榜单概览 - Webb-site发布《2024年香港上市公司董事薪酬排行榜》，收录总报酬前1000位董事数据 [3] - 2024年共有31位董事总报酬超过1亿港元 [3] - 理想汽车创始人、董事长兼CEO李想以近6.80亿港元总报酬位居榜首 [3] 薪酬排名前十 - JS环球生活董事长兼CEO王旭宁以约5.21亿港元总报酬位列第二 [3] - 极兔速递创始人、董事会主席李杰以约5.19亿港元总报酬排名第三 [3] - 京东集团创始人刘强东以约4.49亿港元总报酬位居第四 [3] - 贝壳联合创始人、董事长兼CEO彭永东以4.26亿港元总报酬排名第五 [4] - 布鲁可创始人兼董事长朱伟松以3.83亿港元总报酬位列第六 [4] - 榜单前十还包括贝壳单一刚、哔哩哔哩陈睿、JS环球生活韩润及新濠国际何猷龙 [5] 其他知名高管薪酬 - 长和主席李泽钜以2.12亿港元总报酬排名第11 [5] - 汇丰控股行政总裁艾桥智以约1.28亿港元总报酬位列第23 [5] 薪酬构成分析 - 李想薪酬构成包括薪金、津贴及实物福利266.5万元人民币、退休金计划供款16万元人民币以及股份支付薪酬费用6.36亿元人民币，合计6.39亿元人民币 [5] - 李想2024年实际领取的现金薪酬仅为266万元人民币，6.39亿元主要为根据美国会计准则计入财报的股权激励费用 [5] - 股权激励费用对应公司设定的销量目标达成后可获得的1800万股奖励，但李想需以29.26美元/ADS的价格支付现金对价，截至2025年5月尚未支付相关款项 [6]

评级与目标价调整 - 评级由持有连升两级至买入 [1] - 目标价由10港元上调至11港元 [1] - 评级上调原因在于中美贸易不确定下东南亚与新市场的增长具有防御性 [1] 财务预测调整 - 将2025至2027年每股盈测上调7%至11% [1] - 上调基于东南亚包裹量增长预测调升至65% [1] - 中国包裹量增长预测下调至中十位数 [1] 第三季度运营表现 - 第三季总包裹量同比增长23%至76.77亿件 [1] - 东南亚包裹量表现突出，同比增长78.7%至约20亿件 [1] - 中国及其他新市场的包裹量分别同比增长10.4%与48% [1] 东南亚市场前景 - 东南亚快递市场已进入新发展阶段，因平台竞争加剧及市占率整合 [1] - 考虑到公司的市场定位及具竞争力的成本，相信公司可以在新增长阶段占有优势 [1] 中国市场动态 - 行业推动反内卷下，第三季平均价格按季改善 [1] - 行业包裹量增长放缓，推高期内单位成本 [1] - 管理层对全年国内业务维持中性至轻微乐观看法 [1] - 公司持续优化国内客户结构，对反内卷行动的盈利影响维持审慎看法 [1]

核心观点 - Webb-site发布香港上市公司董事薪酬排行榜，理想汽车董事长李想以近6.8亿元总报酬位列榜首 [1] - 全年度共有31名董事酬金超过一亿元 [1] - 前十名高报酬董事的收入均因计入股份奖励而显著提升 [7] 董事薪酬排名 - 理想汽车董事长、首席执行官兼创始人李想总报酬近6.8亿元，排名第一 [1] - JS环球生活董事长王旭宁总报酬逾5.2亿元，排名第二 [3] - 极兔速递创办人兼主席李杰总报酬5.19亿元，排名第三 [3] - 京东董事长刘强东总报酬近4.49亿元，排名第四，较前年下跌两级 [3] - 贝壳主席兼首席执行官彭永东总报酬4.26亿元，排名第五，前年位列榜首 [3] - 新濠国际主席兼行政总裁何猷龙总报酬近2.14亿元，排名第十，较前年上升一级 [5] - 长和主席李泽巨总报酬2.12亿元，排名第11位，按年下跌两级 [7] - 汇控行政总裁艾桥智总报酬1.28亿元，排名第23位 [7] - 渣打行政总裁温拓思总报酬逾1.03亿元，排名第29位 [7] - 新世界发展主席郑家纯总报酬9883万元，排名第32位 [7] - 腾讯主席马化腾总报酬4794万元，排名第92位 [7] - 担任15间公司董事的石礼谦总报酬711.9万元，排名第878位 [7] 公司董事分布 - JS环球生活的董事长王旭宁和财务总监韩润均进入薪酬前十名，分别排名第二和第九 [5] - 贝壳的主席彭永东和另一创办人单一刚均进入薪酬前十名，分别排名第五和第七 [5]

