方面的持续投入，澳优于财经网主办的2025年度新消费·新经济评选 中，荣膺年度创新企业的殊荣。 科技创新赋能营养升级，持续引领羊奶喂养潮流 作为中国乳业较早一批"走出去"并在全球实现综合发展的代表性企业，澳优整合全球优质奶源和科研智 慧。在科研方面，澳优建立了"1+6+N"全球研发体系，并且与江南大学、北京大学、荷兰瓦赫宁根大学 等知名高校和科研院所合作，协同推进科研成果转化，促使澳优产品矩阵持续完善和升级。 2025年，澳优有超30款新品或升级产品与消费者见面。在奶粉领域，有佳贝艾特悦白、佳贝艾特营嘉高 钙益生菌羊奶粉、海普诺凯荷致、海普诺凯能立多等；在营养品领域，有NC舒鼻益生菌系列、NC恬睡 益生菌、 ...

港股食品板块市场表现 - 2023年12月29日午后，港股食品板块股价普遍持续下挫 [1] - 中国旺旺(00151.HK)股价跌幅最大，超过6% [1] - 周黑鸭(01458.HK)股价下跌超过4% [1] - 康师傅控股(00322.HK)、澳优(01717.HK)、中国飞鹤(06186.HK)、中国圣牧(01432.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)股价均下跌超过1% [1]

公司营销与品牌建设 - 公司旗下品牌佳贝艾特在小红书年度大会上荣获“年度IP创新品牌”奖项，从超7000家品牌中脱颖而出 [1] - 公司创新开展“早知道大会”与“溯源看世界”双IP活动，以消费者为中心，回应新生代父母对情感共鸣与互动体验的渴望 [2] - “早知道大会”通过线下快闪与路演，构建品牌与用户平等对话的“育儿开放麦”，吸引了数千名消费者打卡 [4] - “溯源看世界”IP开启了小红书平台首次奶粉品牌海外溯源，邀请用户代表与专业评测博主共同前往荷兰牧场与工厂进行全程透明直播 [4] - 双IP活动累计收获超13.5万篇真实用户口碑笔记，万千父母自发分享了喂养体验 [4] 行业影响与品类教育 - 公司作为羊奶行业“领头羊”，参与小红书首个基于“有用”社区价值打造的S+级IP，并开启平台首次奶粉品牌海外溯源 [5] - 公司通过双IP活动，以清晰、可感的方式让“羊奶粉好消化、易吸收、低敏感”的科学营养优势被更多家庭理解 [5] - 公司联合小红书、京东、凯度共同发布行业首份四方联合出品的《喂养趋势早知道：2026婴配粉喂养趋势报告》 [5] - 该报告在进博会期间发布后获得多家权威媒体报道，引发了行业对羊奶品类价值的深度探讨，助推了羊奶品类认知的突破 [5] 公司战略与未来方向 - 公司在澳优经营理念指引下，坚持以消费者为中心不断创新，致力于为消费者创造超越期待的产品与体验 [6] - 公司未来将继续坚守科研与品质，开展有趣、有用、有温度的沟通互动，推动羊奶品类赢得更多消费者信赖 [6]