投资评级 - 对极兔速递-W (01519) 的投资评级为“增持”，且为维持评级 [2][6] 核心观点 - 报告核心观点认为极兔速递在东南亚市场维持高景气度，同时新市场拓展为其打开了新的增长曲线 [1][6] - 公司2025年第三季度整体包裹量达76.8亿件，同比增长23.1% [6] - 东南亚市场是主要增长引擎，2025年第三季度包裹量达20.0亿件，同比增长78.7%，市场份额达到32.8%，同比提升5.4个百分点 [6] - 新市场（如拉丁美洲、中东等）增长迅猛，第三季度包裹量达1亿件，同比增长47.9% [6] - 中国快递行业在反内卷政策推动下单价持续上行，有助于公司利润修复 [6] - 尽管下调了盈利预测，但看好公司长期增长潜力，维持“增持”评级 [6] 财务数据与预测 - 营业收入从2023年的8849百万美元增长至2024年的10259百万美元，预计2027年将达到20449百万美元 [3] - 营业收入同比增长率预计将从2024年的15.93%提升至2027年的27.69% [3] - 调整后净利润在2024年扭亏为盈，达到200百万美元，预计2025年至2027年将分别达到368百万美元、592百万美元和853百万美元 [3][6] - 调整后净利润同比增长率预计2025年为83.91%，2026年为60.77%，2027年为43.94% [3][6] - 每股收益从2024年的0.02美元/股预计增长至2027年的0.09美元/股 [3] - 净资产收益率从2024年的7.09%预计提升至2027年的18.66% [3] - 市盈率从2024年的55.42倍预计下降至2027年的13.02倍 [3] 经营表现与市场分析 - 2025年第三季度，东南亚包裹量高增长主要受益于电商渗透率提高、平台持续投入及公司竞争力提升 [6] - 公司在东南亚凭借网络优势及领先的成本和时效持续拓展非电商包裹 [6] - 新市场的高增长得益于持续的基础设施投入，截至第三季度拥有35个转运中心、超1900个网点、超200辆干线运输车及11套自动化分拣线 [6] - 新市场与Tiktok、Temu、Shein等跨境电商平台及Mercado Libre等本土电商平台建立了紧密合作 [6] - 中国市场方面，2025年第三季度包裹量达55.8亿件，同比增长10.4%，但上半年受价格战影响盈利能力较弱 [6] 估值与同业比较 - 报告采用PS估值法，指出2025年可比公司（顺丰控股、中通快递）平均PS估值为1.42倍，高于极兔速递2025年的PS估值水平 [6] - 预计2025年至2027年市盈率分别为30倍、19倍、13倍 [3][6]

港股市场表现 - 老铺黄金股价上涨超5%，摩根大通认为其品牌价值提升趋势明确，重申增持评级[1] - 泡泡玛特股价上涨超3%，苹果CEO获赠Labubu产品，公司有望成为世界级文化IP品牌[1] - 极兔速递股价上涨超3%，2025年第三季度东南亚及新市场包裹量增长强劲[1] - 锅圈股价上涨超10%，餐饮行业景气度提升，机构预计第四季度旺季可兑现开店预期[1] - 吉利汽车股价上涨超4%，吉利控股集团季度销量首次突破100万辆[1] - 荣昌生物股价上涨超3%，泰它西普治疗IgA肾病上市申请获受理并纳入优先审评[1] - 蜜雪集团股价再涨超6%，蜜雪冰城啤酒5.9元一杯登上微博热搜榜，机构看好公司拓宽品牌矩阵[1] - 金力永磁股价下跌超1%，稀土板块战略价值凸显，公司前三季度净利润预计增长逾157%[1] - 哔哩哔哩股价上涨超3%，近日正式开启双11大促，与阿里巴巴、京东达成深度数据打通[1] - 广汽集团股价上涨超6%，京东联合广汽集团、宁德时代共同推出一款汽车产品[2] 美股市场表现 - 纳微半导体股价上涨26.08%，公司在800VDC氮化镓和碳化硅功率器件研发取得进展[3] - 爱立信股价上涨20.56%，第三季度归属于股东的净利润达111.5亿瑞典克朗，同比激增近2倍，高于分析师预期的100亿瑞典克朗[3] - 特斯拉股价下跌1.53%，美国国家公路交通安全管理局对约288万辆配备全自动驾驶系统的特斯拉汽车展开调查[3] - PayPal股价上涨0.42%，高盛因利润率承压及2026年增长路径放缓，将公司评级下调至卖出[3] - 英国石油股价下跌1.75%，公司表示第三季度上游产量增长和炼油利润率提升有望推动盈利[3] - 英特尔股价下跌4.27%，美银证券将公司评级从中性下调至跑输大市，维持目标价34美元不变[3] - 塔吉特股价上涨1.85%，D.A. Davidson将公司目标价从115美元下调至108美元，重申买入评级[3] - 艾伯森股价上涨13.63%，2025财年第二季度营收为189.158亿美元，调整后每股收益0.44美元，超预期[4] - Arm股价下跌2.20%，OpenAI宣布与博通达成战略合作，将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架[4] - 沃尔玛股价上涨4.98%，公司正与OpenAI合作，让消费者能够在ChatGPT上直接浏览并购买商品[4]

股价表现 - 极兔速递-W(01519)股价上涨4.06%，报收10港元，成交额为7974.16万港元 [1] 2025年第三季度经营业绩 - 公司总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 各主要市场包裹量均实现双位数增长 [1] - 东南亚市场实现包裹量20亿件，同比增长78.7% [1] - 新市场实现包裹量1.04亿件，同比增长47.9% [1] 市场前景与驱动因素 - 东南亚市场及新市场电商平台蓬勃发展，带动快递包裹量增长 [1] - 中国市场在“反内卷”政策环境下，公司收入及利润状况有所改善 [1]

公司业绩表现 - 极兔速递第三季总包裹量同比增长23%至76.77亿件 [1] - 东南亚包裹量表现突出，同比增长78.7%至约20亿件，超出管理层及该行预期 [1] 行业与市场分析 - 东南亚快递市场已进入新发展阶段 [1] - 考虑到公司的市场定位及具竞争力的成本，相信公司可以在新增长阶段占有优势 [1] - 在中美贸易不确定下，东南亚与新市场的增长具有防御性 [1] 财务预测与评级调整 - 将公司2025至27年每股盈测上调7%至11% [1] - 上调预测以反映东南亚包裹量增长预测调升至65% [1] - 评级由"持有"连升两级至"买入" [1] - 目标价由10港元上调至11港元 [1]

公司股价表现 - 极兔速递-W(01519)股价上涨4.06%至10港元，成交额达7974.16万港元 [1] 公司经营业绩 - 2025年第三季度公司总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 东南亚市场包裹量达20亿件，同比增长78.7% [1] - 新市场包裹量为1.04亿件，同比增长47.9% [1] 行业与市场驱动因素 - 东南亚市场及新市场的电商平台蓬勃发展带动快递包裹量增长 [1] - 中国市场的“反内卷”政策环境有助于公司收入与利润改善 [1]

公司整体业绩 - 2025年第三季度总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [2] - 2025年第三季度日均包裹量为8340万件 [2] - 根据表格数据，合计包裹量为7,676.7百万件（约76.8亿件），合计日均包裹量为83.4百万件（约8340万件） [4] 东南亚市场业绩 - 2025年第三季度东南亚市场包裹量为20亿件，同比增长78.7% [2] - 2025年第三季度东南亚市场日均包裹量为2170万件 [2] - 表格数据显示东南亚包裹量为1,996.8百万件（约20亿件），日均包裹量为21.7百万件（约2170万件） [4] 中国市场业绩 - 2025年第三季度中国市场包裹量为55.758亿件，同比增长10.4% [4] - 2025年第三季度中国市场日均包裹量为60.6百万件（约6060万件），同比增长10.4% [4] 新市场业绩 - 2025年第三季度新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）包裹量为1.04亿件，同比增长47.9% [2] - 2025年第三季度新市场日均包裹量为113万件 [2] - 表格数据显示新市场包裹量为104.2百万件（约1.04亿件），日均包裹量为1.1百万件（约110万件） [4]

饿了么试点取消骑士超时扣款 - 平台正在试点推广新版服务分 通过扣服务分等方式取代原有的超时扣款 [1] - 试点城市包括南通、常州、揭阳、景德镇等 预计10月覆盖更多城市 [1] - 此举被视为对美团类似调整的跟进 旨在通过优化骑手体验巩固运力 [1] 极兔速递2025年第三季度经营表现 - 公司第三季度总包裹量为76.8亿件 同比增长23.1% [2] - 日均包裹量达到8340万件 [2] - 东南亚市场包裹量为19.968亿件 同比增长78.7% [2] - 中国市场包裹量为55.758亿件 同比增长10.4% [2] - 新市场包裹量为1.042亿件 同比增长47.9% [2] - 东南亚电商平台推行包邮政策 导致中小物流商退出市场 为公司带来增长机遇 [2] 速卖通海外购物节策略 - 海外“双11”预热于11月8日启动 售卖期为11月11日至11月19日 [3] - “黑五”活动从11月20日无缝衔接至12月3日 [3] - 平台策略聚焦返佣激励、海外托管和品牌出海 [3] - 为优质POP商家提供最高7%的销售额返佣 [3] - “海外托管”服务覆盖国家数量超过30个 [3] - 推出“Brand+”频道发力品牌出海 [3] 京东汽车跨界合作推出“国民好车” - 京东汽车联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团推出“国民好车” [4] - 京东主要提供用户消费洞察和独家销售 不直接涉及制造环节 [4] - 整合京东用户洞察与渠道、广汽整车制造能力、宁德时代电池技术及换电生态 [4] - 该车将于京东“双11”期间发布并在京东平台独家销售 [4]