公司荣誉与官方认可 - 澳优望城工业园凭借“产业+科普+文旅”的创新模式，获评“2025年湖南省工业旅游基地” [1] - 这一荣誉是对公司工业旅游建设成果的官方肯定，彰显了其在产业融合与创新实践中的示范作用 [1] 公司背景与全球布局 - 澳优于2003年在湖南长沙成立，2009年在香港上市，是首家在港上市的婴幼儿配方奶粉企业 [3] - 公司深耕乳业二十余年，已在荷兰、澳大利亚等全球“黄金奶源地”布局11座现代化工厂 [3] - 公司产品远销60多个国家和地区，构建起全产业链全球化运营体系 [3] 工业旅游基地详情 - 获评的澳优乳业望城工业园是依据工业4.0标准打造的智能化核心生产基地，占地300亩 [3] - 园区集生产制造、科普体验、文旅互动于一体，是展现品牌实力与产业魅力的重要窗口 [3] - 园区核心“澳优智慧营养厅”通过多元形式打造覆盖“研发－生产-品控-溯源”的全流程体验场景 [5] - 游客通过全透明参观廊道可清晰见证从进口奶源检验到成品包装的完整生产链 [5] 生产技术与产能 - 园区智能化生产线每分钟可产出120听奶粉，全流程工作人员不超过18人 [5] - 该生产基地年产能可达近3万吨 [5] - 结合信息化追溯系统，可实现产品从牧场到餐桌的全程可追溯 [5] 工业旅游项目特色 - 工业旅游以“科普+互动”为核心特色，针对不同受众群体量身定制差异化体验项目 [7] - 定制项目包括“科学营养探索营”、“全链溯源之旅”、“科普趣味小课堂”等 [7] - 公司致力于通过“寓教于乐”的创新模式，推动工业旅游升级为沉浸式、场景化的知识学习之旅 [7] 战略意义与未来规划 - 公司通过工业旅游搭建企业与消费者的桥梁，让消费者亲身体验乳业科技与品质，同时获取需求反馈 [7] - 此举旨在形成“体验－反馈－优化”的良性循环，推动产品与品牌升级 [7] - 未来，公司将持续深化产业融合，以工业旅游为纽带，吸引更多人了解中国乳业，为工业旅游增添新活力 [7]

公司荣誉与战略定位 - 公司旗下澳优望城工业园凭借“产业+科普+文旅”的创新模式，获评“2025年湖南省工业旅游基地” [1] - 该荣誉是对公司工业旅游建设成果的官方肯定，彰显了其在产业融合与创新实践中的示范作用 [1] - 公司积极响应湖南省加速推进工业旅游高质量发展的号召，发挥示范引领作用，促进文旅产业与先进制造业深度融合 [5] 公司背景与全球布局 - 公司于2003年在长沙成立，2009年在香港上市，是首家在港上市的婴幼儿配方奶粉企业 [3] - 公司深耕乳业二十余年，已在荷兰、澳大利亚等全球“黄金奶源地”布局11座现代化工厂 [3] - 公司产品远销60多个国家和地区，构建起全产业链全球化运营体系 [3] 工业园核心设施与生产能力 - 获评的澳优乳业望城工业园是公司依据工业4.0标准打造的智能化核心生产基地，占地300亩 [3] - 园区集生产制造、科普体验、文旅互动于一体，是展现品牌实力与产业魅力的重要窗口 [3] - 园区内智能化生产线每分钟可产出120听奶粉，全流程工作人员不超过18人，年产能可达近3万吨 [5] - 结合信息化追溯系统，能实现产品从牧场到餐桌的全程可追溯 [5] 工业旅游体验内容与特色 - 园区展示核心“澳优智慧营养厅”通过影像资料、仿真模型、互动屏幕等多元形式，打造覆盖“研发-生产-品控-溯源”的全流程体验场景 [5] - 通过全透明参观廊道，游客可清晰观摩从进口奶源检验、配方混合至成品包装的完整生产链 [5] - 工业旅游以“科普+互动”为核心特色，针对党政机关、合作伙伴、青少年游学团体及行业从业者等不同受众群体，量身定制“科学营养探索营”、“全链溯源之旅”、“科普趣味小课堂”等差异化体验项目 [7] - 致力于通过“寓教于乐”的创新模式，推动工业旅游升级为沉浸式、场景化的知识学习之旅 [7] 工业旅游的战略意义与未来规划 - 公司通过工业旅游搭建企业与消费者的桥梁，让消费者亲身体验乳业科技与品质，同时获取需求反馈，形成“体验-反馈-优化”的良性循环，推动产品与品牌升级 [7] - 未来，公司将持续深化产业融合，以工业旅游为纽带，吸引更多人了解中国乳业，为工业旅游增添新活力 [7]

行业背景与市场前景 - 中国益生菌行业在政策支持、科研突破与市场需求协同驱动下实现跨越式发展，产业规模迅速扩张，应用领域不断拓宽 [2] - 据欧睿国际统计，中国益生菌市场近年保持11%—12%的年均增长率，预计2025年规模将突破1300亿元 [2] - 微生物菌种被列为国家战略性资源，政策支持力度持续强化 [2] 公司战略与全产业链布局 - 公司通过“三步走”战略完成益生菌业务全球化布局：2016年收购澳洲品牌Nutrition Care (NC)，2019年收购丰华生物科技并统一品牌为“锦旗生物”，2021年伊利集团入主进一步推动资源整合 [4] - 公司构建了覆盖菌株研发、智能生产到终端产品的完整益生菌生态体系，实现从单一乳企向营养健康综合服务商的转型 [1][4] - 公司确立了“奶粉+营养品”全家营养战略，为覆盖全生命周期的功能性益生菌解决方案提供支撑 [4] - 公司于2023年11月投产行业内唯一的国家级益生菌示范产线，该项目是国家“十四五”重点研发计划打造的益生菌产业化生产示范线，可为国际品牌提供ODM、OEM一站式服务 [6] 核心技术研发与创新 - 公司自主研发的鼠李糖乳酪杆菌MP108于2021年通过国家卫健委审批，成为首株国产婴幼儿益生菌菌株，填补国内空白 [1][6] - 公司自主研发的动物双歧杆菌乳亚种CP-9于2025年获美国FDA GRAS认证，标志着中国益生菌菌株获得国际权威认可 [1][6] - 公司构建了“1+6+N”的全球研发网络，以中国研发中心为核心，联合荷兰、澳大利亚等6大研发中心及产学研平台 [8] - 公司与江南大学共建“益生菌协同创新中心”，并成立了“孕婴童食品技术创新中心”，加速技术从实验室到市场的转化 [8] - 公司获得江南大学短双歧杆菌CCFM1025专利菌株授权，并基于此推出应用“内源性自产GABA”黑科技的恬睡益生菌产品 [11] 品牌矩阵与市场业务 - 公司通过锦旗生物与NC双品牌矩阵，以差异化定位精准覆盖成人及儿童消费群体，同时打通To B与To C双向端口 [8] - 在To B业务领域，锦旗生物依托公司全球资源，搭建了完整产业链体系，拥有130余项益生菌专利、100余篇国内外文献 [9] - 在To C端，NC品牌聚焦高端功能性益生菌赛道，其鼻敏益生菌获欧睿国际认证“澳洲品牌鼻敏益生菌全国销量第一”，爱益森首护PRO益生菌稳居天猫宝宝益生菌好评榜榜首 [9] - 公司以“肠道健康+免疫调节”双向协同战略推动产品升级，将益生菌从单一功能型产品向综合性健康解决方案转变 [11]

股本与股份情况 - 截至2025年11月底法定/注册股本总额3亿港元，股份30亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2025年11月底已发行股份（不含库存）17.78144841亿股，库存股份0，总数17.78144841亿股[2] - 2025年11月法定/注册、已发行（不含库存）、库存股份数目无增减[1][2]

行业投资评级 - 报告覆盖的11家公司中，10家获得“优于大市”评级，1家获得“中性”评级 [1] - 获得“优于大市”评级的公司包括华润啤酒、海底捞、康师傅、中国飞鹤、优然牧业、颐海国际、达势股份、现代牧业、澳优和九毛九 [1] - 百威亚太是唯一获得“中性”评级的公司 [1] 核心观点 - 2025年11月中国必选消费品成本指数显示蔬菜和瓦楞纸价格同比显著上涨超15% [1][9] - 监测的6类消费品现货成本指数多数上涨，期货成本指数多数下跌 [3][8] - 软饮料成本受瓦楞纸价格月度环比上涨8.81%影响，现货成本指数月度提升2.50% [6][9] - 啤酒成本受益于玻璃价格同比下降19.41%，现货成本指数月度下降2.25% [4][12] 细分行业成本分析 啤酒行业 - 成本现货指数为113.77，较上月下降2.25%，期货指数为112.03，较上月下降2.62% [4][12] - 玻璃现货价格月度环比下降8.84%，同比下降19.41% [4][12] - 年初以来现货和期货成本指数累计下降3.04%和10.06% [4][12] 调味品行业 - 成本现货指数为99.64，较上月下降0.95%，期货指数为98.67，较上月下降2.00% [4][15] - 大豆现货价格月度环比上涨1.38%，同比上涨7.26% [4][15] - 年初以来现货和期货成本指数累计下降3.50%和9.87% [4][15] 乳制品行业 - 成本现货指数为101.90，较上月提升0.74%，期货指数为89.88，较上月下降1.07% [5][18] - 生鲜乳价格降至3.03元/公斤，同比下降3.2% [5][18] - 玉米现货价格月度环比下降1.22%，同比上涨3.40% [5][18] 方便面行业 - 成本现货指数为104.39，较上月提升0.64%，期货指数为100.85，较上月下降1.47% [5][21] - 棕榈油现货价格月度环比下降6.31%，同比下降13.40% [5][21] - 小麦现货价格月度环比上涨1.52%，同比上涨1.89% [5][21] 速冻食品行业 - 成本现货指数为120.28，较上月提升0.37%，期货指数为119.25，较上月提升0.52% [6][24] - 蔬菜价格月度环比上涨7.08%，同比上涨16.16% [6][24] - 北冷南湿天气导致供应偏紧，成本上行压力显著 [6][24] 软饮料行业 - 成本现货指数为112.19，较上月提升2.50%，期货指数为107.12，较上月下降1.70% [6][27] - 瓦楞纸价格月度环比上涨8.81%，同比上涨17.49% [6][27] - PET切片价格月度环比下降0.35%，同比下降7.72% [6][27]

文章核心观点 - 食品快消行业竞争壁垒正从“好吃”和“快捷”转向“安全”、“透明”和“负责任”，ESG成为品牌价值新基石[2] - 国内食品上市企业ESG表现呈现“管理意识觉醒，但实践水平分化”的图景，行业ESG建设正从“一刀切”初级阶段进入“精准深耕”下半场[25] - 乳制品和酒精类企业在ESG管理上更体系化，信息披露完整性和评级表现高于行业其他类型企业[5] - 领先企业如伊利、蒙牛等已在系统化ESG布局中构筑壁垒，追随者若停留于表面文章将面临被市场出清的风险[25] 食品企业ESG评级概览 - MSCI评级中处于AA级以上的领先企业包括蒙牛、伊利、重庆啤酒、百威亚太、澳优[2] - 多数食品饮料企业评级集中在A级，如统一企业中国、周黑鸭、海天味业、双汇发展、农夫山泉、青岛啤酒、贵州茅台、五粮液等[3][4] - 部分企业评级为BBB级（盐津铺子、洽洽食品、卫龙美味、东鹏饮料、重庆啤酒）或BB级（劲仔食品、五芳斋、光明乳业）及以下（甘源食品B级，来伊份、良品铺子、桃李面包、养元饮品、香飘飘为CC级）[4] 环境维度表现 - 食品企业价值链长，原材料种植涉及的FLAG部门是全球第三大排放源，占全球温室气体排放总量27%左右[7] - 环境绩效评估需重点关注气候变化与温室气体排放、包装管理、水资源管理、土地利用与生物多样性保护[7] - 蒙牛和伊利在环境披露上领先，均发布了针对关键环境风险的专题报告，如气候相关披露报告、自然相关披露报告、零碳未来报告、生物多样性保护报告等[7][8] - 伊利和蒙牛公布了明确时间线的碳减排目标，并提供了面向全价值链的系统性减排路线和方案，强调数字科技在温室气体核算管理中的应用[10] - 海天味业在2024年启动内部碳定价制度，将每吨二氧化碳定价与国内碳市场交易价格挂钩[10] - 重庆啤酒、农夫山泉、茅台等已开展产品全生命周期温室气体排放盘点，水井坊和茅台对范围3排放进行了系统性盘查并明确各排放源数据和占比[10] - 行业存在范围三数据缺失痛点，主要因价值链复杂，特别是农业环节碳数据计算难度大[11][13] - 绿色包装评估需综合环境、经济和社会效益，达能、赫力昂、雀巢等有亮点案例[11] 社会维度表现 - 社会绩效关键指标排序为：产品质量安全、营养与健康提升、供应链管理、负责任营销、客户服务等[14] - 食品安全是生存发展红线，2025年上半年全国食品安全监督抽检2,639,400批次，总体不合格率为2.61%，且有逐年下降趋势[15][16] - 过去一年主要食品企业均无重大食品安全事故，均建立质量管理体系并强化全流程管控，伊利、蒙牛、水井坊等采用数字化工具强化溯源管理[16] - 老乡鸡通过对外公布追溯到源头的供应商信息来强化供应链透明度[16] - 领先企业如农夫山泉、伊利、蒙牛、茅台、水井坊、海天等通过供应商行为准则和ESG评价体系优化供应链劳工权益[17] - 营养健康改善成为企业新的竞争发力点，重点管理领域包括有机食品、低糖/减糖/无糖、低盐/减盐、低脂/减脂/0脂产品及营养成分强化产品[18] - 海天针对营养健康改善建立了系统战略框架，并通过技术研发、产学研合作等方式强化竞争力[18] 治理维度表现 - 治理水平关键绩效排序为：ESG的监督与管理、风险管理体系、反腐与商业道德、董事会独立性与多元化、内部举报制度[20][21] - 董事会层面ESG监督实效的考察重点包括是否设有专项ESG委员会或将ESG管理融入现有委员会，以及是否基于ESG战略框架建立量化目标体系[22][23] - 蒙牛在董事会层面建立专项可持续发展委员会，由四名董事负责议题审议，2024年召开1次委员会会议和2次执委会会议[23] - 农夫山泉、海天、蒙牛、水井坊、伊利等建立了比较完善的ESG量化目标体系[23] - 将高管薪酬与ESG绩效挂钩的实践较少，蒙牛、伊利在此方面领先，海天在温室气体排放管理方面设有相关绩效考察[23]

公司战略与产品发布 - 澳优旗下佳贝艾特在进博会发布新品佳贝艾特营嘉高钙益生菌羊奶粉，加码布局全家营养市场[1][3] - 新品专为45岁以上人群设计，主打骨骼与肠道健康，配方含1500mg高钙和4重益生菌（包括CP-9及BL-99专利益生菌），采用荷兰进口羊奶奶源[3] - 公司管理层表示该新品是打造第二增长曲线的关键一步，旨在巩固其全球羊奶第一品牌的领导地位[3] 行业趋势与市场洞察 - 佳贝艾特联合小红书、京东、凯度发布《2026婴配粉喂养趋势报告》，指出婴配粉行业进入高端化、功能化的精养时代[3][5] - 羊奶粉凭借好吸收、低敏感的差异化优势成为行业增长价值新高地，佳贝艾特品牌力稳居行业TOP1[5] - 京东平台数据显示佳贝艾特羊奶粉已收获超过200万消费者真实好评，第三方实证研究证实其产品优势[5] 品牌活动与市场影响 - 佳贝艾特连续8年参加进博会，通过新品发布和趋势报告携手行业把握消费趋势[1][6] - 品牌代言人唐嫣现场打卡展位并参与粉丝直播活动，提升品牌人气[5] - 公司未来将继续以消费者为中心、创新为驱动，推动羊奶产业高质量可持续发展[6]